战略合作 - 公司旗下技能提升业务Chegg Skills与全球认证的高等教育机构Woolf建立战略合作伙伴关系[1] - 合作旨在创建新路径，将行业相关技能与本科及研究生学历证书相连接[1] 合作内容与模式 - 将符合条件的Chegg Skills课程整合至Woolf严格的学术框架中[3] - 所有课程作业需经过Woolf质量保证团队的独立验证，以确保学术诚信[3] - 合作结合了Chegg Skills提供与行业需求、技能型课程的专业知识，以及Woolf的学术基础设施和学位授予权[3] - Woolf的学位符合欧洲高等教育区标准，遵循博洛尼亚进程，可在超过60个国家获得认可[4] 合作目标与意义 - 旨在通过将应用型、与工作相关的学习与认证学位联系起来，扩大学习机会[4] - 使学习者能够获得跟上创新步伐的相关技能[4] - 反映了Woolf扩大获得灵活、负担得起且面向未来的认证高等教育机会的使命[4] 公司业务与市场 - Chegg Skills多年来一直提供高质量、以结果为导向、与真实工作岗位挂钩的课程[3] - 其课程以学习科学为基础，专注于帮助学习者培养、应用和展示雇主重视的技能[3] - Chegg专注于规模达400亿美元且不断增长的技能培训市场[5] - 公司为职场准备、职业技能提升和语言学习提供创新工具[5] - 公司继续为学生提供人工智能驱动的个性化支持[5]

市场趋势与投资背景 - 市场倾向于数字化学习，特别是基于人工智能的替代方案，这有利于教育科技市场及其中的公司，如Chegg和Duolingo [1] - 人工智能驱动工具的兴起和需求动态的变化，使这两只股票都吸引了投资者的兴趣 [1] Chegg (CHGG) 分析 - 公司业务正从传统的学术服务（如作业帮助、教材服务和辅导）转向新的增长引擎“Chegg Skilling”，该业务整合了Busuu和Chegg Skills [2][3] - Chegg Skilling瞄准规模巨大且快速扩张的全球技能提升市场，该市场目前估计超过400亿美元 [3] - Busuu是一个提供人工智能增强对话工具的语言学习平台，而Chegg Skills则针对一线员工和以求职为导向的技能提升，尤其是人工智能技能 [3] - Chegg Skilling业务已呈现两位数增长，公司预计该部门2025年将实现14%的同比增长势头，年收入达到7000万美元 [3] - 公司正将拉丁美洲视为Busuu企业技能培训业务的关键地域扩张机会 [4] - 公司目前优先考虑现金保存和效率，正在从传统学术服务转向增长更快的技能业务 [5] - 在2025年第三季度财报电话会议上，公司表示资本支出减少了60%，2025年总资本支出预计约为2700万美元，低于2024年约6000万至6500万美元的水平 [5] - 由于人工智能工具和谷歌搜索变化导致的流量急剧下降，正在扰乱其传统的学术服务模式，订阅用户流失和广告需求疲软凸显了其传统业务的侵蚀 [6] - 正在进行的重组、裁员和一次性成本也凸显了执行风险以及可持续复苏时机的不确定性 [6] - 公司2026年每股收益预估在过去60天内稳定在0.09美元，该预估数字表明同比增长221.4% [17] - 根据Zacks评级，公司目前评级为3（持有）[20] Duolingo (DUOL) 分析 - 公司运营一个受欢迎的语言学习平台，并从用户参与度提高中受益，每日活跃用户持续健康增长，日活用户与月活用户比率稳步改善 [2][7] - Duolingo Max正稳步获得关注，目前在订阅用户中所占份额越来越大，其更高的价格点支持了平台用户终身价值 [7] - 2025年第三季度，日活用户同比增长35.8%至5050万，月活用户同比增长19.6%至1.353亿 [7] - 产品扩展到语言之外，例如国际象棋，正成为有意义的长期催化剂，国际象棋在iOS上的使用量已超过数学和音乐，早期留存指标超过了语言课程 [8][9] - 人工智能相关单位成本下降速度快于预期，支持毛利率扩张，而基于网页的结账实验提供了一个结构性机会，可降低平台费用并长期提升盈利能力 [9] - 用户增长明显放缓，特别是在美国市场，是一个关键问题，管理层承认增长因社交媒体上病毒式营销活动减少而放缓 [10] - Duolingo Max的表现低于内部预期，因为其核心视频通话功能对初学者用户来说目前过于困难，这限制了近期的货币化上升空间 [10] - 管理层有意优先考虑长期用户增长而非短期货币化，这已导致免费用户向付费用户的转化率略有下降，该策略可能会给2026年的预订增长带来压力 [11] - 根据Zacks共识预估，公司2026年每股收益预估表明同比下降51.6%，且该预估在过去七天内呈下降趋势 [18] - 根据Zacks评级，公司目前评级为4（卖出）[21] 股票表现与估值比较 - 在过去六个月中，Chegg的股价表现区间高于Duolingo，尽管两只股票都呈下降趋势 [12] - 从估值来看，在过去五年中，基于未来12个月市盈率，Duolingo的交易价格一直高于Chegg [13] - Chegg股票呈现下降趋势且估值折价，而Duolingo股票也呈现增长下降趋势但估值溢价 [14] - 相比之下，Chegg股票提供了一个有估值支持的高风险转型机会，而Duolingo股票的增长势头放缓和高估值则证明需要采取更谨慎的立场 [22]

公司战略与资本配置 - 公司正从传统的学术服务业务转向增长更快的技能培训业务 并优先考虑现金保存和运营效率 [1] - 公司已将业务拆分为两个部门：产生现金的传统学术业务和包含Busuu与Chegg Skills的Chegg Skilling部门 所有增量增长投资均投向技能培训业务 [2] - 公司计划在2025年将资本支出削减约60% 预计2025年总资本支出约为2700万美元 低于2024年约6000万至6500万美元的支出水平 [1][8] - 资本支出的锐减得益于前期对人工智能的投资 使得公司能够以显著降低的持续支出来维持产品质量 [1] - 这一资本支出削减更像是一次战略重置 如果公司能将节省的成本集中用于B2B技能培训投资 将为其提供所需的财务空间以在2026年稳定现金流 [4] 财务表现与前景 - 在2025年前九个月 公司净收入同比下降35.8% [3] - 公司预计Chegg Skilling业务在2025年底将实现约7000万美元的收入 并预计在2025年第四季度实现14%的同比增长 该业务整体将实现中双位数增长 [2][8] - 市场管理层估计技能培训市场规模超过400亿美元 且日益受到企业对人工智能、劳动力及语言培训需求的推动 [2] - 当前市场对2025年每股亏损的共识预期在过去60天内扩大至0.14美元 而对2026年每股收益的预期则上调至0.18美元 [5] - 尽管2025年预估数据表明同比下降118.7% 但2026年的预测显示将实现228.6%的大幅增长 [6] 市场表现与估值 - 在过去一个月中 公司股价上涨了4.7% 表现优于Zacks互联网软件行业、Zacks计算机与技术板块以及标普500指数 [7] - 相比之下 竞争对手Duolingo和Coursera的股价在过去一个月分别下跌了15.7%和10.1% [10] - 公司股票目前估值较行业同行有折价 其未来12个月市盈率为5.13 而Duolingo和Coursera的未来12个月市盈率分别为42.37和15.67 [11][12]

公司战略转型与增长引擎 - 公司重新定义了其商业模式，核心是整合Busuu和Chegg Skills构建的新增长引擎“Chegg Skilling”，旨在抓住规模超过400亿美元的全球技能提升市场[1] - Busuu是一个提供AI增强对话工具的语言学习平台，而Chegg Skills则专注于面向一线员工和以求职为导向的技能提升，特别是在需求异常旺盛的AI技能领域[2] - 该技能提升业务部门已展现出两位数增长，公司预计该板块在2025年将实现14%的同比增长势头，并达到7000万美元的年收入[2] 财务与成本重组 - 公司正在进行全面的成本重组，计划将非GAAP费用从2024年的5.36亿美元削减至2026年的2.5亿美元以下，降幅超过50%[3][9] - 公司计划明年将资本支出削减约60%[3] - 改善的运营纪律使公司在2025年第三季度调整后EBITDA超出预期，表明更精简的模型开始见效[3] 市场拓展与竞争格局 - 公司的B2B业务重点，以Guild等成功渠道为基础，使其能够赢得寻求可扩展培训解决方案的雇主合同[2] - 未来向拉丁美洲的扩张以及新的分销合作伙伴关系已在推进中[2] - 公司在竞争激烈的教育科技市场运营，面临多邻国和Udemy等知名对手[5] - 多邻国凭借其游戏化应用和AI驱动的互动主导语言学习细分市场，而Udemy则继续扩展其庞大的市场平台模式[6] 股票表现与估值 - 公司股价在过去一个月下跌了22.6%，表现逊于Zacks互联网-软件行业、Zacks计算机与技术板块以及标普500指数[8] - 公司股票目前交易价格较同行有折让，未来12个月市销率为0.35[11] - 市场对2025年每股亏损的共识预期在过去30天内扩大至0.14美元，而对2026年的每股收益预期在同一时间段内上调至0.18美元[13] - 2025年的预估数据表明同比下降118.7%，而2026年的预估则表明增长228.6%[14]

