报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 工业硅盘面震荡，大厂减产后供应压力减小、西南开工低于往年且消费端增加，后续关注大厂开工及政策扰动；多晶硅盘面受政策及资金情绪影响上涨，后续关注政策落实及价格传导情况，若盘面回调且价格传导顺畅可逢低布局多单；硅片市场短期回暖但企业态度谨慎；电池片和组件价格持稳 [2][6] 各品种市场分析总结 工业硅 - 2025年7月7日，期货主力合约2509开于7980元/吨，收于8045元/吨，较前一日结算涨0.69%，持仓384707手，7月8日仓单总数51349手，较前一日减352手 [1] - 现货价格持稳，华东通氧553硅8700 - 8800元/吨、421硅8900 - 9200元/吨等，昆明、四川部分硅价下降，部分地区暂稳，97硅价格暂稳 [1] - 消费端，有机硅DMC报价10300 - 10600元/吨，6月产量环比增13.75％、同比减1.60％，7月预估产量环比升1.53％ [1] 多晶硅 - 2025年7月7日，期货主力合约2508开于35100元/吨，收于36515元/吨，收盘价较上一交易日涨2.86%，持仓105230手，当日成交440264手 [3] - 现货价格持稳，复投料报价32.00 - 33.00元/千克等；厂家库存小幅增加、硅片库存小幅降低，多晶硅周度产量24000.00吨、环比变1.69%，硅片产量11.90GW、环比变 - 11.46% [3] 硅片 - 国内N型18Xmm硅片0.87元/片等价格持稳，受多晶硅政策导向，市场交易氛围升温、成交欲望增强，但企业对后续走势谨慎 [5] 电池片 - 高效PERC182电池片价格0.27元/W等价格持稳 [5] 组件 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W等价格持稳 [5] 策略总结 工业硅 - 单边：区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 多晶硅 - 单边：若盘面回调且多晶硅价格向下游传导顺畅，可逢低布局多单；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [6][8] 关注因素总结 - 西北与西南复产及新增产能投产情况 [4] - 多晶硅企业开工变化 [4] - 政策端扰动 [4] - 宏观及资金情绪 [4] - 有机硅企业开工情况 [4]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 中国车市处于第三和第四消费时代之间，家庭和悦己并存，中大型SUV和个性化产品扩容，消费潜力大，需优秀供给激发，如Yu7、尊界S800和理想i8/i6等产品 [4] - 维持关注中高端市场和强α企业表现，包括理想、江淮、小米和赛力斯及对应供应链企业，同时关注央国企改革中上汽的尚界 [4] - 基于科技和国央企改革两条主线给出投资分析意见，推荐比亚迪、吉利、小鹏等主机厂，以及科博达、德赛西威等企业 [4] 本周事件 小鹏G7 - 起售价19.58万元略超预期，定位中型SUV，对标Model Y，续航602/702km的Max版定价19.58/20.58万元，702km续航Ultra版定价22.58万元 [5] - 首发搭载3颗自研图灵AI芯片，算力大幅提升成本不增反降，有效算力2200+TOPS，是其他旗舰的3 - 28倍，将智驾从L2推向L3级别，兼顾安全性 [5] - 开启智驾新时代，明晰Robotaxi商业化路径，后续新P7及增程车型将满足更多需求，机器人和飞行汽车2026年将大规模量产 [6] 比亚迪巴西工厂 - 7月1日首车下线，首款车型为Dolphin Mini（海鸥），从动工到下线仅15个月，总投资约55亿雷亚尔（约合72亿元人民币），首期年产能15万辆，未来扩产至30万辆，有望创造2万个就业岗位 [8] - 已确认后续投产宋Pro及BYD King等车型，2025年前5个月在巴西市场份额达9.7%，跻身当地零售销量前四，Dolphin