IPO申请与募资用途 - 公司首次向港交所递交IPO申请 独家保荐人为中国银河国际 [1] - 拟将募集资金用于中长期技术研发及战略支持、自有品牌营销及海外市场扩张、偿还部分现有债务、营运资金及其他一般企业用途 [1] 业务概况与市场地位 - 公司是全球AI家庭安全管家的开创者 提供以智能锁为核心的家庭及社区安全防护、智能管理与家庭看护综合解决方案 [2] - 公司是全球首家实现静脉智能锁规模化量产的公司 2024年静脉智能锁出货量位居全球第一 市场占有率为10.5% [2] - 2024年公司智能锁出货量位列全球第四 市场占有率为2.6% [2] 收入结构与盈利能力 - 报告期内（2023年、2024年、2025年前三季度）公司收入分别为10.15亿元、10.86亿元、7.74亿元 [3] - 同期 公司年/期内利润分别为1403万元、5311万元、3198万元 [3] - 报告期内主要收入来源为ODM项目 收入占比分别为50.6%、53.4%和61.6% [3] - 2025年前三季度ODM业务毛利率从上年同期的22.4%跌至20.1% [3] - 整体毛利率由2024年前三季度的35.2%下降至2025年同期的31.2% 主要由于毛利率较低的ODM项目收入占比增加 [3] - “自有品牌消费品”收入在2024年、2025年前三季度出现同比下滑 2025年前三季度该板块收入从上年同期的1.93亿元下降至1.59亿元 [3] 客户集中度与关联交易 - 报告期内 来自前五大客户的收入分别占总收入的53.6%、56.8%和65.2% [4] - 同期 来自最大单一客户的收入分别占总收入的约48.6%、51.7%和60.6% [4] - 公司执行董事、董秘、首席财务官兼联席公司秘书黄堃为“客户I”董事 且公司间接持有“客户I”20%的股权 [4] 财务状况与运营指标 - 贸易应收款项及应收票据持续增加 截至2026年1月15日升至3.62亿元 较2025年前三季度末的2.83亿元增长约28% [5] - 贸易应收款项及应收票据周转天数持续上升 从2023年的70天增加至2024年的83天 并进一步延长至2025年前三季度的101天 [5] 公司发展历程与估值 - 公司历史可追溯至2014年 于2022年6月完成股改并更名 [5] - 选择港股上市旨在增强营运资金 提升业务形象及全球影响力 并优化资本结构及股东组成 [5] - 2025年11月28日完成股份认购后 投后估值达到35亿元 较2014年7月31日首次增资后的估值1333万元增长超260倍 [5] 股东背景与股权结构 - 股东包括百度、中关村科学城科技成长三期基金、联想、复星国际、小米等知名机构 [6] - IPO前 执行董事、董事长兼首席执行官陈彬直接和间接持有公司30.35%的股份 [6] 费用结构与研发投入 - 销售及营销开支在各个报告期内均远高于研发开支 通常维持在研发投入的两倍左右 [1][6] - 2024年全年营销开支为1.64亿元 而当年研发开支仅为0.78亿元 [6] - 研发费率呈现下降趋势 从2023年的7.3%降至2025年前三季度的6.1% [6]

公司上市申请概览 - 鹿客科技于2026年2月6日正式向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中国银河国际证券（香港）有限公司 [1][25] - 公司成立于2014年，已实现连续盈利 [3][27] 主营业务与市场地位 - 公司定位为“全球AI家庭安全管家开创者”，提供以智能锁为核心的家庭及社区安全防护、智能管理与家庭看护综合解决方案 [5][28] - 业务模式通过三条路径创收：销售自有品牌消费品（鹿客品牌）、为品牌公司提供ODM服务、提供云丁品牌下的商业解决方案 [7][30] - 品牌布局呈“双轮驱动”：“鹿客”针对家用消费市场，“云丁”专注于商业解决方案领域 [7][31] - 产品技术持续升级，从2015年发布公寓智能锁管理系统，到2021年推出业内首款量产指静脉智能锁，再到2023年推出业内首款量产掌静脉智能锁 [9][33] - 依托自研AI图像算法，将生物识别认证从指纹和面部识别推进至更安全精准的静脉识别 [14][38] - 根据弗若斯特沙利文资料，公司在多个细分市场领先：静脉智能锁出货量全球第一，市场占有率为10.5% [10][33] - 2024年全球智能锁出货量达130万套，位列全球第四，市场占有率2.6%；中国市场出货量120万套，排名第三，市场占有率5.8% [12][35] - 2024年在中国公寓智能锁细分市场保持最大的市场占有率 [12][36] 财务表现 - 营收稳步增长：2023年营收10.15亿元，2024年营收10.86亿元 [15][39] - 2025年前三季度营收从2024年同期的6.94亿元增加11.5%至7.74亿元 [15][40] - 净利润显著提升：2023年净利润1402.6万元，2024年净利润5311.3万元 [15][40] - 盈利能力指标：2023年、2024年及2025年前三季度毛利率分别为31.1%、35.2%及31.2% [16][41] - 同期净利润率分别为1.4%、4.9%及4.1% [16][41] 股权结构与公司治理 - 股东架构显示吸引了多家知名投资机构，百度实体持股18.43%，为最大外部投资方 [17][42] - 创始人陈彬通过多种方式持有公司权益，其中直接持股15.33% [18][43] - 