股价表现与行业对比 - 过去三个月 Chegg 股价下跌45.4% 而同期 Zacks互联网软件行业指数下跌10.1% 更广泛的计算机与技术板块上涨8.9% 标普500指数上涨6.5% [2] - 公司股价目前估值深度折价 其未来12个月市销率仅为0.34倍 显著低于行业水平 [18] - 与同业相比 Chegg 估值也处于低位 例如 Coursera、Udemy 和 Duolingo 的市销率分别为1.73倍、0.96倍和7.77倍 [20] 公司面临的挑战与压力 - 公司正面临传统学术服务流量下降、收入同比显著收缩以及与近期重组相关的运营重置等多重压力 [3] - 学生行为模式的持续转变、人工智能替代方案的持续冲击以及向技能培训模式的转型 为公司业务稳定速度增添了不确定性 [3] - 传统学术业务因人工智能冲击和谷歌搜索能见度下降导致流量下滑 但该业务仍拥有超过1.3亿个问题的数据库 预计未来几年仍能产生稳定现金流 [14] 战略重组与成本控制 - 公司进行了重大重组 将业务拆分为传统学术业务和以增长为重点的技能业务 旨在实现长期盈利 [9][10] - 重组已产生实质性财务影响 2025年第三季度非GAAP运营费用同比下降46% 公司预计总非GAAP费用将从2024年的5.36亿美元降至2026年的2.5亿美元以下 [11] - 公司资本支出大幅下降 2025年第三季度资本支出同比下降63% 并预计2026年全年将再减少60% [17] 技能培训业务增长动力 - 公司将 Busuu 和 Chegg Skills 整合为统一的“Chegg Skilling”部门 该业务正获得增长动力 [12] - 公司预计该业务在2025年第四季度收入将实现14%的同比增长 并预计在2025年后保持两位数增长 [12] - 技能业务受益于对人工智能、语言学习和职业技能等领域劳动力培训需求的上升 并通过与 Guild 等合作拓展B2B渠道 在拉美等新区域扩张 [12][13] 财务表现与现金流展望 - 尽管2025年第三季度自由现金流受到一次性项目影响 包括750万美元的FTC和解金和550万美元的遣散费 但公司重申预计2026年全年自由现金流将显著改善 [16] - 截至2025年第三季度末 公司拥有1.12亿美元现金及投资 净现金头寸为4900万美元 财务基础得到加强 [17] - 盈利预测趋势向好 过去30天内对2026年的每股收益预测已上调至0.18美元 这意味着同比增长228.6% [21]

公司业绩表现 - 第三季度实现盈亏平衡的每股收益 超出市场预期的每股亏损14美分100% 但低于去年同期调整后每股收益9美分的水平[1][3] - 第三季度净收入7770万美元 超出市场预期7600万美元18% 但同比大幅下滑43%[1][3] - 订阅服务产品线收入同比下降42%至6910万美元 技能与其他产品线收入同比暴跌49%至860万美元[4] 盈利能力与运营效率 - 第三季度毛利润同比下降506%至4600万美元 毛利率收缩900个基点至59%[5] - 总运营费用同比下降80%至6320万美元 去年同期为3155亿美元[5] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1330万美元 低于去年同期的2230万美元[5] 财务状况 - 截至2025年9月30日 现金及现金等价物为3820万美元 低于2024年底的1615亿美元[6] - 2025年前九个月经营活动提供的净现金为2450万美元 低于去年同期的1071亿美元[6] - 第三季度末自由现金流为280万美元 远低于去年同期的4540万美元[6] 业绩驱动因素与前景展望 - 季度业绩受到订阅用户数量下降 Chegg Skills入学人数减少以及广告服务收入下降的负面影响[2] - 公司预计第四季度净收入在7000万至7200万美元之间 远低于去年同期的1435亿美元[7] - 第四季度毛利率预计在57%至58%之间 低于去年同期的68% 调整后税息折旧及摊销前利润预计在1000万至1100万美元之间 低于去年同期的3660万美元[9] 行业动态 - Innodata Inc 第三季度业绩超预期 收入同比增长 主要得益于DDS和Agility部门贡献增加 公司预计有机收入同比增长45%或以上[10][11] - CACI International Inc 2026财年第一季度非GAAP每股收益685美元 超出市场预期1048% 同比增长155% 当季合同授标总额达50亿美元[12][13] - Sabre