募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股33,333,600股，每股面值1元，发行价格31.68元/股，募集资金总额105,600万元，扣除发行费用后净额95,176.21万元 [1] - 募集资金已全部存放于专项账户，并签订三方监管协议，确保规范使用 [1] 募集资金使用情况 - 截至2025年6月30日，募集资金累计投入79,999.68万元，投资进度84.05%，其中功能薄膜及功能母料改扩建项目投入金额未披露具体数据 [2][3] 募投项目延期具体情况 - 功能薄膜及功能母料改扩建项目延期至2026年6月30日，主因境外设备供应商交货周期长 [4][5] - 实验与检测升级项目延期至2026年12月31日，需逐步配置设备以匹配技术路径落地节奏 [6] 项目重新论证情况 - 实验与检测升级项目必要性：BOPP薄膜市场需求多样化，需提升检测能力保障产品品质，引进先进设备增强研发能力（专利总数164项，含76件境内发明专利） [6][7][8] - 可行性：公司研发体系完善（IPD集成开发模式），团队规模90余人，含博士及教授级高工，技术积累深厚 [8] - 项目不直接产生经济效益，但可提升长期竞争力 [8] 延期保障措施 - 分阶段投入资金用于基建、设备采购及调试，专人跟踪协调实施进度 [9] 延期影响与审议程序 - 延期未改变资金用途或实施主体，不影响项目实质，已获董事会及监事会批准 [9][10] - 保荐机构认为程序合规，对延期无异议 [10][11]

财务表现 - 2024年实现收入101.64亿元 同比下降15.6% 归母净利润-5.56亿元 扣非净利润-6.13亿元 [1] - 2024Q4实现收入26.99亿元 同比下降8.47% 环比增长0.65% 归母净利润-10.0亿元 扣非净利润-10.3亿元 [1] - 膜类业务收入88.2亿元 毛利率为7.7% 同比大幅下降 其中锂电池隔膜毛利率7.39% 同比下降32.44个百分点 [2] - BOPP薄膜收入5.66亿元 同比下降17.01% [2] 业务运营 - 锂膜出货量88.25亿平方米 同比增长42.33% 主要系产能释放和市场开拓所致 [2] - 启动美国锂电池涂覆隔膜工厂项目建设 规划产能约7亿平方米涂布膜 [2] - 公告匈牙利二期项目规划约8亿平方米隔膜产能 马来西亚项目规划约10亿平方米隔膜产能 [2] - 2024Q4出货量同环比超预期增长 主要系加大库存销售所致 [3] 盈利能力分析 - 单平净利仍然亏损 考虑存货减值和相关费用 估算经营性单平盈利同比持续承压 [2] - 2024年资产减值损失4.42亿元 剔除减值影响盈利微降 [3] - 2024Q4单平盈利有所承压 干法隔膜&铝塑膜业务的利润仍有所承压 [3] - 推测经营性单平盈利进一步修复 叠加额外费用影响 [3] 未来展望 - 2025Q1出货预计保持同比增长 全年有望保持积极增长 [3] - 与下游客户谈价落地后 整体能够支撑盈利筑底 [3] - 2024Q4大幅计提减值轻装上阵 海外市场起量有望支撑盈利上行 [3] - 中期出货结构优化 规模化降本和副业盈利修复 公司相对盈利优势和龙头地位凸显 [3] - 美国市场依托匈牙利基地放量 有望进一步规避美国关税影响 [3]