消费电子行业新品发布 - AI眼镜作为AI技术落地重要载体驱动智能穿戴设备迭代升级，科技巨头、初创企业和运营商密集推出新品 [1] - Meta推出雷朋眼镜和Oakley Meta HSTN眼镜，后者将于7月11日开启预售 [1] - Meta收购依视路陆逊梯卡近3%股份价值30亿欧元(约35亿美元)，体现布局AI眼镜决心 [1] - 小米发布首款AI眼镜搭载1200万像素高清镜头，支持沉浸式拍照、视频通话等功能 [2] - 雷鸟创新推出AR眼镜雷鸟X3 Pro、雷鸟Air 3s系列和AI拍摄眼镜雷鸟V3 Slim等多款新品 [2] 产业链公司业绩表现 - 工业富联预计2025年上半年净利润119.6-121.6亿元同比增长36.84%-39.12% [2] - 瑞芯微预计2025年上半年营收约20.5亿元同比增长64%，净利润5.2-5.4亿元同比增长185%-195% [2] - 乐鑫科技预计2025年上半年营收12.2-12.5亿元同比增长33%-36%，净利润2.5-2.7亿元同比增长65%-78% [2] 智能眼镜市场数据 - 2025年Q1全球智能眼镜出货量148.7万台同比增长82.3%，预计2025年全年出货量1451.8万台同比增长42.5% [3] - 2025年Q1中国智能眼镜出货量49.4万台同比增长116.1%，预计2025年全年出货量290.7万台同比增长121.1% [3] 行业趋势与投资机会 - 消费电子行业呈现"政策与AI双轮驱动"特征，国补政策激活中端消费市场带动结构性复苏 [3] - 2025年是智能眼镜集中发售大年，有望加速产业链技术成熟和成本下降 [3] - AI眼镜具备信息获取便捷性和沉浸式交互体验优势，是未来AI部署的良好载体 [4] - AI眼镜产业链包括上游硬件供应商、中游软件系统厂商和下游销售售后 [4] - AI大模型向多模态发展背景下，"AI+硬件"应用场景落地加速，AI眼镜市场迎来爆发元年 [4] - AI应用端产业链受市场重视，国产化率提升方向的消费电子产业链值得关注 [4]

大会概况 - 活动名称为"AI产品榜2周年大会"，将于2025年7月17日在深圳国家工程实验室大楼A栋4楼企业家俱乐部举行 [8][9] - 主办单位为AI产品榜，协办单位包括深圳国家高技术产业创新中心和深圳发展改革研究院 [7] - 合作伙伴涵盖多个科技公司和投资机构，如梅花创投、万兴科技、Indiegogo等 [7] 会议议程 - 上午议程包括全球AI产品趋势洞察、AI穿戴设备进化、创意产业AI进化等主题演讲 [3] - 圆桌对话主题包括"AI+Z世代全球化流量密码"、"AI眼镜的现状与未来"、"生成式AI下的硬件创新与出海机遇"等 [3][4] - 下午设有"2025机器人赛道"圆桌对话，探讨机器人十年内进入千家万户的可能性 [4] - 晚间设有仅限特邀嘉宾和会员参加的AI晚宴 [5] 参会嘉宾 - 演讲嘉宾包括数字经济研究所所长邵哲文、雷鸟创新CEO李宏伟、万兴科技创始人吴太兵等 [3] - 圆桌嘉宾来自OpenArtAI、ChimerAI、YouMind等AI公司，以及阿米巴资本等投资机构 [3][4] - 机器人赛道圆桌邀请松应科技、帕西尼感知科技等公司创始人参与 [4] 活动亮点 - 设有三轮抽奖环节，奖品包括价值8999元的雷鸟X3 Pro等硬件产品 [3][5][6] - 将发布"2025 AI MVP TOP 50"和"2025中国AI潜力企业TOP50"榜单 [5] - 提供免费参会机会，采用审核制 [9]

展会概况 - 2025深圳国际眼镜业博览会以"传统眼镜＋智能穿戴"为核心主题，吸引全球20余个国家超200家展商及超3万名专业观众参与[1] - 展览面积达1.5万平方米，设置九大特色展区覆盖产业全链条，包括品牌展区、眼视光展区、人工智能眼镜展区等[1] - 特别设立"深圳龙岗眼镜45年发展历程展"，通过史料和产品展示龙岗眼镜产业从传统到智能的进化轨迹[1] 技术亮点 - "AI眼镜产业链图谱展区"完整呈现从芯片研发到整机组装的全链条技术生态，AI智能眼镜成为全场焦点[1] - 乐活集团展示全国首款量产AI智能眼镜"拍拍镜A1"，集成拍照、翻译、人机交互等多项功能[2] - 雷鸟创新RayNeo展出多款AR眼镜新品，其产品在"618"期间占据京东+天猫XR行业52%市场份额[2] 产业动态 - 深圳眼镜产业经过40余年发展形成完整产业链，当前正加速智能化转型[3] - 展会同期举办2025深圳国际眼镜设计大赛，设立六大奖项类别推动行业设计创新[2] 市场趋势 - AI技术与眼镜产业深度融合，展示智能交互、多功能与时尚设计结合的行业新方向[2] - 消费级AR产品市场表现强劲，头部品牌已实现平台级渠道主导地位[2]

