港股市场2025年表现与2026年展望 - 2025年截至12月19日，港股主要指数表现强劲，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数年内分别上涨28.07%、22.63%、22.10%，跑赢标普500、德国DAX等全球主要市场指数 [1] - 展望2026年，买方与卖方机构对港股走势作出乐观预期，认为在流动性改善、企业盈利修复等多重因素推动下，港股有望延续升势，行情驱动逻辑或从估值修复转向盈利增长 [1] 2026年港股看涨的核心逻辑 - 预计2026年美联储会继续降息，且港股市场对双边关系不确定性的担忧有望缓解 [4] - 国内货币与财政政策将同步深化“逆周期+跨周期”调节 [4] - 企业盈利有进一步改善的空间，且在“赚钱效应”下，南向资金有望持续流入，海外资金也可能“锦上添花” [4] - 中国经济处于转型新时期，“新供给创造新需求”成为结构性主线，是推动港股慢牛的核心动力 [5] - 2026年港股市场将呈现盈利驱动与流动性托底相结合的格局，整体估值持平微升，盈利增速改善可能是驱动进一步行情的重要因素 [5] 对2026年港股市场的具体预测 - 招商证券(香港)分析师预测，恒生指数2026年上行空间大概率在10%—15%（剔除极端情况） [5] - 在流动性、基本面和情绪的三周期叠加下，市场节奏上或呈现前高后低的特征 [6] - 港股大小盘风格趋于均衡，预计成长风格仍然是2026年的主线，风格切换将呈“渐进式”或“波浪式”过程 [5] 机构推荐的2026年港股配置策略与主线 - 建议采取杠铃配置策略，从自下而上视角出发，选择全球产业链共振方向中能够做到关键环节的中国企业 [6] - 2026年港股主线为科技和周期，同时创新药值得关注，建议将红利资产（如低PB央国企、保险、香港本地公用事业等）作为底仓 [6] - 可采取1个“核心”+2个“卫星”策略，核心策略是AI+（包括AI互联网、人形机器人、自动驾驶和电力产业链等） [7] - 卫星策略之一是“困境反转”策略，以必需消费行业为代表，传统消费公司通过创新改革转型有望迎来转机 [7] - 卫星策略之二是自下而上精选“新供给创造新需求”的α个股，如创新药等 [7] - 其他可重点关注的方向包括：AI基础设施、互联网科技与智能硬件、新消费、创新药、资源类公司以及红利领域 [7] - 在风格上，建议侧重攻守兼备的成长和周期，并增配“真价值” [7] - 灵活的资金可运用市场交易机制或金融衍生工具在波动中寻找相对确定性，例如通过一级市场布局港股投资，2025年港股打新首日平均涨幅约39%，基石占比高的大市值公司上市后收益更稳定 [7]