市场表现与产品动态 - 截至2025年12月8日午间收盘，航空航天ETF天弘(159241)换手率达14.38%，成交额为7780.91万元，市场交投活跃 [1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)当日强势上涨2.65%，成分股广联航空上涨13.53%，航天发展上涨10.01%，航天电子上涨8.67%，中国卫星、光启技术等个股跟涨 [1] - 航空航天ETF天弘(159241)跟踪国证航天指数，在申万一级行业分类中与国防军工权重占比高达98.2%，与申万二级行业的“航空装备+航天装备”权重合计超68%，与军民融合含量达76.55%，与大飞机和低空经济的含量均超50% [1] 行业进展与数据 - 截至2025年12月5日，C909飞机已交付174架，占国内支线客机市场份额60%以上 [1] - 自2016年6月28日商业首航以来，C909飞机累计安全运送旅客已突破3000万人次，标志着其开启规模化运营新征程 [2] 机构观点与政策环境 - 中泰证券指出，我国国防军工行业景气度显著提升，政策端国家航天局设立商业航天司，统筹规划与法规标准制定，提升行业资源配置效率与监管透明度 [2] - 供给端，朱雀三号、长征八号甲等多型火箭密集发射，其中长征八号甲成功将低轨14组卫星送入轨道，“国家队”首款可复用液氧甲烷火箭静态点火试验也已成功，预示商业航天正从技术突破迈向规模化上量阶段 [2] - 在“十五五”规划引导下，商业航天已被纳入战略性新兴产业重点布局方向，卫星互联网、遥感星座、导航增强等领域将进入政策密集发布期 [2]

中国星网星座部署计划 - 中国星网计划部署约1.3万颗卫星，需在2034年前完成全部部署 [3] - 国际电联要求部署节点：7年内至少1颗卫星入轨，9年完成10%（约1300颗），12年完成50%（约6500颗），14年完成100%（约1.3万颗） [3][5] - 近期21天内完成5次发射，显示部署节奏显著加速 [1][10] 国际竞争格局 - 星链已超前部署数千颗卫星，通过大规模超额部署锁定频谱并开展全球商业服务 [6] - 亚马逊柯伊伯计划部署3200颗卫星，目前仅100多颗入轨，面临发射资源依赖SpaceX的困境 [6][7] - 欧洲Rivada虽未发射卫星，但凭借160亿美元合同获得国际电联豁免延期 [17][18] 发射能力与挑战 - 当前采用多箭并行策略：长征五号乙（一箭10星）、长征八号（一箭9星）、长征六号（一箭5星）、长征十二号（一箭9星） [11][14] - 按当前能力测算：2029年需年均发射36次（四型均分），2032年需110次，2034年需170次以上，单箭5-10星模式不可持续 [11][12] - 需将单箭搭载量提升至20-30星，配合复用火箭将年发射次数压缩至50次左右 [12][15] 技术演进方向 - 长征十二号直径3.8米，配备7台YF-100K发动机，具备可复用演进潜力 [14] - 民营公司如蓝箭航天完成10公里级垂直回收试验，箭元科技实现海上平台回收试验 [15] - 长期需依赖复用火箭和重型运载平台（类似星舰）支撑高频发射需求 [15] 战略路径与时间压力 - 当前阶段通过多箭并行维持节奏，同时为复用化、规模化做技术储备 [15] - 国际电联规则允许豁免，但需证明资金保障、制造合同和发射计划等实际进展 [18][19] - 2029-2034年为关键窗口期，需持续加速以锁定频谱资源并避免项目削减 [3][19]