核心观点 - 鹏华基金在2025年公募基金"半程赛"中表现突出，凭借"股债双优"跻身榜单前列，尤其在主动权益和固收领域有多只产品业绩亮眼 [4][6][7] - 公司面临营收净利润连续三年下滑、规模增速跑输行业的困境，主要由于权益类产品规模缩水和"造星"后遗症影响 [10][11][12][15] - 行业正回归本源，鹏华基金推出首只浮动费率产品并布局ETF赛道，但ETF产品存在规模不足问题，需提升长期收益率能力 [18][19][23][24] 业绩表现 - 鹏华医药科技股票A包揽医药医疗健康行业股票型基金七年期、五年期、三年期和一年期4大冠军，近一年涨幅96.93%，近三年涨幅73.04% [4] - 鹏华碳中和主题混合A近一年收益率137.71%，位列同类基金第20位 [6] - 鹏华盛世创新A成立以来累计收益率511.66%，远超同期沪深300指数117.69%的收益率 [6] - 鹏华永安定期开放债券近3年收益率12.34%，鹏华丰利债券近3年收益率13.49% [7] - 鹏华可转债债券A、鹏华双债加利债券A近一年收益率分别为28.46%、21.03% [8] 财务与规模 - 2024年营收35.94亿元同比下滑8.94%，净利润7.51亿元同比下滑10.54%，连续第三年双降 [10] - 2025年6月30日公募管理规模9433.85亿元，较2022年末8483亿元仅增长11.21%，跑输行业31.54%的增幅 [11][12] - 股票型和混合型基金管理规模从2021年末2140.50亿元降至2025年6月30日881.50亿元，缩水58.82% [12] - 鹏华匠心精选混合规模从成立时近300亿元缩水至59.41亿元，累计回报-27.66% [15] 产品布局 - 推出首只浮动费率产品鹏华共赢未来，基金经理袁航管理的鹏华策略优选基金累计净值增长率超222.77% [19][20] - 鹏华国证半导体芯片ETF 2024年净值增长率31.36%，近1年收益率50.06% [23] - ETF基金数量222只排名行业第6，但规模1313.57亿元排名第13，多数为不足1亿的迷你基金 [24] - 指数型基金近一年收益率33.67%高于行业，但近三年收益率8.17%低于行业平均10.11% [24] 行业趋势 - 《推动公募基金行业高质量发展行动方案》落地，引导行业回归市场本源 [18] - 首批新型浮动费率基金发行，费率与业绩直接挂钩，解决"旱涝保收"问题 [19] - ETF市场规模从2024年9月3万亿元增至2025年4月4.01万亿元，半年增长1万亿元 [23]

新型浮动费率基金募集情况 - 首批新型浮动费率基金中鹏华共赢未来和万家新机遇已提前结束募集 [1] - 目前已成立基金的合计募集份额达到126亿份 [1] - 部分产品如信澳优势行业和华商致远回报仍未确定发行时间 [1] 募集时间安排 - 这批产品普遍计划在本月底之前结束募集 [1] - 尚无基金发布延长募集期的公告 [1]

基金发行与产品设计 - 鹏华基金正在发行鹏华共赢未来基金(A类024467，C类024468)，采用非对称设计以强化投资者保护[1] - 该基金采用浮动费率模式，管理费率与业绩挂钩：低于基准时费率向下浮动，创造超额收益时费率适度提升[1] - 基金经理袁航认为浮动费率设计能促进在基准约束下发挥主动管理优势，通过资产配置获取超额收益[1] - 袁航能力圈覆盖大消费、大金融、大制造领域，与沪深300权重股重叠度高[1] 基金经理业绩表现 - 袁航具有15年证券从业经验和近10年基金管理经验，坚持价值成长与深度价值投资风格[2] - 其管理的鹏华策略优选基金过去五年净值增长58.04%，同期基准14.33%，超额收益达43.71%[2] - 2016-2024年9个完整年度中，该基金有7年相对沪深300获得正超额收益[2] 市场展望与投资策略 - 预计2025-2026年市场存在上行空间，机遇大于风险[3] - 政策环境预计趋于宽松，财政和货币政策将支持产业发展，特别是应对贸易摩擦[3] - 中长期资金入市趋势明显，汇金、保险等机构持股占比已有所提升[3] - 海外资金对A股配置仍有提升空间[3] - 当前股票估值虽从底部回升，但整体仍偏低，PE、PB和分红率指标均显示估值吸引力[3]