酒业高管变动概况 - 近期酒业高管变动频繁，超10家白酒企业发生核心管理层变更，涉及头部酒企与区域品牌 [2] - 金种子酒董事、总经理何秀侠于2025年7月1日提前离任，原定任期至2025年11月21日，离任原因为"工作调整" [2][3][6] - 华润啤酒董事局主席侯孝海近期离任，与金种子酒人事变动时间相近 [6] 华润系内部调整 - 华润系内部持续调整，山西汾酒董事会4月调整，陈鹰调任华润集团，新增董事中两位来自华润创业 [7] - 金沙酒业2023年12月人事变动，李濮出任党委书记兼总经理，王伟龙任副总经理 [7] - 华润系高管入驻白酒企业后常引发后续人事震荡，并通过华润系高管加强管理 [10] 高管变动与业绩关联 - 何秀侠任职期间金种子酒2024年营收9.25亿元，同比下跌37.04%，亏损2.58亿元，较2023年亏损额扩大超10倍 [2] - 酒类分析师指出高管变动反映投资人和股东谋求改变的意志，行业普遍存在因业绩压力、高薪低效导致的调整 [11] 战略调整方向 - 金种子酒曾推行砍低端产品、聚焦中高端新品（馥合香、头号种子）、改革渠道等措施，但未达预期 [11] - 茅台董事长张德芹上任后推出控量稳价措施，酒鬼酒程军启动"二低一小"产品战略，郎酒合并事业部并设立兼香事业部 [13] - 新任高管多聚焦产品和动销层面调整，带动品牌转向新航道 [14] 行业治理趋势 - 白酒行业面临总量萎缩、需求下降，管理层更趋向专业化、系统化治理 [15] - 酒企倾向内部调动或提拔"自己人"，如茅台董事长张德芹、五粮液副总蒋佳均从体系内晋升 [16] - 年轻化趋势明显，"70后""80后"高管占比提升，增强市场敏感度与创新思维 [17]

i茅台三周年品牌节活动 - i茅台数字化营销平台上线三周年，推出"i生活5·19＆i茅台上线三周年品牌节"系列活动 [1] - 活动时间从5月19日持续至5月31日，包含抽奖、满减、买赠等多种形式 [4][6][9][11][13][16][18][20] 用户互动与抽奖活动 - 用户可通过分享活动页面、阅读点赞社区内容获得2次抽奖机会 [4] - 在云购或申购板块消费满398元并确认收货可额外获得3次抽奖机会 [4] - 每日9:00公布"夺宝"产品，用户可消耗"小茅运"抽取多款茅台酒及周边产品 [6][7] - 购买茅台酱香系列酒实付金额超519元可参与抽取米家扫地机器人等智能产品 [14] 产品促销与优惠 - 飞天53%vol100ml贵州茅台酒购买2-5瓶赠潮流帆布包，6瓶及以上赠拍拍灯 [11] - 茅台酱香系列酒推出满减优惠：满500减200、满1000减300、满2000减840、满3500减960 [13] - 台源酒推出买赠活动：购买500ml装1瓶赠125ml装1瓶，购买6瓶及以上赠16瓶125ml装 [18] - 茅台葡萄酒新品上线，宝石流霞干红活动价288元/瓶（原价298元），梦想红干红258元/盒（原价298元） [18] 限量产品与特别活动 - 5月22日10:00可用小茅运兑换台源酒和"茅台酱香·万家共享"礼盒 [9] - 5月19日起53%vol500ml贵州茅台酒（笙乐飞天）加入周末欢乐购 [20] - 推出"四季珍酿"数藏凭证活动，用户可通过游戏互动获得购买资格 [20] 文化营销与跨界合作 - 推出"笙乐飞天"系列组合包，包含酒具、茶具、咖啡杯等跨界产品 [16] - 与富光合作推出"名列前茅"系列水壶，购买赠送鼠标垫等周边 [16] - 推出茅台文旅相关产品，如天人共酿徽章、龙腾九霄工艺盘等文化衍生品 [16]

业绩说明会概况 - 贵州茅台召开2024年度及2025年第一季度业绩说明会，公司高管参会并回答投资者提问 [1] 茅台1935市场表现与策略 - 茅台1935实际市场成交价格在700元左右，脱离千元价位带竞争 [1] - 公司强调"竞合"策略，愿与其他酒企共同培育白酒行业理性消费生态 [1] - 2025年茅台1935将围绕"强品牌、树单品、助渠道、夯基础、提服务"开展市场工作 [1] - 2025年春节期间茅台1935动销同比大幅增长，1-4月市场表现稳定 [2] - 公司通过强化"喜"文化内核、升级酒体品质、推进消费场景转型等措施改善动销 [2] 营销与代言人策略 - 张艺兴成为茅台文旅代言人，将出席"2025年贵州黄小西T音乐与艺术节" [3] - 上市公司目前没有采用代言人形式做营销推广的计划 [3] 资本市场与渠道 - 公司目前没有港股上市相关计划 [3] - i茅台累计实现不含税销售收入超600亿元，注册用户突破7600万 [3] - i茅台未来将实施科学化、精准化的产品投放策略 [4] 收入增长目标 - 2025年收入增长目标定为9%，相比往年有所下降 [4] - 公司进入由高速增长向高质量发展的换挡期 [4] 国际化战略 - 国际化战略分为"出口"、"出海"和"国际化"三个阶段 [4] - 建设"六大体系"：表达体系、产品体系、价格体系、渠道体系、合规体系、政策体系 [5] - 具体措施包括开发新产品、优化价格管理机制、开发新渠道商等 [5]

业绩表现 - 2024年营业收入1709亿元同比增长15.71% 净利润862.28亿元同比增长15.38% [1] - 2025年一季度营收506.01亿元同比增长10.54% 归母净利润268.47亿元同比增长11.56% [1] - 2025年收入增长目标下调至9% 反映公司进入高质量发展换档期 [1][8] 渠道结构变化 - 2024年直销收入749.12亿元同比增长11.32% 占比43.83% 批发代理收入959.88亿元同比增长19.73%占比56.17% [2] - 直销占比下降主因：53%vol茅台酒提价推高批发渠道占比 系列酒收入增幅大且主要通过批发渠道销售 [2] - 2025年一季度直销收入232.2亿元同比增长20.19% 占比45.89% 直营店春节投放增加贡献显著 [3] i茅台运营 - 2024年i茅台收入200.24亿元同比下降10.51% 为上线以来首次下滑 [2] - 累计注册用户突破7600万 历史总不含税销售收入超600亿元 [3] - 未来将实施精准化产品投放策略 强化数字化营销阵地定位 [3] 系列酒发展 - 茅台1935上市三年累计销售近300亿元 定位千元价位带 [5] - 2025年1-4月动销达成预期 春节期间同比大幅增长 通过喜文化营销及品质升级改善开瓶率 [7] - 将持续强化产品四力（产品/渠道/品牌/终端控制力） 拓展婚宴等消费场景 [7] 行业战略调整 - 白酒行业呈现头部集聚效应 理性消费趋势增强 [8] - 公司强调通过真善美价值维度构建品牌认同 推动行业差异化发展 [6][8] - 茅台文旅签约张艺兴为代言人 但上市公司暂不考虑代言人营销 [9]