公司战略与品牌发展 - 公司完成了“中国体验，2000家品质酒店”战略，运营酒店数量达到2,015家，同比增长24.5% [5][2] - 公司启动了名为“中国体验，品牌引领卓越”的新三年战略计划，强调体验为基石，品牌为长期增长锚点 [4] - 公司将亚朵4.0升级为独立品牌“亚朵原舍”，旨在融合商旅功能与度假氛围，其2025年在营酒店RevPAR超过430元，目前有55家在营，超50个项目在筹备中 [1] 各品牌板块表现 - 中高端板块：亚朵酒店定位主流商旅，其3.6产品在第四季度RevPAR超过380元 [6] - 高端板块：SAVHE被视为突破性品牌，已在上海、深圳和广州开设3家酒店，第四季度RevPAR超过950元，并与EHL酒店管理学院合作开发高端住宿服务体系 [7] - 中端板块：亚朵轻居3.0系列在2025年底拥有超过160家在营酒店，第四季度和全年RevPAR恢复率分别超过110%和100%同比，2026年计划推出精细化成本模型并建立专门人才发展体系 [7] 零售业务表现 - 零售业务2025年全年收入达36.7亿元人民币，同比增长67%，占集团总收入近40% [5][8] - 2026年，公司预计零售收入将同比增长25%至30%，并专注于强化产品差异化、供应链管理和品牌建设等核心能力 [9] - 亚朵星球在寝具品类中位居主要第三方平台前列，枕头品类领导地位稳固，深睡记忆枕Pro自推出以来累计销售超1000万件，被芯品类全年GMV同比增长超90%，床笠和家居服等新品类在2025年获得积极市场反馈 [8][18] 2025年第四季度及全年运营与财务数据 - 第四季度整体RevPAR为335.7元，达到2024年同期水平的99.6%，入住率和平均房价分别恢复至去年同期的98.8%和101.5% [3] - 运营超过18个月的成熟酒店，第四季度RevPAR为2024年同期的96%，入住率和平均房价恢复率分别为97%和99.6% [3] - 2025年全年，来自管理酒店的收入同比增长28.0%至53亿元人民币，主要受网络扩张驱动；来自租赁酒店的收入同比下降15.9%至5.9亿元人民币，主要因产品组合优化导致租赁酒店数量减少 [10] - 零售业务第四季度收入同比增长52.4%至12亿元人民币，全年收入同比增长67.0%至37亿元人民币 [11] - 2025年全年调整后净利润率为17.9%，调整后EBITDA利润率为25.3% [13] 2026年业绩指引与运营规划 - 公司预计2026年总收入将较2025年增长20%至24% [14] - 公司初步预计2026年净利润率将同比小幅下降，因在新战略下分配资源，包括扩大团队和增强数字化运营能力，这将推高一般行政费用和研发费用比率 [14] - 公司计划在2026年新开酒店数量与2025年（488家）规模相当，继续聚焦核心城市商圈和品质，并计划关闭约80家酒店（2025年关闭92家） [2][15][16] - 公司未提供具体RevPAR指引，但预计第一季度RevPAR将继续改善，理由是强劲的休闲需求和春节期间的ADR及入住率超过去年同期表现 [15] 渠道、网络与股东回报 - 核心中央预订系统渠道保持稳定，第四季度贡献了总售出间夜量的62.9%，企业会员贡献了20.8% [2] - 截至第四季度末，开发中的酒店管道数量为779家 [2] - 公司宣布2025年全年现金股息总额约为1.08亿美元，并自第三季度启动回购计划以来，已在公开市场回购了4600万美元的股票 [13]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度，公司整体每间可售房收入为335.7元人民币，恢复至2024年同期水平的99.6%，其中入住率为2024年同期的98.8%，日均房价为2024年同期的101.5% [9] - 2025年全年，公司零售业务收入达到36.7亿元人民币，同比增长67% [21] - 2025年第四季度，零售业务收入为12亿元人民币，同比增长52.4% [30] - 2025年全年，酒店业务毛利率为37.0%，零售业务毛利率为52.6% [30] - 2025年第四季度，调整后EBITDA利润率为25.5%，同比增长4.3个百分点；全年调整后EBITDA利润率为25.3%，同比增长0.9个百分点 [33] - 2025年全年，调整后净利润率为17.9%，同比下降0.1个百分点 [33] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为33亿元人民币，净现金为31亿元人民币 [33] - 2025年全年，销售及营销费用占净收入比例为15.2%，同比增长主要由于品牌建设投入及零售业务增长 [31] - 2025年全年，剔除股权激励费用的一般及行政费用占净收入比例为4.2%，同比下降主要得益于管理效率提升和规模经济 [32] - 公司对2026年全年总净收入的预期为同比增长20%-24% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2025年第四季度，成熟酒店（运营超过18个月）的每间可售房收入为2024年同期的96%，入住率为97%，日均房价为99.6% [10] - 2025年全年，管理酒店收入为53亿元人民币，同比增长28.0% [29] - 2025年全年，租赁酒店收入为5.9亿元人民币，同比下降15.9%，主要由于产品组合优化导致酒店数量减少 [29] - 2025年第四季度，核心中央预订系统渠道贡献了总售出间夜量的62.9% [10] - 2025年第四季度，公司会员贡献的售出间夜量占比为20.8% [11] - 2025年全年新开业酒店488家，截至第四季度末，在营酒店总数达2,015家，同比增长24.5% [10] - 截至第四季度末，开发中酒店管道数量为779家 [10] - 2025年全年，亚朵酒店（Atour Hotel）品牌下的3.6产品在营酒店每间可售房收入超过380元人民币 [12] - 2025年全年，亚朵源宿（Atour Origin）品牌在营酒店每间可售房收入超过430元人民币 [11] - 2025年第四季度，SAVHE酒店品牌每间可售房收入超过950元人民币 [14] - 2025年第四季度，亚朵轻居（Atour Light）系列3在营酒店每间可售房收入同比增长超过110%，全年每间可售房收入同比增长超过100% [16] - 截至2025年底，超过160家亚朵轻居系列3酒店在营 [16] - 2025年全年关闭酒店92家，包括7家租赁及自有酒店 [61] 零售业务 - 2025年，零售业务收入占集团总收入的近40% [5] - 枕头品类在主要第三方平台持续位居品类前列，亚朵星球深睡记忆绵枕Pro自推出以来累计销量已突破1,000万件 [22] - 被品类全年商品交易总额同比增长超过90%，市场份额持续提升 [22] - 新品类床笠和家居服在2025年获得积极市场反馈 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年底，公司注册个人会员数达到1.12亿，同比增长超过25% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年，公司成功完成了“中国体验，两千好店”战略计划，实现了2，000家高品质酒店的规模目标 [4] - 公司正式启动了新一轮三年战略“中国体验，品牌引领卓越”，体验是发展的基石和增长的核心驱动力，品牌是长期发展的锚点和战略的指引 [8] - 公司将通过场景作为桥梁，深化酒店与零售业务的协同，利用品牌实现跨场景连接，加深与用户的情感连接和共鸣 [9] - 在高端中档市场，亚朵酒店和亚朵源宿共同构成了更具竞争力的品牌组合 [12] - SAVHE酒店是公司在高端市场推进品牌组合的重要突破，第四季度与EHL酒店管理商学院合作，共同开发融合全球表达与东方价值观的高端住宿服务体系 [15] - 在中档酒店市场，亚朵轻居的目标是通过产品和品牌实力重塑市场格局，建立中档酒店品牌新标杆 [17] - 零售业务方面，亚朵星球通过发布深睡标准引领行业，并致力于避免与模仿者和跟随者进行同质化竞争，走独特的发展路径 [52] - 公司认为行业在经历多年快速扩张后，正经历深刻的结构性升级，逐步迈向高质量发展新阶段 [37] - 公司认为高质量、有特色的供给在市场上仍然稀缺，公司追求的是高质量、有特色的增长 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年，持续的全球竞争、消费结构性变化和加速的技术转型共同构成了年度主题，在波动复苏中，中国的旅游和消费市场变得更加成熟、理性和有韧性 [4] - 进入2026年，市场仍存在相当大的不确定性，但公司的战略方向从未如此清晰 [8] - 2025年酒店行业经历了温和复苏，供需动态持续恢复，全年每间可售房收入恢复呈现逐季改善趋势 [45] - 2026年，行业整体供应增长可能放缓，休闲需求保持强劲，例如今年春节期间日均房价和入住率表现良好，超过去年同期水平 [45] - 基于此，公司预计第一季度每间可售房收入将继续保持改善趋势和积极势头 [45] - 对于2026年全年，市场环境变化仍然较快，但有利的政策和商务旅行的持续恢复也提供了积极因素 [46] - 公司目标是在市场波动中坚持战略聚焦，坚持并深化亚朵的差异化体验优势，维持更均衡、精细的收入管理策略，以巩固和提升每间可售房收入的恢复表现 [46] 其他重要信息 - 2026年初，公司与星巴克中国合作推出了联合会员计划，旨在构建跨旅行、餐饮和休闲的多场景生活方式生态系统 [26] - 2025年，公司宣布了总计约1.08亿美元的现金分红 [34] - 截至2025年12月31日，自第三季度开始实施以来，公司已在公开市场回购了4，600万美元的股票 [34] - 2026年，公司将全面推行亚朵轻居的精细化成本模型，深化其特色运营管理，并系统化提升运营效率和产品竞争力 [17] - 2026年，公司将系统化提升零售业务的核心能力，在产品卓越、供应链和品牌层面深化建设 [24] - 2026年，公司预计一般及行政费用和研发费用比率将会上升，因此初步预计集团2026年净利润率将同比略有下降 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于行业供应增长放缓背景下加盟商的新签约情绪以及2026年新开业指引 [36] - 管理层观察到行业供应增长率出现波动，背后是行业在多年快速扩张后正经历深刻的结构性升级，迈向高质量发展新阶段 [37] - 加盟商变得更加理性和挑剔，这种理性转变对行业长期健康发展是积极的，促进了市场的优胜劣汰 [37] - 高质量、有特色的供给在市场上仍然稀缺，公司从未提倡纯规模驱动增长，而是追求高质量、有特色的增长 [38] - 公司对2026年的签约势头保持积极乐观，并确保每个新签约项目在市场上更具竞争力 [38] - 关于新开业，得益于持续实施的高品质酒店战略，2025年新开业酒店在选址和物业质量上均有显著改善 [39] - 2026年将继续坚持严格的质量要求，聚焦核心城市和关键商业区，在确保更高品质的基础上，力争实现与去年相似的开业规模 [40] 问题: 关于2026年酒店行业展望、第一季度至今每间可售房收入表现及全年趋势看法 [44] - 2025年酒店行业经历了温和复苏，供需动态持续恢复，全年每间可售房收入恢复呈现逐季改善趋势 [45] - 2026年，行业整体供应增长可能放缓，休闲需求保持强劲，例如今年春节期间日均房价和入住率表现良好，超过去年同期水平 [45] - 基于此，公司预计第一季度每间可售房收入将继续保持改善趋势和积极势头 [45] - 公司不会提供2026年每间可售房收入的具体指引，全年市场环境变化仍较快，但有利政策和商务旅行恢复提供积极因素 [46] - 公司目标是在市场波动中坚持战略聚焦，坚持并深化亚朵的差异化体验优势，维持更均衡、精细的收入管理策略，以巩固和提升每间可售房收入的恢复表现和品牌长期价值 [46] 问题: 关于零售业务2026年计划、新产品/新品类发布及零售收入目标 [50][51] - 过去几年，亚朵星球坚持创新驱动和产品驱动的发展理念，不仅发布了行业首个深睡标准，也推动了零售业务的跨越式增长 [52] - 未来，亚朵星球将进入深化核心能力阶段，从各个维度巩固竞争优势，避免与模仿者和跟随者进行同质化竞争，走独特的发展路径 [52] - 2025年零售业务的规模和品牌声誉达到了新高度 [53] - 展望2026年，预计零售收入将同比增长25%-30% [53] - 在保持健康规模增长的同时，公司更注重持续巩固核心竞争力，通过不断提升产品力和品牌力，实现零售业务更长期的可持续发展 [53] 问题: 关于2025年净利润率优于年初预期及2026年净利润率趋势展望 [56] - 2025年全年，集团调整后净利润率约为17.9% [57] - 年初时预计收入结构变化和更高有效税率会对利润率产生拖累，但通过精细化运营管理，各业务板块利润率持续改善，加上第四季度政策补贴集中体现，最终2025年净利润率与2024年大致持平 [57] - 展望2026年，随着业务发展，变现业务、供应链业务和零售业务的收入结构将继续变化 [57] - 同时，基于新的三年战略，公司将用更长远的视角配置资源，例如通过扩充人员加强关键岗位，提升数字化运营能力以支持集团长期发展 [58] - 因此，预计2026年一般及行政费用和研发费用比率将会上升，初步预计集团2026年净利润率将同比略有下降 [58] 