公司概况 - 宁波金田铜业是国内铜加工行业龙头企业，产品种类齐全，部分产品销量全国领先，2024年铜产品产量占中国铜加工材综合产量比例为9% [2][15] - 公司拥有完善的区域布局，生产基地分布在浙江宁波、江苏、广东、重庆及越南，泰国生产基地在建，与上下游产业匹配情况较好 [2] - 公司技术实力和装备优势突出，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等研发平台，授权发明专利253项 [15] 业务运营 - 公司主营业务为铜及铜产品加工，2024年该业务收入1116.93亿元，占总收入90.94%，毛利率2.27% [7][9] - 稀土永磁材料业务2024年收入25.26亿元，占总收入0.87%，受产品价格下降影响毛利率降至8.36% [7][14] - 公司采用"原材料价格+加工费"定价模式，铜产品下游应用广泛，客户包括三星、LG、比亚迪等知名企业 [9][10] - 公司再生铜利用量国内最大，综合利用率最高，已实现再生铜全产业链闭环，低碳再生铜产品通过GRS、SCS认证 [15] 财务状况 - 2024年公司营业收入1241.61亿元，同比增长12.36%，净利润4.65亿元 [7][18] - 截至2024年末，公司总资产258.02亿元，资产负债率66.77%，刚性债务138.19亿元 [11][13][20] - 2024年经营性现金流净额15.40亿元，投资性现金流净流出13.24亿元，筹资性现金流净流入10.83亿元 [18] - 公司EBITDA持续增长，2022-2024年分别为14.32亿元、16.60亿元和17.35亿元 [18][20] 行业分析 - 中国是全球最大铜消费国，电力用铜需求占比46%，新能源行业快速发展带动交通用铜需求提升至13% [6] - 国内铜矿资源匮乏，铜精矿对外依存度达85%，铜供需整体呈短缺或紧平衡态势 [6] - 2024年铜价突破历史新高后回落，全年价格中枢抬升，铜加工费受全球铜矿供应影响较大 [6][7] - 铜加工行业处于产业链中间环节，利润空间较薄，受铜价波动影响显著 [2][6] 募投项目 - 金田转债募投项目已全部建设完成，累计投入14.36亿元，结余资金0.62亿元永久补充流动资金 [3] - 金铜转债募投项目变更及延期，截至2024年末已累计使用募集资金6.92亿元，7.29亿元闲置募集资金暂时补充流动资金 [3][5] - 公司在建项目包括年产7万吨精密铜合金棒材、泰国8万吨精密铜管等，主要使用自筹资金及募集资金建设 [11]