Mini性价比和竞争力突出 [9] - 通过本地化生产、建设充电站及开发乙醇混动车型强化新能源生态，有望成为区域枢纽带动南美市场发展，为中国汽车产业国际化树立范式 [9] 本周行情回顾 板块涨跌幅情况 - 本周汽车行业指数收6947.88点，全周上升0.10%，沪深300指数收报3982.20点，全周上升1.54%，汽车行业指数涨幅低于沪深300指数，周涨幅在申万宏源一级行业中位列第25位，较上周下降6位 [11] - 汽车市盈率为25.95，在申万一级行业中位列第17，处于中等水平 [14] 个股涨跌幅情况 - 本周行业个股上涨123个，下跌159个，涨幅最大的是涛涛车业、湖南天雁、正裕工业，分别上涨29.8%、21.0%、18.3%，跌幅最大的是海泰科、浙江黎明、捷众科技，分别跌幅-13.3%、-8.9%、-8.6% [15] 市场重点指标 - 下周盛帮股份一家公司存在解禁，解禁数量99万股，解禁占总股本比1.93% [19] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，部分企业如上汽集团、比亚迪、长城汽车及部分零部件企业存在一定比例股权质押 [20] 本周重要信息回顾 行业新闻 - 黑芝麻智能与文心大模型开展技术合作，打造车端推理引擎，实现大模型在辅助驾驶、智能座舱等场景的高效部署 [24] - 上汽与OPPO在车机互融领域合作，MG与OPPO智行发布最新成果 [25] - 宁德时代称未来20年内全球50%新电池生产将告别矿产开采，带动能源体系转型 [27] - 多款新车上市或预售，如2026款MG Cyberster、新款标致408X、小米YU7、奥迪A5L Sportback等 [28][30][31] 销量、库存、价格信息 - 6月1 - 30日，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，较上月增长5%，今年以来累计零售1084.9万辆，同比增长10% [55] - 6月1 - 30日，全国乘用车厂商批发247.3万辆，同比增长14%，较上月增长7%，今年以来累计批发1326.3万辆，同比增长12% [60] - 2025年6月中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.7个百分点，环比上升3.9个百分点，位于荣枯线之上，行业景气度下降 [64] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪 - 最近一周传统原材料价格指数和新能源原材料价格指数上升，传统车大宗原材料中钢材、铝材等价格有不同变化，电池原材料中镍、钴、碳酸锂价格上升 [66] - 最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别+1.1%/+3.2%，新能源车原材料价格指数分别+1.3%/+2.1% [66] - 海运成本本周稍有上涨，截至7月4日，FDI指数收报1003.03点，较6月27日+2.8%，较上月-6.3%，较2024年末+27.5% [76] - 汇率方面，本周美元贬值、欧元升值，月度来看也是如此，截至7月4日，美元兑人民币中间价环比-0.13%，欧元兑人民币中间价环比+0.55% [78] 公司信息 公司公告回顾 - 涛涛车业子公司收到387万元政府补助，占2024年经审计净利润的31.52% [80] - 合力科技收到200万元政府补助，占2024年度经审计净利润绝对值的17.79% [81] - 千里科技拟出售子公司黑芝麻智能全部165万股股票 [82] - 开特股份获得1.62亿元政府补助，占最近一期经审计净利润的403.80% [83] - 多家公司有减持计划，如隆鑫通用、中马传动、无锡振华等公司股东或高管减持股份 [85][86][87] - 北汽蓝谷本月销量11991辆，同比增加25.3%，本年累计67152辆，同比增加139.7% [89] - 