【伦敦金属期货实时报价：多品种上涨】截至20:30，伦敦金属期货市场呈现涨势。其中，伦镍涨1.14%， 伦铜涨0.35%，伦铅涨0.50%，伦锌涨1.06%，伦铝涨0.88%，伦锡涨0.47%。 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

行情表现 - 沪锌期货2511合约收盘价22345元/吨 单日上涨0.43% [1] 库存变动 - 上期所锌期货仓单38955吨 环比增加998吨 [2] - LME锌库存降至5.56万吨 为2023年5月以来最低水平 [3] 供需动态 - 河北多地镀锌板厂自9月1日起停产放假 恢复时间未定 [2] - 部分地区镀锌板厂受运输限制选择检修或停产 [2] - 国内外锌矿进口量上升 锌矿加工费持续上升 [4] - 硫酸价格上涨明显 冶炼厂利润进一步修复 [4] - 各地新增产能陆续释放 前期检修产能复产 [4] - 进口亏损继续扩大 进口锌流入量下降 [4] 机构观点 - 中辉期货认为锌价短期区间盘整 沪锌区间【22000，22600】 伦锌区间【2700，2900】美元/吨 [4] - 瑞达期货指出下游处于淡季尾声 镀锌板库存压力不大 加工企业开工率持稳回升 [4] - 两家机构均建议暂时观望 瑞达期货补充可逢低轻仓做多 [4]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 报告对各行业品种进行分析，股指短期或波动加剧但大方向逢低做多；国债短期震荡、长期利率有下行空间；贵金属建议逢低做多白银；有色金属方面铜、铝、镍等走势有别；黑色建材类成材需求疲弱、原料震荡；能源化工类品种各有特点；农产品各品种也呈现不同态势 [3][5][7]。 各行业关键要点总结 宏观金融类 股指 - 消息包括两部门明确社保基金相关税收政策、马斯克谈机器人应用、宇树科技拟 IPO、美英国债收益率上涨 [2] - 期指基差显示不同合约比例，交易逻辑为政策呵护资本市场，短期或波动加剧，大方向逢低做多 [3] 国债 - 行情上主力合约下跌，消息涉及中俄免签、英国债收益率及欧元区 CPI，流动性单日净回笼 [4] - 策略是内需弱修复和资金宽松下利率有下行空间，短期震荡 [5] 贵金属 - 沪金、沪银及 COMEX 金银价格上涨，美国经济数据弱势和联储人事变动使金银价格获支撑 [6] - 预计联储将降息，建议逢低做多白银 [7] 有色金属类 铜 - 价格震荡上升，产业上库存有变化，精废价差使废铜替代优势提高 [9] - 预计短期震荡偏强，给出沪铜和伦铜运行区间 [9] 铝 - 价格震荡上升，持仓量、库存有变动，下游采买情绪回温 [11] - 预计价格支撑强，关注库存变化，给出运行区间 [11] 锌 - 价格指数收涨，库存累库，产业端过剩，宏观与产业现状分歧 [12] - 预计短期低位震荡 [12] 铅 - 价格指数收跌，库存累库，供需偏弱，供应边际收窄 [13][14] - 预计价格偏强运行 [14] 镍 - 价格偏弱震荡，镍铁和中间品有不同情况，产业供应过剩但有支撑因素 [15] - 建议逢低做多，给出运行区间 [15] 锡 - 价格震荡运行，供给下降、需求疲软、库存增加 [16] - 预计短期震荡 [16] 碳酸锂 - 价格下跌，矿端扰动消退，下游需求释放但需关注海外供给 [17] - 给出运行区间 [17] 氧化铝 - 指数上涨，基差、库存有变化，矿石供应有扰动 [18][19] - 建议观望，给出运行区间并关注供应政策 [19] 不锈钢 - 主力合约收涨，现货、原料价格有变动，库存减少 [20] - 预计消费旺季需求回暖带动价格上涨 [20] 铸造铝合金 - 合约收涨，持仓、成交量变化，库存增加 [21] - 预计价格高位运行 [21] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约价格有变动，库存增加，价格震荡 [23][24] - 成材需求疲弱、钢厂利润收缩，关注终端需求和成本支撑 [24] 铁矿石 - 主力合约收涨，供给增加、需求下降、库存有变动 [25][26] - 预计短期震荡偏弱，关注限产后铁水恢复 [26] 玻璃纯碱 - 玻璃现货稳定、库存下降、需求未明显好转，纯碱现货偏稳、库存下降、装置恢复 [27][28] - 玻璃短期偏弱震荡、中长期随宏观波动，纯碱短期震荡、中长期价格中枢或抬升 [27][28] 锰硅硅铁 - 锰硅主力合约窄幅震荡、硅铁主力合约收跌，盘面价格弱势 [29] - 锰硅预计十月中旬前弱势，硅铁关注终端需求，套保资金可抓时机 [30][31] 工业硅&多晶硅 - 工业硅期货下跌，产能过剩、库存高、需求不足，多晶硅期货下跌，处于“弱现实、强预期”格局 [32][34] - 工业硅短期震荡偏弱，多晶硅高波动反复、若有利多或上探 [33][35] 能源化工类 橡胶 - NR 和 RU 震荡整理，因泰国天气价格易向上波动，多空观点不同 [37] - 中期多头思路，短期偏多操作，部分平仓 [40] 原油 - 行情上主力期货收涨，数据显示港口油品库存累库 [41] - 维持多配观点，当前不宜追多 [41] 甲醇 - 合约下跌，国内开工回升、进口到港高、需求弱 [42][43] - 建议观望 [43] 尿素 - 合约上涨，检修装置增多、开工回落、需求集中在出口、库存走高 [44] - 建议逢低做多 [44] 苯乙烯 - 现货和期货价格下跌、基差走强，成本、供应、需求有不同表现 [45][46] - 库存去库拐点出现价格或将反弹 [45] PVC - 合约下跌，成本持稳、开工下降、需求弱、库存增加 [47] - 建议逢高空配 [47] 乙二醇 - 合约下跌，供给增加、下游开工恢复、库存去库、估值有变化 [48][49] - 短期到港少叠加政策支撑，中期估值有下行压力 [49] PTA - 合约下跌，负荷下降、库存去库、加工费有变动 [50] - 关注旺季下游表现后逢低做多 [50] 对二甲苯 - 合约下跌，负荷维持高位、下游检修多、库存有望维持低位 [51] - 关注旺季来临后跟随原油逢低做多 [51] 聚乙烯 PE - 期货价格下跌，市场期待利好政策，库存去化、需求有变化 [52] - 价格或将震荡上行 [52] 聚丙烯 PP - 期货价格下跌，供应有压力、需求开工反弹、库存压力高 [53] - 建议逢低做多 LL - PP2601 合约 [53] 农产品类 生猪 - 国内猪价涨跌互现，北方出栏增加、南方观望，盘面估值对后市期待不高 [55] - 观望为主，留意下方支撑，远月反套 [55] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定，供应稳定、需求一般，市场悲观、供压主导 [56] - 维持反弹空近月和反套思路，留意持仓风险 [56] 豆菜粕 - 美豆下跌、国内豆粕反弹，上周豆粕和大豆累库，美豆产区降雨预报中性略少 [57] - 预计豆粕区间震荡，建议低位逢低试多 [58] 油脂 - 国内三大油脂反弹，印度棕榈油进口量大，外资多单减仓，现货基差低位稳定 [59] - 棕榈油若需求和产量配合，四季度或上涨，震荡偏强看待 [60] 白糖 - 期货价格震荡下跌，现货报价下调，全球糖缺口收窄 [61][62] - 大方向看空，价格走势取决于外盘 [62] 棉花 - 期货价格震荡上涨，现货下跌，全球棉花产量和期末库存预估下调 [63] - 短期棉价高位震荡 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪锌主力震荡下跌，周线涨跌幅为 -1.02%，振幅 1.29%，截止本周主力合约收盘报价 22275 元/吨 [4] - 宏观面美国 8 月制造业 PMI 初值意外创三年多新高，通胀压力加剧，国内规范光伏产业竞争秩序；基本面锌矿进口量和加工费上升，冶炼厂利润修复，供应增长加快，进口亏损扩大使进口锌流入量下降，需求端下游进入淡季，开工率同比下降，近期锌价下跌使下游逢低采购，国内社库小幅下降，海外 LME 库存下降明显但对国内锌价支撑或减弱；技术面持仓低位价格调整，关注 22200 支撑 [4] - 操作上建议暂时观望，或逢低轻仓做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 - 沪锌期价下跌，沪伦比值下降，截至 2025 年 8 月 22 日，沪锌收盘价为 22275 元/吨，较 8 月 15 日下跌 230 元/吨，跌幅 1.02%；截至 8 月 21 日，伦锌收盘价为 2767 美元/吨，较 8 月 15 日下跌 75.5 