公司动态：i茅台平台销售政策调整 - 公司于1月3日发布公告，宣布自1月4日至春节前，将每位用户每日可购买的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）最大数量从12瓶调整为6瓶 [1][2] - 此前在2025年底，公司宣布自2026年1月1日上午9时起，该产品在i茅台上架开售，零售价为1499元/瓶，当时设定的每日购买上限为12瓶 [4] - 在1月1日至1月3日期间，已有超过10万名用户通过i茅台平台购买到心仪产品 [4] 公司战略：渠道与价格管理 - 公司将平价茅台（1499元/瓶）登陆i茅台视为一个重要信号，背后是对渠道和产品结构的重大调整 [4] - 在之前的经销商会议上，公司管理层表示2026年要采取手段让价格合理稳预期，根据市场供需实际促进量价平衡，并想尽办法防止价格炒作 [4] - 除核心飞天茅台产品外，公司同期在i茅台APP同步开启了53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版/礼盒装/珍享版、53%vol 500ml贵州茅台酒（鼓乐飞天）的预售，茅台1935酒也于1月1日同步开售，其他产品将在后期陆续发售 [4]

核心观点 - 贵州茅台于2026年1月1日正式在“i茅台”APP上架销售2026年53%vol 500ml飞天茅台酒 零售价为1499元/瓶 开售约半小时即售罄 此举是公司推进营销市场化转型的重要举措 旨在以消费者为中心 构建多元扁平渠道 防止价格炒作并促进量价平衡 [2][7][10][11] 产品销售与市场反应 - 2026年1月1日上午9时起 53%vol 500ml飞天贵州茅台酒（2026年）在“i茅台”APP开售 零售价为1499元/瓶 每位用户每日限购12瓶 [2] - 产品开售约半小时后页面即显示“已售罄” 公司于当日上午11时18分发文确认当日产品全部售罄 [2][7] - 自1月1日起 每日9时该产品将在“i茅台”APP持续上架销售 当日售完即止 [7][10] - 本次主要上架2026年新品 2019至2024年的次新飞天茅台暂未展开销售 [7] - 同步开启预售的产品包括：53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版/礼盒装/珍享版 53%vol 500ml贵州茅台酒（鼓乐飞天） 茅台1935酒也于1月1日同步开售 [10] 销售规则与渠道调整 - 销售规则包括：每人每天限购12瓶 单笔订单每6瓶发整箱 每2瓶赠1个提袋 门店自提订单需在3日内到店取货 目前仅支持42家自营门店自提 下单后暂不支持修改收货地址 [8] - “i茅台”APP于2026年1月1日焕新改版 将原有的“享约·申购”与“畅享·云购”整合升级为统一的“i购”入口 用户可直接购买所有在售商品 [10] - 此举旨在贯彻落实公司2026年度市场工作主题“坚持以消费者为中心 全面推进茅台酒营销市场化转型” [10] - 公司要求渠道要“活” 聚焦“哪里买”和“谁来买” 推动构建线上线下融合、传统现代互补的渠道网络 并拓展新客群 [11] 公司战略与财务背景 - 平价茅台登陆“i茅台”被视为公司对渠道和产品结构进行重大调整的信号 2026年被定位为茅台开启市场化转型新征程的重大机遇期和关键窗口期 [11] - 公司管理层在经销商会议上表示 2026年要采取手段让价格合理稳预期 根据市场供需实际促进量价平衡 想尽办法防止价格炒作 每日投放量将综合考虑防止炒作、供需适配和市场稳定来确定 [10] - 公司目前主要通过直销和批发代理渠道销售 根据2025年第三季度财报 截至2025年第三季度末 主营业务收入中直销渠道收入为555.6亿元 “i茅台”收入为126.9亿元 批发代理渠道收入为728.4亿元 经销商数量为2446个（其中国内市场2325个） [11] 行业分析与机构观点 - 东吴证券研报指出 贵州茅台2026年调整方向务实 思路清晰 多元、扁平的“森林式”渠道生态有助于更好挖掘大众需求 [12] - 该研报认为 短期价格体系调整无碍中长期品牌价值提升 复盘白酒2013—2014年周期 量的企稳改善会先于价格 股价企稳拐点可首先关注动销反馈 当前茅台价格随行就市 将更有利于基本面尽早筑底企稳 [12]

公司数字化渠道整合升级 - i茅台APP将于2026年1月1日起进行焕新改版 将原有的“享约·申购”与“畅享·云购”整合升级为统一的“i购”入口 用户可在该页面直接购买所有APP在售商品 [1] 核心产品发售安排 - 2026年1月1日上午9时 飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）将正式发售 每位用户目前每日最多可购买12瓶 [1] - 每日投放量会综合考虑防止炒作、供需适配和市场稳定确定 当日售完即止 之后每日上午9时准点开售 [1] - 53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版/礼盒装/珍享版、53%vol 500ml贵州茅台酒（鼓乐飞天）也将在i茅台APP同步开启预售 [1] - 茅台1935酒将于1月1日同步开售 其他产品将在后期陆续发售 [1]