报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议关注上半年业绩增长确定性方向，包括AI - PCB及算力硬件、自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链 [1][4][32] - 各细分行业呈现不同发展态势，消费电子、PCB、半导体芯片等行业有积极表现，部分行业如LCD面板价格走弱 [4][5][7] 各目录总结 细分板块观点 消费电子 - Meta和Oakley推出无显示屏全新AI眼镜，推动其在运动领域应用，看好消费电子行业AI端侧创新周期机会，AR眼镜有望成智能眼镜终极形态 [5] - 持续看好苹果产业链，iPhone 17有望多方面升级，折叠屏新机或明年发布，2025 - 2027年iPhone销量有望稳健增长 [6] PCB - 行业景气度回暖且加速向上，主要因家电、汽车、消费类政策补贴及AI放量，覆铜板行业25Q2有望大幅环比增长 [7] 元件 - AI端测升级带来估值弹性，AI手机单机电感、MLCC用量和价格提升，端侧笔电MLCC总价提高；LCD面板价格走弱，OLED看好上游国产化机会 [19][20] IC设计 - 受DRAM供应商收敛产出和买方提前备货等因素，第二季服务器与PC DDR4价格上涨，看好存储器从Q2开始持续上行 [21] 半导体代工、设备、材料、零部件 - 半导体产业链逆全球化，自主可控逻辑加强；封测需求旺盛，先进封装和HBM产能紧缺，相关产业链有望受益 [24] - 半导体设备景气度稳健向上，全球市场25年一季度同比增长，中国是最大下游市场；看好国内存储大厂及先进制程扩产，关注相关设备公司 [28][31] - 看好半导体材料稼动率回升后边际好转及国产化快速导入，关注平台化和光刻胶公司 [31] 重点公司 - 建议关注上半年业绩增长确定性方向相关公司，如AI - PCB及算力硬件、半导体自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链公司 [32] - 对沪电股份、北方华创、恒玄科技等多家公司进行分析，指出其发展优势和机会 [33][35][36] 板块行情回顾 - 本周申万一级行业中，银行、通信、电子涨幅前三，医药生物、纺织服饰、美容护理跌幅前三，电子行业涨幅0.95% [43] - 电子细分板块中，印制电路板、半导体设备、分立器件涨幅前三，其他电子、模拟芯片设计、品牌消费电子涨幅靠后 [46] - 个股方面，联建光电、逸豪新材等涨幅前五，鸿合科技、久量股份等跌幅前五 [48]

公司战略与定位 - 公司选择垂直运动场景作为AI眼镜的核心发展方向，推出运动科技品牌BleeqUp，首款产品BleeqUp Ranger专为骑行、徒步等户外运动设计，将于6月底在海外发售[7][8] - 公司认为通用场景的AI眼镜在手机厂商的射程之内，创业公司难以竞争，因此聚焦垂直场景，目标是成为智能眼镜领域的"佳明GARMIN"[10][20] - 公司创始人吴德周认为未来智能眼镜将成为下一代最大的计算平台，公司布局两个品牌：AR眼镜品牌ARknovv和运动科技品牌BleeqUp[13] 产品特点与差异化 - BleeqUp Ranger针对骑行场景进行差异化设计：摄像头位于中间、配备实体按键、双倍数量扬声器、危险瞬间自动触发录像功能[8] - 产品定价在2000-3000元，定位为四合一产品：专业运动眼镜+运动相机+运动耳机+对讲功能，价格相当于同类产品的一半[29] - 产品未加入显示功能，基于市场调研发现骑行用户更注重安全性而非显示内容，避免分散注意力[38] 市场竞争与行业趋势 - 2025年被认为是AI眼镜元年，预计将有近百个品牌发布产品，形成"百镜大战"，参与者包括消费电子厂商、科技巨头和创业公司[11] - 公司认为手机厂商在通用场景具备碾压级优势，因其能打通手机权限，而垂直场景是创业公司的机会[21][24] - AI眼镜行业预计未来1-2年将出现年销量超2000万的爆款，可能超越当前VR设备的全球销量[15] 技术研发方向 - 公司AI功能聚焦运动场景：智能剪辑、图像视频增强、语音控制设备，而非通用聊天功能[26][27] - 未来技术研发集中在三个方向：续航优化、AI视觉图像应用、端侧AI模型迭代，目标是打造用户的专属运动教练[40] - 影像能力是行业最大技术分水岭，公司承认无法与手机厂商比拼全栈能力，但追求在受限条件下做到极致[28] 市场规模与用户洞察 - 全球运动相机年销量约5000万台，在10亿运动人群中的渗透率不到5%，公司目标是用AI眼镜重新定义运动记录标准[36][37] - 公司参考佳明GARMIN的案例，认为垂直运动场景市场足够大，佳明市值已达400亿美元[35] - 产品设计基于大量用户调研，国内国外定性调研上千份，面对面访谈上百次，确保功能取舍符合目标用户需求[38][39]

大公司动态 - OPPO广东移动通信有限公司发生工商变更，刘波卸任法定代表人、执行董事、经理，段要辉接任法定代表人、经理并担任董事职位，该公司成立于2003年4月，注册资本约4.9亿人民币，由广东欧加控股有限公司全资持股 [1] - 法拉第未来宣布多位高管已签署10b5-1高管股票购买计划，将共计购买价值6万美元的公司普通股（含手续费），该计划已于2025年6月13日正式启动 [2] - 京东集团CEO许冉透露京东外卖全职骑手已突破12万人，预计这个季度末会超过15万人 [5] 电商与AI技术 - 百度电商推出两大计划：梦蝶计划将实现超头主播数字人数量倍增，繁星计划追加10万个慧播星免费数字人，投入1亿元数字人消费补贴和千万级别运营扶持 [3] - 谷歌在印度发布《安全宪章》，扩大人工智能主导的欺诈检测和反诈骗技术研发，印度UPI相关欺诈金额去年同比增长85%至近110亿印度卢比（约1.27亿美元） [5] 汽车与物流 - 全球最大汽车滚装船"安吉宏盛"轮启航，该船长228米、型宽37.8米，以9500个标准车位刷新全球纪录，将搭载8000余辆中国汽车驶向欧洲，其中超4000辆来自上汽MG [4] 可持续发展 - SHEIN自2022年起实施650多项节能改造措施，累计助供应商实现减碳量超7.5万吨，节水量超过120万吨，节电量超过2700万度，累计节约成本近亿元 [6] 新产品发布 - 致敬未知BleeqUp AI运动眼镜将于7月在欧美市场上市，该产品为专为户外运动设计的四合一AI运动拍摄眼镜 [7][8] 投融资 - 数字信号处理器供应商"中科昊芯"完成Pre-B+轮融资，投资方包括华金资本、麦格米特等，资金将主要用于新产品推广和客户开拓 [9] 行业活动 - 全球AI大会东京站落幕，24个项目角逐黑客松百万奖金，《Shotmarks》和《Campai》分获冠军，主办方WaytoAGI在飞书的开源知识库累计访问量已超过3000万 [10] 资本市场 - 美团CEO王兴减持573.7万股理想汽车，套现超6亿港元，持股比例从20.94%下降到20.61%，理想汽车回应称此为个人行为，不涉及美团持股部分 [11] 技术突破 - 我国磁悬浮技术获新突破，科研人员在1000米距离内将1.1吨重试验车加速至650公里/小时，百公里加速不到1秒，可在200米内速度减为零 [13]