公司IPO申请概况 - 格林生物科技股份有限公司第三次向深交所创业板提交IPO申请，拟募集资金6.9亿元，较前次3.75亿元的募资计划增长84% [1] - 公司前两次IPO申请均主动撤回，首次于2020年12月申报、2021年2月撤回，第二次于2023年6月申报、2024年9月撤回 [2] 募投项目与资金用途 - 本次募集资金6.9亿元将投资于四个项目：年产6300吨高级香料生产项目（投资额6.48亿元，拟使用募资4.2亿元）、工厂设施智能化改造项目（投资额1.2亿元）、研发创新改造升级项目（投资额7908万元）以及补充流动资金项目（拟使用募资8000万元）[4][5] - 工厂设施智能化改造项目旨在减少能耗、提升安全环保水平，优化环保处理系统 [5] 环保与合规问题 - 公司及子公司在报告期内累计收到7笔行政处罚，其中5笔涉及环保违规，罚款合计超百万元 [3] - 具体违规包括：子公司马南生物因挥发性有机物无组织排放被罚20万元，另一子公司因危废暂存间警示标识不规范、防渗措施不到位被处罚 [3] - 2025年9月，深交所对公司及相关中介机构采取约见谈话的自律监管措施，直指其研发与采购内控不规范、研发费用核算不准确等问题 [4] 产能与利用率 - 2022年至2025年上半年，公司本部产能利用率分别为76.15%、67.51%、73.79%和53.87%，呈现走低趋势 [6] - 2025年上半年，子公司金塘生物的产能利用率为68.30% [6][7] - 在产能利用率下滑的背景下，公司仍计划募集4.2亿元新增年产6300吨高级香料产能 [6] 研发投入与创新性 - 最近三年，公司累计研发投入金额为5945.52万元 [7] - 2022年至2025年上半年，公司研发费用率分别为2.34%、2.52%、2.73%和3.03%，刚过高新技术企业3%的及格线，但低于同行业可比公司4.28%至4.59%的平均水平 [7] - 2024年研发投入中的人工费用同比暴涨109%至1326.18万元，占比过半，而直接投入费用仅增长1.56% [8][9] - 截至最新申报，公司拥有专利35项，但与同行相比仍显薄弱 [9] 财务业绩表现 - 最近三年，公司营业收入和净利润的复合增长率分别为23.35%和48.59% [10] - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为6.31亿元、7.35亿元、9.61亿元和5.48亿元，净利润分别为6813万元、9292.41万元、1.50亿元和9457.53万元 [11] 资产负债与分红情况 - 2022年至2025年上半年，公司合并口径资产负债率分别为66.01%、65.48%、65.65%、62.13%，高于同行业上市公司平均水平 [16][17] - 债务构成中，长期借款从2022年的3.75亿元上升至2025年上半年的5.51亿元，短期借款从1.23亿元上升至2.53亿元 [17] - 2025年上半年末，一年内到期的有息负债合计为3.40亿元 [17][19] - 公司在负债高企的情况下进行大额现金分红，2022年分红8000万元（超过当年净利润），2024年分红8000万元（占净利润比例超过50%）[19] - 公司解释大比例分红原因包括增强股东信心、满足股东偿还借款、购房及日常消费等现金需求 [20] 公司治理与股权变更 - 2025年6月，83岁的创始人陆文聪将900万股股份无偿转让给女儿陆为，使其持股比例升至9%，跻身前十大股东 [12][13] - 陆文聪与陆为签署一致行动协议，被认定为共同实际控制人，陆为的配偶范宇鹏也进入董事会 [13] - 截至申报前，陆文聪父女合计掌控36.11%股权，管理层合计持股超57% [14] - 此次集中的股权调整引发了市场对治理透明度、利益输送风险以及决策监督机制失衡的担忧 [15] 市场与客户结构 - 公司高度依赖海外市场，2022年至2025年上半年，外销收入占主营业务收入比例分别为85.95%、87.08%、85.09%和85.96% [20] - 客户集中度较高，同期向前五大客户的销售收入占比分别为43.98%、40.51%、42.97%和42.30% [21] - 主要大客户包括奇华顿、帝斯曼芬美意、德之馨、国际香精香料等全球前五大香料香精公司 [21][22]

