公司业绩表现 - 2026年1月，公司完成集装箱吞吐量4.48万标准箱，实现同比增长42.4% [1] - 公司以优异业绩实现了新年生产经营的“开门红”，为完成全年总体目标奠定了坚实基础 [1][5] 增长驱动因素 - 公司把握国际国内产业链、供应链动态与区域经济发展机遇，充分发挥自身区位与硬件优势 [3] - 通过优化航线网络布局、深化与船公司及腹地客户的战略合作、提升口岸通关效率等措施，吸引并保障了重点航线与重点货源的稳定增长 [3] 未来发展规划 - 2026年是国家“十五五”规划开局之年，公司开启了港口发展新征程 [5] - 公司下一步将紧扣全年工作计划，持续提升综合服务水平，保障产业链、供应链畅通稳定，奋力冲刺全年目标任务 [5]

埃及副总理兼工业和交通部长卡迈勒·瓦齐尔、苏伊士运河经济区总局主席瓦利德·贾迈勒丁等多名埃方 官员出席试运营仪式，并见证了从首艘停靠码头的船上卸下集装箱的过程。 瓦齐尔表示，码头的运营提升了港口吞吐能力并促进了埃及港口过境贸易。未来还将开通与码头相关的 直航服务和综合运输解决方案，助力埃及出口。 新华财经开罗12月16日电（记者张健）位于埃及苏伊士运河南入口苏赫奈泉港的红海集装箱码头15日开 始试运营。 据了解，该集装箱码头是埃及最大的集装箱码头，码头岸线长达2600米，总面积160万平方米，可停靠 长达400米的船舶，并且在埃及首次采用全自动技术。中国企业参与了项目投资和设备支撑。 （文章来源：新华财经） ...

投资评级 - 首次覆盖给予"推荐"评级 [1][11] 核心观点 - 厦门港务拟通过重大资产重组收购控股股东旗下优质集装箱码头资产，交易完成后公司盈利能力与红利属性有望实现双提升 [1][6][8] - 标的资产厦门集装箱码头集团拥有稀缺资源，年通过能力超1000万标箱（占厦门全港能力3/4以上），2024年归母净利润5.67亿元（同比增长15.29%），毛利率35.2%，盈利能力和业绩体量显著高于上市公司现有水平 [6][9] - 重组后上市公司归母净利润将从2亿元体量增长至6亿元（增幅近200%），总资产规模翻倍，资产负债率下降超7个百分点，并承诺2025-2027年度现金分红比例提高至60% [6][10][11] 公司业务结构 - 当前主营三大业务：散杂货码头装卸与堆存（2024年吞吐量3830.04万吨）、港口配套服务（毛利占比39.85%）、综合供应链（收入占比89.62%，毛利率不足1%） [6][34] - 2024年营业收入221.47亿元（同比-3.4%），归母净利润2亿元（同比-13.8%）；2025H1归母净利润1.41亿元（同比+9.4%），扣非净利润1.14亿元（同比+119.7%） [6][25][26] 资产重组方案 - 交易对价61.78亿元（现金支付9.27亿元+股份对价52.51亿元），发行价6.64元/股，收购集装箱码头集团70%股权 [47] - 配套募资不超过35亿元，用于多式联运智慧物流中心（9.3亿元）、码头设备更新（7.65亿元）、翔安港区泊位建设（5.29亿元）及补充流动资金 [47][83] 区域优势与增长潜力 - 厦门港是全球第14大集装箱枢纽港，中国第7大集装箱港口，福建省集装箱吞吐量占比70% [6][48][90] - 航线布局以亚洲为主（东南亚占比30%、日韩29%、中国港台15%），受益于两岸融合及RCEP区域经济合作 [102][108] - 福建省港口分工明确，厦门港定位国际集装箱干线枢纽，对台地理优势显著 [88][90][102] 财务预测（不考虑重组） - 2025-2027年归母净利润预测：2.17亿元（+8.6%）、2.31亿元（+6.5%）、2.64亿元（+14.5%） [3][11] - 对应EPS：0.29元、0.31元、0.36元，PE倍数：28倍、27倍、23倍 [3][11]