天眼查App显示，近日，上海瑞联成动力系统有限公司成立，法定代表人为李金祥，注册资本100万人 民币，经营范围为一般项目：轴承、齿轮和传动部件销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广；通用设备修理；风机、风扇销售；气体压缩机械销售；泵及真空设备销售； 普通机械设备安装服务；机械设备销售；机械设备研发；电子产品销售；电线、电缆经营；仪器仪表修 理；机械电气设备销售；船舶销售；船舶修理；专用设备修理；电气设备销售。（除依法须经批准的项 目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，昆明风擎通风设备有限公司成立，法定代表人为山艳美，注册资本10万人民 币，经营范围为一般项目：风机、风扇制造；风机、风扇销售；制冷、空调设备销售；建筑材料销售； 有色金属合金销售；高性能有色金属及合金材料销售；阀门和旋塞销售；五金产品零售；五金产品批 发；保温材料销售；轻质建筑材料销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动）。 ...

天眼查App显示，近日，邢台市鼎财通风设备有限公司成立，法定代表人为朱寿月，注册资本5万人民 币，经营范围为一般项目：风机、风扇制造;制冷、空调设备制造;制冷、空调设备销售;建筑材料生产专 用机械制造;通用设备制造（不含特种设备制造）;通用设备修理;机械设备销售;专用设备制造（不含许 可类专业设备制造）;环境保护专用设备制造;环境保护专用设备销售;特种设备销售;普通机械设备安装 服务;金属链条及其他金属制品销售;泵及真空设备销售;泵及真空设备制造;风机、风扇销售;电机制造;机 械电气设备制造;普通阀门和旋塞制造(不含特种设备制造）;光伏设备及元器件销售;机械电气设备销售; 电气设备销售;针纺织品及原料销售;劳动保护用品销售;保温材料销售（除依法须经批准的项目外，凭营 业执照依法自主开展经营活动）许可项目：人防工程防护设备安装;人防工程防护设备制造;人防工程防 护设备销售;特种设备制造;建设工程施工;建筑劳务分包（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动，具体经营项目以批准文件或许可证件为准）。 ...

公司业务与客户关系 - 公司目前是苹果的原材料供应商 部分产品间接供应给客户 [1] - 公司与各头部品牌终端厂商保持密切合作 提供散热模组 风扇 热管 VC 石墨片及石墨烯等导热材料及器件 电磁屏蔽材料及器件等相关产品 [1]

天眼查App显示，近日，邯郸鑫宇通风设备有限责任公司成立，法定代表人为王蕾，注册资本20万人民 币，经营范围为一般项目：风机、风扇制造;管道运输设备销售;建筑装饰、水暖管道零件及其他建筑用 金属制品制造;安全、消防用金属制品制造;消防技术服务;消防器材销售;安防设备销售;安防设备制造;金 属制品销售;金属结构制造;金属制日用品制造;建筑用金属配件制造;金属材料销售;建筑用金属配件销售; 金属工具销售;五金产品零售;五金产品制造;建筑材料销售;普通机械设备安装服务;建筑装饰材料销售;塑 料制品制造;塑料制品销售;金属结构销售;工程管理服务;对外承包工程（除依法须经批准的项目外，凭 营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：人防工程防护设备安装;建设工程施工（依法须经批准的 项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以批准文件或许可证件为准）。 ...