公司概况与上市历程 - 格林生物科技股份有限公司是一家专注于香料产品研发、生产与销售的企业，产品包括松节油、柏木油及全合成香料系列，主要作为日化香精原料，下游应用于家用清洁洗涤、个护用品等领域 [2][10] - 公司近日第三次向深圳证券交易所创业板递交招股说明书，拟募集资金约6.9亿元，此前在2020年底和2023年两度冲击IPO均主动撤回 [1][9] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从6.31亿元增长至9.61亿元，年复合增长率达23.35% [2][10] - 同期归母净利润从6813.69万元跃升至1.50亿元，年复合增长率高达48.59% [2][10] - 2025年上半年，公司营收5.48亿元，净利润9457.53万元，保持较高水平 [2][10] 研发投入与创新能力 - 2022年至2024年，公司研发投入占营业收入比例分别为2.34%、2.52%、2.73%，连续三年低于高新技术企业认定的3%底线，且明显低于同期行业可比公司平均值（4.31%、4.59%、4.28%）[3][11] - 研发投入结构异常，2024年研发人工费用飙升至1326万元，同比暴增109%，占研发总投入比例突破50%（2025年上半年为44.87%），而此前两年占比仅约三成，同期直接材料等实质性投入增长停滞 [3][4][11][12] - 公司技术创新成果储备单薄，截至招股书签署日仅拥有24项发明专利，且多为2019年及以前取得，报告期内创新产出有限，专利数量低于行业平均水平 [4][12][13] 资产负债与偿债风险 - 截至2025年6月30日，公司资产负债率高达62.13%，远超同行业可比公司最高值（41.2%）近20个百分点，约为行业平均水平的两倍 [5][13] - 有息债务总额从2022年末的6亿元快速攀升至2025年6月末的8.91亿元，增幅达48.5% [5][13] - 短期偿债压力大，截至2025年6月末，短期借款及一年内到期非流动负债为3.4亿元，而货币资金仅9596万元，存在2.44亿元资金缺口 [5][13] - 反映短期偿债能力的流动比率与速动比率分别从2021年的1.49、0.74降至2024年的1.09、0.61 [5][13] 分红政策与募资用途 - 在债务高企的背景下，公司于2022年至2024年累计现金分红达1.6亿元，占同期累计归母净利润（约3.11亿元）的51.36% [6][14] - 公司前十大股东中6名为实控人及董监高等内部人，合计持股比例约6成 [6][14] - 本次IPO计划中，拟募集8000万元用于补充流动资金，引发市场对其“掏空式分红”后上市募资填补资金缺口的质疑 [6][14] 产能利用与募投项目 - 公司本部建德生产基地产能利用率从2022年的76.15%降至2025年上半年的53.87%，子公司金塘生物产能利用率从2024年的89.38%下滑至2025年上半年的68.3% [6][7][14][15] - 在现有产能利用率低迷的背景下，本次IPO核心募投项目“年产6300吨高级香料生产项目”拟投入4.2亿元，占募资总额的60.9% [7][15] - 公司现有两大基地合计产能约12500吨，该募投项目将新增超过50%的产能 [7][15] 环保合规与内控风险 - 报告期内公司及子公司累计受到7项行政处罚，其中5项直接涉及环保问题，罚款总额超百万元 [8][16] - 核心募投项目“年产6300吨高级香料生产项目”截至招股书签署日，其环评批复手续仍在办理中 [8][16] - 公司首次IPO撤单原因即为隐瞒子公司环保处罚，目前环保合规问题似乎仍未充分解决 [8][16]