公司股价与估值 - 7月2日收盘价35 9元 下跌1 94% 总市值148 63亿元 [1] - 滚动市盈率37 33倍 低于行业平均51 29倍 与行业中值37 02倍接近 [1] - 市净率4 65倍 高于行业平均4 57倍 行业中值2 49倍 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数18310户 较上期增加374户 [1] - 户均持股市值35 28万元 户均持股数量2 76万股 [1] 主营业务 - 主营医用高值耗材的生产研发与销售 [1] - 产品涵盖骨科植入物(髓内钉 空心钉 脊柱内固定器等) 创伤修复产品(钉板系统) 关节假体(髋/膝关节)及微创外科器械(腹腔镜穿刺器)等 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入5 50亿元 同比增长28 80% [1] - 净利润1 03亿元 同比大幅增长67 04% [1] - 销售毛利率高达69 64% [1] 行业对比 - 在医疗器械行业PE排名第77位 [1] - 总市值148 63亿元 高于行业平均值106 75亿 行业中值50 63亿 [2] - 可比公司中 九安医疗PE最低仅10 24倍 安图生物市值最高达213 94亿元 [2]

最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.50亿元，同比28.80%；净利润1.03亿元，同比 67.04%，销售毛利率69.64%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)80大博医疗39.6244.214.94157.74亿行业平均 51.0048.824.68108.70亿行业中值37.0337.302.5049.80亿1天益医疗-1801.27-3085.371.9222.95亿2澳华内 镜-688.49345.315.5272.56亿3诺唯赞-425.24-502.942.3391.00亿4爱朋医疗-416.91316.735.0234.21亿5博晖 创新-341.86542.483.6550.16亿6奥精医疗-150.60-220.731.9927.95亿7硕世生物-144.86-2116.821.3042.37亿 8睿昂基因-104.65-85.921.4813.55亿9康泰医学-87.91-74.273.1457.86亿10中红医疗-73.24-58.410.9350.90亿 11热景生物-66.56-76.694.91146.48亿 来源：金融界 6月10日，大 ...

公司表现 - 5月26日收盘价37 68元 下跌1 13% 滚动市盈率39 18倍 总市值156 00亿元 [1] - 2025年一季报营业收入5 50亿元 同比增长28 80% 净利润1 03亿元 同比增长67 04% 销售毛利率69 64% [1] - 主力资金5月26日净流出768 39万元 近5日净流出1673 65万元 [1] - 主营业务为医用高值耗材生产研发销售 产品涵盖骨科植入物 关节假体 微创器械等17类产品线 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率48 92倍 行业中值35 68倍 公司排名第81位 [1] - 公司市净率4 88倍 高于行业平均4 59倍和行业中值2 40倍 [2] - 总市值156亿元 显著高于行业平均105 6亿元和行业中值48 12亿元 [2] - 同行业可比公司PE(TTM)普遍为负值 如天益医疗-1741倍 澳华内镜-632倍 诺唯赞-396倍 [2]

公司股价与估值 - 5月12日收盘价38.44元，下跌2.04% [1] - 滚动市盈率39.97倍，总市值159.15亿元 [1] - 静态市盈率44.60倍，市净率4.98倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率49.84倍，中值36.59倍 [1] - 公司市盈率在行业中排名第81位 [1] - 行业平均总市值105.51亿元，中值46.93亿元 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数18310户，较上次增加374户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务 - 主营医用高值耗材的生产、研发与销售 [1] - 主要产品包括骨科植入器械、脊柱类产品、关节类产品、微创外科器械等16大类 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入5.50亿元，同比增长28.80% [1] - 净利润1.03亿元，同比增长67.04% [1] - 销售毛利率达69.64% [1] 同业公司估值对比 - 天益医疗PE(TTM)-1742.06倍，总市值22.20亿元 [2] - 澳华内镜PE(TTM)-602.36倍，总市值63.48亿元 [2] - 华大智造PE(TTM)-59.73倍，总市值318.43亿元 [2]

公司财务表现 - 4月28日收盘价32.78元，单日下跌2.38%，滚动市盈率38.04倍，总市值135.72亿元 [1] - 2024年年报显示营业收入21.36亿元，同比增长39.29%，净利润3.57亿元，同比增长505.16%，销售毛利率68.75% [1] - 主力资金近5日净流入297.01万元，其中4月28日单日净流入767.53万元 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率46.40倍，行业中值34.81倍，公司市盈率38.04倍，排名第81位 [1][2] - 行业平均市净率4.51倍，公司市净率4.41倍，低于行业平均水平 [2] - 行业总市值平均100.23亿元，中值45.22亿元，公司总市值135.72亿元，显著高于行业中值 [2] 产品结构 - 主营业务为医用高值耗材的生产研发与销售，产品涵盖骨科植入物（髓内钉/空心钉/钉板系统）、脊柱产品（椎间融合器/内固定器）、创伤修复产品（外固定支架/颅骨修复钛网）以及关节假体（髋关节/膝关节） [1] - 产品线还包括微小型接骨板、种植体系统、腹腔镜穿刺器等细分领域器械 [1] 同业估值比较 - 行业头部企业华大智造市盈率-50.86倍，市净率3.82倍，总市值304.72亿元 [2] - 可比公司天益医疗市盈率-1581.08倍，总市值20.15亿元；康泰医学市盈率-256.39倍，总市值49.86亿元 [2] - 澳华内镜市盈率-525.57倍（静态263.60倍），总市值55.39亿元 [2]

