Welcome back to Market on Close. I'm Sam Vardis live from the floor of the New York Stock Exchange. It's time now for overlooked stock.Shares of Lemonade are on the rise after Morgan Stanley upgraded shares this morning. So I'm joined by George Sillis to get us across this one, senior markets correspondent. So what is exactly the analyst saying which is behind uh this note today as to why the shares are rallying up at 9% right now, George.>> Yeah, I mean you look at Lemonade. In fact, in the last year, the ...

Car insurance can protect you financially from accidents, theft, vandalism, and extreme weather — but your coverage can also leave you exposed to car-related costs you might not expect. If you aren’t familiar with which situations aren’t covered, known as exclusions, you could get caught off guard by claims denials. Here are 12 things standard car insurance doesn’t cover, followed by a look at the main types of car insurance and how they can leave you without financial protection. Learn more: How does ...

We came across a bullish thesis on Lemonade, Inc. on Make Money, Make Time’s Substack by Oliver | MMMT Wealth. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on LMND. Lemonade, Inc.'s share was trading at $72.16 as of December 2nd. Oscar Health (OSCR) Climbs 7.6% as Investors Await Cues on Upcoming Conference Valeri Potapova/Shutterstock.com Lemonade Inc. (LMND) continues to strengthen its position as an AI-native disruptor in the multi-trillion-dollar insurance industry, delivering rapid growth a ...

2025年美国汽车保险费用概况 - 2025年平均汽车保险价格上涨11.3%，自2022年以来累计上涨57% [3] - 佛罗里达州年保费最高，达2,912美元，路易斯安那州次之，为2,827美元，新泽西州第三，为2,160美元 [1][2][6] - 最便宜的州是佛蒙特州，年保费仅902美元，其次是缅因州908美元，爱达荷州952美元 [16] 影响保费的关键州级因素 - 州法律影响：佛罗里达州要求购买人身伤害保护险，该险种占保费近20%；路易斯安那州的事故责任认定法律导致理赔成本更高 [2][1] - 风险因素：佛罗里达州因飓风、高比例老年人口、密集旅游交通和高犯罪率（2023年46,213辆车被盗）导致索赔频繁；新泽西州在1980至2024年间经历了74次气候灾害事件 [2][6] - 法规变化：新泽西州在2023年将最低责任险从15,000美元提高至25,000美元；路易斯安那州通过侵权改革，规定过错超50%的司机不能索赔 [6][1] 消费者降低保费的可行措施 - 定期比价：建议消费者每年左右比较不同保险公司报价，特别是在保费上调时 [7] - 调整保险范围：对于价值不高的旧车，可考虑仅购买法律要求的责任险，以大幅降低保费 [12] - 改善个人因素：保持良好的信用评分、驾驶记录，以及选择安全评级高、维修成本低、被盗率低的车辆 [11] 保险相关的个人财务管理工具 - 比价平台：OfficialCarInsurance.com可帮助用户比较来自Progressive、Allstate和GEICO等多家保险公司的报价，最低费率可达每月29美元 [8] - 预算管理应用：Rocket Money可追踪分类支出，管理订阅服务，并协商降低月费，每年可能节省数百美元 [13][14] - 投资应用：Acorns通过“零钱投资”和定期供款功能帮助用户投资；Moby提供基于AI的每周选股建议，其历史推荐表现平均超越标普500指数近12% [17][18][19][20]

行业核心观点 - 驾驶记录中的违章行为（如超速、闯红灯、酒驾、责任事故）是汽车保险公司评估风险并调整保费的关键因素，保费增幅从20%到超过100%不等 [1][2][4][6][8] - 违章类型、是否为初犯、是否享有事故宽恕保护以及各州法律规定是影响保费涨幅和记录留存时间的主要变量 [1][4][7][8] - 与移动违章不同，非移动违章（如停车罚单）通常不影响保费，但未缴罚款可能通过影响信用评分间接导致保费上升 [9] - 拥有良好驾驶记录的司机可获得最低保费，全美范围内其月均保费在130美元至193美元之间 [9] 超速违章对行业的影响 - 超速是美国最常见的交通违章，2023年全美29%的交通死亡事故与超速有关 [2] - 若无首次违章宽恕条款，超速罚单将导致汽车保费上涨20%至50% [2] - 超速罚单在驾驶记录上的留存时间通常为一年或更长，在许多州为三年 [3] 闯红灯违章对行业的影响 - 闯红灯是常见违章，例如在佛罗里达州，截至2024年6月30日的12个月内，闯红灯摄像头发出了超过100万张违章通知 [3] - 收到闯红灯罚单可能使保费上涨20%至25%，但涨幅因地区及罚单由警官或摄像头开出而异 [4] - 警官开出的闯红灯罚单属于移动违章，会影响保费并可能在记录上留存数年；而部分州将摄像头罚单归类为不影响保费的非移动违章 [4][5] 酒驾对行业的影响 - 酒驾定罪是最严重且持久的驾驶过错之一，截至2025年10月15日的12个月内，全美有近65万起酒驾逮捕 [6] - 酒驾定罪将导致汽车保费平均大幅上涨，涨幅范围从近30%到超过100% [6] - 在大多数州，酒驾记录会留存三至五年，内华达州和加利福尼亚州则长达十年 [7] 责任事故对行业的影响 - 根据NHTSA数据，美国每年有超过200万人在交通事故中受伤， Advocates for Highway and Auto Safety 数据估计车辆碰撞造成的财产损失每年超过1400亿美元 [7] - 保险公司承担主要成本，引发责任事故后保费平均上涨55%，具体涨幅受保险公司、保险范围和事故严重程度影响 [8] - 事故记录通常在驾驶记录上留存三至五年，具体时长因州而异 [8] 良好驾驶记录对行业的影响 - 无任何移动违章或事故的清洁驾驶记录有助于司机获得最低的汽车保险费率 [9] - 保险公司在定价时会综合考虑年龄、车辆类型、所在地等多种因素，因此个体费率存在差异 [10]

核心业绩表现 - 第三季度营收同比大幅增长42%，达到1.945亿美元，超出市场预期的1.849亿美元 [2] - 每股净亏损从去年同期的0.95美元收窄至0.51美元，远优于市场预期的每股亏损0.70美元 [2] - 管理层对第四季度的营收指引也超过了当前分析师的预测 [2] - 公司股价在财报发布后开盘五分钟内飙升22.1%，达到自2021年9月以来的最高水平 [1] 运营与客户指标 - 客户数量和有效保费（IFP）均实现强劲增长，但每位客户的平均保费仅温和增长5% [3] - 调整后自由现金流为1810万美元，低于去年同期的3760万美元 [3] - 净损失率（保险公司的关键盈利指标）显著改善至64%，较上一季度的69%和去年同期的81%大幅下降 [5] 人工智能与业务效率 - 经过多年真实客户和损失数据训练的AI系统正在高效运营保险业务，处理索赔的成本急剧下降 [6] - 管理层预计这一有利趋势将持续，表明公司的机器学习能力在不断提升 [6] 市场扩张与增长前景 - 公司正在美国更多州推广其汽车保险业务，并在西欧扩大租客和业主保险政策的覆盖范围 [7] - 这些扩张举措表明公司的增长故事仍处于早期阶段 [7]

