公募基金四季报披露窗口又至，也为投资者了解基金运作、洞察后市操作提供了重要线索。从长盛基金 日前出炉的2025年四季报看，多位权益投资方向基金经理的调仓换股逻辑也浮出水面。 其中2025年度收益翻倍的长盛城镇化主题基金，其基金经理代毅在复盘过往操作的同时，也对后市走向 予以了研判。展望2026年首季度，代毅认为，在中美关系稳定和流动性充裕的背景下，在中央财政提前 发力的作用下，借鉴历史统计规律，春季躁动行情或可期。对于A股市场而言，2025年四季度的结构性 牛市下，一些优质的科技成长股估值已经较高，需要静待业绩兑现和估值切换，因此市场对科技成长新 方向更加偏好。在流动性和增量资金方面，目前利率仍处于较低水平，居民资金入市的长期趋势不会改 变。代毅预计A股市场仍将呈现震荡上行和结构牛特征，经济复苏逻辑和新质生产力的成长逻辑持续演 绎，其中经济稳增长的逻辑越来越强。 回顾2025年，代毅管理的长盛城镇化主题基金通过聚焦于人工智能海外算力、国产算力、存储、液冷、 机器人产业链等方向的优秀个股，为投资者奉上了较为满意的成绩单。据四季报统计，截至2025年末， 长盛城镇化主题A近一年收益率106.58%，同期业绩比较基 ...

公募基金12月发行概况 - 12月2日，长盛上证科创板综合指数增强、国泰中证港股通汽车产业主题ETF发起联接、建信智远多元配置3个月持有混合发起（FOF）、汇泉安悦90天持有债券等4只基金产品发布发售公告，分别将于12月5日、12月5日、12月8日、12月9日启动发行 [1] - 截至12月2日，已有27家公募机构旗下共计34只基金定档12月份发行 [1] 权益类基金发行结构 - 在定档12月发行的34只基金中，权益类基金有21只，包括被动指数型基金、增强指数型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金等 [2] - 债券型基金有6只，公募FOF有6只，QDII基金有1只 [2] - 在权益类基金中，增强指数型基金和被动指数型基金数量较多，分别有7只和6只，增强指数型基金数量暂时稍稍领先 [2] - 今年以来，增强指数型基金新成立产品数量已达160只，同比增长超400%，呈现爆发式增长 [2] 权益市场前景与产品布局逻辑 - 有观点认为A股市场整体向上的趋势并未改变，上行支撑力呈现持续累积、趋势强化的态势 [2] - 支撑因素包括政策持续发力与流动性环境保持友好、宏观经济企稳信号增强与上市公司盈利能力逐步修复、中国资产重估逻辑成立与科技产业变革等核心驱动力延续 [2] - 增强指数型基金作为兼具投资纪律性与阿尔法能力的工具型产品，正在受到越来越多投资者的青睐 [2] 债券型基金布局方向 - 债券型基金是公募机构布局的重要方向 [3] - 有观点认为，未来债券市场预计仍以结构性机会和阶段性行情为主，精细化交易仍是获取收益的关键 [3] - 在流动性宽松环境下，短债产品依然能够对居民存款起到替代作用 [3] - 从2025年第三季度数据看，含权“固收+”产品依然有增量资金流入，这可能成为债券型基金产品在2026年出现收益分化的重要因素 [3] 公募基金发行趋势与行业变化 - 今年以来，公募机构发行新产品热情高涨，产品发行思路出现调整，共同推动公募基金实现“量质齐升” [1] - 以认购起始日为口径统计，今年前11个月，公募机构新发产品共计1419只，发行总份额超1万亿份 [4] - 按月计算，3月份至11月份，每月新发基金均在100只以上，较去年每月新发产品数量有明显改善 [4] - 公募机构发行新产品的思路从“重首发、轻持营”转向更加注重持营效果，年内每月新发产品平均发行份额有所降低 [4] - 部分基金产品发售期设置较短，部分基金主动选择提前结束募集，从侧面印证了基金管理人产品发行思路的转变 [4] - 截至2025年10月底，我国公募基金总规模达36.96万亿元，逼近37万亿元大关，自今年4月份以来已连续7个月刷新历史纪录 [4] 机构投资者的市场作用 - 机构投资者作为资本市场的重要参与者，具有专业属性和资金规模较大的优势 [5] - 机构投资者通过系统化研究框架和调研，能够更加精准地判断资产内在价值，推动价格向合理区间回归，使得资本市场资源配置更高效 [5] - 机构投资者推动金融产品创新，可以丰富市场供给 [5] - 机构投资者更注重长期价值投资而非短期情绪投资，有助于抑制市场短期投机行为，并有效平滑市场非理性波动 [5]