东风股份收到1000万元政府补助，占2024年度经审计净利润的34.29% [90] - 英搏尔转让珠海鼎元新能源汽车电气研究院100%股权，作价2.389亿元 [90] - 华安鑫创获国内头部eVTOL主机厂电动垂直起降飞行器智能座舱多媒体显示系统项目定点 [91] - 长华集团获国内新能源车企定点开发项目，预计生命周期总销售金额约9.7亿元 [92] - 威唐工业控股股东计划减持不超过170万股 [92] - 金龙汽车持股5%以上股东拟减持不超过总股本1%的股份 [94] - 精锻科技提前赎回“精锻转债”，赎回价格100.45元/张 [94] - 中策橡胶预计2025年半年度营业收入210 - 223亿元，同比增长13.40% - 20.42% [94] - 阿尔特控股股东办理部分股份解除质押及质押业务，解除质押数量10259300股 [94]

公司业务规模 - 拥有1600平米芯片智能仓储基地，现货库存型号1000+，品牌100种，5000万颗现货库存芯片，总重量10吨，库存价值1亿+ [1] - 在深圳设有独立实验室，每颗物料均安排QC质检 [1] - 累计服务1.92万用户，最快半天完成交易 [4] 库存管理 - 优势物料特价出售，包括TI、ADI、AVAGO、NXP、INFINEON、ST、MAXLINEAR、润石等品牌的多款型号，数量从1.5K到540K不等，年份从20+到24+ [3] - 提供打折清库存服务 [4] 采购需求 - 求购TI、ON、IR、INF、Skyworks、QORVO、Quectel/移远等品牌的多款型号，数量从2K到50K不等 [2] 数字化平台 - 提供【工厂呆料】小程序服务，解决找不到、卖不掉、价格优化等问题 [5] - 电脑可登录网页版dl.icsuperman.com [6] 行业动态 - 行业内容涉及芯片分销商变化、芯片人面临的挑战、Switch 2使用的芯片、日本芯片分销商并购重组、模拟芯片大厂业绩增长等 [8]

行业展会概况 - 第十九届鄂尔多斯国际煤博会集结近3000家企业参展，包括世界500强、中国煤机装备制造50强及专精特新小巨人企业，展示行业最新技术成果 [1] 金龙重汽新品发布 自动驾驶技术 - 公司与卡尔动力合作推出前装量产双冗余L4级自动驾驶新能源卡车，配备20余个传感器（含5个激光雷达）、1000TOPS算力核心单元，可实现360度多冗余覆盖 [7] - 卡尔领航L4级自动驾驶混合智能编队技术可节省80%人力成本、10%能源成本，单车年省能耗10-20万元 [9] - 双方合作基于公司技术研发实力与卡尔动力2000万公里L4级运营里程、2亿吨公里运输量经验 [11] 牵引车产品线 - **腾龙EV系列**： - 标准版搭载400kWh电池（宁德时代/亿纬锂能/中创新航）+510kW电机，分轻量化/复合版，通过性及承载力优化 [15] - 长续航版升级600kWh电池，高强度钢应用超30%，支持600A双枪超充（半小时补能） [16] - 全系电驱效率达98%，三电防护等级IP68+IP69，通过500mm浪涌涉水测试，支持车电分离模式 [18] - **翼龙4x2港拖牵引车**：600kWh电池续航500km，支持300Ah×2超充（20%-80% SOC仅需0.5小时），分智享/惠享版 [20] - **东盛·骏驰6x4牵引车**：底置400kWh电池设计，最小离地间隙300-380mm，配备驾驶室碰撞后移技术 [21] 工程运输车辆 - **KS800充换电搅拌车**：全局轻量化设计降重2060kg至12.8T，搭载高效直驱上装系统（能效95%） [24][26] - **KD800充换电自卸车**：400kWh电池能耗低至1.5kWh/km（较同级降25%），终身免维护设计 [26] - 工程车辆配备智能监管平台，集成DMS驾驶员监测、盲区预警等功能 [28] 矿卡解决方案 - **KL105E矿卡**：528.6kWh电池+860kW双电机，适配中小型矿山 [30] - **KL135E矿卡**：704kWh电池+900kW电机，1小时快充，载重50方，综合运营成本较油车降70% [32] 公司技术实力 - 累计授权知识产权1324件（截至2025年3月），深度整合AI、5G、物联网等技术构建多场景智能驾驶解决方案 [33] - 新能源矿卡以高效、经济、安全特性获客户认可，KL135E被评价"拉得多、跑得快、省电" [32] 行业趋势 - "双碳"目标推动新能源成为煤炭产业绿色转型关键，公司智慧物流生态方案扩展能源工业合作生态 [35]