收购交易 - 全球骨科巨头捷迈邦美以12亿美元（87亿人民币）完成对Paragon 28的收购 [2] - 交易包括每股13美元的现金预付款和每股高达1美元的或有价值权（CVR），较Paragon周二收盘价12美元略有溢价 [3] - Paragon 28股价在最近10月份曾跌破5美元 [3] 被收购方分析 - Paragon 28专注于足部和踝关节骨科市场，产品覆盖骨折固定、畸形矫正、关节置换及骨生物材料等领域 [15][16] - 公司拥有近80种手术系统和超过8700种库存单元（SKU），代表性产品包括Gorilla®骨板系统、Silverback®踝关节融合板系统等 [19] - 开发了FDA批准的3D打印个性化距骨植入物等前沿技术 [20] 财务表现 - Paragon 28最近几个季度收入在6000万至6200万美元之间，预计第四季度收入接近7200万美元 [6] - 公司销售增长接近20% [6] 战略意义 - 收购使捷迈邦美进入全球足踝骨科市场（规模约50亿美元），超越传统髋关节、膝关节和脊柱领域 [7] - Paragon 28的创新产品线帮助满足未满足的患者需求并抓住新兴机会 [9] - 增强捷迈邦美在门诊手术中心（ASC）的存在，因足踝手术微创性适合ASC趋势 [11][13] 协同效应 - Paragon 28的产品组合与捷迈邦美现有产品互补，提供更全面的肌肉骨骼解决方案 [10] - 捷迈邦美可利用其国际分销网络加速Paragon 28产品的全球采用 [14] - 合并后实体将加强捷迈邦美与Stryker、DePuy Synthes等竞争对手的竞争力 [10] 高管观点 - 捷迈邦美CEO表示合并扩大了公司在足踝领域的领导地位，这是肌肉骨骼护理中增长最快的专科之一 [7] - 合并将利用Paragon 28的专门商业渠道推动创新并改善患者生活质量 [7] 行业展望 - Needham分析人士认为捷迈邦美可能进行更多收购，方向可能超出骨科领域 [5] - 足踝骨科市场正在迅速增长，捷迈邦美通过收购实现产品组合多样化 [7]

报名：首届全球骨科大会 | 议程更新 报名：首届全球心血管大会 | 重磅亮点 合作伙伴征集：2025全球手术机器人大会 2025年4月21日，全球骨科巨头捷迈邦美Zimmer Biomet（纽约证券交易所代码：ZBH）宣布，已完成 对Paragon 28的收购，该交易价值 12亿美元 （合约87亿人民币）。Paragon 28拥有广泛的手术产品 和系统，涵盖足部和踝部所有主要领域，包括骨折和创伤、畸形矫正以及关节置换。 # 收购分析 前情回顾 2025年1月，Zimmer Biomet同意收购Paragon 28， 将以 每股13美元 的价格收购Paragon 28的所有流 通股。 该交易包括每股13美元的现金预付款和每股高达1美元的或有价值权（CVR） ，与2026财年的具 体收入里程碑挂钩。 这一价格较Paragon周二收盘价12美元略有溢价；其股价在最近的10月份还曾跌破5美元。 Needham的分析人士在给投资者的报告中写道，他们长期以来一直认为Paragon 28 是潜在的被收购目标， 并对捷迈邦美支出的小幅溢价感到"惊讶"。分析人士预计，捷迈邦美可能会进行更多收购，收购方向可能超 出骨科领域范围。 ...

行业规模与增长 - 中国骨科植入医疗器械市场规模从2020年367亿元增长至2023年548亿元，2024年达592亿元 [1][10] - 细分领域占比：创伤类38%、关节类32%、脊柱类23%、运动医学类5%、其他2% [12] - 驱动因素包括人口老龄化（65岁及以上人口占比15.6%）、交通事故增多及健康意识提升 [8][10] 行业产业链 - 上游依赖金属/高分子等材料，部分高端材料仍进口但国产化率逐步提升 [4] - 中游生产集中度高，大型企业主导创伤/脊柱/关节类器械制造 [4] - 下游通过经销商覆盖医疗机构，技术密集和政策驱动特征显著 [4] 竞争格局与重点企业 - 威高骨科产品线最全，覆盖脊柱/创伤/关节/运动医学，2023年营收12.84亿元 [14][17] - 春立医疗专注关节类，大博医疗以创伤类见长，三友医疗主攻脊柱类 [14][15] - 凯利泰布局脊柱微创，爱康医疗创新3D打印关节，2023年三友医疗营收4.6亿元 [14][15][17] 技术趋势 - 进口替代加速，国产器械在创伤/脊柱类性能接近外资，成本优势显著 [19] - 微创手术推动产品小型化，生物活性材料（如陶瓷/复合材料）研发热度高 [20][22] - 智能化植入器械集成传感器，实时监测患者康复数据 [21] 历史发展阶段 - 萌芽期（20世纪初-1949年）外资垄断，起步期（1949-1980s）国产初步发展 [6] - 快速发展期（1980s-2000年）外资进入带动技术升级，2000年后进口替代与市场扩容并行 [6]