蔚来电池业务战略与布局 - 公司于2026年2月26日新成立蔚来电池科技（上海）有限公司，注册资本1亿元人民币，由上海蔚来全资持股，与2022年10月出资20亿元成立的蔚来电池安徽公司形成协同[3] - 公司自研电池起步较早，已实现固液电池与换电站的适配，并形成了规模的补能生态[3] - 新电池公司的成立旨在解决三个核心问题：1) 加强对供应链的把控，减少对上游电池厂的依赖；2) 为核心换电业务争取主动权，强化后勤能力（截至春节期间拥有约3700个换电站）；3) 整合产业链以降本，通过自研、自生产、自运营提升整体利润，并结合BaaS车电分离模式打通全生态[4] 电池技术研发与产品策略 - 公司从消费者使用角度“调教”电池包，而非仅从制造角度出发，例如在2024年3月为解决新能源车电池过保问题，提出了长寿命电池战略[5] - 长寿命电池战略具体方案包括：1) 继续推动换电模式，让电池实现“永生”；2) 与合作伙伴共同推动长寿命电池研发，提出15年长寿命动力电池解决方案，并与宁德时代签署协议；3) 不断创新和完善BaaS电池租用服务[5] - 2025年8月，公司对电池价格策略进行调整，将100kWh电池包价格下调至10.8万元，并将电池永久升级服务价格从5.8万元下调至3.8万元，调整原因包括自身销量受竞争挑战以及行业电池价格趋于稳定[6] - 公司在电池包技术方面持续突破，已拥有材料、理化测试等6个技术实验室，相关环节专利超过1300项[7] - 技术突破涵盖材料与结构，例如开发出全球首款无热失控软包CTP技术，其150kWh电池包搭载ET7车型实现了1044公里续航[7] - 公司在大圆柱电池领域亦有研究，推出的46105电池采用全极耳设计和电连接与防爆阀分离式设计，能量密度高达292Wh/kg，成组为电池包后容量达120kWh[7] - 在材料方面，公司对负极极片进行了优化，并申请了一项名为“负极极片、二次电池和装置”的新专利（公开号CN119252858A）[7] 与电池制造商的合作关系 - 公司与电池制造商的关系既合作又竞争，对电池厂的依赖仍然很大，例如2026年1月6日与宁德时代在合肥签署了为期5年的深化合作协议，围绕技术、生态、市场三大领域展开合作[8] - 2026年2月13日，公司与宁德时代的合资电池厂蔚能完成C3轮股权融资，金额10亿元，截至目前C轮累计融资金额近20亿元，规模达42GWh[9] - 2026年2月11日，由中信证券与蔚能电池发起的绿色资产支持计划成功开始运作，这是全球首单持有型动力电池REITs，标志着蔚能在资本市场话语权加大[9] - 公司曾经历自研电池生产受阻，2022年蔚来电池安徽公司在运营一年后被迫收缩，主要因现金流紧张、汽车制造与换电站铺设投入大，以及电池产线建设导致负债率飙升[9] - 为减少对单一供应商的依赖，公司尝试多元化电池供应，但面临挑战，例如旗下乐道L60车型因订单不足暂停使用弗迪电池供货，以及中创新航供应的85kWh电池包问题频出[9] - 公司与宁德时代深度绑定，2025年3月宁德时代宣布对蔚来能源进行25亿元投资，并加码投资武汉蔚能，同时在产能上支持乐道L系列及ES8的交付[10] - 双方在换电领域亦有深度合作，例如宁德时代入股NIO Power，五年的合作协议标志着换电赛道规则开始重新定义[10] - 当前新能源汽车产业链中，电池厂的强势地位依旧不可撼动，公司与宁德时代的捆绑加深是众多车企必须面对的问题[10]

蔚来电池业务进展 - 蔚来即将向英国超跑品牌迈凯伦供应自研46系大圆柱动力电池，搭载于其混动车型[2] - 电池团队始建于2021年，早期与宁德时代联合研发，2023年加速推进大圆柱量产计划，合肥产业基地一期规划40GWh产能[2] - 46105电池和120度电池包可能与Forseven共同开发，或由亿纬锂能/富士康代工[3] 技术方案特点 - 采用双化学体系设计：高镍正极用于急加速场景，磷酸锰铁锂用于匀速行驶，适配超跑驾驶需求[3] - 热管理技术将赛道连续驾驶时电池组温差控制在5℃以内，冷却液管道嵌入电极片[4] - 该技术方案可显著提升混动车型续航和提速性能[3] 战略布局与挑战 - 公司提出"三步走"战略：整车品牌→开放技术平台→新能源动力方案商，需建立完整供应链和专利护城河[4] - 当前自研电池尚未应用于ET9和NT3.0平台，选择先供货豪华品牌[4] - 换电业务面临宁德时代等巨头竞争压力，第四代换电站最快2分多钟完成换电[4] 资金与产能状况 - 合肥工厂建设虽暂缓但未停产，调整为稳步推进[2] - 现金储备260亿元仅够维持四个季度运营，需极致降本增效[5] - 产能不足可能依赖代工模式，同时与宁德时代合作开发其他电池包[3] 股东资源整合 - 中东股东CYVN促成合作，其同时入股蔚来和迈凯伦，并整合Forseven品牌资源[2] - 通过股东牵线实现跨领域技术合作，发挥各自优势[4]