2025年6月新车上市概览 - 奇瑞汽车捷途自由者将于2025年6月23日上市，定位A级SUV，搭载2.0T发动机和TIP8变速箱，售价14.49万元，车身尺寸4706/1967/1845mm，轴距2810mm，功率187kW，扭矩390N·m [7][6] - 上汽通用别克GL8陆上公务舱将于2025年6月26日上市，定位C级MPV，属于换代产品(GP)，搭载2.0T发动机和9AT变速箱，售价22.99万元，车身尺寸5219/1878/1807mm，轴距3088mm，功率174kW，扭矩350N·m [15][14][2] - 沃尔沃亚太XC60将于2025年6月26日上市，定位B级SUV，属于中改款(MCE2-1)，提供燃油和插电混动版本，燃油版售价39.69-47.49万元，插混版售价52.39-60.39万元，插混版纯电续航90km [23][22][2] 新能源车型发布 - 上汽乘用车飞凡F7将于2025年6月26日上市，定位C级轿车，属于大改款(MCE3)，纯电动车型，售价18.29-21.19万元，提供520km和640km两种续航版本 [31][30][2] - 上汽乘用车飞凡R7将于2025年6月26日上市，定位C级SUV，属于大改款(MCE3)，纯电动车型，售价17.99-20.99万元，提供500km、570km和730km三种续航版本 [39][38][2] - 小米汽车YU7将于2025年6月26日上市，定位C级SUV，纯电动车型，售价25.35-32.99万元，最高续航达835km，搭载101.7kWh电池 [47][46][2] 传统燃油及混动车型 - 一汽轿车红旗HS3 PHEV将于2025年6月27日上市，定位A级SUV，插电混动车型，售价16.18万元，纯电续航117km [55][54][2] - 一汽轿车红旗H6将于2025年6月27日上市，定位B级轿车，属于中改款(MCE2-1)，燃油车型，售价17.98-23.98万元 [63][62][2] - 东风标致408X将于2025年6月27日上市，定位B级轿车，属于小改款(MCE1)，燃油车型，售价15.37-17.97万元 [71][70][2]

公司战略 - 公司推出"FME Reignite"战略，旨在实现行业领先的盈利能力、优化资本结构并推动肾脏护理创新 [1] - FME25+计划目标是在2027年前实现10.5亿欧元的可持续成本节约，较之前目标增加3亿欧元 [2] - 通过垂直整合优势，提升诊所和制造基地的可扩展性、标准化和效率 [4] 盈利能力提升 - 成本节约将直接用于利润率提升，目标是到2030年实现中双位数的营业利润率 [2] - 将价值导向型护理(VBC)设为独立业务部门，2024年收入达18亿欧元，专注于与美国公私支付方的长期合作 [3] 资本结构与股东回报 - 计划每年投入8亿至10亿欧元用于资本支出，同时将净财务杠杆率从3.0X-3.5X降至2.5X-3.0X [5][8] - 2025年起启动为期两年的10亿欧元股票回购计划，并承诺30-40%的股息支付率 [8] 技术创新 - 即将在美国推出新一代透析机5008X CAREsystem，支持高容量血液透析滤过(HVHDF) [10] - HVHDF在2.5年内显示死亡率降低4.4%，并有望减少住院率和提高治疗一致性 [10] - 计划到2030年用5008X替换所有美国诊所的2008T机器，提升临床效果和运营效率 [11] 行业竞争格局 - 公司股价年内上涨19.8%，跑赢行业(下跌12%)和标普500指数(上涨0.8%) [17] - 竞争对手Baxter International专注于医院和数字健康业务，通过成本控制改善毛利率 [14] - DaVita依赖规模效应和成本管理，近期发行10亿美元高级票据 [15][16] - Outset Medical毛利率提升至约37%，但仍处于亏损状态并依赖外部融资 [16]

