锦波生物定向增发 - 公司向特定对象发行股票申请获北交所受理 拟向战略投资者养生堂发行不超过717.57万股 募集资金总额不超过20亿元 成为北交所年内最大规模定增方案[1][2] - 养生堂将以每股278.72元的价格现金认购全部股份 发行完成后将持有公司6.24%的股份 与杭州久视合计持股比例达10.58%[2] - 募集资金中11.5亿元将用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目 以填补公司在伤口护理、骨科植入材料等领域的空白 8.5亿元用于补充流动资金[2] - 引入养生堂作为战略投资者 预期将带来领先技术资源、市场渠道和品牌资源 以增强公司核心竞争力并促进市场拓展[3] 北交所再融资市场动态 - 本次锦波生物定增是北交所目前受理审核的唯一定向增发项目 国航远洋定增项目因财务报告过期已申请中止审核 科润智控、骏创科技等公司则撤回了定增申请[1] - 万通液压定向可转债获证监会发行批文 成为北交所第二家获批发行定向可转债的上市公司 发行数量不超过150万张 募集资金规模不超过1.5亿元 将全部用于补充流动资金[4] - 万通液压本次定向可转债的发行对象包括深交所上市公司盘古智能 其拟认购金额不低于1.2亿元 双方合作旨在促进在液压产品及下游市场等方面的协同[4][5] - 优机股份已拿到北交所首张定向可转债发行批文并完成挂牌上市 威博液压的定向可转债申请已获受理并进入第二轮问询 拟募集资金不超过1亿元[5][6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025Q1营收1.67亿元同比+17.57%，归母净利润3382.47万元+60.72%，维持2025 - 2026、增加2027年盈利预测，预计2025 - 2027年实现归母净利润1.27/1.67/1.88亿元，对应EPS为1.07/1.40/1.58元，当前股价对应PE为30.3/23.0/20.5X，考虑与盘古智能合作进入风电领域，维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 液压油缸“小巨人”，丝杆、油气弹簧等发展潜力大 - 专注液压领域，产品分自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧三类，应用于汽车、能源采掘等领域，除少量中高压自卸车专用油缸外均为高压油缸，且顺应轻量化趋势实现量产[13][14][15] - 布局电动缸促军民融合，2021年完成电动缸研发等，目前主要用于军工领域，未来民用市场前景广阔；行星滚柱丝杠有优势但技术壁垒高，公司正研究开发[31][35][37] - 拥有冷拔工艺等核心技术，与主流技术比各指标有优势，且在挖掘机油缸和油气弹簧领域储备多项关键技术[38][39][42] 归母净利润2025Q1+60.72%，合作盘古智能切入风电 - 2025Q1归母净利润+60.72%，2024年机械装备用油缸是主要营收及毛利贡献产品，油气弹簧营收及毛利占比大幅增长；各产品毛利率上升，境外收入增长，盈利能力和费用率表现良好，客户结构有变化[43][45][60] - 扩产项目2022年完成建设，2025年4月发布定增说明书，盘古智能拟认购不低于12000万元可转债，公司高端液压油缸可适配盘古智能风电液压系统，将促进双方协同[64][68][75] 预计2025 - 2027EPS1.07/1.40/1.58元维持“买入”评级 - 选择恒立液压、艾迪精密、盘古智能为可比公司，预计2025 - 2027年万通液压EPS为1.07/1.40/1.58元，当前股价对应PE为30.0/22.8/20.3X，维持“买入”评级[78][79][80]