市场表现 - 公司在2025年618期间以52%的市场占有率成为京东+天猫XR行业双平台销量冠军 [2] - 销量同比增长336% [2][4] - 雷鸟Air 3s Pro新品口袋电视获XR设备双平台销量Top1 [2] - 雷鸟X3 Pro旗舰波导眼镜获全彩波导眼镜双平台销量Top1 [2] - 雷鸟V3系列AI拍摄眼镜获智能眼镜双平台销量Top1 [2] 行业趋势 - 2025年中国智能眼镜出货量预计突破275万台 同比增长107% [6] - 电商平台智能眼镜成交量同比增长超800% [6] - AI大模型与AR技术融合推动行业进入规模化落地阶段 [6] 产品与技术布局 - 公司采用三线产品布局：AR眼镜雷鸟X3 Pro 口袋电视雷鸟Air 3s系列 AI拍摄眼镜雷鸟V3 Slim [6] - 全球首次实现智能眼镜侧生成式AI演示 设备可脱离手机独立运行 [9] - 基于骁龙AR1+平台展示AI+AR技术应用 如实时菜谱生成 [9] 生态合作 - 与阿里云 高德地图 蚂蚁集团合作开发AR眼镜大模型 地图导航 安全技术 [6][7] - 与高通联合展示空间计算技术在智能出行和城市生活的应用场景 [9]

苹果AR眼镜缺席WWDC 2025 - 苹果在WWDC 2025上未发布AR眼镜 也未展示"one more thing"环节 打破市场预期 [2] - 此前Vision Pro市场反响不及预期 但AR专利频繁曝光 引发行业猜测 [2] - Meta和谷歌等科技巨头已率先进入AR赛道 中国厂商也在快速崛起 [4] 谷歌AR战略布局 - 谷歌I/O 2025重点展示XR战略 推出Android XR系统 与三星/高通合作开发硬件 [5] - Project Moohan XR设备预计2025年下半年发布 定位开发者群体 [7] - 展示AR眼镜原型机 具备物体识别/实时翻译等功能 与Gentle Monster等时尚品牌合作 [9][11] - 联合中国厂商Xreal推出Project Aura 原生支持Android XR [11] - 谷歌创始人布林高调宣布将重新重视Google Glass项目 [11][13] 中国AR厂商动态 Rokid - 发布Rokid Glasses AR眼镜 仅重49g 主打翻译和字幕功能 [14][15] - 获央视多次报道 主持人鲁健在节目中实际佩戴使用 [18] - 采用限量发售模式 上半年一"镜"难求 6月下旬开始发货 [20] - CEO Misa预言"AR眼镜将取代智能手机" [22] 雷鸟创新 - 2025年Q1国内AR市场占有率高达45% [24] - 线上监测显示2025年Q1国内XR设备出货量8.5万台 同比增长66.3% AR设备增长157% [23] - 发布多款产品线 包括V3 Slim拍照眼镜/Air 3s Pro观影眼镜/X3 Pro AR眼镜 [31] - X3 Pro采用全彩刻蚀光波导方案 支持Apple Watch控制 [31] 全球AR行业格局 Meta - Ray-Ban Meta AI眼镜销量达200万 计划2026年产能提升至1000万台 [26] - 2024年全球AI眼镜销量152万台 其中94%为拍照AI眼镜 [28] - 发布Project Aria Gen 2原型机 重量75g 续航6-8小时 支持眼动/手势追踪 [32] 苹果 - 据传计划2026年底发布对标Ray-Ban Meta的AI眼镜 [36] - 已申请多项AR专利 但产品进度不明 [36] 行业预测 - Rokid CEO预测AR眼镜3-5年内普及 悲观估计5-10年 [36] - 阿里云创始人王坚认为需要20年时间 [36] - AI眼镜被视为AR发展必经之路 2025年618期间销量表现突出 [37]