问题: 关于2025年酒店关闭数量略高于年初预期及2026年关闭计划 [61] - 公司决定关闭酒店的核心考量是体验的一致性，目的是持续加强在营酒店的运营质量和体验标准 [62] - 2025年，公司对在营酒店严格进行质量控制，因此共关闭了92家酒店 [62] - 2026年，为确保整体酒店网络的质量水平，仍将保持一定的主动淘汰率，终止与不符合亚朵体验标准的酒店合作，以持续巩固长期品牌价值 [62] - 基于2025年已完成的优化调整，现有酒店组合的基础更加扎实，因此预计2026年关闭数量会减少 [62] - 当前计划目标是在年内关闭约80家酒店 [63]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度，公司整体每间可销售房收入为335.7元人民币，恢复至2024年同期的99.6%，其中入住率恢复至98.8%，平均每日房价恢复至101.5% [9] - 2025年第四季度，运营超过18个月的成熟酒店每间可销售房收入恢复至2024年同期的96%，入住率恢复至97%，平均每日房价恢复至99.6% [10] - 2025年全年，零售业务收入达到36.7亿元人民币，同比增长67% [21] - 2025年第四季度，零售业务收入同比增长52.4%至12亿元人民币 [30] - 2025年第四季度，酒店业务毛利率为35.8%，全年为37.0% [30] - 2025年第四季度及全年，零售业务毛利率均同比改善至52.6% [30] - 2025年第四季度，销售及营销费用占净收入的16.5%，全年为15.2% [31] - 2025年第四季度，扣除股权激励费用后的行政开支占净收入的5.5%，全年为4.2% [31] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润率为25.5%，全年为25.3%，同比分别上升4.3和0.9个百分点 [33] - 2025年第四季度调整后净利润率为17.7%，全年为17.9% [33] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为33亿元人民币，净现金为31亿元人民币 [33] - 公司预计2026年全年净收入将较2025年增长20%至24% [34] - 2025年，公司宣布派发现金股息总计约1.08亿美元，并在公开市场回购了4600万美元的股份 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2025年，公司新开业酒店488家，截至第四季度末在营酒店总数达2015家，同比增长24.5% [10] - 截至2025年第四季度末，酒店开发管道为779家 [10] - 2025年第四季度，核心中央预订系统渠道保持稳定，占售出客房夜总数的62.9% [10] - 2025年第四季度，售出客房夜中企业会员贡献占比为20.8% [11] - 2025年全年，亚朵酒店4.0升级为独立品牌“亚朵原”后，在营酒店每间可销售房收入超过430元人民币 [11] - 截至电话会议时，有55家亚朵原酒店在营，超过50个项目在管道中 [11] - 2025年第四季度，亚朵3.6产品在营酒店每间可销售房收入超过380元人民币 [12] - 2025年第四季度，奢华品牌SAVHE Hotel的每间可销售房收入超过950元人民币 [14] - 截至2025年底，超过160家亚朵轻居3系列酒店在营 [16] - 2025年第四季度，亚朵轻居3系列酒店在营酒店每间可销售房收入同比恢复超过110%，全年同比恢复超过100% [16] - 2025年第一季度及全年，管理酒店收入分别为14亿和53亿元人民币，同比增长28.1%和28.0% [29] - 2025年第一季度及全年，租赁酒店收入分别为1.48亿和5.9亿元人民币，同比下降9.8%和15.9% [29] - 2025年全年关闭酒店92家，其中租赁酒店7家 [60] 零售业务 - 2025年，零售业务收入占集团总收入的近40% [5] - 2025年，枕头品类在主要第三方平台持续位居品类前列，亚朵星球深睡记忆枕Pro累计销量已突破1000万件 [22] - 2025年，被芯品类全年商品交易总额同比增长超过90% [22] - 2025年，新品类床笠和家居服获得市场积极反馈 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年，中国旅游和消费市场在波动复苏中变得更加成熟、理性和有韧性 [4] - 2026年春节期间，平均每日房价和入住率表现良好，超过2025年同期水平 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年，公司成功完成了“中国体验，两千好店”战略计划，实现了2000家好店的规模目标 [4] - 公司正式启动了新的三年战略“中国体验，品牌引领卓越”，体验是发展的基石和增长的核心驱动力，品牌是长期发展的锚点和战略的指引 [8] - 公司将坚定走生活方式集团的道路，以场景为桥梁，深化酒店与零售业务的协同 [8] - 在中高端市场，亚朵酒店和亚朵原形成了更具竞争力的品牌组合，通过创新的场景设计和客户体验，巩固了绝对领先地位 [12] - 在奢华市场，SAVHE Hotel通过高效的投资模式、创新的体验设计和深刻的文化表达，成为市场格局的改变者 [14] - 2025年第四季度，SAVHE与EHL酒店管理商学院合作，共同开发融合全球表达和东方价值观的高端住宿服务体系 [15] - 在中端市场，亚朵轻居的目标是通过产品和品牌实力重塑市场格局，建立新的标杆 [17] - 在零售市场，亚朵星球通过深度洞察用户睡眠痛点、持续产品创新，走差异化增长路径，重塑市场格局并推动行业进步升级 [20] - 2026年，亚朵星球将系统性地增强核心能力，在产品卓越、供应链管理和品牌层面深化建设 [24] - 2026年初，公司与星巴克中国合作推出了联合会员计划，旨在构建跨旅行、餐饮和休闲的多场景生活方式生态系统 [26] - 公司将持续深化会员运营，以品牌建设思维，专注于用户全生命周期 [27] - 公司将进一步加强组织能力，完善数字化框架 [28] - 行业整体供应增长略有放缓，正经历深刻的结构性升级，逐步迈向高质量发展新阶段 [37] - 加盟商变得更加理性和有辨别力，这有利于行业的长期健康发展 [37] - 公司对2026年的签约势头保持积极乐观，将确保每个新签约项目在市场上更具竞争力 [38] - 2026年，公司将坚持严格的质量要求，聚焦核心城市和核心商圈，在确保更高质量的基础上，实现与去年相似的开业规模 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年，持续的全球竞争、消费结构性变化和加速的技术变革共同构成了年度主题 [4] - 进入2026年，市场仍存在相当大的不确定性，但公司的战略方向从未如此清晰，将拥抱变化并保持长期专注 [5][8] - 2025年酒店行业经历了温和复苏，供需动态持续恢复，全年每间可销售房收入恢复呈现逐季改善的趋势 [45] - 2026年，行业整体供应增长可能放缓，休闲需求保持强劲 [45] - 基于春节表现，预计第一季度每间可销售房收入将继续保持改善趋势和积极势头 [45] - 2026年全年市场环境变化仍相对较快，但有利的政策和商务旅行的持续恢复也提供了积极因素 [46] - 公司的目标是坚持战略聚焦，深化亚朵的差异化体验优势，维持更平衡、更精细的平均每日房价和入住率收益管理策略，以巩固和提升每间可销售房收入恢复表现 [46] - 传统消费市场陷入同质化竞争和增长乏力，只有真正定义新需求、创造新价值的品牌才有机会突破行业结构性约束 [20] - 行业正进入由创新驱动的新周期，竞争日益围绕产品价值和用户体验展开 [24] - 2026年，公司预计零售业务收入将同比增长25%至30%，在保持健康规模增长的同时，更注重持续巩固核心竞争力 [52] - 展望2026年，随着业务持续发展，变现业务、供应链业务和零售业务的收入结构将继续变化 [56] - 基于新的三年战略，公司将以更长远的视角配置资源，例如通过人员扩张加强关键岗位、提升数字化运营能力，因此预计2026年行政及研发费用率将会上升 [57] - 在年初时点，公司初步预计2026年集团净利润率将同比略有下降 [57] 其他重要信息 - 截至2025年底，公司注册个人会员达到1.12亿，同比增长超过25% [26] - 2026年，公司计划关闭约80家酒店 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 行业供应增长放缓，加盟商签约情绪如何？2026年新开业指引？ [36] - 行业供应增长波动背后是行业经历多年快速扩张后，正进行深刻的结构性升级，迈向高质量发展新阶段 [37] - 加盟商变得更加理性和有辨别力，这有利于行业长期健康发展，成熟品牌与优质加盟商的相互选择将使合作基础更扎实 [37] - 市场优质供给依然稀缺，公司从未倡导纯规模驱动增长，但对2026年签约势头保持积极乐观，将确保每个新签约项目更具市场竞争力 [38] - 得益于“好店”战略的持续贯彻，2025年新开业酒店在选址和物业质量上均有显著提升 [40] - 2026年将继续坚持严格的质量要求，聚焦核心城市和核心商圈，在确保更高质量的基础上，实现与去年相似的开业规模 [40] 问题: 对2026年酒店行业前景的看法？第一季度至今每间可销售房收入表现及全年趋势展望？ [44] - 2025年行业经历温和复苏，每间可销售房收入恢复呈逐季改善趋势 [45] - 2026年行业整体供应增长可能放缓，休闲需求保持强劲，例如春节期间平均每日房价和入住率表现良好，超过去年同期 [45] - 基于此，预计第一季度每间可销售房收入将继续改善趋势，保持积极势头 [45] - 公司不提供2026年每间可销售房收入具体指引，全年市场环境变化仍较快，但有利政策和商务旅行恢复提供积极因素 [46] - 公司目标是坚持战略，深化差异化体验优势，维持平衡精细的平均每日房价和入住率收益管理策略，以巩固和提升每间可销售房收入恢复表现和品牌长期价值 [46] 问题: 零售业务2026年计划、新产品/品类规划及收入目标？ [49][50] - 亚朵星球坚持创新驱动和产品驱动的发展理念，发布了行业首个深睡标准，引领了中国睡眠行业的进步与升级 [51] - 未来亚朵星球将进入深化核心能力阶段，从各个维度巩固竞争优势，避免与创新者和追随者进行边际竞争，走独特发展路径 [51] - 2025年零售业务规模和品牌美誉度达到新高度 [52] - 预计2026年零售收入将同比增长25%至30%，在保持健康规模增长的同时，更注重持续增强产品力和品牌力，以实现更长期的可持续发展 [52] 问题: 2025年实际净利润率优于年初预期，2026年净利润率趋势展望？ [55] - 2025年集团调整后净利润率约为17.9% [56] - 年初预计收入结构变化和更高有效税率会对利润率产生拖累，但通过精细化运营管理，各业务单元利润率持续改善，加上第四季度政策补贴集中体现，最终2025年净利润率与2024年大致持平 [56] - 展望2026年，随着业务发展，变现业务、供应链业务和零售业务的收入结构将继续变化 [56] - 基于新的三年战略，公司将以更长远的视角配置资源，例如加强关键岗位和数字化运营能力，因此预计2026年行政及研发费用率将会上升 [57] - 在年初时点，初步预计2026年集团净利润率将同比略有下降 [57] 问题: 2025年关闭92家酒店略高于年初预期，2026年在新开业规模持平下的关店计划？ [60] - 公司关店决策的核心考量是体验一致性，目的是持续强化在营酒店的运营质量和体验标准 [61] - 2025年公司对在营酒店严格进行质量管控，因此关闭了92家酒店 [61] - 2026年，为确保整体酒店网络的质量水平，仍将保持一定的主动淘汰率，终止与不符合亚朵体验标准的酒店合作，以持续巩固长期品牌价值 [61] - 基于2025年已完成的优化调整，现有酒店组合基础更加扎实，因此预计2026年关店数量将减少，当前计划目标是年内关闭约80家酒店 [61][62]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为26.28亿元人民币，同比增长38.4%，环比增长6.5% [34] - 调整后净利润为4.88亿元人民币，同比增长27.0%，调整后净利润率为18.6% [39] - 调整后EBITDA为6.85亿元人民币，同比增长28.7%，调整后EBITDA利润率为26.1% [39] - 酒店业务毛利率从2024年同期的36.0%提升至37.3%，主要由于产品组合优化导致租赁酒店占比降低 [35] - 零售业务成本为4亿元人民币，同比增长36.3%，环比下降11.2%，毛利率与2024年同期保持稳定 [35] - 销售和营销费用为3.55亿元人民币，占净收入的13.5%，高于2024年同期的11.5%，主要由于品牌知名度投资和线上渠道发展 [36] - 一般及行政费用（剔除股权激励费用）占净收入比例为3.4%，低于2024年同期的4.2%，主要得益于管理效率提升和规模经济 [37] - 技术和开发费用为4400万元人民币，占净收入的1.7% [38] - 截至2025年9月13日，现金及现金等价物为26.7亿元人民币，净现金为26.03亿元人民币 [39] - 