财务数据和关键指标变化 - 有效保费（IFP）增长30%至11.6亿美元，连续第八个季度加速增长 [4] - 收入同比增长42%至1.95亿美元，比IFP增长率高出12个百分点 [4][14] - 公司总毛利率提升至40%以上，毛利润翻倍至8000万美元（调整后为8100万美元） [4][13] - 调整后EBITDA亏损改善约50%，本季度亏损2600万美元，去年同期为4900万美元 [14][18] - 调整后自由现金流连续第二个季度为正，达到1800万美元，经营现金流为400万美元 [14] - 净亏损为3800万美元，每股亏损0.51美元，去年同期为6800万美元亏损，每股亏损0.95美元 [17] - 年度美元留存率（EDR）提升1个百分点至85% [15] - 总CAT（巨灾）影响为4%有利，不包括CAT前期发展 [12] - 前期发展总体有利，净影响约为2%有利 [12] - 现金及投资总额接近11亿美元，其中2.78亿美元作为监管盈余持有 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车保险业务增长40%，其中超过一半的新客户来自现有Lemonade客户 [4] - 汽车保险损失率同比改善16个百分点，达到76% [5] - 宠物保险业务表现稳定且可预测，与Chewy的合作关系推动了近5%的业务 [77] - 宠物保险业务在4-5年内达到了专业宠物保险提供商10-12年才能达到的规模 [78] - 所有产品和地区都对加速增长和盈利能力改善做出了贡献 [4] - 理赔调整费用比率（LAE）平均为7%，优于大型保险公司约9%的典型水平 [9][10] - 在过去三年中，LAE比率降低了一半，尽管理赔量增长了2.5倍 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲业务增长约170%，客户基数同比翻倍 [71] - 欧洲业务的损失率表现优异，比美国业务在相似规模时好30个百分点 [71] - 欧洲市场在定价和调整方面具有更高的灵活性，能够更快地对市场信号做出反应 [72] - 英国业务增长强劲，特别是租赁保险业务，其损失率较低，对整体欧洲业绩产生积极影响 [73] - 欧洲业务现已覆盖四个地区中的三个，并拥有有效的家庭保险产品 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是最大化毛利润美元，而非单纯追求特定损失率或毛利率目标 [5][6][44] - 利用人工智能和自动化技术提高运营效率，例如通过AI驱动的保险操作系统"Blender"，理赔处理能力提高了三倍 [10] - 推出下一代无代码保险产品构建平台LOCO，加速产品开发流程，将原本需要数周的过程缩短至数小时 [21] - 公司正在向基于使用的定价模式转型，为未来自动驾驶和按里程计费的汽车保险趋势做准备 [24][25] - 与特斯拉API直接集成，获取更丰富的驾驶数据，以提升定价和核保精度 [25] - 新增两名董事会成员，分别来自Meta的AI产品部门和PayPal的首席营销官，以加强AI和品牌战略 [22] - 公司预计在2026年第四季度实现调整后EBITDA盈利，这一目标保持不变 [18][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务前景持乐观态度，认为当前的增长和盈利能力改善趋势可以持续 [56][58] - 保险行业具有极高的价格敏感性，微小的价格调整可能带来转化率和留存率的显著提升 [6][60] - 公司预计第四季度收入将实现约49%的同比增长（按指引区间上限计算） [14] - 