证券研究报告 | 行业点评 AI+AR 交互新范式，雷鸟 X3 Pro 重塑行业里程碑 事件描述 2025 年 5 月 27 日，雷鸟创新举办新品发布会，雷鸟 X3 Pro 亮点突出，兼 具技术突破优势与超高性价比。 事件点评 我们认为，雷鸟 X3 Pro 以刻蚀光波导与全彩 Micro-LED 的光学方案、76g 轻量化设计倒逼 AR 产业链技术标准升级，其突破暗示消费级 AR 已临近 "生态临界点"。核心理由有以下三点： 全彩光学引擎革新，突破户外显示瓶颈 光学方面，X3 Pro 搭载行业可量产的 0.36cc 全彩 Micro-LED 光引擎，采 用 RGB 三色合光方案，实现 1670 万色全彩显示，突破传统 AR 单色局限。 配合自主研发的刻蚀光波导技术，通过纳米级表面浮雕光栅工艺，将彩虹纹 干扰抑制至 95%，同时实现 6000nits 峰值亮度（强光下清晰可见）与 3500nits 平均亮度（室内舒适显示），在亮度、色彩纯净度、抗环境光干扰能力上实现 全面跃升，解决户外场景"看不见"、单色显示"信息弱"的核心痛点。 超轻机身结构设计，重新定义无感佩戴 重量控制上，X3 Pro 整机仅 76g，较 ...

报告行业投资评级 - 领先大市（维持） [3] 报告的核心观点 - 智能可穿戴设备需求增长和生成式人工智能大模型崛起，推动AI音频眼镜市场扩大 短期内AR眼镜用户画像模糊，智能交互眼镜以替代耳机功能为切入点，有望开辟音频新赛道 建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备的厂商 [5] 根据相关目录分别进行总结 如何看待眼镜终端演变过程中的投资机遇 - 眼镜终端分为智能交互眼镜、投屏眼镜和AR眼镜 智能交互眼镜又分为音频眼镜和摄像眼镜 投屏眼镜以智能投屏功能为主，视场角不高但视觉体验大 AR眼镜在音频和摄像头基础上加入AR体验，面临硬件集成度、功耗和散热问题挑战 [10] - 智能交互眼镜卖点及升级点包括模型及生态、社交赋能和穿戴美学 模型及生态方面，硬件配置和供应链趋同，竞争将聚焦于生态系统和AI大模型 国内有豆包、混元、通义千问、文心一言、星火大模型等 社交赋能方面，Ray - Ban Meta Smart Glasses可拍摄照片和影片分享到社交平台，还能直播 穿戴美学方面，镜架购买习惯和用途多元化，Meta与时尚品牌联名验证智能眼镜高端化市场可行性 [13][17][19] - 投屏眼镜主打便携空间屏和影音娱乐，显示升级和综合成本下降是发展路径 采用BirdBath + Micro OLED方案，有优缺点 XREAL产品注重空间显示和空间计算，XREAL One视觉体验升级 雷鸟Air 3S系列重新定义眼镜观影体验，眼镜本体和计算终端都有提升 [32][35][38] - AR眼镜雷鸟X3 Pro发布，实现光学和生态双重突破 显示方面，采用萤火光引擎和二维扩瞳衍射光波导镜片，光效率提升、镜片厚度和重量下降、减少彩虹纹 生态方面，引入应用虚拟机，兼容海量App [3][48] - 碳化硅和刻蚀是光学发展趋势，手机、手表和眼镜未来可能组成消费电子新生态 纳米压印制造波导片有局限性，刻蚀工艺可配合高性能无机材料实现更优光学性能 碳化硅能解决AR眼镜视场角窄、彩虹伪影及散热等难题 [57][59][61] 行情回顾 - 周涨跌幅排名：上周电子行业跌幅为0.59% 5月26 - 30日，申万一级行业涨多跌少，环保板块涨幅最大，汽车板块跌幅最大 申万三级电子行业细分板块跌多涨少，印制电路板板块涨幅最大，光学元件板块跌幅最大 [66][67] - 全球行情一览：5月26 - 30日，费城半导体指数整体下跌，但仍处于反弹通道 全球半导体龙头股涨多跌少，德州仪器涨幅最大，稳懋跌幅最大 [71][75] 行业高频数据跟踪 - 面板价格：TV面板市场短期供需平衡，五月均价平稳 智能手机、Tablet面板价格5月预计稳定 Monitor面板主流规格价格有望继续上涨但涨幅收窄，Notebook面板中高阶价格分化 [77][78][81] - 存储器价格：5月26 - 30日，DDR5 16G (2Gx8)4800/5600、DDR4 16Gb(1Gx16)3200等多种DRAM颗粒价格均呈现上涨趋势 [83]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 看好AI眼镜软硬件方案成熟带动渗透率提升，关注海外科技股财报及AI投入，看好面板屏幕环节受益及产品创新机遇 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 周观点 近期多个国产AI眼镜新品发布，AI眼镜成大模型落地新风口 - 雷鸟创新举办新品发布会，发布雷鸟X3 Pro、Air 3s、V3 Slim等产品，X3 Pro技术突破大，续航与体验双提升，还实现与安卓生态深度结合 [4][12][13] - Rokid与高德地图合作发布全场景智能眼镜导航应用，Rokid Glasses功能多、体验好，销量目标30 - 50万部，后续将拓展更多场景服务 [18][19][21] - AR眼镜市场热度回升带动上游近眼显示项目投资热，奕瑞等企业推动Micro OLED项目落地建设，扩充产能 [4][22][23] - 李未可科技推出三款AI眼镜新品，定位不同群体，聚焦商旅赛道，目标年内销量破10万台 [4][26] 近期以微软和Meta为代表的海外科技股财报表现整体较为亮眼，多家科技巨头加码AI - 英伟达2026财年Q1营收440.62亿美元，净利润同比增26%，GB200出货加速，虽H20库存有费用但影响将弱化 [5][34][35] - 微软2025财年第3财季营收701亿美元，同比增13%，智能云端营收强、AI贡献显著，加速建设数据中心 [5][38][41] - Meta 2025财年第1财季营收423.14亿美元，同比增16%，预计2025年加大资本支出用于AI和核心业务 [5][44][46] DeepSeek - R1更新，思考更深，推理更强 - DeepSeek R1模型升级后接近国际顶尖模型，复杂推理任务表现显著提升 [6][47][48] - 更新后在响应质量、速度、对话稳定性和API兼容性等多方面升级进步 [6][51] - DeepSeek - R1 - 0528模型继续开源，展现可落地顶级大模型特性 [6][52] 面板：消费电子新品发布，看好屏幕环节重点受益，关注折叠、HUD、叠层OLED等产品创新机遇 - 电视面板供需博弈，厂商调控产能，价格趋于稳定 [7][55] - 显示器面板维持上涨行情，但受电视面板需求影响涨幅或收窄 [7][57] - 笔记本面板市场平稳，二季度预计价格稳定，面板厂或灵活定价 [7][58] - TCL与阿里云达成全栈AI战略合作，打造垂直领域专业大模型，助力科技制造业转型 [7][60] 本周（5/26~5/30）消费电子行情回顾 - 5月30日申万电子行业指数4234.59，本周跌幅 - 0.59%，沪深300指数3840.23，本周跌幅 - 1.08%，电子行业跑赢大盘 [64] - 本周消费电子行业跑输主要指数，电子板块细分行业部分下跌 [72][77] - 本周消费电子板块涨幅前10个股为波导股份等，跌幅前10个股为光大同创等 [80][81]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 预计 AR 眼镜发展将受益于光学技术进步与多模态 AI 融合而提速，建议关注相关产业链公司歌尔股份、立讯精密、亿道信息、水晶光电、思特威 [5] 根据相关目录分别进行总结 近十二个月行业表现 - 1 个月相对收益 -1.94%，3 个月 -11.49%，12 个月 26.37%；绝对收益 1 个月 0.27%，3 个月 -14.24%，12 个月 33.15%（相对收益与沪深 300 相比） [2] 相关研究报告 - 北京支持企业采购自主可控 GPU 芯片，AI 芯片国产替代重要性提高 [3] - 多款 AI 眼镜推出或升级，市场增速较快 [3] - 2024 年四季度全球前十大晶圆代工产值创新高，先进制程需求强劲 [3] - 