公司宣布2025年第二次现金分红，金额约5000万美元，全年累计分红达1.08亿美元，占上一财年净利润约62% [40][66] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第三季度RevPAR为371.3元人民币，恢复至2024年同期的97.8%，其中OCC恢复至99.9%，ADR恢复至98.1% [8] - 运营超过18个月的成熟酒店RevPAR恢复至2024年同期的95%，OCC和ADR分别恢复至98.5%和96.6% [9] - 第三季度新开152家酒店，创单季度新高，截至季度末运营酒店总数达1948家，同比增长27.1% [10] - 酒店开发管道保持稳定，为754家 [11] - 管理层酒店收入为15.6亿元人民币，同比增长32.3%，环比增长20.1%，主要受网络扩张和RevPAR增长驱动 [34] - 租赁酒店收入为1.64亿元人民币，同比下降13.4%，环比增长9.7%，同比下降主要因产品组合优化导致酒店数量减少 [34] - 酒店开业成本为10.82亿元人民币，同比增长23.5%，环比增长21.1%，主要由于网络扩张带来的可变成本增加 [35] 零售业务 - 第三季度零售业务GMV达9.94亿元人民币，同比增长75.5%，线上渠道贡献超90%的GMV [22] - 零售业务收入为8.46亿元人民币，同比增长76.4%，环比下降12.3%，环比下降主要受业务季节性影响 [34] - 在双十一购物节期间，Atour Planet销售势头强劲，进一步强化了深睡品牌形象，并在主要第三方平台寝具品类中排名靠前 [22] - 深睡记忆绵枕头Pro 3.0上市25天GMV突破1亿元人民币，较上一代缩短19天，深睡枕头系列累计销量已超800万件 [25] - 深睡恒温被系列累计销量已超200万件 [26] 品牌表现 - Atour 3.6酒店已开业19家，市场认可度高 [13] - Atour 4.0酒店（运营超三个月）RevPAR突破500元人民币 [14] - 高端生活方式品牌SAVHE酒店运营中的两家酒店RevPAR超900元人民币，第三家酒店于11月18日在广州开始试营业 [17] - 中档品牌Atour Light系列3酒店RevPAR超去年同期水平，新升级版Atour Light 3.3首批酒店已陆续开业 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业自第三季度以来呈现温和复苏，休闲旅游需求保持强劲，但热点快速转换且区域复苏不均 [5] - 国庆假期期间，休闲旅游需求旺盛，但市场出现显著结构性分化，公司RevPAR实现同比增长 [44] - 假期后市场回归商旅主导，受益于活跃的会展和商旅活动，核心城市需求展现出韧性 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持高质量发展和收入管理精细化策略，展现强大运营韧性 [43] - 在上中档细分市场，通过Atour系列3和系列4的协同部署，服务不同客户群需求，巩固竞争壁垒和领先地位 [15] - 对于SAVHE酒店，坚持精准选址策略，致力于使每家酒店成为当地高端生活方式的典范 [18] - 在中档品牌Atour Light的发展上，注重夯实运营基础和系统能力建设，稳步推进长期发展目标（1000家酒店里程碑） [72][73] - 零售业务方面，面对模仿者和参与者增多导致的日益激烈竞争，公司认为真正的竞争在于不断变化的用户需求 [57] 通过建立独具特色的产品和供应链体系（如推出Atour Planet深睡标准）来加强产品壁垒 [58] - 公司致力于长期主义发展路径，始终将质量置于规模之上 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境持续波动，消费者明显转向优先考虑价值并做出更理性购买决策 [5] - 创新体验和新场景、新商业模式已成为释放消费潜力的关键力量 [5] - 对于酒店业，市场继续呈现分化，仍存在一些挑战和不确定性 [45] - 公司将继续深入理解用户需求，加强基础能力，以高质量酒店产品和差异化体验吸引用户，在波动的市场环境中获取长期优势 [45] - 基于第三季度和双十一的强劲表现，公司将全年零售收入增长预期上调至至少同比增长65%，相应地将集团全年收入指引调整为同比增长35% [60] 其他重要信息 - 会员业务方面，截至第三季度末，注册个人会员数超1.08亿，同比增长超30% [30] - 渠道发展方面，核心CRS渠道保持稳定，第三季度贡献总售出客房间夜的62.4%，公司会员售出客房间夜贡献率为20% [30] - A-CARD会员体系持续演进，通过整合线上线下资源，创造多场景端到端服务体验 [31] - 公司未来将深化用户、员工和基础能力三大重点领域 [32] - 在股东回报方面，公司实施结合分红和回购的综合股东回报计划，目标基于上一财年GAAP净利润的支付率达到100% [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 10月以来的RevPAR趋势以及对第四季度和明年的展望 [42] - 今年以来，随着行业供应和需求动态的持续复苏，公司RevPAR同比呈现逐步改善趋势 [43] - 国庆假期后市场回归商旅主导，但受益于活跃的会展和商旅活动，核心城市需求有韧性，预计第四季度RevPAR同比下滑压力将进一步缓解 [44] - 展望未来，市场将继续分化并存在挑战和不确定性，公司将通过深化用户联系在波动的市场环境中确保长期优势 [45] 问题: 近期新酒店签约趋势以及全年酒店开业和关闭目标是否有变化 [50] - 在规模扩张中，公司始终保持对精品酒店的战略聚焦，严格把控质量，新签约酒店总数与去年基本持平，保持稳健发展步伐 [51][52] - 第三季度新开152家酒店，对实现全年新开500家酒店和年底达到2000家精品酒店的战略目标充满信心 [53] - 同时保持一定的主动汰换率以提升整体网络质量，第三季度关闭28家酒店，预计全年关闭约80家 [53] 问题: 零售业务的竞争格局以及是否会调整全年零售收入指引 [56] - 随着Atour Planet品牌和产品力获得市场认可，模仿者和行业参与者增多，竞争日益激烈，但公司认为真正竞争在于不断变化的用户需求 [57] - 公司通过建立特色产品和供应链体系（如推出基于感官科学的Atour Planet深睡标准）来加强产品壁垒，引领行业进步 [58] - 零售业务发展哲学与酒店业务一致，即始终质量优先于规模 [59] - 基于第三季度和双十一的强劲表现，将全年零售收入增长预期上调至至少同比增长65%，集团全年收入指引相应调整为同比增长35% [60] 问题: 股东回报计划的规划和进展 [64] - 宣布第二次分红约5000万美元，约占去年净利润29%，全年累计分红达1.08亿美元，占上一财年净利润约62%，超出不低于50%的承诺 [66] - 股份回购计划已于9月正式启动，并将继续按既定三年计划执行 [66] - 未来将继续实施结合分红和回购的综合股东回报计划，目标基于上一财年GAAP净利润的支付率达到100% [67] 问题: Atour Light的强劲运营表现及下一步发展和加速扩张计划 [70] - 第三季度运营的Atour Light系列3酒店RevPAR超去年同期水平，表现良好 [71] - 新推出的Atour Light 3.3通过不断优化的投资模式，更好地平衡了服务体验和运营效率，预计到年底运营的Atour Light系列3酒店规模将达到170-180家 [72] - 对Atour Light的长期发展坚定乐观，在当前品牌发展早期阶段，特别注重夯实运营基础和系统能力，并在此基础上稳步推进1000家酒店的长期发展目标 [73]

