公司业务与技术应用 - 公司产品与技术主要应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业防腐防磨领域 [2] - 公司防腐防磨堆焊技术可以用于核电核能领域中涉及特殊焊接的设备或部件上 [2] 技术拓展与潜在市场 - 可控核聚变设备涉及多种用金属复合技术制造的特种合金、高温合金等控温冷却换热装置 [2] - 堆焊或增材制造是金属复合加工工艺的重要手段 [2]

公司业务与市场定位 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，业务向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，并拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 公司坚定立足国内与国际两个市场，积极开拓海外市场，投资海外子公司以实现全球化战略布局 [2] 财务与业务结构 - 截至2025年9月30日，公司在境外的营业收入占比约为54.28% [3] - 截至2025年9月30日，公司产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，占比约为58.99%，化工、造纸、燃煤发电等领域收入占比较大 [3] 核心产品与竞争力 - 公司前瞻布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，复合管已形成市场卡位并与国外头部客户对接论证 [2] - HRSG产品非标准品，需根据客户选定的燃气轮机型号、电厂环境、项目规模等因素定制生产，公司采用“以销定产”模式，定价基于材料预算、工时预算、其他费用及设定净利润率 [5] - 越南生产基地主要针对北美市场，竞争对手来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业，公司凭借多年行业深耕、齐全资质、丰富海外经验及生产成本优势参与竞争 [6] 市场机遇与前景 - 垃圾焚烧市场需求广泛，下游转型升级促使渗透率提升；燃煤发电行业示范效应显现，存在广阔发展空间；化工、冶金、造纸等其他应用领域市场需求将进一步打开 [2] - 燃煤发电作为中国电力支柱行业，其稳定、可调峰的特性是电力系统稳定运行的兜底保障，政策推动下的低氮燃烧等升级改造需求将带动工业防腐防磨行业发展 [3][4] - 美国HRSG市场需求受人工智能数据中心扩张、制造业回流、电动汽车普及带来的电力需求结构性增长驱动，同时能源清洁化转型（天然气作为低碳过渡能源）也提升了HRSG的市场空间 [7][8] 海外市场拓展与认证 - 公司海外拓展成效显著，越南工厂已正式落成并投产，叠加布局中东油气管道市场的动作，海外收入增长潜力持续释放 [2] - 进入北美HRSG市场，必须首先取得美国机械工程师学会等一系列严苛国际认证，并通过主机厂商自身的生产体系认证，成为其合格供应商 [8]

公司业务与技术应用 - 公司产品和技术主要应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业防腐防磨领域 [1] - 报告期内，公司技术和产品主要应用于垃圾焚烧发电领域 [1] - 公司技术和产品可以应用于垃圾焚烧发电业务、生物质能发电业务、水电站业务领域 [1] 行业政策与市场范围 - 根据《“十四五”可再生能源发展规划》及《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，可再生能源发电项目适用范围包括风电、太阳能发电、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等 [1]

公司对行业前景的阐述 - 燃煤发电目前是中国重要的电力来源和电力领域的支柱行业 [1] - 煤电凭借其稳定、可调峰、可靠的特性，是中国电力系统稳定运行的兜底保障 [1] 用电需求增长的驱动因素 - 全球变暖导致夏季气温升高，推动用电量快速增长 [1] - 人工智能数据中心的发展增加了用电需求 [1] - 电动汽车充电需求稳步提升用电量 [1] 行业升级改造带来的市场机会 - 在政策推动下，燃煤发电行业存在升级改造需求 [1] - 燃煤电厂进行低氮燃烧改造，需要提升锅炉的防腐防磨性能 [1] - 燃煤电厂的改造将带动工业防腐防磨行业的发展 [1]