公司基本信息 - 佛山市环创智控技术有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为曾惠娜 [1] - 注册资本为100万元人民币 [1] 经营范围 - 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 风机、风扇销售 微特电机及组件销售 伺服控制机构销售 电力电子元器件销售 [1] - 电机及其控制系统研发 工业自动控制系统装置销售 [1] - 五金产品批发 五金产品零售 金属材料销售 金属结构销售 [1] - 电器辅件销售 机械零件、零部件销售 电子元器件与机电组件设备销售 [1] - 机械电气设备销售 电力行业高效节能技术研发 [1] - 软件开发 货物进出口 技术进出口 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.64亿元 同比下滑29.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损3492.64万元 同比暴跌984.31% [1] - 经营活动现金流净额由上年同期净流入1.59亿元转为净流出2894万元 [2] 业务板块分析 - 家电业务收入4.47亿元 同比下降13.02% [1] - 可充电照明灯具收入减少11.21% 风扇收入减少10.73% [1] - 电子烟业务收入腰斩54.57% [1] - 工程施工业务收入1.17亿元 下降58.36% [1] - 工程施工业务毛利率缩水16.33个百分点至2.67% [1] 负债结构 - 有息负债总额4.96亿元 其中短期借款3.39亿元占比68.3% [2] - 长期借款1.07亿元 一年内到期债务0.50亿元 [2] - 子公司国海建设负债4.37亿元 占总负债88.1% [2] - 88.4%的债务集中在一年内到期 [2] - 上半年利息支出达2398万元 [2] 控股股东情况 - 控股股东深圳华欣创力持股9.67% 其中96.9%已被质押 [2] - 另有0.96%股份遭司法冻结 [2] - 实控人蔡小如因1522万元合同纠纷被列为失信被执行人 [2] 业绩变动原因 - 家电业务受海外市场竞争加剧及客户所在国经济政治因素影响订单减少 [1] - 工程业务因行业下行持续收缩规模 但固定费用未能同步降低 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入20.68亿元，同比增长11%，归母净利润1.11亿元，同比下降47% [1] - 第二季度单季营业收入10.67亿元，同比增长3%，归母净利润0.30亿元，同比下降76% [1] - 归母扣非净利润0.99亿元，同比下降49% [1] 业务分部表现 - 家电业务收入17.43亿元，同比增长6.02%，其中吸尘器业务收入9.32亿元同比下降3.62%，小家电业务收入8.11亿元同比增长19.79% [2] - 汽车零部件业务收入2.81亿元，同比增长89.86%，新增8个定点项目，全生命周期预计总销售额超19亿元人民币 [2] - 海外项目定点并逐步量产，国际市场开拓进程加速 [2] 盈利能力分析 - 净利润承压主要受美国关税政策、家电行业价格下行压力、规模发展费用增加及汇兑收益减少影响 [2] - 海外产能订单需求旺盛，新产能逐步释放后盈利能力预计得到修复 [2] - 产品结构升级和成本费用管理深化将改善盈利水平 [2] 战略发展 - 家电业务基本盘稳定，TTI等大客户去库存影响结束，订单恢复稳定 [3] - 与新客户SharkNinja开展战略合作，供应吹风机、吸尘器等产品，对主要客户HOT供给份额有望提升 [3] - 机器人核心关节业务取得突破，顺利完成人形机器人核心关节电机样件交付，产品性能达标 [3] 业绩展望 - 下调2025-2027年盈利预测至4.31亿元、5.03亿元和6.54亿元，同比增长4.8%、16.8%和29.9% [3] - 对应市盈率分别为20倍、17倍和13倍 [3] - 家电业务长期订单持续兑现，汽车零部件业务进入高速成长期 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司2025H1营业收入20.68亿元（同比增长11%）符合预期，但归母净利润1.11亿元（同比下降47%）不及预期，主要受美国关税政策阶段性影响 [6] - 汽车零部件业务收入2.81亿元（同比增长89.86%）延续高增长，家电业务收入17.43亿元（同比增长6.02%）增幅收窄 [6] - 机器人核心关节业务取得进展，已完成样件交付并达到客户性能要求 [6] - 下调2025-2027年盈利预测至4.31/5.03/6.54亿元（原预测4.72/5.36/6.73亿元），对应PE 20/17/13倍 [6] 财务表现 - 2025H1毛利率14.0%（同比下降3.4个百分点），主要受产品结构变化及成本上升影响 [2][6] - Q2单季度营业收入10.67亿元（同比增长3%），归母净利润0.30亿元（同比下降76%） [6] - 预测2025年营业收入49.17亿元（同比增长20.1%），2026年60.02亿元（同比增长22.1%） [2] 业务分析 - 家电业务中吸尘器收入9.32亿元（同比下降3.62%），小家电收入8.11亿元（同比增长19.79%） [6] - 汽车零部件新增8项定点项目，全生命周期预计销售额超19亿元 [6] - 与SharkNinja达成战略合作，供应吹风机、吸尘器等产品，海外产能订单旺盛 [6] 增长驱动 - 海外产能逐步释放将缓解关税影响，盈利能力有望修复 [6] - 电机技术优势向个护领域延伸，主要客户HOT份额预计提升 [6] - 汽车零部件业务进入量产期，行业地位稳步提升 [6]

公司基本信息 - 佛山市瑞盛通风设备有限公司新成立 注册资本20万人民币 [1] - 经营范围涵盖风机风扇制造销售 制冷空调设备制造销售 机械电气设备制造 电子机械设备维护等 [1] - 业务范围包括建筑装饰材料销售 门窗制造销售 家用电器销售 家具销售及零配件销售 [1] 业务范围 - 覆盖专业保洁清洗消毒服务 工艺美术品零售（象牙除外） 通用及专用设备修理维护 [1] - 涉及电子专用设备制造 通用设备制造（不含特种设备） 国内贸易代理服务 [1] - 包含灯具销售 金属制品销售 电气设备销售 电子产品销售等多元化业务 [1]