Corporation 第三季度业绩喜忧参半 分销收入增长4%至575亿美元 但公司下调2025年收入预期至同比持平[14][15]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为7800万美元，同比下降42% [10] - 非GAAP运营费用为4900万美元，同比减少4100万美元（46%） [11] - 第三季度调整后EBITDA为1300万美元，利润率为17% [11] - 第三季度资本支出为600万美元，同比下降63% [11] - 预计2025年全年资本支出约为2700万美元，目标在2026年进一步减少约60% [11] - 第三季度自由现金流为负90万美元，主要受一次性750万美元FTC和解金和550万美元重组遣散费影响 [12] - 季度末现金和投资总额为1.12亿美元，净现金余额为4900万美元 [12] - 预计与重组相关的员工遣散现金支出为1500万至1900万美元，将在第四季度和明年第一季度发生 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司将业务拆分为两个单元：增长型业务Chegg Skilling和传统学术服务业务 [5] - Chegg Skilling业务预计2025年全年营收为7000万美元，同比增长14% [8] - 预计第四季度Skilling业务营收为1800万美元，同比增长14% [12] - Skilling业务预计将继续保持两位数增长 [9] - 传统学术服务业务将专注于产生现金流 [5] - 广告收入显著减少，原因是流量减少导致会话量下降 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行重组，旨在使学术服务业务更高效运营并产生更多现金流，同时将Chegg Skilling重新定位为更大、更盈利的B2B SaaS业务 [6] - AI的崛起对直接面向消费者的行业造成颠覆，公司正积极应对这一现实 [5] - 技能培训市场规模超过400亿美元，重点集中在劳动力、AI和语言学习领域 [7] - Skilling业务整合了Busuu（语言学习）和Chegg Skills（技能培训）两大资产 [7][8] - 公司计划将Skilling业务作为单一单元进行外部营收报告 [8] - 公司历史上从教科书租赁转型为教育科技公司，现在正进入技能培训这一庞大且增长的市场作为新篇章 [9] - 公司正从传统的B2C/D2C业务模式转向几乎完全专注于B2B模式，认为这是更好、更稳定、更安全的业务 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI和谷歌流量下降对传统流量来源产生负面影响，公司已对此采取果断行动 [5][6] - 公司现在处于正确的品类和商业模式中，并开始看到努力带来的势头 [6] - 公司相信已触底，因为拥有一个正在增长且规模达7000万美元的业务，并预计明年将实现两位数增长 [24][25] - 平台变革既带来巨大颠覆也带来机遇，公司有信心再次进化并蓬勃发展 [9] - 公司现在是一家更精简、更高效的企业，Skilling业务预计在第四季度增长14%，相信正在扭转局面，走上未来增长和盈利的道路 [13] 其他重要信息 - 公司因谷歌流量下降50%而对其提起诉讼 [22] - 公司拥有超过1.3亿个问题的数据库，90%的提问已存在于数据库中 [22][23] - 公司预计在2026年产生有意义的自由现金流 [12] - 公司预计在2026年将非GAAP费用从2024年的5.36亿美元减少到低于2.5亿美元 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Skilling业务的战略产品优先级以及资源分配 - 所有增长资源将投入Skilling业务，这是一次彻底的重组而非简单的裁员 [16] - 增长业务将专注于前线工人（通过与Gill的合作）、语言学习（Busuu）和与工作相关的技能（尤其是AI相关） [17] - 资本投资将用于发展增长业务，并以传统Chegg业务为代价 [18] 问题: 关于传统学术业务将继续提供哪些支持或服务 - 传统业务（Chegg Study）由于早期对AI的投资和技术效率提升，拥有高质量的服务和庞大的数据库 [22] - 该业务预计将在未来几年产生现金流，公司将尽可能长时间地运营它 [22][23] - 公司已将重点转向规模更大、增长更可持续的Skilling市场，并将该业务转型为几乎完全专注于B2B模式 [24] 问题: 