全球 AI基建单年砸下3500亿美元，比阿波罗计划总投入还疯狂！ 而这场算力狂欢的 "幕后操盘手"—— 阿斯麦（ASML） ，正手握近300亿欧元积压订单（相当于2025年全年营收的 92.3%），高调喊出2030年营收冲刺600亿欧元的目标。 可诡异的是， 2025年Q3它却交出"营收不及预期"的成绩单，75.2亿欧元的销售额比市场预估少了2.7亿。这究竟是AI需求 退烧的预警，还是技术迭代期的短暂阵痛？ 作为全球唯一能造出EUV光刻机的企业，它垄断着7纳米以下先进制程的"入场券"，这场关乎全球半导体格局的豪赌，阿斯 麦真能赢吗？ 回溯到 2023年初，当市场还在半导体周期底部徘徊时，格隆汇研究院就精准嗅到了阿斯麦的机会——AI驱动的制程迭代， 必然会引爆先进光刻设备需求。 如今随着其股价稳步攀升，积压订单规模创下新高，当初的判断正一步步被市场验证。 在半导体行业，阿斯麦就是 "不可替代"的代名词。没有它的EUV光刻机，台积电、三星的3纳米AI芯片就是空中楼阁；全球 每一部高端手机、每一台AI服务器，背后都离不开它的设备支持。可以说，阿斯麦的交付节奏，直接决定了全球AI算力扩张 的速度。 01 Q3财报拆解 ...

全球AI基建单年砸下3500亿美元，比阿波罗计划总投入还疯狂！ 而这场算力狂欢的"幕后操盘手"——阿斯麦（ASML），正手握近300亿欧元积压订单（相当于2025年 全年营收的92.3%），高调喊出2030年营收冲刺600亿欧元的目标。 可诡异的是，2025年Q3它却交出"营收不及预期"的成绩单，75.2亿欧元的销售额比市场预估少了2.7 亿。这究竟是AI需求退烧的预警，还是技术迭代期的短暂阵痛？ 作为全球唯一能造出EUV光刻机的企业，它垄断着7纳米以下先进制程的"入场券"，这场关乎全球半导 体格局的豪赌，阿斯麦真能赢吗？ 回溯到2023年初，当市场还在半导体周期底部徘徊时，格隆汇研究院就精准嗅到了阿斯麦的机会—— AI驱动的制程迭代，必然会引爆先进光刻设备需求。 如今随着其股价稳步攀升，积压订单规模创下新高，当初的判断正一步步被市场验证。 在半导体行业，阿斯麦就是"不可替代"的代名词。没有它的EUV光刻机，台积电、三星的3纳米AI芯片 就是空中楼阁；全球每一部高端手机、每一台AI服务器，背后都离不开它的设备支持。可以说，阿斯 麦的交付节奏，直接决定了全球AI算力扩张的速度。 01 Q3财报拆解： 表面"踩线 ...