公司经营情况 - 2024年公司实现营业收入3.48亿元，同比增长8.15%，营业利润1048.51万元，较上年亏损2.61亿元实现扭亏为盈 [43] - 归属于母公司所有者的净利润3021.6万元，上年同期为亏损1.74亿元，主要得益于扣非净利润大幅减亏及金融资产公允价值变动收益9799.2万元 [43] - 公司总资产54.38亿元，同比增长2.96%，负债9.99亿元，资产负债率18.37%，较上年上升2.64个百分点 [44] - 经营活动现金流净额7494.27万元，同比下降21.53%，投资活动现金流净流出8291.54万元，筹资活动现金流净流出7281.84万元 [46] 业务板块表现 - 信息科技板块：芯片设计业务受移动支付冲击，天一集成战略转型助听器芯片，南京天悦4款数字助听芯片投放市场，本土份额提升 [7][8] - 新能源板块：光伏电站分布于欧美及国内新疆等地，运营稳定，综艺光伏投资并购新聚环保拓展环保业务 [14][15] - 股权投资板块：江苏高投聚焦硬科技领域，推动百英生物新三板挂牌，储备半导体、AI等项目资源 [16] 子公司业绩 - 综艺光伏实现净利润1404.15万元，综艺美国公司净利润1550.25万美元，表现稳健 [19] - 毅能达智能卡业务营收下降，研发投入增加导致净亏损3533.68万元 [19] - 神州龙芯净利润-3361.68万元，受新兴领域投资规模大及基金净值回撤影响 [19] - 掌上明珠游戏业务净亏损52.71万元，聚焦存量游戏运营 [19] 行业趋势 - 助听器芯片：中国市场规模2025年预计达80.7亿元，OTC市场带动芯片需求，南京天悦HA702LC芯片对标国际中端产品 [20][21] - 集成电路：AI等前沿技术驱动产业变革，神州龙芯嵌入式CPU在军工、工控领域应用受重视 [22] - 光伏行业：全球装机规模两年实现第二个太瓦，预计2025年超越煤电成为最大电源 [26] - 智能卡行业：与5G、物联网技术融合，应用场景拓展至物联网智能卡等新兴领域 [24] 发展战略 - 2025年聚焦信息科技、能源环保、股权投资三大板块，推动技术突破与产业协同 [31] - 南京天悦将研发第三代AI助听器芯片，支持蓝牙连接及远程验配功能 [32] - 神州龙芯计划开发新一代高性能嵌入式处理器，拓展石油、钢铁等行业应用 [33] - 新聚环保推行"民用产品规模化+工业产品专业化"双轮驱动模式 [36]

新能源及有色金属日报 | 2025-06-19 多晶硅产量或增加，近月合约回落较多 工业硅： 2025-06-18日，多晶硅期货主力合约2507回落较多，开于33960元/吨，最后收于33370元/吨，收盘价较上一交易日 变化-2.00%。主力合约持仓达到30435（前一交易日43443）手，当日成交94724手。 市场分析 2025-06-18，工业硅期货价格偏强震荡，主力合约2509开于7390元/吨，最后收于7425元/吨，较前一日结算变化（80） 元/吨，变化（1.09）%。截止收盘，2509主力合约持仓317763手，2025-06-18仓单总数为55620手，较前一日变化 -448手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在8000-8300（0）元/吨；421#硅在8400-9000 （0）元/吨，新疆通氧553价格7500-7700（0）元/吨，99硅价格在7500-7700（0）元/吨。现货价格相对企稳，刚需 采购为主。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10400-10900（0）元/吨。SMM报道，有机硅开工有所抬升，但消费表现 一般，价格承压。 策略 工 ...

