文章核心观点 - LVMH集团董事长考察老铺黄金，凸显中国黄金珠宝品牌对高消费群体的吸引力，行业关注度提升[5][6] - 潮宏基作为“老铺黄金平替”及“K金之王”，正从A股冲击港股实现“A+H”上市，2025年以来股价涨幅超160%，公司总市值约132亿元[6] - 国际金价持续上涨，2024年全年上涨27.2%，2025年内涨幅接近40%，推动黄金珠宝企业扎堆赴港IPO[18][19] 公司战略与定位演变 - 公司在中国整体珠宝市场中市占率排名第九，但在细分领域表现突出：2024年时尚珠宝市场排名第一（市占率1.4%），黄金串珠手链市场排名第一，授权IP数量排名第一[8] - 产品定位从“K金之王”转向更全面的珠宝商，2025年上半年珠宝业务贡献93.6%收入，其中时尚珠宝（以K金为主）与经典黄金珠宝收入占比分别为45.6%和45.2%，较2006年K金产品占比九成有显著变化[11] - 经典黄金珠宝增速超越时尚珠宝，2022年至2024年年复合增长率达43.4%，2025年上半年增速为24.0%，而时尚珠宝同期年复合增长率为9.5%，2025年上半年增速为20.4%[11] - 通过推出高端定制系列“CHJ·ZHEN臻”（定价万元级别）尝试提升品牌在高端市场形象，同时主打“可负担的国潮”以吸引45岁以下客群[9][11] 产品与市场策略 - 产品深度融入东方文化和非遗工艺（如花丝镶嵌），外形上以东方美学为主，与老铺黄金的古法工艺和东方奢华调性相似，但价格更易负担（主流产品定价千元至万元级别）[9] - 自2010年起玩转IP联名（包括三丽鸥、哆啦A梦、黄油小熊等），目前已推出超过400个SKU，在年轻消费群体中建立品牌影响力[9] - 目标客群与老铺黄金形成差异化：老铺黄金瞄准高净值人群，追求稀缺与收藏价值；公司则强调日常搭配和时尚感，消费者与LV、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际奢侈品牌的重合率高达77.3%[6][9] 创始人背景与发展历程 - 创始人廖创宾（1972年生于广东汕头潮阳）17岁辍学加入父亲廖木枝的黄金代工业务，早期从事“黄金掮客”生意，利用信息差赚取差价[14] - 1996年正式创立“潮宏基”品牌，寓意“潮汕明珠，宏图大展，基业长青”，2010年1月28日成功在深交所上市，成为A股首家时尚珠宝上市公司[15] - 上市后曾尝试多元化扩张（如2014年收购女包品牌“FION菲安妮”），但未达预期效果，后期重新聚焦珠宝主业，手袋收入占比从2022年的7.5%降至2025年上半年的3.0%[15] - 渠道策略从偏重自营转向加盟模式，截至2025年6月底门店总数达1542家（自营店202家，加盟店1337家），中国内地一线及新一线城市门店占比约四成[15][16] 财务表现与IPO动因 - 公司营收持续增长：2022年43.64亿元、2023年58.37亿元、2024年64.52亿元，2025年前六个月40.62亿元；同期净利润分别为2.05亿元、3.3亿元、1.69亿元、3.32亿元[16] - 黄金珠宝行业是资金密集型行业，对流动资金需求大，IPO可获充裕资金用于扩张门店、提升品牌、优化供应链及应对金价波动[19][20] - “国潮”风起和年轻人爱买金的热情成为行业新动力，公司本次港股IPO募资拟主要用于海外扩充，计划2028年底前在海外开设20家自营店，并在香港设立海外总部[20] - 公司已推进国际化战略：2024年在马来西亚开设首家海外门店，随后在泰国开店，2025年在柬埔寨开设两家海外珠宝门店[20] 行业趋势与竞争格局 - 国际金价持续创新高，随着美联储降息预期飙升，金价突破3600、3700美元/盎司，黄金的避险价值和资产配置重要性凸显[6][18] - 黄金热带动一批企业赴港IPO，包括2024年梦金园上市，2025年周六福（市值突破200亿港元）、赤峰黄金、山金国际等，紫金矿业也计划分拆紫金黄金国际赴港上市[19] - 当前股东结构中，东冠持股7.67%，其他A股股东持股60.66%，廖创宾家族通过直接与间接持股控制约31.67%股份，公司已引入职业经理人[20]

