Upwork (NasdaqGS:UPWK) 2025 Conference September 11, 2025 01:50 PM ET Company ParticipantsErica Gessert - CFOEric Sheridan - Managing DirectorEric SheridanWe're just at time. I think we're going to kick on with our next fireside chat. It's my pleasure to welcome the team from Upwork to the conference and have a fireside chat with Erica Gessert, CFO. Erica, thanks so much for being part of the conference.Erica GessertThanks for having us, Eric. Delighted to be here.Eric SheridanOkay, let me do a little bit o ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收达1.949亿美元创历史新高 同比增长16.8% [5] - 净利润3270万美元 同比增长47% [5][26] - 调整后EBITDA达5710万美元 利润率29.3% [5][25] - 自由现金流6560万美元 [26] - 现金及等价物6.35亿美元 [26] - 全年营收指引上调至7.65-7.75亿美元 调整后EBITDA指引上调至2.06-2.14亿美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI相关业务GSV同比增长30% 客户发布AI职位数量增长38% [9][10] - Business Plus业务客户数环比增长45% GSV环比增长190% [11][12] - 广告和货币化产品收入同比增长17% [12] - 企业业务收入环比下降 预计2026年恢复增长 [23][24] - 平台平均每活跃客户GSV突破5000美元 同比增长5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - AI工作类别GSV加速增长 从Q1的25%提升至Q2的30% [9] - 提示工程类别GSV同比增长51% [10] - 大型客户GSV同比增长16% [20] - 企业市场TAM达6500亿美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三支柱战略聚焦AI 广告货币化 企业市场 [18] - 完成两项企业市场收购 构建全栈解决方案 [13][14] - AI平台Ooma功能增强 提升匹配效率 [7][8] - 35%代码由AI生成 内部效率提升70% [17][71] - 长期目标调整后EBITDA利润率35% [25][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍不确定 但公司举措有效抵消影响 [39][40] - AI增强平台带来8000万美元GSV提升 [6][47] - 企业市场将成重要增长点 预计2027年显著贡献 [15][16] - 营销渠道优化 聚焦高LTV客户 [21] - 预计2026年恢复营收增长 [28] 其他重要信息 - 二季度回购290万股 耗资3800万美元 [26] - 全年股票薪酬预计6000-6500万美元 [29] - 平台活跃AI专家达25万 覆盖365项AI技能 [9] - 企业收购预计下半年贡献500万美元收入 [22][36] 问答环节所有的提问和回答 关于企业收购 - 收购将填补企业市场能力缺口 提供端到端解决方案 [33][34] - 预计2025年下半年贡献500万美元收入 2026年加速增长 [36][37] - 企业业务与现有市场业务定位不同 服务不同客户群体 [60][62] 关于宏观环境 - 客户获取环境仍具挑战 但公司举措有效应对 [39][40] - 未预见宏观环境近期改善 但内部增长动力强劲 [40] 关于GSV增长动力 - AI功能 货币化产品 Business Plus共同推动GSV增长 [46][47] - 企业市场解决方案将提升平台整体take rate [48] 关于资本配置 - 保持有机增长投资与股东回报平衡 [49][50] - 过去18个月回购1.7亿美元股票 [50] 关于Business Plus - 35%为新客户 表现优于普通市场客户 [53][54] - 客户留存率稳定 保留客户增长2% [55] 关于AI效率 - 35%代码由AI生成 客户支持效率提升 [71][72] - 可变费用测试仍在优化中 将提升匹配效率 [68][69]

