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国光电气(688776):混合堆链主企业 深度受益于可控核聚变加速发展
新浪财经· 2025-05-27 16:32
财务表现 - 2024年公司营业收入5.37亿元(-28.01%),归母净利润0.47亿元(-47.93%)[1] - 25Q1营收1.05亿元(同比-34.07%,环比+27.45%),归母净利润0.02亿元(同比-92.65%,环比-43.74%)[1] - 全年销售毛利率33.20%(+3.19pcts),净利率8.77%(-3.35pcts),期间费用率17.79%(+4.44pcts)[1] - 销售费用率3.06%(+0.74pct),管理费用率10.80%(+2.71pct),研发费用率6.82%(+1.58pct)[1] 微波器件业务 - 2024年微波器件业务毛利率下降1.51%,营业收入减少5.3%[2] - 25Q1归母净利润仅212万元(同比-92.65%)[2] - 订单延迟交付因客户试验论证延期,固态功率放大器等产品价格下降[2] - 新产品量产、卫星需求增长及高毛利国际业务将推动业务恢复[2] 核工业业务 - 2024年核工业设备收入同比减少45.43%,毛利率增加4.4%[3] - ITER项目技术变更导致合同延迟,国内项目如HL-3、Z箍缩混合堆订单滞后[3] - 已为EAST、HL系列装置配套关键部件,参与BEST等项目研发[3] - BEST项目启动和先觉聚能科技成立预示订单将改善[3] 战略布局 - 联合天府创新能源研究院成立先觉聚能科技(持股7.5%)[4] - 与电子科技大学共建实验室聚焦固态微波器件技术迭代[4] - 拓展霍尔电推力器核心部件、弹炮应用等新业务[4] - 推进核电资质认证和特殊气体制备系统市场份额[4][5] 股权激励 - 2024年授予100万股限制性股票(占总股本0.92%),行权价39.76元/股[6] - 首次授予90.5万股,激励对象63人(占员工总数6.47%)[6] - 业绩考核目标:2024-2026年净利润分别达1.6/2.3/3.2亿元[6] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润1.32/1.94/2.71亿元[7] - 对应EPS为1.22/1.79/2.50元[7] - 对应PE为92.56/63.12/45.12倍[7]