研究员：肖艳丽 投资咨询号：Z0016612 日期：2025-08-01 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 目录 Contents 观点摘要 宏观经济 沪铜供需分析 月度总结和展望 沪铜月度报告 美铜进口关税临阵变形，铜承压回落 工作计划安排 WORK SCHEDULE 沪铜观点摘要 【核心观点】特朗普铜进口关税变形，美元指数反弹，国内会议预期落空，经济数据 疲软，铜价承压回落，但回调深度或有限，等待止跌企稳后逢低试多 【策略展望】 特朗普铜进口关税临阵变卦，COMEX铜暴跌超20%，美联储鹰声嘹亮，9月降息预期削 弱，美元指数重回100大关。政治局会议四平八稳，强刺激政策预期落空，受高温和洪 涝灾害影响，国内7月制造业PMI环比走弱，经济活力下降，反内卷躁动平息，市场情 绪转谨慎。基本面，铜精矿供应紧张和电解铜高产量并存，需求淡季海内外库存累 库，拖累铜价表现。 短期沪铜承压回落测试下方均线支撑，建议新投机等待回调轻仓逢低（77500-78000） 试多，产业上游企业等待反弹后积极逢高卖出套保，锁定合理利润。长期来看，铜作 为中美博弈的重要战略金属，对铜依旧看好。沪铜关注区间【 ...

当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普签署了一项公告，宣布对几类进口铜产品征收 关税。 公告显示，将自8月1日起对进口半成品铜产品（例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型 衍生产品（例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。 白宫表示，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受"232条款"或 对等关税约束。 根据美国《1962年贸易扩展法》第232条款，美国总统有权出于"国家安全"考虑，采取对进口产品 征收关税或设定配额等措施。 当天，在白宫宣布这一关税后，纽约铜价下跌逾18%。 美国总统特朗普7月9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。美国媒体警 告，此举恐将导致美国制造商投入成本飙升，给美国制造业带来沉重打击。 ...