乐普医疗获批医美产品 - 乐普医疗自主研发的聚乳酸面部填充剂（"童颜针"）获NMPA注册批准，标志着公司正式进入皮肤科领域 [1] - 产品主要成分为聚左旋乳酸（PLLA），具有生物可降解性，代谢产物为二氧化碳和水，安全性高 [1] - 公司称此为消费医疗业务的重要里程碑，预计对业务发展产生积极作用 [1] 医美再生注射材料行业 - 医美再生注射材料通常采用生物医用高分子材料（如PLA、PCL、PVA、PMMA），以微球形式注射实现抗衰效果 [3] - 材料代谢周期通常超过一年，最终产物为水和二氧化碳 [3] - 中国注射用再生材料市场规模约30亿元，目前9家企业获批11款产品，聚乳酸类（童颜针）批文最多（4款） [5] 主要竞争产品及价格 - 爱美客"濡白天使"（0.75ml）售价约11000元，为首款获Ⅲ类认证的含左旋乳酸微球填充剂 [4][5] - 江苏吴中AestheFill艾塑菲（PDLLA微球）2024年1月获批，系韩国REGEN Biotech研发 [4] - 华东医药推出Ellansé®伊妍仕®第二代三款产品（1ml约17000元），采用PCL微球细分方案 [4][5] - 四环医药聚乳酸填充剂（340mg）售价7480-24000元，用于鼻唇沟皱纹矫正 [5] 行业竞争格局 - 本土企业在聚乳酸类产品中占据先发优势，完成市场教育并占领终端门店 [5] - 国产产品定价与进口产品相当，如艾维岚（7480-24000元）与伊妍仕（17000元）价格区间重叠 [5]

公司财务与治理问题 - 控股股东关联方非经营性占用上市公司资金7.69亿元，涉及三家企业分别占用3.34亿元、2.67亿元和1.68亿元，预计2025年12月31日前通过现金清偿、资产抵债等方式解决 [2][3] - 2025年一季度应收账款从12.96亿元激增至21.71亿元，其中医药业务约4亿元，贸易业务占16-17亿元，公司已采取律师函确认债权 [3][4] - 期末现金及现金等价物余额从去年一季度15.89亿元锐减至1.23亿元 [3] - 公司因涉嫌信披违规被证监会立案调查，子公司涉嫌骗取出口退税被起诉，年报被出具"非标"意见，股票被实施退市风险警示 [1][2] 医美业务发展 - 2024年医美业务营收3.30亿元同比增长逾40倍，占总营收比重快速提升，核心产品艾塑菲上市首年销售突破3亿元 [5][6] - 已形成童颜针、重组胶原蛋白、透明质酸钠-PDRN等多品类布局，实现再生抗衰注射剂领域全覆盖 [5][6] - 上海东方美谷重组胶原蛋白生产车间建成，2024年12月获得三类医疗器械注册证 [8] - 艾塑菲中国独家代理权有效期至2032年8月28日，公司强调合同具有不可终止的法律效力 [7][8] 行业竞争与供应链 - 爱美客拟以1.9亿美元收购韩国REGEN Biotech 85%股权，可能影响江苏吴中代理权稳定性 [7] - 艾塑菲面临产能短缺问题，韩国原厂新工厂设计年产能120万剂，预计2024年底投产但延期至2024年六七月份 [6] - 公司掌握"艾塑菲"中文品牌知识产权及渠道资源，强调代工厂缺乏品牌建设能力 [7][8]

涉嫌信披违法违规被中国证监会立案调查、全资子公司骗取出口退税被起诉、年报被出具"非标"意见、 股票被"披星戴帽"、控股股东关联企业巨额资金占用……今年2月以来，江苏吴中医药发展股份有限公 司（以下简称江苏吴中，股票简称"*ST苏吴（600200）"）负面消息不断。5月14日，江苏吴中发布公 告显示，公司董事长钱群山因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。这一消息让深陷困境的 江苏吴中"雪上加霜"，也引发市场对其未来发展的关注。投资者对江苏吴中的信任不断流失，截至5月 15日收盘，江苏吴中的股价已跌至2.38元/股。 屡屡"爆雷"，已走到退市边缘 最新公告中，江苏吴中未披露董事长具体是因何事涉嫌信披违规被立案调查，但称本次立案仅针对董事 长个人，不会对公司日常经营活动产生重大影响。立案调查期间，公司董事长将积极配合中国证监会的 调查工作。 4月22日，江苏吴中披露，公司及全资孙公司江苏吴中医药销售有限公司（简称"吴中销售公司"）因贷 款逾期部分银行账户被冻结。截至公告发布日逾期2095.69万元，被冻结265.11万元。江苏吴中表示，后 续公司银行账户可能存在被进一步冻结的风险。被证监会立案及债务逾期事项 ...

公司业绩表现 - 2024年实现营业收入15985103万元，营业毛利7725806万元，同比增加2289516万元，增幅达4212%，净利润704835万元，创近五年新高 [1] - 2025年一季度医美板块营业收入1130225万元，毛利925749万元，医药业务营业收入1975326万元，同比减少2184415万元 [3] - 2025年一季度归属于上市公司股东净利润为-703179万元，主要因计提减值准备影响，剔除后医美业务利润依然可观 [3] 战略转型与业务布局 - 2020年确立医药与医美双轮驱动战略，2021年设立全资子公司吴中美学进军医美市场 [2] - 2024年1月独家引进童颜针AestheFill艾塑菲获国家药监局批准上市，4月下旬国内销售，成为业绩增长重要动力 [2] - 通过代理权引进、收购产品权益、自主研发等途径形成童颜针、重组类胶原蛋白、透明质酸钠-PDRN等多品类，覆盖医美再生抗衰注射剂领域 [3] 医美业务发展 - 截至2024年底医美销售团队增至55人，合作医美机构达537家，涵盖美莱、华韩、朗姿、媛颂等知名品牌 [3] - 童颜针AestheFill艾塑菲上市后凭借出色市场表现兑现业绩预期 [2] - 医美板块业绩逐步兑现，为公司经营困境注入强心针 [3] 历史经营挑战 - 2018年实际控制人变更后亏损超28亿元，2019年因化工园区安全事故遭遇经营黑天鹅，2020年亏损超5亿元，2022-2023年分别亏损超7000万元 [2] - 过去几年面临转型困境叠加政策转变，经营持续承压 [2]