证券研究报告 北方华创 (002371 CH) 1Q26 收入稳健增长，平台化优势持续 SEMI 预计 2026-2028 年全球 300mm 晶圆厂设备支出将持续增长，中国大 陆继续引领市场，展望 2026 年，国内先进制程与存储扩产有望加速，华创 作为龙头仍将持续核心受益。公司离子注入、电镀、键合等高端设备顺利落 地，公司于 2026 年 3 月正式发布 12 英寸晶圆对晶圆混合键合设备、12 英 寸芯片对晶圆混合键合设备。外延并购方面，公司完成对芯源微的并购整合， 切入涂胶显影领域，产品矩阵进一步完善；此外公司完成对成都国泰真空的 收购，补全了公司在高端光学镀膜设备赛道的产品矩阵。 盈利预测与估值 我们维持公司 26-28 年收入预测 497.9/609.9/734.0 亿元，对应 公 司 26-28 年 归 母 净 利 润至 70.9/100.5/127.7 亿元。下游晶圆厂扩产拉动 设备行业高景气，近期板块估值整体上调，我们看好公司平台化布局以及业 绩增长稳健性，基于可比公司 62.1 倍 2026 年 PE 给予目标价 607.34 元 （前值：518.34 元，对应 53 倍 2026 年 PE ...