行业与公司概览 - **A股市场**：政治局会议释放利好信号，A股向下风险较低，鬼拳风险溢价处于历史60%分位数[1] - **芯片/半导体行业**：国产算力卡芯片发布，制造能力提升，中芯国际作为8月金股推荐[2][3] - **计算机行业**：金蝶国际收入、ARPU及合同负债均保持两位数增长，云转型成效显现[4][5][6] - **OLED材料行业**：莱特光电受益于OLED渗透率提升（性能优于LCD）及国产化趋势，已导入京东方等头部客户[9][10] - **有色金属行业**：黄有股业受益于供给收缩（6月进口量降至2万以下），钴价有望突破30万/吨[13][14][15] - **医药行业**：中国生物制药收购立新医药，获3亿美金里程碑付款，管线实力增强[16][17][18] - **军工行业**：加持科技隐身涂料业务放量（三五机型量产），新形态结构件订单或突破[19][20][21] - **出口制造/养老科技**：松林科技主业（储位出口）修复，第二成长曲线为AI养老机器人（2030年潜在千亿市场）[24][26][27] - **金融行业**：香港交易所受益港股成交量中枢提升，目标市值7300亿港元（当前5000亿）[29][30] - **教育行业**：粉笔在线公考龙头，AI面试点评收费及硬件产品将增厚业绩[31][32] - **新消费行业**：若与诚代运营品牌矩阵成型（湛家、翡翠、VitaOcean），预计2025年H2收入加速[33][34] --- 核心数据与预测 - **莱特光电**：2025-2027年净利润预测3.23亿（+92.87%）、4.86亿（+50.72%）、7.35亿（+51.19%），对应PE 25x/16x/10x[12] - **中国生物制药**：2025-2027年营收预测324亿/375亿/438亿人民币，净利润44亿/47亿/53.61亿人民币[18] - **加持科技**：2027年传统+新业务收入预期30亿，利润率45-50%，利润15亿[23] - **松林科技**：主业修复后2025年利润5.5-9亿，估值23x/14x[28] - **香港交易所**：ADT 2400亿港元假设下，目标PE 45x对应市值7300亿港元[30] --- 其他关键细节 - **国产芯片**：成熟制程需求旺盛，中芯国际加工率及景气度双升[3] - **OLED技术**：叠层技术解决寿命问题，提升材料用量（如苹果折叠屏计划）[9][11] - **军工催化**：成都/沈阳方向新形态结构件订单突破或带动30%份额增长[20] - **养老机器人**：松林科技布局“大小脑”全链条能力，2030年中国智能老人或达1亿[27] - **消费品牌**：若与诚VitaOcean与挪威红宝石油合作，预计年收入1亿[34] --- 风险提示 - 医药：临床进展不及预期、集采风险[18] - 出口制造：关税不确定性（松林科技）[25] - 教育：中小机构竞争压力（粉笔）[31]

人口老龄化与养老需求 - 上海60岁及以上户籍老年人口达577.62万人，占户籍总人口的37.6%，老龄化程度深[1] - 老年人希望人形机器人能掌握方言以适应不同地区老人的语言习惯[1] - 养老机构期望人形机器人具备人的身体形态和颜值以减少距离感[3] 人形机器人在养老领域的应用 - 养老机构认为人形机器人可节省人力成本，弥补人工服务的疏漏与情绪波动[3] - 上海钧控机器人有限公司已推出机械臂造型的艾灸机器人并投入养老机构使用，同时研发人形机器人[4] - 上海民政部门推动养老应用场景开放以加速人形机器人等产品的成熟与应用[4] 科技养老产品现状 - AI助听器、电动轮椅等科技养老产品接受度较高[4] - 护理机器人等产品的发展受到各界关注[4]

展会概况 - 2025上海国际养老、辅具及康复医疗博览会(上海老博会)于6月11日开幕，吸引来自中国、日本、澳大利亚等16个国家和地区的参展商参加 [1] - 展会规模创历史新高，吸引约500家企业参展，展览面积达5万平方米 [3] - 展会由上海市民政局、上海市国际贸易促进委员会联合主办，上海国展展览中心有限公司承办 [3][4] 行业背景 - 上海是中国老龄化程度最深的城市，截至2024年末，60岁及以上户籍老年人口达577.62万人，占户籍总人口的37.6% [3] - 中国养老产业赛道热度攀升，康复护理、老年教育、医疗疗养等细分领域潜力凸显，相关企业加速布局 [4] 产品趋势 - 科技养老产品成为展会焦点，包括穿戴式外骨骼康复机器人、电动床、人工智能眼镜等创新产品 [3][5] - 养老产品呈现从高价专业机构用品向平价居家个人消费品转型的趋势，中国品牌占比显著提升 [4] - 具体案例包括艾灸机器人已在上海养老机构投用，人工智能眼镜帮助老年人改善视听障碍 [4][5] 市场反馈 - 参展老年人积极体验科技产品，认可科技对老年生活的改善作用 [4] - 展会通过"智慧养老院"展厅和"视听障碍体验空间"等场景化展示，直观呈现养老科技应用前景 [4][5]