公司核心业务与市场定位 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，专注于特种装备制造，并向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸 [1] - 产品和技术主要应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，并拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 公司坚定立足国内、国际两个市场，积极开拓海外市场，投资海外子公司，实现全球化战略布局 [2] 财务与市场数据 - 截至2025年9月30日，公司产品在垃圾焚烧发电行业的收入占比约为58.99% [4] - 截至2025年9月30日，公司在境外的营业收入占比约为54.28% [4] - 公司产品主要出口到亚洲、北美、南美洲、欧洲等国家及地区 [4] 海外业务与竞争优势 - 海外代表性业绩包括：HZI阿联酋迪拜项目（全球最大垃圾焚烧发电设施）、HZI澳大利亚Rockingham项目、SBE芬兰Vantaa项目等 [3] - 海外主要对接的EPC包括通用电气（GE）、住重福惠（SFW）、日立（HZI）、三菱（Mitsubishi）等知名企业 [3] - 越南工厂已正式落成并投产，主要针对北美市场 [2][5] - 越南基地的HRSG竞争对手主要来自韩国、泰国、越南的制造企业 [5] - 相较于海外竞争对手，公司在HRSG产品的生产成本上具有优势 [5] 产品线与产能详情 - 公司前瞻布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务 [2] - HRSG已经具备一定规模的产能，复合管业务与国外头部客户在对接论证中 [2] - 公司生产的HRSG设备主要匹配重型燃气轮机，生产余热回收装置的承压核心部件 [6] - HRSG生产周期约为6个月 [6] - 越南基地一条HRSG生产线一年大约可生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置 [7] - 公司大部分海外收入采用FOB贸易模式，在货物装船后确认收入 [6] 行业发展机遇与前景 - 垃圾焚烧市场需求广泛，下游转型升级促使渗透率提升 [2] - 燃煤发电行业存在升级改造需求，若进行低氮燃烧改造，将带动工业防腐防磨行业发展 [5] - 美国电力需求因人工智能数据中心、制造业回流、电动汽车等因素结构性增长，燃气轮机及HRSG市场需求显著提升 [8][9] - 美国能源清洁化转型进一步提升了HRSG的市场空间，因其能提升燃气轮机效率，降低碳排放 [9]

公司概况与业务布局 - 公司成立于2007年，以焊接技术为核心，专注于防腐防磨堆焊领域，于2023年7月在深交所创业板上市 [1] - 公司战略是立足国内与国际两个市场，在保持国内市场领先的同时，积极开拓海外市场，并投资越南生产基地以实现全球化布局 [1] - 公司原有垃圾焚烧发电市场需求广泛，同时燃煤发电、化工、冶金、造纸等其他应用领域市场空间正在打开 [2] - 公司前瞻性布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管新业务，其中HRSG已具备一定产能并承接订单，复合管业务正与国外头部客户对接推进 [2] 财务与市场数据 - 截至2025年9月30日，公司产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，收入占比约为58.99% [5] - 截至2025年9月30日，公司在境外的营业收入占比约为54.28% [5] - 公司产品主要出口到亚洲、美国、南美洲、欧洲等国家及地区 [5] 海外业务与业绩 - 近年海外代表性业绩包括：HZI阿联酋迪拜项目（全球最大垃圾焚烧发电设施）、HZI澳大利亚项目、SBE芬兰与德国项目、西子洁能英国项目等 [3] - 迪拜项目的交付显著提升了公司在海外的知名度与国际市场订单获取能力 [3] - 公司在海外主要对接的EPC（总承包商）包括通用电气（GE）、住重福惠、日立（HZI）、三菱等知名企业 [4] 产能与生产基地 - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线 [6] - 越南生产基地二期正在建设中，预计于明年（2026年）第二季度投产 [6] - 公司计划在越南生产基地总共建设12条HRSG生产线 [6] - 国内大凹生产基地的建设工作稳步推进，预计在明年（2026年）可投入生产 [2] 竞争分析与市场前景 - 越南基地主要针对北美市场，竞争对手主要来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业 [6] - 相比海外竞争对手，公司在生产成本上具有优势，并拥有齐全的特种设备生产资质及丰富的海外客户对接经验 [6] - 美国HRSG市场前景广阔，驱动力包括：人工智能数据中心扩张、制造业回流、电动汽车普及带来的电力需求结构性增长 [7][8] - 美国能源清洁化转型需求（天然气作为低碳过渡能源）也进一步提升了HRSG的市场空间 [8]