业绩总结 - 2025年第三季度净收入为2,627,970千人民币，同比增长38.4%，环比增长6.5%[79] - 2025年第三季度管理酒店的收入为1,560,266千人民币，同比增长32.3%，环比增长20.1%[79] - 2025年第三季度零售收入为846,337千人民币，同比增长76.4%，环比增长12.3%[79] - 调整后净利润为488百万人民币，同比增长27.0%[91] - 调整后EBITDA为685百万人民币，同比增长28.7%[94] - 2025年全年收入同比增长率预计为35%[106] 用户数据 - 2025年第三季度注册会员数达到108万，同比增长30%[63] - 2025年第三季度酒店入住率为80.9%，较2024年同期下降1.2个百分点[16] - 2025年第三季度同店RevPAR为373人民币，为2024年同期的95.0%[15] 新产品与技术研发 - 2025年第三季度Atour 4.0酒店的RevPAR超过500人民币[25] - 2025年第三季度零售业务的线上渠道贡献超过90%[46] 市场扩张 - 2025年第三季度新开业酒店数量为152家，运营酒店总数达到1,948家[19] - 2025年第三季度RevPAR为447人民币，为2024年同期的97.8%[13] 成本与费用 - 2025年第三季度总运营成本及费用为1,989,184千人民币，同比增长38.0%[82] - 酒店运营成本为1,081,694千人民币，同比增长23.5%[82] - 零售成本为400,144千人民币，同比增长76.3%[82] - 销售和营销费用占2025年第三季度净收入的13.5%[87] - 一般和行政费用占2025年第三季度净收入的3.8%[87] 现金流状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2,670百万人民币[98] - 截至2025年9月30日，净现金为2,603百万人民币[99]

公司业绩概览 - 第一季度每股收益(EPS)为24美分，低于Zacks共识预期的32美分25%，去年同期调整后EPS为26美分 [4] - 净收入达2.63亿美元，超出共识预期1.4%，同比增长6.5% [4] - 公司股价在财报公布后单日上涨8.9% [3] 业务板块表现 酒店业务 - 管理加盟酒店收入1.42亿美元，同比增长23.5%，酒店总数从1,271家增至1,702家 [5] - 租赁酒店收入1,800万美元，同比下降23.5%，酒店数量从31家减少至25家 [5] - 季度内新开121家酒店，总运营物业达1,727家，推出Atour 3.6和Atour Light 3.3新品牌 [2] 零售业务 - 零售板块收入9,600万美元，同比大幅增长66.5%，主要受深睡产品线创新驱动 [6] - 商品交易总额(GMV)同比增长70.9% [2] 运营与财务数据 - 总运营成本及费用2.16亿美元，高于去年同期的1.6亿美元 [7] - 酒店运营成本1.01亿美元（去年同期9,200万美元），主要因可变成本上升 [7] - 销售及营销费用3,900万美元（去年同期2,400万美元），源于品牌建设及线上渠道投入 [8] - 调整后EBITDA达6,500万美元，同比增长33.8% [8] - 截至2025年3月末现金及等价物4.34亿美元，较2024年末4.96亿美元下降 [9] 战略与展望 - 计划将Atour Light品牌扩展至1,000家酒店 [2] - 预计2025全年净收入同比增长25%-30% [11]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入同比增长29.8%，环比下降8.6% [28] - 2025年第一季度调整后净收入为3.45亿元人民币，同比增长32.3% [33] - 2025年第一季度调整后EBITDA同比增长33.8% [33] - 2025年第一季度调整后净利润率为18.1%，同比增加0.3个百分点 [33] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为24.9%，同比增加0.8个百分点 [33] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物总计1.46003亿元人民币，净现金为7400.3万元人民币 [34] - 2025年宣布首次现金股息为每股普通股0.14美元或每ADS 0.42美元，总计约5800万美元；同时宣布三年股票回购计划，最高回购价值达4亿美元 [34] - 预计2025年全年净收入较2024年增长25% - 30% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2025年第一季度RevPAR为304.4元人民币，为2024年同期的92.8% [7] - 2025年第一季度成熟酒店RevPAR为2024年同期的92.8% [8] - 2025年第一季度OCC达到95.8%，ADR为2024年同期的97.2% [7] - 2025年第一季度成熟酒店OCC和ADR分别达到2024年同期的95.6%和97.4% [9] - 2025年第一季度新开121家酒店，同比增长24.7%；截至第一季度末，运营酒店总数达1727家，同比增长32.6%；开发中酒店数量达755家 [10] - 2025年第一季度货币化酒店收入为10.32亿元人民币，同比增长23.5%，环比下降6.7% [28] - 2025年第一季度租赁酒店收入同比下降23.5%，环比下降21.6% [29] - 2025年第一季度酒店运营成本同比增长11.2%，环比下降7.3%；酒店业务毛利率从2024年同期的34.1%扩大至36.6% [30] 