欧美资本推动金价上涨 - 欧美资本是8月以来黄金价格迭创新高的最重要推手，按交易时段分析，美国交易盘时段金价累计增长率达7.7%，欧洲交易盘为1.8%，而亚太交易盘仅为1.3% [3] - 8月以来，美国与欧洲投资者增持黄金ETF所对应的黄金增加量分别达到37.1吨与20.8吨，同期亚洲投资者却减持4.8吨 [3] - 以华尔街对冲基金为主的资产管理机构持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸从1417.58万盎司增加至1604.89万盎司，成为推动价格创新高的最大资本力量 [3] 欧美资本的投资逻辑与策略 - 华尔街投资机构预期美联储降息将导致美元实际利率下降至少75个基点，推动金价冲击4000美元/盎司，高盛认为2026年金价将站上4000美元/盎司 [6] - 摩根士丹利建议包含20%黄金的60/20/20投资组合策略作为更具韧性的通胀对冲工具 [6] - 欧美投资机构呈现三大新操作趋势：增加买涨COMEX黄金期权净买入量，尤其是执行价在3900-4000美元/盎司的产品；大型资管机构增加黄金ETF投资以对冲美股风险；美国富豪家族办公室将黄金配置比例从15%调高至20%-25% [7] - 欧美投资者加仓黄金步伐与全球央行趋同，因国际地缘政治风险升级与全球货币体系变化令其接受金价长期上涨观点 [7] 亚洲资本参与度下降 - 亚太地区资本在金价创新高之际选择提前收工，沪金期货总持仓多空比从年内高点3.58持续回落至2.67 [4][10] - A股市场强劲表现与人民币快速升值压制国内黄金需求，导致资金分流且机构减少买涨黄金对冲人民币贬值的操作 [11] - 国内黄金产业链企业增加套保操作，如黄金开采企业增加卖出套保锁定利润，金饰加工企业获利了结，导致境内黄金期货空头头寸增幅超过多头 [12] - 沪金相比伦敦黄金的溢价从15.4快速回落并掉入负值，出现滞涨 [12] 美联储降息后的资本动向 - 美联储降息25个基点后，欧美资本内部分化，华尔街对冲基金为主的资产管理机构减持59.33万盎司COMEX黄金期货期权净多头头寸获利了结 [13] - 以投机资本为主的非报告头寸则大幅增持246.48万盎司COMEX黄金期货期权净多头头寸，押注美联储年底继续降息2次与美元实际利率进一步下降 [13] 市场对未来金价的预期与关注点 - 欧美资本密切关注亚洲资本是否重返黄金市场，通过跟踪亚洲黄金ETF月度净买入量、金饰销售数据等高频数据研判其买涨热情 [12] - 若亚洲资本加入买涨阵营，欧美投资者将更有底气在年底前将金价推高至4000美元/盎司，使其建仓的买涨COMEX黄金期权获得极高回报 [12]

在8月以来的这波黄金价格迭创新高行情里，欧美资本成为最重要的幕后推手。 申万宏源证券分析师赵伟指出，按交易时段拆解分析，8月20日以来，亚太交易盘、欧洲交易盘、美国 交易盘时段的金价累计增长率分别为1.3%、1.8%和7.7%，显示黄金涨幅主要由欧美交易盘贡献；按黄 金ETF的资金进出额分析，8月以来，美国与欧洲投资者增持黄金ETF所对应的黄金增加量分别达到37.1 吨与20.8吨，期间亚洲投资者却减持4.8吨。 记者注意到，美国商品期货交易委员会（CFTC）的COMEX黄金期货期权持仓报告，以及国内黄金期 货多空比数据，也印证欧美投资者是这轮黄金上涨行情的关键推手。 CFTC数据显示，8月16日—9月16日当周期间，以华尔街对冲基金为主的资产管理机构持有的COMEX 黄金期货期权净多头头寸（看涨金价头寸）从1417.58万盎司增加至1604.89万盎司，成为推动COMEX 黄金期货价格迭创新高的最大资本力量。 作者：陈植 9月23日晚，COMEX黄金期货主力合约报价盘中再创历史高点3824.6美元/盎司。 在欧美资本持续推动金价迭创新高之际，亚太地区资本似乎选择"提前收工"。 东方财富网数据显示，8月21日 ...

国际金价近期走势 - COMEX黄金期货主力合约价格自4月22日创下3509.9美元/盎司历史新高后明显回落，截至当地时间周二下跌0.60%至3327.60美元/盎司，较高点下跌超180美元/盎司 [1] 对冲基金操作与市场情绪 - 对冲基金成为推动金价回调的主要力量，4月22日当周其COMEX黄金期货期权净多头头寸减少111.96万盎司，远超投机资本的40.14万盎司抛售量 [3] - 对冲基金自4月中旬起逢高减持黄金期货头寸，形成"习惯性"高抛低吸操作模式 [3] - 美联储主席人选不确定性降低及美国政府释放缓和关税战信号导致避险情绪下降，放大对冲基金减持对金价的压制作用 [3] 机构长期观点与资金流向 - 美银策略师报告显示近期33亿美元资金持续流入黄金市场，因美元资产贬值趋势增强黄金作为避险资产的吸引力 [3] - 黄金ETF仍是支撑金价的重要力量，4月以来资金加速流入黄金ETF，驱动因素包括全球贸易环境变化、经济不确定性及黄金年涨幅超25% [4]