公司概况与业务布局 - 公司成立于2007年，以焊接技术为核心，专注于防腐防磨堆焊领域，于2023年7月在深交所创业板上市 [1] - 公司战略是立足国内与国际两个市场，在保持国内市场领先的同时，积极开拓海外市场，并投资越南生产基地以实现全球化布局 [1] - 公司原有垃圾焚烧发电市场需求广泛，同时燃煤发电、化工、冶金、造纸等其他应用领域市场空间正在打开 [2] - 公司前瞻性布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管新业务，其中HRSG已具备一定产能并承接订单，复合管业务正与国外头部客户对接推进 [2] 财务与市场数据 - 截至2025年9月30日，公司产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，收入占比约为58.99% [5] - 截至2025年9月30日，公司在境外的营业收入占比约为54.28% [5] - 公司产品主要出口到亚洲、美国、南美洲、欧洲等国家及地区 [5] 海外业务与业绩 - 近年海外代表性业绩包括：HZI阿联酋迪拜项目（全球最大垃圾焚烧发电设施）、HZI澳大利亚项目、SBE芬兰与德国项目、西子洁能英国项目等 [3] - 迪拜项目的交付显著提升了公司在海外的知名度与国际市场订单获取能力 [3] - 公司在海外主要对接的EPC（总承包商）包括通用电气（GE）、住重福惠、日立（HZI）、三菱等知名企业 [4] 产能与生产基地 - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线 [6] - 越南生产基地二期正在建设中，预计于明年（2026年）第二季度投产 [6] - 公司计划在越南生产基地总共建设12条HRSG生产线 [6] - 国内大凹生产基地的建设工作稳步推进，预计在明年（2026年）可投入生产 [2] 竞争分析与市场前景 - 越南基地主要针对北美市场，竞争对手主要来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业 [6] - 相比海外竞争对手，公司在生产成本上具有优势，并拥有齐全的特种设备生产资质及丰富的海外客户对接经验 [6] - 美国HRSG市场前景广阔，驱动力包括：人工智能数据中心扩张、制造业回流、电动汽车普及带来的电力需求结构性增长 [7][8] - 美国能源清洁化转型需求（天然气作为低碳过渡能源）也进一步提升了HRSG的市场空间 [8]