摩尔定律放缓增加散热需求，石墨烯散热有望成为更优解 [3] - 闪迪宣布 NAND 提价，多重因素推动存储行业景气度向上 [3] 雷鸟新品发布情况 - 2025 年 5 月 27 日雷鸟创新发布旗舰 AR 眼镜 X3 Pro，基于高通骁龙 AR1 平台，搭配 4GB + 32GB 存储等，采用光刻波导量产技术等，功能支持 Apple Watch 交互等，内置通义独家定制大模型，起售价 8999 元，6 月 15 日正式发售 [5] - 雷鸟还发布新一代口袋电视雷鸟 Air 3s 系列及 AI 拍摄眼镜雷鸟 V3 Slim 等多款新品，雷鸟 Air 3s 系列采用孔雀光学引擎 2.0 与第 5.5 代全新 Micro - OLED 屏幕等，售价 1499 元 [5] 行业出货量预估 - 2025 年 5 月 8 日 CounterPoint 预估 2025 年全球 XR 头显屏幕出货量同比增长 6%，其中 AR 眼镜出货量同比增长 42%为增长最快细分领域，VR 仅增长 2.5%，预计 2026 年 AR 显示面板出货量增长 38%，VR 增长 2.1% [5] 思特威产品情况 - 2025 年 5 月 8 日思特威官网宣布推出 1200 万像素 AI 眼镜应用 CMOS 图像传感器 SC1200IOT，基于思特威 SmartClarity® - 3 技术平台，具备小尺寸、低功耗等性能优势 [5]

指数表现与成分股 - 上证科创板人工智能指数(950180)下跌2.00% [3] - 成分股中科星图(688568)领跌9.47%，天准科技(688003)下跌5.41%，寒武纪(688256)下跌4.16%，优刻得(688158)下跌2.91%，安路科技(688107)下跌2.77% [3] - 科创AIETF(588790)下跌1.91%，最新报价0.56元 [3] - 科创AIETF成立以来累计上涨11.68%，涨幅排名可比基金2/6 [3] - 科创AIETF盘中换手2.63%，成交8162.72万元 [3] - 科创AIETF近1年日均成交2.73亿元，居可比基金第一 [3] 产品动态与市场反应 - 雷鸟创新推出多款AI+AR智能眼镜产品，包括雷鸟X3 Pro、雷鸟Air 3s系列、雷鸟V3 Slim以及雷鸟魔盒2代 [3] - 银河证券指出技术进步推动市场需求，智能眼镜产业链蓄势待发 [3] - 科创AIETF近1周规模增长8699.61万元，新增规模位居可比基金1/6 [4] - 科创AIETF最新份额达55.03亿份，创成立以来新高，位居可比基金1/6 [4] - 科创AIETF近4天获得连续资金净流入，合计7309.41万元，日均净流入1827.35万元 [4] - 科创AIETF本月以来融资净买额达150.46万元，最新融资余额7720.75万元 [4] 收益与回撤 - 科创AIETF自成立以来最高单月回报为15.59%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为26.17%，上涨月份平均收益率为15.59%，月盈利概率为60.26% [5] - 科创AIETF成立以来相对基准回撤0.40% [5] 费率与估值 - 科创AIETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低 [6] - 科创AIETF近3月跟踪误差为0.014%，跟踪精度较高 [6] - 上证科创板人工智能指数最新市盈率(PE-TTM)118.7倍，处于近1年19.53%的分位，估值低于近1年80.47%以上的时间 [6] - 上证科创板人工智能指数前十大权重股合计占比70.68%，包括澜起科技(688008)、寒武纪(688256)、金山办公(688111)等 [6] 成分股详情 - 澜起科技(688008)权重10.47%，下跌1.83% [8] - 芯原股份(688521)权重9.01%，下跌2.42% [8] - 金山办公(688111)权重8.88%，下跌1.90% [8] - 石头科技(688889)权重8.72%，上涨1.00% [8] - 寒武纪(688256)权重8.66%，下跌4.16% [8]