零售业务 - 2025年第一季度零售业务GMV达8.45亿元人民币，同比增长70.9%，线上渠道贡献超90%的GMV [17] - 2025年第一季度零售业务收入同比增长66.5%，环比下降9.3% [29] - 2025年第一季度零售成本同比增长63.7%，环比下降12.5%；零售业务毛利率从2024年同期的50.5%扩大至51.4% [31] 会员业务 - 截至2025年第一季度末，注册个人会员超9600万，同比增长35.4% [22] - 2025年第一季度核心CRS渠道占总售出房晚的65.1%，企业会员售出房晚贡献为19.8% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度中国国内旅游市场在复杂宏观环境中波动，RevPAR同比下降7.2%，OCC和ADR也有不同程度下降 [39] - 进入Q2，市场需求持续分化，商务旅行有复苏但仍不确定，休闲旅游需求有韧性，劳动节假期定价和入住率表现良好 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持“中国体验2000家精品酒店”战略，推进酒店和零售业务规模扩张与质量提升 [7][26] - 升级中高端和中低端酒店产品，推出Atour 3.6、Atour Light 3.3等新产品，满足不同客户需求 [12][15] - 零售业务聚焦深度睡眠领域，加强产品研发和品牌建设，提升产品质量和供应链能力 [52] - 通过增强会员生态系统和推出交叉促销活动，促进酒店和零售业务的交叉消费 [23] - 面对竞争，持续提升产品竞争力和体验差异化，满足更广泛人群需求 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度市场波动，多种因素影响旅游需求，进入Q2市场需求持续分化 [39] - 对全年RevPAR表现仍不确定，但将坚持差异化体验优势和精细化收入管理策略 [40][41] - 对全年新开500家酒店目标有信心，将严格把控酒店质量 [46][47] - 因产品供应和品牌知名度提升，对零售业务全年表现有信心，将零售业务全年收入增长预测上调至50% [52] 其他重要信息 - 发布2024年ESG报告，在酒店和零售业务中嵌入可持续发展原则，履行社会责任 [25] 问答环节所有提问和回答 问题：请分享Q2以来RevPAR表现及全年RevPAR展望 - Q1市场波动，RevPAR同比下降7.2%，OCC和ADR也同比下降；进入Q2市场需求分化，预计Q2 RevPAR压力有所缓解；全年RevPAR仍面临不确定性，公司将坚持差异化策略和精细化管理 [39][40][41] 问题：请分享2025年新签约和新开业酒店的情况及展望 - 第一季度新签约势头积极，因差异化品牌战略吸引优质加盟商；尽管RevPAR有波动，但酒店行业现金流回报稳定，成熟加盟商有信心；第一季度新开121家酒店，维持全年新开500家酒店的目标，将严格把控酒店质量 [44][46][47] 问题：零售业务全年收入指引是否有更新及未来战略规划 - 第一季度零售业务GMV同比增长超70%，新推出产品销售趋势良好；将零售业务全年收入增长预测上调至50%，集团全年收入增长指引上调至25% - 30%；未来AtorPlanet将聚焦深度睡眠领域，加强产品研发和供应链建设 [51][52] 问题：宣布股息和股票回购计划的整体考虑是什么 - 公司致力于为股东创造长期价值，通过股息和股票回购回报股东；将继续执行三年股息计划，未来实施综合股东回报计划 [57][58] 问题：请更新高端品牌进展及中高端和中低端品牌的策略 - 高端品牌Sahe Hotel深圳滨河旗舰店将于5月28日开业，试运营期间获消费者好评；中高端品牌Atour 3和Atour 4系列将共同塑造下一代产品组合；中低端品牌将Atour Lite 3.0升级为Atour Lite 3.3，采用模块化设计，为加盟商提供更多投资选择 [62][63][64]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入同比增长29.8%，环比下降8.6% [27] - 2025年第一季度货币化酒店收入为10.32亿元，同比增长23.5%，环比下降6.7% [27] - 2025年第一季度租赁酒店收入同比下降23.5%，环比下降21.6% [28] - 2025年第一季度零售业务收入同比增长66.5%，环比下降9.3% [29] - 2025年第一季度酒店运营成本同比增长11.2%，环比下降7.3%，酒店业务毛利率从2024年同期的34.1%扩大至36.6% [30] - 2025年第一季度零售成本同比增长63.7%，环比下降12.5%，零售业务毛利率从2024年同期的50.5%扩大至51.4% [31] - 2025年第一季度销售和营销费用占净收入的14.8%，高于2024年同期的11.9% [31] - 2025年第一季度一般和行政费用（不包括基于股份的补偿费用）占净收入的4.1%，低于2024年同期的5% [32] - 2025年第一季度技术和开发费用占净收入的2.1%，高于2024年同期的1.6% [32] - 2025年第一季度调整后净收入为3.45亿元，同比增长32.3%；调整后EBITDA同比增长33.8% [33] - 2025年第一季度调整后净利润率为18.1%，同比增加0.3个百分点；调整后EBITDA利润率为24.9%，同比增加0.8个百分点 [33] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物总计1.46003亿元，净现金为7400.3万元 [34] - 公司宣布2025年首次现金股息为每股普通股0.14美元或每ADS 0.42美元，总计约5800万美元；同时宣布三年股票回购计划，最高回购价值达4亿美元 [34] - 公司预计2025年全年净收入较2024年增长25% - 30% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2025年第一季度RevPAR达到304.4元，为2024年同期水平的92.8%；OCC达到95.8%，ADR为97.2%（均与2024年同期相比） [7] - 运营超过18个月的成熟酒店2025年第一季度RevPAR为2024年同期水平的92.8%，OCC和ADR分别达到2024年同期水平的95.6%和97.4% [8] - 第一季度新开121家酒店，同比增长24.7%；截至第一季度末，运营酒店总数达1727家，同比增长32.6%；在建酒店数量达755家 [9] 零售业务 - 第一季度零售业务GMV达到8.45亿元，同比增长70.9%，线上渠道贡献超90%的GMV [17] - 