公司提高了2025年全年指引，涵盖有效保费、总承保保费、收入和EBITDA亏损 [18] - 公司预计分保率将在第四季度继续下降至约40% [18] - 公司拥有超过10亿美元的现金投资，高效的资本盈余管理，以及正的调整后自由现金流，能够在不需额外融资的情况下支持增长战略 [14][18] 其他重要信息 - 员工人数从第二季度的1274人减少至第三季度的1205人，同比增加约3.5%，但与24个月前基本持平 [17] - 运营费用（不包括损失和损失调整费用）同比增长13%至1.41亿美元 [15] - 其他保险费用增长22%，销售和营销费用增长约12%，技术开发费用增长13%，一般行政费用增长11% [15][17] - 增长支出在第三季度约为4600万美元，同比增长16%，预计第四季度将保持类似水平，全年总计约1.8亿美元 [15][16] - 公司继续在所有产品、渠道和地区保持LTV与CAC比率高于3:1 [16] - 公司正在执行"清理账本"计划，主要针对家庭保险业务，这影响了近期的留存率指标，但预计将改善业务质量 [56] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于汽车保险新客户中现有客户的比例和未来趋势 - 约50%的汽车保险新客户来自现有客户，这一比例在过去几个季度保持稳定 [28] - 这些交叉销售客户不仅获客成本（CAC）低，而且损失行为更好，留存率更高，对业务非常有利 [29] - 这部分增长更具有机性，而外部获客部分则可以通过营销支出进行调节 [30][31] 问题: 关于分保佣金收入在第三季度的表现 - 分保佣金收入的主要驱动因素是损失率，由于本季度损失率创下新低，佣金收入有所改善 [32] - 由于会计处理差异，P&L报表上显示的分保佣金率约为24%，但实际有效分保佣金率约为28% [33] 问题: 关于AI应用程度、增长与盈利的平衡以及运营费用增长 - AI技术已广泛应用于业务的各个环节，包括营销投放、产品推荐、客户服务和理赔处理，显著提升了效率 [38][39][40] - 从行业现状看，AI应用程度很高；但从未来发展潜力看，仍处于起步阶段，有巨大提升空间 [41] - 公司仍致力于在2026年第四季度实现EBITDA盈利的目标，但会优先考虑最大化毛利润美元，这意味着在某些情况下可能接受较高的损失率以换取更高的绝对利润 [44][45] - 第三季度运营费用增长略高于往常，主要由于增长支出增加、技术人员成本上升以及利息费用增长，但这被视为季度性波动，整体费用增长仍保持个位数，而收入增长超过30% [47][48] 问题: 关于第四季度有效保费增长指引的调整和保留率的看法 - 尽管第三季度表现强劲，但第四季度的有效保费指引略显谨慎，主要是出于对保留率的全面考虑，而总承保保费和收入的指引则更为积极 [53] - 年度美元留存率（EDR）已开始改善，但公司仍在执行家庭保险业务的"清理账本"计划，这会影响整体留存率数字 [55][56] - 第四季度指引的高端仍对应约30%的有效保费增长，并未预期显著放缓 [58] 问题: 关于目标损失率（73%）是否仍然适用 - 73%并非严格目标，损失率被视为优化毛利润的杠杆，而非最终目标 [60] - 由于公司的效率优势，在某些细分市场或产品上，可能通过更具竞争力的定价（导致较高损失率）来最大化毛利润 [61] - 公司将更精细地按产品、渠道和地区优化损失率，以服务于毛利润最大化的总目标 [62] 问题: 关于欧洲业务损失率改善的原因和各地表现 - 欧洲业务损失率改善得益于经验教训、系统优化以及更灵活的定价监管环境，能够快速响应市场信号 [71][72] - 业务组合变化也是原因之一，例如英国租赁保险业务的增长（其损失率较低），以及前期发展的有利影响 [73] - 欧洲业务整体表现强劲，虽然规模相对较小，但已成为重要组成部分 [74] 问题: 关于宠物保险的竞争环境和损失趋势 - 宠物保险业务表现稳定，损失率可预测且具有季节性，竞争环境没有显著变化 [76][77] - 公司在该领域通常提供极具竞争力的价格，但会遵循LTV模型要求 [78] 问题: 关于在业务组合变化下如何通过自动化维持客户服务水平 - AI自动化在所有产品线（包括更复杂的险种）都有效降低了LAE，且并未牺牲客户服务水平，反而提升了客户满意度 [81][82] - AI处理的速度和准确率往往优于人工，并且随着技术进步（如AGI），处理复杂案件的能力将不断增强 [83][84] - AI有助于将可变成本转化为固定成本，例如自动化改进流程，从而提升效率 [85][86] 问题: 关于管理层提及的"降低费率"的时机和范围 - 管理层澄清并非即将进行大幅费率下调，而是强调优化目标是毛利润而非特定损失率，损失率在不同情况下可能升高或降低 [90][91] - 近期损失率预计仍将改善，上述言论是为了引导投资者关注正确的业绩指标（毛利润） [92] 问题: 关于再保险计划的潜在调整 - 再保险策略按计划进行，7月1日续约后，分保比例正从55%逐步降至约20% [94][95] - 第四季度有效总分保率预计约为40%，公司将持续评估再保险结构以管理波动性和资本盈余 [95] 问题: 关于汽车保险业务的长期占比目标 - 根据此前投资者日展望，汽车保险在业务组合中的占比可能达到40%左右 [99] - 目标占比并非固定，业务具有多样性，汽车保险占比在百分之二十几到低二十几的范围是合理的 [100] 问题: 关于留存率提升与分保佣金收入增长并存的现象 - 年度美元留存率（ADR）是客户留存指标，其提升与分保佣金收入变化是不同范畴 [106] - 分保佣金收入与分保给再保险伙伴的保费和损失相关，尽管分保比例下降，但公司仍能获得健康的分保佣金率 [107][108]

文章核心观点 - 良好的驾驶习惯直接影响汽车保险成本，谨慎驾驶可降低保费和免赔额，而鲁莽驾驶则导致罚单、事故和更高成本[1] - 保险公司通过驾驶记录和基于使用的保险（UBI）项目评估驾驶行为，UBI通过追踪驾驶习惯提供更准确的定价[4] - 采纳七项良好驾驶习惯可最大程度减少事故和不良驾驶行为的发生[5] - 安全驾驶习惯使驾驶员有资格获得低成本UBI，标准汽车保险也为保持良好驾驶记录提供奖励[6][7] - 主要保险公司如Progressive、State Farm和GEICO为良好驾驶员提供显著折扣，折扣幅度最高可达34%[8][9][10] 良好驾驶员定义与评估 - 保险公司自行设定良好驾驶折扣资格，通常指驾驶记录中没有事故或罚单的驾驶员[3] - 保险公司评估驾驶历史以外的多种因素设定费率，因为驾驶记录可能无法完全反映真实驾驶水平[4] - 基于使用的保险（UBI）项目追踪驾驶习惯，驾驶习惯比驾驶记录更能准确反映驾驶水平[4] - 清洁驾驶记录定义为无交通违规、无过失事故且无驾驶相关定罪[11] 良好驾驶习惯具体内容 - 系安全带：2023年NHTSA数据显示，49%在车祸中死亡的乘客未系安全带[5] - 清醒和警觉状态下驾驶：国家睡眠基金会指出，仅睡三到四小时后驾驶的危险性与饮酒后驾驶相当[5] - 锁定手机：2023年NHTSA报告显示，分心驾驶导致3,275起致命车祸，手机使用是分心驾驶主因[5] - 遵守限速和其他交通规则：超速是车祸常见因素，超速驾驶员更可能具有其他高风险习惯[5] - 保持车距：2022年发生近170万起追尾事故，保持三到四秒车距可提供反应时间和逃生路线[5] - 使用转向灯：转向灯可告知其他驾驶员行驶意图，未使用转向灯可能带来危险[5] - 检查召回：Carfax数据显示，道路上每五辆汽车中就有一辆存在未修复的召回问题[5] 保险成本与折扣 - 安全驾驶习惯降低获得罚单和引发事故的几率，使驾驶员有资格获得低成本UBI[6] - UBI追踪驾驶习惯，当避免超速和急刹车等不安全行为时收取较低费率[6] - 标准汽车保险为保持清洁驾驶记录提供奖励，形式为更便宜的汽车保险[7] - 良好驾驶可防止隐藏成本累积，包括更高免赔额、租车费用、工作时间损失以及事故后三到五年内的费率上涨[7] - Progressive公司数据显示，保持三年无事故无罚单的驾驶员平均保险费率比有不良记录驾驶员低34%[8] - State Farm公司为三年无交通违规或无过失事故的新客户提供折扣，其UBI项目Drive Safe & Save最高可节省30%[9] - GEICO公司为保持一年或以上无事故的驾驶员在大多数险种上提供最高22%的折扣[10] 保险产品与市场 - 基于使用的保险（UBI）是驾驶员的良好选择，因为这些项目追踪实际驾驶习惯[11] - 实践安全合法驾驶习惯的驾驶员有资格获得最低费率[11] - 偏好标准汽车保险的驾驶员可向American Family、Farm Bureau和The Hartford等公司询价，这些公司以向良好驾驶员提供低费率著称[11]

