报告行业投资评级 无 报告的核心观点 周三I2601合约区间整理 宏观上美联储为期两天会议拉开帷幕市场预期首次降息 供需上本期澳巴铁矿石发运量大幅回升国内港口库存继续小幅增加 钢厂高炉开工率、产能利用率上调铁水产量重回240万吨上方 整体上美联储降息预期叠加国内反内卷提振市场情绪 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 操作上回调择机短多注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价804.50元/吨环比+1.00元 I主力合约持仓量534,465手环比+2092手 [2] - I 1 - 5合约价差22元/吨环比+0.50元 I合约前20名净持仓-33449手环比+2583手 [2] - I大商所仓单1,800.00手环比-100.00手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.9美元/吨环比-0.27美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿862元/干吨环比-5元 青岛港60.8%麦克粉矿849元/干吨环比-5元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿768元/干吨环比-3元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）44元环比-6元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）105.90美元/吨环比+0.40美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.32环比+0.04 [2] - 进口成本预估值865元/吨环比+3元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,573.10万吨环比+816.90万吨 中国47港到港总量（周）2,392.30万吨环比-180.60万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14,456.12万吨环比+30.40万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）8,993.05万吨环比+53.18万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10,522.50万吨环比+60.50万吨 铁矿石可用天数（周）19.00天环比-4天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.68万吨环比+2.80万吨 266座矿山开工率（周）63.93%环比+3.48% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）35.27万吨环比+0.97万吨 BDI指数2,154.00环比+1.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.86美元/吨环比+0.17美元 铁矿石运价：西澳 - 青岛10.6美元/吨环比+0.13美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.85%环比+3.47% 247家钢厂高炉产能利用率（周）90.20%环比+4.43% [2] - 国内粗钢产量（月）7,737万吨环比-229万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.71%环比-0.07% 标的历史40日波动率（日）18.00%环比-0.30% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）20.36%环比-1.50% 平值看跌期权隐含波动率（日）20.26%环比+0.06% [2] 行业消息 - 2025年09月08日 - 09月14日Mysteel全球铁矿石发运总量3573.1万吨环比增加816.9万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨 巴西发运量893.2万吨环比增加386.0万吨 [2] - 2025年09月08日 - 09月14日中国47港到港总量2392.3万吨环比减少180.6万吨 中国45港到港总量2362.3万吨环比减少85.7万吨 北方六港到港总量1245.0万吨环比减少75.0万吨 [2] - 2025年09月08日 - 09月14日澳洲发运量2084.6万吨环比增加262.2万吨 其中澳洲发往中国的量1836.2万吨环比增加304.9万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二I2509合约减仓整理 宏观上美联储博斯蒂克预计今年降息一次 若贸易谈判顺利或进一步行动 供需上本期澳巴铁矿石发运量增加 到港量减少 国内港口库存延续小幅下降 钢厂高炉开工率小幅下调 铁水产量见顶预期增强 整体铁矿略显抗跌 但黑色板块偏弱将对矿价构成压力 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 操作上建议日内短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价725元/吨 环比涨2.5元 I主力合约持仓量734150手 环比降3527手 [2] - I 9 - 1合约价差36.5元/吨 环比涨1元 I合约前20名净持仓 - 16926手 环比降3052手 [2] - I大商所仓单2300手 环比持平 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价99.6美元/吨 环比涨0.15美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿828元/干吨 环比涨2元 青岛港60.8%麦克粉矿807元/干吨 环比涨2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿717元/干吨 环比涨2元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）82元 环比持平 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）100.35美元/吨 环比降0.75美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.4 环比降0.02 [2] - 进口成本预估值847元/吨 环比降6元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3347.8万吨 环比增318.8万吨 中国47港到港总量（周）2280.4万吨 环比降289.6万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）14166.09万吨 环比降72.62万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）8961.16万吨 环比增2.18万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10314万吨 环比增917万吨 铁矿石可用天数（周）23天 环比持平 [2] - 266座矿山日产量（周）41.66万吨 环比增0.28万吨 266座矿山开工率（周）66.41% 环比增0.91% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）63.41万吨 环比增4.25万吨 BDI指数1347 环比降41 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛19.13美元/吨 环比涨0.27美元 铁矿石运价：西澳 - 青岛7.98美元/吨 环比涨0.28美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）84.13% 环比降0.51% 247家钢厂高炉产能利用率（周）91.74% 环比降0.37% [2] - 国内粗钢产量（月）8602万吨 环比降682万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）23.47% 环比持平 标的历史40日波动率（日）24.58% 环比降0.6% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）14.72% 环比降3.1% 平值看跌期权隐含波动率（日）19.28% 环比涨1.46% [2] 行业消息 - 2025年05月12日 - 05月18日Mysteel全球铁矿石发运总量3347.8万吨 环比增加318.8万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2706.1万吨 环比增加283.6万吨 澳洲发运量1827.8万吨 环比增加30.6万吨 其中澳洲发往中国的量1579.0万吨 环比减少14.8万吨 巴西发运量878.3万吨 环比增加253.1万吨 [2] - 2025年05月12日 - 05月18日中国47港到港总量2280.4万吨 环比减少289.6万吨 中国45港到港总量2271.3万吨 环比减少83.3万吨 北方六港到港总量1057.8万吨 环比减少203.6万吨 [2]