其他重要股东包括顺为资本相关实体（持股7.25%）、天津东方昌盛企业管理咨询合伙企业（持股7.94%）等 [18][43] - 公司自成立以来获得百度、顺为资本、SIG海纳亚洲、中关村科学城、小米等知名机构投资 [19][44] - 2025年12月获得中关村科学城2亿元投资后，公司估值为35亿元人民币 [19][44] - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [20][45] - 创始人兼CEO陈彬为核心人物，毕业于清华大学电子工程专业，曾任职于索尼和百度 [20][46] - 小度科技CFO胡宇作为百度代表担任公司非执行董事 [19][44] 上市中介与募资用途 - 独家保荐人为中国银河国际证券（香港）有限公司 [21][47] - 法律顾问团队包括富而德律师事务所（香港及美国法）、金杜律师事务所（中国法），独家保荐人法律顾问为汉坤律师事务所 [21][49] - 核数师兼申报会计师为天健国际会计师事务所有限公司，行业顾问为弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司 [21][50] - IPO募集资金将主要用于技术研发、自有品牌营销和海外市场扩张、偿还部分现有债务以及营运资金 [23][52]

公司业务与市场地位 - 公司是全球AI家庭安全管家的开创者，提供以智能锁为核心的家庭及社区安全防护、智能管理与家庭看护的综合解决方案 [3] - 公司是全球首家实现静脉智能锁规模化量产的企业，2024年其静脉智能锁出货量位居全球第一，市场占有率为10.5% [3] - 2024年，公司智能锁总出货量位列全球第四，市场占有率为2.6%；在中国内地智能锁出货量达到120万套，位列第三，市场占有率为5.8% [3] - 公司于2021年推出业内首款量产的指静脉智能锁，并于2023年推出业内首款量产的掌静脉智能锁，在静脉识别领域处于领先地位 [4] - 公司在中国公寓智能锁细分市场保持最大的市场占有率 [3] - 公司收入来源包括：销售自有品牌消费品（鹿客消费级智能锁及AI家庭安全管家）、为品牌公司提供ODM服务、提供云丁品牌下的商业解决方案（为企业管理的住宅物业提供软硬件服务一体化解决方案） [4] 财务表现 - 2023年度、2024年度收入分别约为10.15亿元、10.86亿元人民币，2024年同比增长7.1% [6] - 截至9月30日止九个月，2024年及2025年收入分别为6.94亿元、7.74亿元人民币，2025年同比增长11.5% [6] - 2023年度、2024年度年度利润分别为1402.6万元、5311.3万元人民币，2024年同比增长278.7% [6] - 截至9月30日止九个月，2024年及2025年期间利润分别为683.0万元、3198.1万元人民币，2025年同比增长368.2% [6] - 2024年毛利率为35.2%，较2023年的31.1%提升4.1个百分点；2025年前九个月毛利率为31.2% [8] - 2024年销售及营销开支占收入比例为15.1%，研发开支占收入比例为7.2% [8] - 2025年前九个月销售及营销开支占收入比例下降至13.1%，研发开支占收入比例下降至6.1% [8] 行业前景与趋势 - 全球家庭安全管理解决方案市场规模从2020年的255亿美元增长至2024年的378亿美元，年复合增长率达10.4%，预计于2029年达660亿美元 [9] - 全球智能门锁出货量从2020年的37.0百万套增长至2024年的50.0百万套，年复合增长率达7.8%，预计到2029年将进一步增长至89.9百万套 [13] - 中国智能门锁出货量从2020年的1480万套增长至2024年的2050万套，年复合增长率达8.6%，预计于2029年达3990万套 [13] - 静脉智能锁出货量预计从2025年的1.9百万套增长至2029年的6.3百万套，年复合增长率达35.6% [16] - 行业正经历从“互联”到“智能”并最终向具身智能演进的根本性范式转变，以智能锁为核心的AI家庭安全管家有望成为部署家庭AI智能体的理想选择 [5] - 全球人口老龄化浪潮催生了对“科技养老”解决方案的庞大刚需 [5] 公司治理与股权 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [19] - 陈彬先生（43岁）为执行董事、董事长兼首席执行官，负责集团的整体战略规划、业务发展及管理，于2014年5月加入集团 [20] - 唐皓先生（39岁）为执行董事兼副总经理，负责集团的战略规划及技术研发，于2014年7月加入集团 [20] - 黄堃女士（42岁）为执行董事、董事会秘书、首席财务官兼联席公司秘书，负责集团的财务运作、资金管理、公司治理等，于2022年9月加入集团 [20] - 主要股东包括：百度实体持股18.43%，陈彬先生持股15.33%，云丁管理咨询持股7.94%，云丁企业管理持股5.54% [21] - 云丁管理咨询、云丁企业管理及行将更远分别由陈彬先生作为其普通合伙人持有约6.42%、26.56%及0.17%的权益 [21] 上市相关 - 独家保荐人为中国银河国际证券(香港)有限公司 [23] - 行业顾问为弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司 [23] - 核数师兼申报会计师为天健国际会计师事务所有限公司 [23]