核心观点 - 美国9月通胀表现温和，核心CPI同比和环比均下行，市场对美联储降息预期升温，预计10月降息25bp概率达98.3% [2] - 贸易局势边际缓和及美股财报业绩稳健推动市场风险偏好回升，美股再创新高，小盘股和纳指表现占优，道指、纳指、标普500、罗素2000指数分别上涨2.2%、2.3%、1.9%、2.5% [2] - 港股受益于政策利好和贸易局势缓和，恒生科技指数领涨5.2%，南向资金流入规模收窄至173亿港元，外资转为流入 [2][48] - 短期美股波动因素增加，包括科技巨头财报密集发布可能引发“卖事实”风险，以及美国政府停摆和中美贸易谈判等事件扰动 [2] 基本面：美国通胀分析 - 美国9月CPI同比小幅上行至3.0%，环比回落0.1个百分点，核心CPI同比和环比均下行至3.0%和0.2%，整体表现温和 [3][5] - 能源价格环比大幅上行2.6%是主要支撑，核心商品环比下降0.1个百分点至0.2%，主因二手车价格回落，但家具、服装等关税敏感分项环比增速上行，显示关税传导持续 [3][5] - 核心服务环比下降0.1个百分点至0.2%，主因住所和运输服务分项拖累，仅医疗护理和休闲服务分项环比上行 [3][5] - 10月美国密歇根大学消费者信心指数连续第三个月下行至53.6，反映物价负担和就业疲软影响 [2] 政策面：中美关系与政府停摆 - 中美于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商，但美国贸易代表办公室同期启动对华“301条款”调查，评估中国履行2020年第一阶段经贸协议情况 [2][6] - 美国政府停摆持续，可能影响11月1日SNAP福利发放，约4200万低收入人群依赖该福利，特朗普政府拒绝动用紧急资金支付 [2] - 特朗普政策动向包括与澳大利亚签署关键矿产协议、推动俄乌停火主张，以及终止与加拿大贸易谈判等 [6] 流动性：市场环境宽松 - 美债收益率曲线变化温和，10年期和2年期美债收益率分别变动0bp和2bp至4.02%和3.48% [2][15] - 美元指数上涨0.39%至98.9，COMEX黄金下跌3.30%，ICE布油上涨5.84% [2][15] - VIX指数处于低位，企业债期权调整利差收窄，显示市场风险偏好回升 [8] 全球大类资产表现 - MSCI全球股指上涨1.77%，中国、韩国、日本股市领涨，创业板指数涨幅达8.05%，韩国综合指数年初至今上涨64.27% [10][14] - 债券方面，10年期中国国债收益率下降1.19bp，10年期美国国债收益率无变动 [11] - 大宗商品中，COMEX白银年初至今上涨65.28%，COMEX铜上涨27.19%，美元指数年初至今下跌8.79% [11] 美股市场 - 标普500指数PE（TTM）为29.36，处于过去十年均值加一倍标准差上方，分位数为89.03%，股债性价比为0.79，位于2.1%低分位 [18] - 行业表现中信息技术上涨2.7%、能源上涨2.4%领涨，仅日常消费和公用事业小幅下跌，固态电池、在线教育、锂电池概念指数涨幅居前，分别上涨8.5%、8.1%、8.0% [20][25] - 个股方面，亚马逊周涨幅5.2%，苹果上涨4.2%，特斯拉第三季度营收281亿美元超预期，英伟达与优步就自动驾驶展开合作 [27][29] 港股市场 - 恒生指数PE（TTM）为12.04，位于79.32%分位，股债性价比为1.94，处于0.0%低分位 [35][36] - 行业表现中能源业和非必需性消费业均上涨5.6%，资讯科技业上涨4.7%领涨，仅医疗保健业下跌0.8%，集成电路产业、OLED概念指数涨幅居前，分别上涨14.4%和13.7% [38][41] - 南向资金主要流向金融业、能源业和电讯业，外资通过国际中介机构流入资讯科技业和非必需性消费业 [45][47] 投资主线建议 - 关注景气向上的科技成长板块，如AI、互联网、半导体等 [2] - 布局行业景气有望改善的板块，如新能源、建材、传统周期等 [2] - 聚焦受益于内需政策支持和居民消费结构转型的新消费领域 [2]

微软Azure数据中心合作 - 微软将通过Azure数据中心为xAI的Grok、Mistral和Black Forest Labs的AI模型提供托管服务 [1] AI模型托管服务 - Azure数据中心将托管xAI的Grok模型 [1] - Azure数据中心将托管Mistral的AI模型 [1] - Azure数据中心将托管Black Forest Labs的AI模型 [1]