美元/吨，跌幅 2.66% [5][9] - 沪锌前 20 名净持仓下降，截至 2025 年 8 月 22 日，沪锌前 20 名净持仓为 -7709 手，较 8 月 15 日减少 26519 手；持仓量为 211313 手，较 8 月 15 日减少 4138 手，降幅 1.92% [10][12] - 锌铝、锌铅价差偏弱，截至 2025 年 8 月 22 日，铝锌期货价差为 1645 元/吨，较 8 月 15 日减少 90 元/吨；铅锌期货价差为 5495 元/吨，较 8 月 15 日减少 160 元/吨 [14][16] - 国内现货升贴水低位，LME 锌升贴水上升，截至 2025 年 8 月 22 日，0锌锭现货价为 22210 元/吨，较 8 月 15 日下跌 250 元/吨，跌幅 1.11%，现货贴水 45 元/吨，较上周上涨 20 元/吨；截至 8 月 21 日，LME 锌近月与 3 月价差报价为 -7.54 美元/吨，较 8 月 14 日减少 6.98 美元/吨 [18][22] - 国内社库增加、LME 库存下降，截至 2025 年 8 月 21 日，LME 精炼锌库存为 69375 吨，较 8 月 14 日减少 8075 吨，降幅 10.43%；截至 8 月 22 日，上期所精炼锌库存为 77838 吨，较上周增加 1035 吨，增幅 1.35%；截至 8 月 21 日，国内精炼锌社会库存为 117600 吨，较 8 月 14 日增加 7600 吨，增幅 6.91% [23][25] 产业情况 上游 - 锌矿产量下降、进口量增加，2025 年 5 月全球锌矿产量为 101.93 万吨，环比下降 2.37%，同比增长 2.49%；2025 年 7 月，当月进口锌矿砂及精矿 501424.97 吨，环比增加 51.97%，同比增加 37.75% [27][31] 供应端 - WBMS 显示全球精炼锌供应短缺，2025 年 5 月，全球精炼锌产量为 111.64 万吨，较去年同期减少 4.87 万吨，降幅 4.18%；全球精炼锌消费量为 116.05 万吨，较去年同期增加 3.68 万吨，增幅 3.27%；全球精炼锌缺口 4.41 万吨，去年同期过剩 4.14 万吨 [32][36] - 精炼锌产量有回升趋势，2025 年 7 月，锌产量为 61.7 万吨，同比增加 13.8%；1 - 7 月，锌累计产出 416.6 万吨，同比增加 1.3% [38][40] - 精炼锌进口量下降明显，2025 年 7 月，精炼锌进口量 17903.91 吨，同比减少 2.97%；精炼锌出口量 406.07 吨，同比减少 85.11% [41][43] 下游 - 镀锌板（带）出口企稳回升，2025 年 1 - 6 月国内主要企业镀锌板(带)库存为 79.03 万吨，同比增加 21.31%；2025 年 7 月，镀锌板（带）进口量 3.09 万吨，同比减少 39.92%；镀锌板（带）出口量 34.67 万吨，同比增加 43.29% [44][46] - 房屋新开工面积同比下滑，2025 年 1 - 7 月，房屋新开工面积为 35206.14 万平方米，同比减少 19.5%；房屋竣工面积为 25034.41 万平方米，同比减少 21.19%；房地产开发企业到位资金为 57286.55 亿元，同比减少 7.5%；其中，个人按揭贷款为 7918 亿元，同比减少 9.3% [47][52] - 基建投资同比增速放缓，2025 年 7 月，房地产开发景气指数为 93.34，较上月减少 0.25，较去年同期增加 1.23；2025 年 1 - 7 月，基础设施投资同比增加 7.29% [53][57] - 冰箱产量同比增加、空调产量同比增加，2025 年 7 月，冰箱产量为 873.07 万台，同比增加 5%；1 - 7 月，冰箱累计产量 5963.15 万台，同比增加 0.9%；2025 年 7 月，空调产量为 2059.65 万台，同比增加 1.5%；1 - 7 月，空调累计产量 18345.54 万台，同比增加 5.1% [58][61] - 汽车产销持稳向好，2025 年 7 月，中国汽车销售量为 2593410 辆，同比增加 14.66%；中国汽车产量为 2591084 辆，同比增加 13.33% [62][64]

