锌：短期回调 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 23430 | -0.74% | 伦锌 3M 电子盘收 | 3139 | -1.84% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 168578 | -20452 | 伦锌成交量（手） | 18374 | -1756 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 83302 | -8072 | 伦锌持仓量（手） | 223499 | 3372 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | 70 | 5 | LME CASH-3M 升 | 90.6 | -82.21 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） | | | | 广东 0# ...

报告行业投资评级 - 锌行业投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 市场对锌价走势预期较为平稳，处于区间震荡状态，趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22355元/吨，伦锌3M电子盘收3050美元/吨，较前日涨0.18% [1] - 沪锌主力成交量93564手，较前日减少17526手；伦锌成交量较前日减少1501手 [1] - 沪锌主力持仓量116409手，较前日减少3349手；伦锌持仓量较前日减少43手 [1] - 上海0锌升贴水-30元/吨，较前日增加10元/吨；LME CASH - 3M升贴水85.57美元/吨，较前日减少10.45美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水-90元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变化 [1] - 天津0锌升贴水-60元/吨，较前日无变化；锌锭现货进口盈亏-3818.39元/吨，较前日增加386.63元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-5元/吨，较前日增加35元/吨；沪锌连三进口盈亏-2947.16元/吨，较前日增加116.38元/吨 [1] - 沪锌期货库存67774吨，较前日增加650吨；LME锌库存35300吨，较前日增加400吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4177元/吨，较前日减少10元/吨；LME锌注销仓单5925吨，较前日减少200吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23505元/吨，较前日增加30元/吨；LME off warrant（T + 3）为13476吨，较前日减少414吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22955元/吨，较前日增加30元/吨；氧化锌≥99.7%为21400元/吨，较前日增加100元/吨 [1] 新闻 - 贝森特称若通胀下降美联储应降息，特朗普未对加拿大征10%关税，部分经济部门衰退，降低抵押贷款利率可结束房地产衰退，将与加拿大重新谈判 [2] - 10月决议后3位美联储高官反对10月降息，沃勒支持12月降息，今年票委施密德称通胀仍过高，明年票委洛根称无明确证据难支持12月降息，明年票委哈玛克称10月降息后利率处中性水平附近，市场预计年底前再次降息可能性为61%，低于鲍威尔讲话前一天的92% [2][3] 趋势强度 - 锌趋势强度为0，处于中性状态 [3]