深睡记忆泡沫枕Pro系列累计销量超600万件，3月推出的深睡调温被Pro 2.0夏季款上线48天销售额超1亿元 [18][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度中国国内旅游市场在复杂多变的宏观环境中波动，商务旅行复苏不确定，休闲旅游需求有韧性，劳动节假期定价和入住率表现强于上年 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持“中国体验2000家精品酒店”战略，推进酒店和零售业务扩张与质量提升，履行社会责任，为可持续发展做贡献 [7][26] - 中高端酒店推出Atour 3.6，中低端酒店推出Atour Light 3.3，满足不同客户需求，提升市场竞争力 [12][15] - 零售业务聚焦深睡领域，加强产品研发和品牌建设，提升产品质量和供应链能力 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度市场波动，RevPAR同比下降7.2%，OCC和ADR也有不同程度下降；预计第二季度RevPAR压力较第一季度有所缓解，全年RevPAR仍面临不确定性 [38][39] - 尽管RevPAR有波动，但酒店行业现金流回报相对稳定，商业模式更稳健，优质物业租金成本低且可用性提高，成熟酒店加盟商仍有信心 [44] - 零售业务市场竞争激烈，但公司对产品推出和促销活动有信心，将全年零售收入增长预测提高至50%，并提高集团全年收入增长指引至25% - 30% [50] 其他重要信息 - 公司发布2024年ESG报告，在酒店和零售业务中嵌入可持续发展原则，通过产业支持和社会援助项目履行社会责任 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请分享自第二季度以来RevPAR的表现，并提供全年RevPAR展望 - 第一季度市场波动，RevPAR同比下降7.2%，OCC和ADR也同比下降；进入第二季度，市场需求持续分化，商务旅行复苏不确定，休闲旅游需求有韧性，劳动节假期表现良好，预计第二季度RevPAR压力较第一季度有所缓解；全年RevPAR仍面临不确定性，公司将坚持差异化体验优势，采用更平衡和精细的收入管理策略 [38][39][40] 问题2: 请分享对2025年全年新签约势头和新酒店开业的看法 - 第一季度签约势头积极，公司通过差异化品牌战略和独特体验优势巩固市场定位，吸引优质加盟商；尽管RevPAR有波动，但酒店行业现金流回报稳定，优质物业租金成本低且可用性提高，成熟加盟商有信心；公司维持全年新开500家酒店的指引，有信心实现目标，向2000家精品酒店战略目标迈进，并将从多维度严格把控质量 [43][44][45] 问题3: 公司零售业务第一季度收入同比增长67%，此前公司指导全年零售收入增长不低于35%，请问该业务全年收入指引是否有更新，以及未来零售业务的战略计划 - 第一季度抓住春节营销机会，受益于深睡系列产品的持续流行，零售业务GMV同比增长超70%，3月推出的新产品销售趋势强劲；全年市场竞争激烈，但公司对产品推出和促销活动有信心，将全年零售收入增长预测提高至50%，并提高集团全年收入增长指引至25% - 30%；未来AtorPlanet将继续聚焦深睡领域，加强产品研发，提升产品质量，巩固护城河和供应链 [49][50] 问题4: 公司刚刚宣布了股息和股票回购计划，能否分享这些举措背后的整体考虑 - 公司致力于通过实际行动创造长期价值，回报股东信任和支持；除股息外，宣布三年股票回购计划，总额不超4亿美元；将继续执行去年制定的三年股息计划，今年首次股息分配约5800万美元，约占上一财年净收入的33%；未来将结合股息支付和股票回购实施综合股东回报计划，在确保公司稳定运营的同时，根据实际业务情况考虑多种股东回报方式，提升股东收益率 [54][55] 问题5: 请提供高端品牌的进展更新，并详细说明中高端和中低端品牌的策略 - 高端品牌Sahe酒店坚持质量第一原则，深圳滨河的Sahe旗舰酒店将于5月28日正式开业，试运营的两家酒店获消费者广泛好评，其“中国体验”核心概念和“东方宁静”品牌理念将树立中国高端酒店市场新标杆；中高端酒店Atour 3和Atour 4系列将共存，共同塑造下一代中高端酒店组合；中低端酒店将Atour Lite 3.0升级至Atour Lite 3.3版本，进行多维度全面升级，采用更多模块化设计，扩大房间面积，为加盟商提供更多投资选择 [58][59][60]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为1,905,814,000元，同比增长29.8%，环比下降8.6%[80] - 管理酒店的收入为1,032,183,000元，同比增长23.5%，环比下降6.7%[80] - 租赁酒店的收入为128,563,000元，同比下降23.5%，环比下降21.6%[80] - 零售业务收入为693,779,000元，同比增长66.5%，环比下降9.3%[80] - 调整后净利润为345百万人民币，同比增加32.3%，调整后净利润率为18.1%[93] - 调整后EBITDA为474百万人民币，同比增加33.8%，调整后EBITDA率为24.9%[96] 用户数据 - 截至2025年3月31日，注册会员人数达到96.7万，同比增长35.4%[58] - 2025年第一季度的酒店入住率为71.5%，较2024年同期下降3.3个百分点[16] 运营数据 - 截至2025年3月31日，运营酒店数量为1,727家，管道项目数量为755家[19] - 2025年第一季度的RevPAR为418元，为2024年同期的92.8%[12] - 2025年第一季度的ADR为418元，为2024年同期的97.2%[12] 成本与费用 - 2025年第一季度总运营成本及费用为1,565,290千人民币，同比增加35.7%，环比减少8.0%[84] - 酒店运营成本为736,145千人民币，同比增加11.2%，环比减少7.3%[84] - 零售成本为337,426千人民币，同比增加63.7%，环比减少12.5%[84] - 销售和市场费用为282,897千人民币，占净收入的14.8%，同比增加61.9%，环比减少20.3%[89] - 一般及行政费用为161,813千人民币，占净收入的8.5%，同比增加111.1%，环比增加57.9%[89] 未来展望 - 2025年全年收入预计同比增长25%至30%[113] - 股东回报计划包括2025年首次派息约为5800万美元及三年回购计划不超过4亿美元[104][110] 零售业务 - 零售GMV在2025年第一季度达到845,000,000元，同比增长70.9%[39]