财务表现 - 2024年公司营业收入5.37亿元（-28.01%），归母净利润0.47亿元（-47.93%）[1] - 25Q1营收1.05亿元（同比-34.07%，环比+27.45%），归母净利润0.02亿元（同比-92.65%，环比-43.74%）[1] - 全年销售毛利率33.20%（+3.19pcts），净利率8.77%（-3.35pcts），期间费用率17.79%（+4.44pcts）[1] - 销售费用率3.06%（+0.74pct），管理费用率10.80%（+2.71pct），研发费用率6.82%（+1.58pct）[1] 微波器件业务 - 2024年微波器件业务毛利率下降1.51%，营业收入减少5.3%[2] - 25Q1归母净利润仅212万元（同比-92.65%）[2] - 订单延迟交付因客户试验论证延期，固态功率放大器等产品价格下降[2] - 新产品量产、卫星需求增长及高毛利国际业务将推动业务恢复[2] 核工业业务 - 2024年核工业设备收入同比减少45.43%，毛利率增加4.4%[3] - ITER项目技术变更导致合同延迟，国内项目如HL-3、Z箍缩混合堆订单滞后[3] - 已为EAST、HL系列装置配套关键部件，参与BEST等项目研发[3] - BEST项目启动和先觉聚能科技成立预示订单将改善[3] 战略布局 - 联合天府创新能源研究院成立先觉聚能科技（持股7.5%）[4] - 与电子科技大学共建实验室聚焦固态微波器件技术迭代[4] - 拓展霍尔电推力器核心部件、弹炮应用等新业务[4] - 推进核电资质认证和特殊气体制备系统市场份额[4][5] 股权激励 - 2024年授予100万股限制性股票（占总股本0.92%），行权价39.76元/股[6] - 首次授予90.5万股，激励对象63人（占员工总数6.47%）[6] - 业绩考核目标：2024-2026年净利润分别达1.6/2.3/3.2亿元[6] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润1.32/1.94/2.71亿元[7] - 对应EPS为1.22/1.79/2.50元[7] - 对应PE为92.56/63.12/45.12倍[7]

公司业务与订单情况 - ITER项目采用来料加工模式，材料成本由委托方承担，材料更换导致采购订单签订交付延迟 [2] - 整体订单量维持稳定，正在拓展霍尔电推力器核心部件、弹炮应用等新产品 [2] - 核工业领域加强与国际国内项目跟进力度，包括ITER、BEST、HL-3、Z箍缩混合堆等项目，推进核聚变部件设备研发和核电资格认证 [2] - 已成功为EST、HL系列等国内核聚变科学装置配套关键专用部件与设备 [3] - 电推核心部件产品已与国内众多知名电推总体单位建立稳定合作关系 [6] 核工业领域竞争与展望 - 聚变实验堆设计和控制效率提升，成本与建设周期降低，加快可控核聚变商业化落地预期 [2] - 核工业领域准入门槛较高，公司凭借60多年真空技术积累和项目跟进经验，逐步拓展至核工业领域 [2] - 正在积极推进民核(核电)领域相关认证，未来将充分利用技术优势拓展市场份额 [4] 财务表现与股东情况 - 2024年经营活动现金流量净额1.16亿元，同比增长36%，主要因应收账款回收和商品采购支出减少 [7] - 2024年营业收入下滑受行业宏观环境变化、ITER技术更改要求、国家磁约束可控核聚变项目节点延期影响 [8] - 2025年一季度主营收入1.05亿元，同比下降34.07%，归母净利润211.77万元，同比下降92.65% [8] - 两位股东减持，其中国之光已减持1,625,751股(占总股本1.5%)，天翊创投减持计划未完成 [5] 机构预测与市场表现 - 东吴证券预测2025年净利润1.23亿元，2027年2.09亿元 [10] - 中邮证券预测2025年净利润1.17亿元，2027年1.65亿元 [10] - 东方财富证券预测2025年净利润1.58亿元，2026年2.12亿元 [10] - 近3个月融资净流入1141.74万元，融券净流入41.8万元 [10]