科技养老应用场景 - 无人驾驶轮椅机器人、康复外骨骼机器人、智能护理臂等科技产品在养老院的应用场景逐渐丰富 [1] - 养老服务机器人包括康复机器人、护理机器人和陪伴机器人 按形式可分为人形机器人、外骨骼机器人和轮式机器人 [1] - 外骨骼机器人成为企业发力重点 关注患者姿态感知和运动安全 以医疗康复领域为推广重点 [1] 行业合作与市场潜力 - 智元机器人与东阳光合作布局康养陪护领域人形机器人的研发与生产 [2] - 海尔家庭机器人与星动纪元战略合作 推动家庭服务机器人行业创新 相关人形机器人价格在百万元左右 未来价格将显著降低 [2] - 2024年国内养老机器人市场规模突破300亿元 预计2025年达500亿元 年复合增长率超30% [2] 技术与成本挑战 - 科技养老服务面临适配性不足难题 部分智能设备设计复杂 老年人难以掌握操作方法 [3] - 智能养老服务推广面临经济压力 设备购置、维护和更新需要大量资金投入 老年人消费能力有限 [3] - 智能养老服务盈利模式尚不清晰 市场参与积极性不高 技术、成本和需求平衡是行业共性问题 [3]

投资动态 - 锦秋基金于2024年领投星尘智能A轮融资 该基金作为12年期的AI Fund 长期聚焦突破性技术和创新商业模式的通用人工智能初创企业[1] 战略合作 - 2025年6月星尘智能与深圳市养老护理院达成深度战略合作 聚焦AI养老机器人研发 多模态数据训练及智慧照护系统落地[2][3] - 合作内容包括共建联合训练基地 Astribot S1机器人将开展常态化驻场测试 协助制定人机协作规范[4] - 双方设立专项工作小组 在技术部署 场景化训练基地共建 运维保障等方面展开计划[5] 政策与行业背景 - 2023年《"机器人+"应用行动实施方案》推动机器人融入养老服务场景 2025年广东省政策提出在民政领域拓展"机器人+"行动[6] - 养老场景高度复杂 需将机器人能力建设紧密贴合实际需求 才能实现科技养老[4][7] 技术突破 - 星尘智能开发DuoCore快慢协同系统 使机器人具备「本能反应+深度思考」双智能维度 可应对复杂环境[8] - 采用绳驱传动和仿生关节结构 实现毫秒级延迟与毫米级轨迹精度的肌肉级力控[8] - S1机器人具备类人灵活性与精准性 可完成叠衣清洁等精细任务 并配置三重安全机制[8] 合作价值 - 深圳市养老护理院提供真实场景和专业反馈 星尘智能提供技术支撑 共同打造可复制的"科技+养老"范本[6] - 合作将加速具身智能机器人在养老场景的落地优化 推动养老服务智能化升级[6] 发展前景 - 机器人养老尚处早期阶段 星尘智能通过技术自研突破 助力适老化改造与智能化服务[8] - 公司计划以"刚柔并济"技术持续推动养老领域数智化转型[8] 创业支持 - 锦秋基金设立"Soil种子专项计划" 为早期AI创业者提供资金支持 助力创新想法落地[10]

人口老龄化现状 - 截至2024年底我国60岁及以上人口达3.1亿人(占比22%)，65岁及以上人口达2.2亿人(占比15.6%) [1] - 老年群体多样化、差异化、个性化服务需求日益增长，推动养老服务业高质量发展成为全社会共同责任 [1] 养老服务供给现状 - 全国各类养老机构和设施达40.4万个，护理型床位占比提升至62.2%，建设家庭养老床位30余万张 [2] - 居家养老承担超90%需求，助餐/助浴/助医等专业服务逐渐普及，适老化改造融入市政建设 [2] - 社区养老设施快速发展：广东超2.1万个(农村覆盖率超70%)，重庆建成2800+城市服务站和8000+农村互助点 [3] 智慧养老发展 - 2025年中国智慧养老市场规模预计达7.21万亿元，AI机器人等科技产品受市场欢迎 [4] - 北京打造智慧养老示范区，工信部2024年推广目录含80项AI养老产品及解决方案 [5] - 科技养老需求将随老龄化加深而增长，需提前布局产业生态 [5] 行业发展瓶颈 - 城乡发展不平衡/适老化设施不足/专业护理人才短缺/服务质量参差不齐为主要难题 [6] - 人才短缺呈全方位特征：缺护理员更缺专业技术和管理人才 [6] - 民政部等12部门出台政策加强人才队伍建设，聚焦技能人才培养 [7] 未来发展方向 - 需构建"养老机构+医疗机构+生活服务+科技企业"协同生态 [6] - 推动服务对象从特殊困难老人向全体老人转变，供给主体从政府主导向多元主体转变 [7] - 服务模式需向居家社区机构协调、医养康养结合的高质量方向转型 [7]