投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][9] 核心观点 - 公司主营业务提质增效，AI建设拉动数据中心对中高端光纤光缆需求增长 [4] - 公司在电信市场面临普通单模光纤需求收缩压力，但通过拓展新型光纤产品应用场景（如城域网、算力集群直连）来应对，并在中国移动G654E光缆集采中获得50%份额 [5] - 公司前瞻性布局空芯光纤，技术领先，已助力建成我国首条完全自主知识产权的反谐振空芯光纤线路，有望受益于下一代光网络发展 [6] - 随着算力数据中心建设需求持续旺盛，公司前瞻布局的新型光纤有望使其率先受益 [9] 财务表现与预测 - 2025年上半年公司实现营业收入6384亿元，同比增长1938% [4] - 2025年上半年实现归母净利润296亿元，同比减少2171% [4] - 2025年上半年实现扣非后归母净利润138亿元，同比增长1475% [4] - 预测公司2025-2027年收入分别为14193亿元、16126亿元、18008亿元 [7] - 预测公司2025-2027年EPS分别为123元、166元、204元 [7] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为82倍、61倍、49倍 [7] - 预测公司2025-2027年归母净利润增长率分别为384%、349%、226% [11] 业务亮点 - 数据中心集群规模增大拉动对高性能光纤需求，公司中高端多模光纤及子公司长芯博创的MPO跳线、AOC等光互联组件实现业绩增长 [4] - 中国移动2025年6月G654E光缆集采总量达31386万芯公里，相较2023年9月需求总量增长约156%，公司中标份额为50% [5] - 公司在空芯光纤研发取得实质性进展，其产品助力刷新全球商用光纤光缆最低损耗纪录 [6]

公司股价表现 - 长飞光纤H股尾盘上涨5.63%至57.2港元 成交额达24.57亿港元 [1] 行业技术突破 - 微软支持团队研发新型空芯光纤实现史上最低信号衰减 成果发表于《自然·光子学》期刊 [1] - AI驱动数据中心互联需求增长推动光纤产业技术演进 国内外大厂加速布局空芯光纤领域 [1] 公司业务进展 - 中国移动G.654.E光缆集采总量达313.86万芯公里 长飞光纤中标份额占50% [1] - 数据中心集群规模扩大推动高性能光纤需求 长飞中高端多模光纤实现业绩增长 [1] - 子公司长芯博创应用于数据中心市场的MPO跳线及AOC光互联组件同步实现业绩提升 [1]

股价表现 - 长飞光纤光缆尾盘涨超6% 收盘涨5.63%至57.2港元 成交额达24.57亿港元 [1] 技术突破 - 微软支持团队研发新型空芯光纤实现史上最低信号衰减水平 成果发表于《自然·光子学》期刊 [1] - AI驱动数据中心互联需求增长推动光纤产业加速演进 微软及国内外大厂加速布局空芯光纤技术 [1] 业务进展 - 中国移动G.654.E光缆集采总量达313.86万芯公里 公司中标份额占50% [1] - 数据中心集群规模扩大推动高性能光纤需求提升 公司中高端多模光纤及子公司MPO跳线、AOC光互联组件实现业绩增长 [1]