业绩总结 - 2025年第二季度的总收入为194,939千美元，较2024年同期的193,129千美元增长0.9%[63] - 2025年第二季度净收入为32,726千美元，较2024年同期的22,220千美元增长47.3%[63] - 每股基本净收入为0.25美元，较2024年同期的0.17美元增长47.1%[65] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为5710万美元，同比增长40%[21] - 2025年第二季度的自由现金流为6560万美元[21] - 2025年第二季度的经营活动产生的现金流为72,514千美元，较2024年同期的39,203千美元增长84.8%[73] 用户数据 - 2025年第二季度的总客户支出（GSV）达到10.027亿美元，同比增长1%[57] - AI相关工作的GSV在2025年第二季度同比增长30%[16] - 2025年第二季度，AI相关工作的客户发布AI职位的数量同比增长37%[35] - 企业产品的GSV在2025年第二季度环比增长190%[17] 财务指标 - 2025年第二季度的毛利率创下77.8%的纪录[21] - 2025年第二季度的调整后EBITDA利润率为29.3%[21] - 2025年第二季度的利润率为17%，相比2025年第一季度的20%下降了3个百分点[85] - 调整后的EBITDA为57,061万美元，较2025年第一季度的56,011万美元增长了1.9%[85] - 2025年第二季度的股权激励费用为5,977万美元，较2025年第一季度的272万美元显著增加[85] - 2025年第二季度的折旧和摊销费用为5,879万美元，较2025年第一季度的4,861万美元有所上升[85] 资产负债情况 - 截至2025年第二季度末，公司现金、现金等价物和可市场化证券约为6.35亿美元[21] - 2025年6月30日的总资产为1,261,716千美元，较2024年12月31日的1,211,613千美元增长4.1%[68] - 2025年6月30日的总负债为653,062千美元，较2024年12月31日的636,236千美元增长2.7%[68] - 2025年6月30日的股东权益为608,654千美元，较2024年12月31日的575,377千美元增长5.8%[70] 未来展望与战略 - 公司计划在2025年进行战略收购，以推动长期股东价值[55] - 2025年第二季度因收购相关费用支出2,500万美元，主要包括法律、会计及其他专业费用[88] 负面信息 - 2023年第一季度其他收入净额为-6,317万美元，显示出负面财务影响[85] - 2024年第四季度因重组计划产生的费用为1,920万美元，其中1,840万美元计入其他费用[87] - 2024年第四季度确认的非现金税收收益为1.403亿美元，源于某些递延税资产的估值准备金释放[86]

核心观点 - Upwork发布2025年夏季更新，推出75+项创新功能，旨在提升工作成果并为企业和自由职业者在AI时代创造更多机会[1][3][5] - 公司推出AI驱动的新产品和功能，结合人才与AI技术，打造更智能、快速和便捷的工作方式[3][4][5] - 平台已促成超过250亿美元的经济机会[11] 产品与技术 - **Uma AI升级**：从工作助手进化为更强大的持续工作代理，已助力多数新客户职位发布，并将高价值项目匹配成功率提升8%[6] - **即时面试功能**：Uma根据客户偏好问题自动面试自由职业者，生成结构化摘要并评估匹配度，节省企业时间并提升招聘效率[7][13] - **视频会议AI工具**：集成于消息平台，提供会议摘要、转录、录音和行动项，增强生产力和协作[12][14] - **智能搜索与职位发布优化**：基于数百万次交互提供情境感知建议，实时评估职位发布质量并给出改进建议[14] 会员计划升级 - **Business Plus**：新增直接合同功能，支持管理平台外人才，AI筛选顶尖自由职业者提案以加速招聘[14] - **Freelancer Plus**：提供实时提案洞察和可定制工作提醒，帮助自由职业者优化策略并快速匹配机会[14] 客户案例与行业影响 - Keiser Corporation表示Business Plus显著提升运营效率，帮助获取传统渠道难以触达的人才[9] - 公司服务于从创业者到财富100强企业，覆盖AI、软件开发、营销等超10,000种技能领域[10]

公司业务发展 - Upwork推出Business Plus计划瞄准大客户 最新季度该计划活跃客户数量翻倍 其中40%为新客户[1] - Business Plus提供精选人才库 候选名单协助和Net-30付款条款 显著缩短客户从注册到发布职位周期并提升客户支出[2] - Enterprise业务处于转型期 但Business Plus通过吸引高价值客户弥补缺口 客户对新功能使用率较高[3] 市场竞争格局 - Fiverr通过Fiverr Pro服务争夺团队和大项目客户 持续扩展平台工具 采用AI和高端服务提升客户平均支出[5] - LinkedIn Recruiting Solutions为企业客户提供定制化招聘工具 AI驱动候选人推荐 依托微软生态系统成为大规模招聘首选平台[6] 财务与估值 - Upwork股价年初至今下跌20% 同期行业跌幅为10%[9] - 公司远期市销率为2.25倍 低于行业水平及自身5年平均值[11] - 当前获Zacks Rank 1(强力买入)评级 VGM得分为B[14]