港股AI板块市场表现 - 2月24日上午，港股人工智能板块延续量价齐升态势，智谱(02513.HK)大涨20.89%，MINIMAX-WP(00100.HK)涨7.85% [1] - 行情背后是国产大模型商业化落地进程全面提速，OpenRouter周度数据显示，全球平台前十模型总token量约8.7万亿，中国模型独占5.3万亿，占比高达61% [1] - 具体排名中，MiniMax M2.5以2.45万亿token居首，Kimi K2.5以1.21万亿位列第二，智谱GLM-5稳居第三，DeepSeek V3.2位列第五，中国大模型形成“百花齐放”格局 [1] 行业趋势与核心关键 - AI产业浪潮中，“算法+硬件+场景”的全链条融合正成为商业化落地的核心关键，单纯的模型研发已非唯一焦点 [2] 公司战略合作与生态构建 - 洲明科技与智谱AI形成“资本+产业”的深度绑定，是智谱AI生态中“显示具身化”的重要落地者 [2] - 资本层面深度锚定：2026年1月，洲明科技通过全资子公司洲明香港战略认购智谱AI首次公开发行的6.69万股股份，获配金额约777.38万港元 [3] - 产业层面深度融合：2025年11月，洲明科技联合智谱AI及元客视界共同出资设立深圳市智显机器人科技有限公司，洲明科技出资2500万元持股50%为控股股东，智谱AI持股30%注入核心大模型技术，元客视界持股20%提供视觉图像技术支持 [4] - 合资公司智显机器人专注于垂直行业细分品类模型开发、AI行业解决方案及智能体交互功能打造，是实现“LED+AI”智能终端落地的核心载体 [5] 公司技术实力与研发投入 - 洲明科技2024年研发投入达3.76亿元，占营业收入的4.84%，研发人员数量占集团总人数的19.94% [6] - 公司于2020年开始探索AI与LED融合，2023年将“LED+AI”确立为核心战略，2024年完成了Agent平台接入包括DeepSeek、OpenAI、微软Azure、谷歌Cloud Vertex Gemini 2.5、Kimi、百度文心、阿里通义、腾讯混元等海内外主流模型的技术布局 [7] AI产品规划与市场潜力 - 智显机器人聚焦To B与To C两大赛道，产品矩阵覆盖政企、教育、零售、消费等多领域，相关产品已在核心技术研发与原型测试阶段，部分进入量产筹备与市场推广前期准备 [8] - To B赛道核心产品AI一体机已与香港科晫集团签署1500台批量交付框架协议，针对轨道交通、政企办公、教育机构等场景 [9] - To C赛道规划推出AI伴学台灯（针对K12教育场景）和AI情感陪伴硬件（聚焦银发经济与儿童陪伴市场） [10] - 订单储备方面，除1500台AI一体机框架协议外，还与广东华辉煌光电科技有限公司达成了5年100万台AI智能硬件及解决方案的采购合作协议 [11] 公司财务表现与业绩驱动 - 2025年上半年，公司实现营业收入36.58亿元，同比增长7.38%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长20.61%；实现扣非归母净利润1.42亿元，同比增长71.46% [12] - 2025年三季度，公司营业收入达到56.23亿元，归母净利润1.26亿元 [12] - 业绩增长主要驱动力为国内外业务深度开拓、Mini/Micro LED市场份额快速提升以及光显解决方案、AI技术研发等业务的持续推进 [12] 公司基本面与市场地位 - 2024年公司营业收入达到77.74亿元 [14] - 公司投资6亿元建设Micro及Mini LED生产基地以夯实硬件根基 [14] - 产品广泛应用于重大国际赛事与展会，包括2010上海世博会、2020迪拜世博会、2023卡塔尔世博会，并亮相2025大阪世博会多个核心场馆 [14] 成长空间与市场预期 - 与智谱AI的深度合作为洲明科技打开了万亿级AI终端市场的成长空间 [15] - 业内机构预测全球AI终端市场规模将在未来几年内突破万亿美元 [15] - “LED+AI”作为核心细分领域市场规模将快速增长，公司凭借“算法+硬件+场景”的先发优势有望占据核心市场份额 [15] 当前估值与重估潜力 - 公司当前市值不足百亿元，市净率不足2倍 [16] - 当前市值尚未充分计入AI业务的价值，估值主要反映传统LED显示业务，AI业务的高成长性被市场严重低估 [16] - 港股AI板块的强劲走势（如智谱、MINIMAX-WP）已带动生态伙伴估值提升，作为智谱AI核心生态伙伴的洲明科技有望成为资金布局焦点 [17]

LED+AI 产品战略 - AI 行业解决方案：聚焦垂直细分类模型与终端 AI 智能体，投资设立智显机器人（注册资本 5,000 万元，公司持股 50%）[1][2] - AI 端侧产品：构建“硬件+IP+场景服务”生态，B 端产品如 AI 一体机、AI 台灯等已批量交付 [2] - AI 一体机订单：与香港科晫集团签署 1,500 台交付框架协议 [3] - AI 智能灯具订单：与广东华辉煌光电签订 100 万台 AI 智能硬件及解决方案供货框架协议 [3] - AI 产品落地场景：南京德基广场、国家博物馆、戴尔展厅等 [3] 产能与生产基地 - 南昌基地投资金额 6 亿元，覆盖 Micro & Mini LED 显示和照明生产 [4][5] - 南昌基地已小范围投产，当前 Micro & Mini 产能仍以大亚湾基地为主 [5] - 新产线设备享受政府补贴，完全投产后生产效率提升，综合成本下降 [5] 全运会场馆项目参与 - 参与广东、香港、澳门赛区场馆建设，提供 LED 端屏、环屏、照明系统及播控系统 [6] - 典型案例：天河体育中心、深圳湾体育中心、启德体育园等 [6] - 开幕式场馆升级：广东省奥林匹克体育中心部署超高清 LED 大屏 [6] 毛利率提升策略 - 聚焦中高端产品差异化竞争，传递产品价值差异 [7] - 挖掘高附加值场景（如智慧博物馆、智慧文旅），结合 AI 技术拓展业务边界 [8] - 深化渠道布局，强化服务体系以增强客户粘性 [8] 收并购与融资规划 - 关注产业链上下游整合（新材料、新设备领域） [9] - 布局细分市场或新兴技术领域创新企业 [9] - 通过产业基金合作扩大投资规模，加速项目孵化 [9]