太平洋投资管理公司是债券大户，在12月9日就说要缩减长期美债的持仓，转头去买英国和澳大利亚的债券。 美国联邦赤字从2024财年的1.7万亿越滚越大，财政扩张让长期债的风险高。 公司管理着2万亿资产，这样的调整让整个市场跟着变化。华尔街其他投行也跟着减持，二级市场抛压重，国债拍卖需求下滑。 11月有20年期债券拍卖，规模200亿，投标覆盖率才2.46，比平均2.6低不少，尾差拉到1个基点，投资者非得要更高收益率才肯接盘。 初级交易商扛了20%以上的份额，平时就12%。 中国这几年减持美债，持仓掉到8000亿，日本和欧盟也慢下来买。美债的外国持有比例从70%下滑到69%。 从去年10月开始，世界市场就不对劲了。 明明美联储已经在降息，十年期国债收益率却不降反升，从3.8%上涨到4.1%。 联邦债务总额已经破了35万亿。全球资金开始有点慌，担心美国财政还能撑多久。 纳斯达克靠谷歌和特斯拉，勉强碰2万点，但道琼斯连跌7天，掉3.2%。分析师说，经济增长和债务挂钩太紧，相关系数1，2024年GDP2.5%全靠联邦花钱。 PIMCO减持后，债券波动率VIX涨15%，钱往黄金和欧元债跑。汤普森案后，保险股跌5%，联合健康市 ...

债券发行情况 - 中国财政部发行91天期债券 规模300亿元 发行利率1.2110% 边际利率1.2473% 预期利率1.2800% 投标倍数3.28倍 边际倍数1.48倍 [1] - 中国财政部发行20年期债券 规模400亿元 发行利率1.9200% 预期利率1.9100% 投标倍数4.03倍 边际倍数2.50倍 [1] - 中国财政部发行30年期债券 规模830亿元 发行利率1.9000% 预期利率1.8800% 投标倍数3.15倍 边际倍数6.60倍 [1] 市场反应 - 91天期债券实际发行利率低于预期69个基点 投标倍数显示市场需求旺盛 [1] - 20年期债券实际发行利率高于预期1个基点 投标倍数达到4.03倍显示强劲需求 [1] - 30年期债券实际发行利率高于预期2个基点 边际倍数高达6.60倍显示长期资金配置需求强烈 [1]

中国财政部债券发行情况 3年期债券发行 - 发行规模1700亿元 [1] - 发行利率1.3666%，边际利率1.3915% [1] - 市场预期利率1.3800%，实际发行利率低于预期 [1] - 投标倍数3.19倍，边际倍数7.68倍 [1] 20年期债券发行 - 发行规模500亿元 [1] - 发行利率1.8727%，市场预期利率1.8700% [1] - 投标倍数6.36倍，边际倍数39.75倍 [1]

中国财政部20年期债券发行情况 - 发行规模为500亿元 [1] - 发行利率为1.9909%，略高于预期的1.9900% [1] - 投标倍数为3.02倍，显示市场认购热情较高 [1] - 边际倍数为1.69倍 [1]