美国主权信用评级下调 - Scope Ratings将美国本外币长期发行人及高级无担保债务评级从AA下调至AA- [5] - 下调原因为公共财政持续恶化和治理标准削弱 [4] - 美国国家债务已超过38万亿美元 [2] 美国财政状况与展望 - Scope预计到2030年美国公共债务与GDP比率将达到140% [4] - 财政挑战因大规模无资金准备的负债（特别是医疗保险和医疗补助）而加剧 [3] - 持续的巨额联邦赤字和不断上升的净利息支付负担限制了近期的预算灵活性 [4] 个人财务优化策略：削减开支 - 削减开支不仅限于 discretionary spending，必需品类别也可能存在节省空间 [6][7] - 汽车保险是主要经常性开支，全险平均成本为每年2,149美元（每月179美元） [8] - 通过比价平台如OfficialCarInsurance com，可能找到低至每月29美元的费率 [9] 个人财务优化策略：抗通胀投资 - 通货膨胀侵蚀购买力，2025年的100美元仅相当于1970年的12.05美元 [10] - 房地产被视为对冲通胀的工具，能提供被动收入且房产价值和租金往往随通胀上升 [11] - 通过Arrived等众筹平台，最低100美元即可投资租赁住宅份额 [12] 个人财务优化策略：商业地产投资 - First National Realty Partners为合格投资者提供投资由全食超市、克罗格和沃尔玛等国家品牌租赁的杂货店锚定商业地产的机会 [15] - 最低投资额为50,000美元，通过三重净租约，投资者无需承担租户成本 [15] 个人财务优化策略：微投资 - Acorns等微投资应用通过将借记卡/信用卡消费金额向上取整，将零钱投资于ETF组合 [16] - 例如，购买3.40美元的咖啡，应用会四舍五入至4美元，并将0.60美元差额用于投资 [17]

文章核心观点 - 失业后调整汽车保险是可行的成本削减策略，但需基于驾驶习惯的实际变化进行审慎评估，以避免承担不必要的财务风险 [1][2][3] 调整保险的适用场景 - 仅在驾驶习惯发生临时性改变时考虑缩减保险范围，例如因失业导致长途通勤需求消失，从而降低事故风险 [2] - 理想情况下，仅当驾驶行为仅限于紧急情况，且无日常通勤，可通过步行、自行车或公共交通处理日常事务时，才应降低保险 [3] 评估需求与寻找节省 - 首要步骤是评估自停止工作后驾驶行为的变化，若通勤被每日去健身房等行程替代，则净变化可能不足以证明需要缩减保险 [3] - 在更改保单前，应联系现有保险提供商咨询未使用的折扣机会，例如低里程折扣、无纸化或自动支付折扣、特定会员资格折扣 [4][7] - 比较不同保险公司的报价是明智之举，收集3至5份与现有保单类似的报价，可能发现通过更换提供商即可节省开支 [4] 临时性保单调整策略 - 若决定缩减保险，应审阅保单续期声明，重点关注综合险、碰撞险、租车补偿、事故宽恕和道路救援等项目的成本 [5] - 取消综合险和碰撞险能带来最大的节省机会，但也伴随最高风险 根据Savvy Insurance Solutions提供的19家运营商数据，从全险保单转为仅责任险保单平均每月节省77美元，即每年近1000美元 [9] - 若因汽车贷款必须保留综合险和碰撞险，可考虑提高免赔额来降低保险成本，但这也增加了事故后的现金支出风险 [10] 具体险种调整分析 - 租车补偿险可在车辆因承保事故维修时支付租车费用，若取消综合险和碰撞险，通常也需取消此险种 [10] - 可选择保留综合险和碰撞险但取消租车补偿福利，在没有日常通勤的情况下，车辆维修时无车可用更易管理 [11] - 事故宽恕险可能是免费福利或付费升级，若为付费项目，取消它可节省开支，但需承担过错事故后保费上涨的风险 [12] - 道路救援险提供拖车和故障服务，若预期驾驶减少，对此类服务的需求也可能降低 [12] 不建议的保险调整 - 不应完全取消保单或使责任险低于州规定的最低要求，完全取消保单会造成保险覆盖空窗期，保险公司会视其为风险标志，导致恢复保险时费率更高 [17] - 虽然可以降低责任险限额，但不能低于州要求，此举会显著增加每次驾驶时的财务风险 [17]