行业背景 - LVMH集团董事长兼CEO贝尔纳·阿尔诺近期访问上海老铺黄金门店 凸显中国高消费群体对黄金品牌的吸引力[1] - 老铺黄金消费者与LV 爱马仕 卡地亚 宝格丽等国际奢侈品牌消费者重合率高达77.3%[1] - 国际金价突破3600-3700美元/盎司创历史新高 2024年以美元计价的金价上涨27.2% 2025年内涨幅接近40%[10] 公司概况 - 潮宏基是A股黄金珠宝品牌商 计划"A+H"双重上市 2025年以来股价涨幅超160% 当前总市值约132亿元[2] - 公司在中国整体珠宝市场市占率排名第九 在时尚珠宝市场按销售收益计排名第一 市占率为1.4%[3] - 公司门店总数达1542家 包括202家自营店和1337家加盟店 中国内地一线及新一线城市门店占比约四成[9] 产品定位 - 产品深度融入东方文化和非遗工艺 被称为"老铺黄金平替" 主流产品定价在千元至万元级别[4] - 自2010年起推出IP联名产品 包括三丽鸥 哆啦A梦 黄油小熊等 目前共推出超过400SKU[4] - 2025年上半年珠宝业务贡献93.6%收入 其中时尚珠宝收入占比45.6% 黄金珠宝占比45.2%[6] 业务发展 - 2022-2024年经典黄金珠宝业务年复合增长率达43.4% 2025年上半年增速为24.0%[7] - 时尚珠宝业务2022-2024年年复合增长率为9.5% 2025年上半年增速为20.4%[7] - 公司通过推出高端定制系列"CHJ·ZHEN臻"尝试提升高端市场形象[7] 财务表现 - 2022年至2024年及2025年前六个月营收分别为43.64亿元 58.37亿元 64.52亿元及40.62亿元[9] - 同期净利润分别为2.05亿元 3.3亿元 1.69亿元及3.32亿元[9] - 2025年上半年手袋收入1.2亿元 同比下滑16.9% 收入占比由7.5%降至3.0%[8][9] 战略规划 - 本次港股IPO募资金额拟主要用于海外扩张 计划2028年底前在海外开设20家自营店[12] - 2024年首次在马来西亚开设海外门店 随后进入泰国市场 2025年在柬埔寨开设两家珠宝门店[13] - 公司早期偏重自营渠道 2018年开始转向加盟模式实现快速扩张[9] 股权结构 - 廖创宾家族通过直接与间接持股控制约31.67%股份 形成实际控制人集团[12] - 东冠集团持股7.67% 其他A股股东持股60.66% 公司已引入职业经理人[12]

公司财务表现 - 2022至2024年总收益复合年增长率达21.6% [1] - 2025年上半年总收益40.62亿元同比增长19.6% 溢利3.3亿元 [1] - 2025年上半年营业收入41.02亿元同比增长19.54% 归母净利润3.31亿元同比增长44.34% [2] - 2025年上半年毛利率为23.1% 较前期有所改善 [1] - 截至2025年6月底未经审核资产负债率约41.9% [1] - 线上销售子公司广东潮汇网络科技有限公司净利润同比增长70.64% [2] 业务规模与渠道 - 截至2025年6月30日拥有1542家珠宝门店 包括202家自营店和1337家加盟店 [1] - 中国内地一线及新一线城市门店占比约40% 与二三线城市占比基本持平 [1] - 公司持续推进加盟渠道建设与海外市场布局 提升单店经营效益 [2] - 实施线上、线下全渠道营销战略 第三方线上平台门店调整成效显著 [2] 行业地位与竞争优势 - 2024年珠宝市场前5名企业市占率31.8% 公司排名第九市占率0.8% [1] - 2024年时尚珠宝市场按销售收益计排名第一市占率1.4% [1] - 黄金串珠手链市场排名第一 授权IP数量排名第一 [1] - 在黄金串珠、时尚珠宝等细分领域具有显著差异化优势 [1] 港股IPO计划与资金用途 - 2025年6月9日通过董事会决议拟发行H股在香港联交所主板上市 [2] - 上市旨在推进全球化战略、提升国际竞争力及对接境外资本市场 [2] - 募资拟用于海外业务扩张 计划2028年底前在海外开设20家自营店 [2] - 计划在香港设立公司海外总部 兴建新生产基地 [2] - 拟在内地开设3家"CHJ ZHEN臻"品牌旗舰店 [2] 股权结构 - 截至2025年9月5日 廖木枝、林军平、廖创宾为一致行动人士合计持股31.67% 为单一最大股东集团 [2] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金股利1元(含税) [2]