文章核心观点 - 达索航空与信实集团合作在印度制造猎鹰2000商务喷气机供应全球市场，这是达索航空首次在法国以外制造该机型，印度将成为战略全球航空枢纽 [1][2] 合作协议情况 - 2025年6月18日达索航空与信实航空结构有限公司（RAL）在巴黎航展宣布协议，将在印度为全球市场制造猎鹰2000 LXS商务公务机 [2] - 达索将把猎鹰2000的机翼和完整机身组装以及猎鹰8X和猎鹰6X前部组装转移到DRAL [5] - 到2028年首架“印度制造”猎鹰2000将从DRAL位于印度马哈拉施特拉邦那格浦尔的工厂首飞 [4] 合作意义 - 印度加入美、法、加、巴之后制造下一代商务喷气机的精英国家俱乐部 [3] - DRAL将成为猎鹰系列卓越中心，是法国以外首个此类中心 [3] - 合作推进印度航空制造能力，使其融入全球航空供应链，印度将成为高端商务喷气机制造战略中心 [5][6] DRAL情况 - 达索航空与信实航空结构的合资企业DRAL于2017年成立，同年在那格浦尔米汉建立先进制造工厂 [7] - 自2019年交付首个猎鹰2000前部以来，DRAL已为猎鹰2000组装超100个主要子部件 [7] - 未来十年DRAL预计招聘数百名工程师和技术人员，体现达索航空对加强印度航空制造生态系统的承诺 [9] 公司信息 达索航空 - 过去一个世纪在90多个国家交付超10000架军民用飞机（含2700架猎鹰），在各类飞机设计、生产、销售和支持方面有全球认可的专业知识 [10] - 2024年报告收入62亿欧元，有14600名员工 [10] 信实集团 - 旗下信实基础设施有限公司和信实电力有限公司无银行或金融机构未偿还贷款，财务实力体现在净资产和年营业额各33亿欧元、市值约45亿欧元，股东超400万 [11] - 信实基础设施活跃于能源领域，专注德里配电和发电，涉足国防制造和基础设施开发 [12] - 信实电力是印度领先发电公司，总装机容量5305兆瓦，包括世界最大综合热电厂之一的中央邦萨桑4000兆瓦超大型发电项目 [13]

战略规划 - 公司推出FME Reignite战略路线图，旨在重振核心业务、推动创新并重塑组织文化，目标到2030年Care Delivery和Care Enablement部门实现15%左右的营业利润率，Value-Based Care部门实现低个位数利润率 [1] - 扩大FME25成本节约计划至FME25+，目标到2027年实现10.5亿欧元（12.1亿美元）可持续节约，2025年底累计节约目标为7.5亿欧元，2024年确认全年额外节约目标1.8亿欧元 [2] 业务重组 - 将Value-Based Care (VBC)从Care Delivery部门独立为单独报告部门，该部门专注于慢性肾病和终末期肾病患者长期护理解决方案，2024年收入达18亿欧元，覆盖2200名合作肾病专家 [3][4] 股东回报计划 - 计划通过30%-40%股息支付率和定期股票回购向股东返还超额资本，2025年启动首期10亿欧元股票回购计划，分两年实施 [5] 产品创新与市场拓展 - 公布5008X血液透析滤过机美国市场上市计划，已获FDA批准，2025年分阶段推出，2026年全面商业化，目标2030年前替换所有美国诊所的2008T机型 [5][6] - 欧洲CONVINCE研究显示该治疗技术2.5年内降低死亡率4.4%，使用三个月即显现疗效，真实世界数据表明可减少住院并改善患者预后 [6][7] 财务表现 - 5月公布调整后每股收益0.44美元超预期（共识0.38美元），销售额51.3亿美元（48亿欧元）超预期（共识47.4亿美元） [7] - 股价周二下跌4.48%至27.21美元 [7]