公司对行业地位的阐述 - 公司指出燃煤发电目前是中国重要的电力来源，是中国电力领域的支柱行业 [1] - 公司认为煤电凭借其稳定、可调峰、可靠的特性，成为了中国电力系统稳定运行的兜底保障 [1] 用电需求增长的驱动因素 - 全球变暖导致的夏季气温升高推动了用电量快速增长 [1] - 人工智能数据中心的发展带动了用电需求 [1] - 电动汽车充电需求稳步提升用电量 [1] 行业升级改造带来的市场机会 - 在政策推动下，燃煤发电行业存在升级改造需求 [1] - 若燃煤电厂进行低氮燃烧改造，需要提升锅炉的防腐防磨性能 [1] - 燃煤电厂的改造需求将带动工业防腐防磨行业的发展 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度营收1.09亿元，同比增长8.63% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润1040万元，同比增长37.44% [1] - 公司交易性金融资产金额8.33亿元，货币资金3.57亿元，现金流和财务状况健康 [1] - 报告期末在手订单对应收入金额约3.77亿元，产能利用率较高 [8] 业务构成与市场分布 - 产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，占比58.99% [3] - 其他主要应用领域包括化工、造纸、燃煤发电、燃气轮机等 [3] - 截至2025年9月30日，境外营业收入约2亿元，占比54.28% [4] - 产品主要出口至亚洲、美国、南美洲、欧洲等国家及地区 [4] 战略举措与产能布局 - 实施股权激励计划以激发员工积极性，稳定核心团队 [1] - 越南生产基地一期正式投产，主要供给北美市场HRSG及相关部件 [2][8] - 通过越南基地捕捉燃气轮机市场机遇，并通过合资子公司切入中东油气复合管市场 [2] - HRSG产品交付周期约6个月 [8] 行业市场前景 - 垃圾焚烧发电境内市场新增项目速度放缓，但仍存在新增与升级改造需求 [5] - 海外垃圾焚烧市场空间广阔：发展中国家因城市化导致垃圾量激增，需求旺盛；发达国家存在设施升级改造需求 [6] - 全球燃气轮机市场呈持续增长态势，主要需求来自北美、中东和欧洲 [7] - 北美燃气轮机市场增长受AI数据中心电力需求剧增驱动 [7][8] - 燃气轮机未来十年将在电力结构中占据主导地位 [7]

海外业务与代表性项目 - 海外代表性业绩包括HZI阿联酋迪拜项目、HZI澳大利亚Rockingham项目、SBE芬兰Vantaa项目、SBE德国Ludwigshafen项目、西子洁能英国Lostock项目等 [1] - HZI阿联酋迪拜项目是全球规模最大的垃圾焚烧发电设施，占地面积达40万平方米，公司为该项目生产制造整个锅炉炉膛 [1] - 迪拜项目的交付显著提升了公司在海外的知名度，获取国际市场订单的能力显著增强 [1] - 海外主要对接的EPC包括通用电气（GE）、住重福惠（SFW）、欧萨斯（Oschatz）、巴威（B&W）、日立（HZI）、斯坦米勒巴高克环境（SBE）、三菱（Mitsubishi）等知名企业 [2] 产品技术与核心能力 - 公司主要生产燃气轮机的余热回收装置（HRSG）及其相关部件，而非整机 [3] - 产品包括堆焊产品、压力容器、锅炉部件、高端钢结构等，具备自主研发的关键核心技术 [3] - 拥有国家《特种设备生产许可证》（A级锅炉）、美国ASME "S钢印"和"U钢印"、欧盟EN ISO 3834-2焊接体系认证等行业资质 [3] 市场布局与行业应用 - 主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊锅炉部件、压力容器及高端钢结构件，可应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [4] - 在巩固电力能源市场的同时，积极拓展造纸、冶金等领域，积累了玖龙纸业、维美德、安德里茨、紫金矿业、江西铜业等优质客户 [4] - 向有色金属企业提供堆焊锅炉水冷壁、堆焊水套板等堆焊装备的设备和部件 [5] 垃圾焚烧发电市场前景 - 海外垃圾焚烧发电市场前景广阔，发展中国家如东南亚、中亚、拉美地区因快速城市化导致垃圾量激增，传统填埋方式无法满足需求 [5] - 发达国家如欧洲、北美地区垃圾焚烧设施建设较早，存在设备升级改造需求，进一步提升市场需求 [5]

财务与业绩数据 - 截至2025年6月30日境外营业收入1.45亿元，占比55% [2] - 报告期末在手订单金额3.77亿元 [4] 业务分布与市场 - 产品出口亚洲、美国、南美洲、欧洲等地区 [2] - 主要应用领域：垃圾焚烧发电（最大占比）、燃煤发电、生物质发电 [3] - 技术可应用于海洋装备（海上钻井平台）、能源（输油管道/核电管道）、化工、冶金、造纸等领域 [1] 生产与运营 - 标准产品生产周期约3个月 [5] - 附安装义务销售周期9-12个月（含6-7个月安装验收） [5] - 不附安装义务销售周期约4个月 [5] - 越南基地预计2025年三季度投产，主要承接美国订单 [6] 战略发展重点 - 海外业务：通过越南基地开拓北美燃气锅炉市场，与威尔汉姆合资开拓中东油气市场并规划海外制造基地 [6] - 国内市场：江门鹤山大凹生产基地预计2026年投产，拓展工业设备整体制造及高端结构件业务 [6] - 技术延伸：开发燃煤发电、油气管道、造纸、能源、化工等新应用领域 [6]