核心财务表现 - 第三季度同店销售额同比下降2.7%，连续第三个季度下滑，且逊于分析师预期的下降2.1% [1][4] - 总净销售额下降1.5%至252.7亿美元，低于市场预期的253.3亿美元 [4] - 净利润同比下降21.3%至8.59亿美元，调整后每股收益下降3.9%至1.78美元，但超出市场预期的1.71美元 [5] - 公司下调全年调整后每股收益指引，从7-9美元下调至7-8美元 [1][6] 销售与客流分析 - 门店可比销售额下降3.8%，其中交易笔数（客流量）下降2.2%，单笔交易金额下降0.5% [4] - 可比数字销售增长2.4%，当日送达业务激增35%，数字销售占总销售额比重从18.5%升至19.3% [4] - 公司预计第四季度销售额将出现低个位数百分比的下降 [6] 战略举措与资本开支 - 公司计划将2025年资本支出提高至50亿美元，增幅达25%，用于翻新门店、开设新店及提升商品与购物体验 [11] - 候任CEO表示将强化公司在风格与品类的关注度，改善购物体验并更有效地利用科技 [9][10] - 公司宣布与OpenAI合作，顾客将能通过ChatGPT购物并获得个性化推荐 [12][13] 运营与成本控制 - 库存损耗（因盗窃、损坏等造成的损失）已回到疫情前水平 [13] - 公司上个月进行了十年来的首次重大重组，裁撤1800个职位，以减少复杂性并提升管理效率 [14] 市场环境与竞争压力 - 受通胀影响的消费者减少了在服饰、家居等非必需品上的支出，这些品类占公司销售额的大部分 [15] - 公司面临来自沃尔玛和亚马逊的激烈竞争，以及定价与商品管理方面的压力 [15] - 截至财报公布前，公司股价在2025年累计下跌34.5%，而竞争对手沃尔玛同期上涨12.2% [6] 管理层变动与合作伙伴关系 - 首席运营官菲德尔克将于2026年2月1日接任首席执行官，现任CEO康奈尔将继续担任董事会执行主席 [8][11] - 公司与Ulta Beauty的"Ulta Beauty at Target"店中店合作将于2026年8月协议到期时结束 [8]

核心人事变动 - 沃尔玛现任首席执行官道格·麦克米伦将于2026年1月31日退休 [1] - 麦克米伦在任12年期间 公司整体市值翻了四倍 过去10年股价大幅上涨400% 表现是标普500指数同期涨幅的两倍 [1] - 约翰·弗纳被任命为新任首席执行官 将于2026年2月1日生效 弗纳已在公司工作30多年 自2019年起担任沃尔玛美国市场总裁兼首席执行官 负责管理超过4600家实体门店 [1] - 麦克米伦将继续留任董事会至明年6月 并在整个2027财年担任弗纳的个人顾问 [2] - 接替弗纳出任美国市场CEO的人选将稍后公布 [2] - 人事变动消息公布后 沃尔玛股价下跌逾3% [2] 战略与业务转型 - 此次人事变动旨在为公司制定的“长期数字化趋势 + AI经营转型路线”寻找稳妥的接班人 新任CEO需熟悉前线并能执行长期AI科技转型 [2] - 公司最近宣布与OpenAI合作 核心是将购物入口从“搜索框”升级为“AI对话代理” [2] - 合作后 沃尔玛旗舰超市顾客及山姆会员平台的订阅者将能在ChatGPT中直接选品和下单结算 实现“边聊边买” [2] - 公司正在斥资转型 押注的是“AI代理/AI智能体主导的下一代电商市场范式” 而ChatGPT是其外部“人工智能+购物生态”中的一个关键入口 [2] 行业与市场背景 - 沃尔玛和塔吉特将于下周发布最新业绩 投资者可借此近距离观察美国消费者在特朗普主导的全球关税制度下的消费支出表现 [3] - 消费者支出约占美国国内生产总值的三分之二 [3] - 过去几年 强劲的消费者支出韧性帮助推动了标普500指数接连创下历史纪录 [3]