伦敦金属期货价格变动 - 伦镍上涨1.44% [1] - 伦铜下跌0.49% [1] - 伦铅下跌0.20% [1] - 伦锌下跌0.68% [1] - 伦铝下跌0.84% [1]

期货热点追踪 - 伦锌创阶段新高 [1] - 沪锌收盘涨近3% [1] - 机构认为锌价大涨更多是受短期因素驱动 [1]

沪铜价格走势 - 伦铜收跌0 69%至9784美元/吨 沪铜主力合约收至79390元/吨 [1] - LME库存增加2125吨至97400吨 注销仓单比例提高至37 9% Cash/3M升水79 8美元/吨 [1] - 国内电解铜社会库存环比增逾1万吨 保税区库存小幅下降 上期所铜仓单减0 06万吨至2 2万吨 [1] - 上海地区现货升水期货95元/吨 广东地区现货转为贴水期货5元/吨 [1] - 国内铜现货进口亏损约1100元/吨 远月进口亏损稍小 洋山铜溢价下滑 [1] - 精废价差缩至1500元/吨 废铜替代优势降低 [1] - 7月中国精炼铜产量预计维持高位 下游淡季需求弱 出口增多或使库存平稳 [1] - 沪铜主力合约运行区间参考78600 - 79800元/吨 伦铜3M运行区间参考9700 - 9900美元/吨 [1] 沪锌价格走势 - 沪锌指数收跌1 41%至22049元/吨 单边交易总持仓26 14万手 [1] - 伦锌3S跌50美元至2695 5美元/吨 总持仓20 58万手 [1] - 上期所锌锭期货库存0 81万吨 内盘上海地区基差90元/吨 [1] - LME锌锭库存11 23万吨 注销仓单3 03万吨 [1] - 外盘cash - 3S合约基差 - 21 64美元/吨 3 - 15价差 - 46 65美元/吨 [1] - 剔汇后盘面沪伦比价1 143 锌锭进口盈亏为 - 939 54元/吨 [1] - 国内社会库存小幅累库至8 91万吨 [1] - 锌矿供应维持高位 TC延续上行 锌锭放量预期高 [1] - 锌锭社会库存累库幅度提升 商品多头氛围退潮 LME市场锌Cash - 3S结构下行 [1]

伦锌价格变动 - 伦锌日内涨幅扩大至2 00% [1] - 当前价格报2709 00美元/吨 [1]

锌价表现 - 上周锌价小幅下行 沪锌指数收涨005%至22048元/吨 单边交易总持仓2302万手 [1] - 伦锌3S较前日同期涨23至26225美元/吨 总持仓2132万手 [1] - SMM0锌锭均价22770元/吨 上海基差480元/吨 天津基差460元/吨 广东基差480元/吨 [1] 库存情况 - 上期所锌锭期货库存019万吨 国内社会库存小幅录减至833万吨 [1] - LME锌锭库存1707万吨 LME锌锭注销仓单668万吨 [1] - 锌精矿港口库存371万实物吨 锌精矿工厂库存583万实物吨 [1] 市场结构 - 内盘上海地区基差480元/吨 连续合约-连一合约价差385元/吨 [1] - 外盘 cash-3S合约基差-3269美元/吨 3-15价差-4547美元/吨 [1] - 剔汇后盘面沪伦比价1158 锌锭进口盈亏为6605元/吨 [1] 加工费与开工率 - 锌精矿国产TC3500元/金属吨 进口TC40美元/干吨 [1] - 镀锌结构件开工率6087% 原料库存15万吨 成品库存378万吨 [1] - 压铸锌合金开工率5460% 原料库存13万吨 成品库存09万吨 [1] - 氧化锌开工率5973% 原料库存03万吨 成品库存06万吨 [1] 行业趋势 - 锌精矿港口库存持续抬升 锌精矿加工费再度上行 锌矿过剩预期不改 [1] - 锌锭库存虽小幅累库 但国内仓单维持低位 月间价差进一步上行 短期近端维持相对强势 [1] - 下游采买持续性有限 叠加进口锌锭流入压力 预计后续伴随锌锭社会库存累库 锌价仍有一定下行风险 [1]

伦锌价格变动 - 伦锌日内涨幅达2% [1] - 现报价2682 00美元/吨 [1]