关于Busuu业务的近期产品路线图和发展信心 - Busuu业务主要在欧洲，并将扩展到拉丁美洲，重点是为B2B客户重新包装学习机制，利用AI进行对话式语言学习 [27] - 关键指标将包括签约企业数量、企业内的席位数量以及客户留存率 [28] - Busuu已从与Duolingo竞争的B2C模式转向B2B模式，并已取得成效 [29] 问题: 关于Skilling业务的销售渠道建设和内部销售能力 - 目前主要通过Gill渠道取得成功，但正努力通过提供非竞争性产品来拓展其他渠道和合作伙伴 [34] - 正在逐步建立B2B销售团队，专注于开拓更多渠道，并最终直接与教育机构合作，但初期会谨慎缓慢 [35] - 由于公司声誉的改善，已有多所大学联系公司，认可其内容质量，但2026年不会宣布大量大学合作 [35] - 2026年的路线图包括增加更多内容、更多渠道和建立新的合作伙伴关系 [36] 问题: 关于流量减少对广告收入的影响以及Skilling业务的应对措施 - 澄清"Skills and Other"中的广告收入下降主要发生在Chegg Study、Chegg Math、Chegg Writing等传统业务中，而非Skilling业务本身 [38] - Skilling业务目前面临的阻力主要是过去几年因核心业务问题而缺乏投资，现在已定位好实现增长 [38][39]

业绩总结 - 第三季度总收入为7800万美元，同比下降43%[35] - 调整后EBITDA为1300万美元，超出预期500万美元[7] - 第三季度自由现金流为负100万美元，主要受570万美元裁员支付和750万美元FTC和解支付影响[39] - 第三季度资本支出为600万美元，同比下降63%[39] - 2025年12月31日的净亏损为29,100千美元[49] - 2025年12月31日的EBITDA为(13,700)千美元[49] - 2025年12月31日的调整后EBITDA为10,500千美元[49] 未来展望 - 预计2025年第四季度收入将同比增长约14%，达到1800万美元[44] - 2025年总收入预计约为7000万美元[44] - Chegg Skilling预计将实现可持续的两位数增长[8] 现金流与资本支出 - 现金和投资总额为1.12亿美元，净现金余额为4900万美元[42] - 2025年9月30日的经营活动提供的净现金为4,813千美元[50] - 2024年9月30日的经营活动提供的净现金为39,532千美元[50] - 2025年9月30日的自由现金流为(943)千美元[50] - 2024年9月30日的自由现金流为23,690千美元[50] - 2025年9月30日的资本支出为(5,756)千美元[50] - 2024年9月30日的资本支出为(15,842)千美元[50] - 2025年前九个月的经营活动提供的净现金为24,499千美元[50] 业务重组与战略 - 公司将重组为两个业务单元：Chegg Skilling和传统学术服务[8] - 公司在AI投资方面的努力使其能够继续降低资本支出[39]

财报发布日期与历史表现 - 公司计划于11月10日盘后公布2025财年第三季度财报 [1] - 上一季度公司调整后每股收益超出市场共识143.5%，营收超出3.7%，但两项指标同比分别大幅下滑58.3%和36% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益两次超出预期，一次符合，一次低于预期，平均意外为-81.99% [2][3] 第三季度业绩预期 - 第三季度调整后每股亏损的共识预期为0.14美元，过去60天内维持不变，预计将同比大幅下降255.6% [4][5] - 第三季度净营收共识预期为7640万美元，预计将同比下滑44.1%，低于去年同期的1.366亿美元 [5] - 订阅服务业务线营收预期在6700万至6900万美元之间，总净营收预期在7500万至7700万美元之间 [8] 影响业绩的关键因素 - 营收下滑主要源于付费订阅用户数量下降，预计同比减少43.5%，从383万降至216.4万，部分原因是谷歌AI概览等工具导致流量减少 [6][7][9] - Chegg Skills业务入学人数减少及广告服务收入下降，预计将损害Skills及其他产品线的贡献，该业务在上一季度占总营收的14.6% [7][8] - 利润率承压，预计毛利率将降至56%-57%，低于去年同期的68%，调整后税息折旧及摊销前利润预期为700万至800万美元，显著低于去年同期的2230万美元 [10][11] 战略举措与成本管理 - 公司正进行业务重组，导致一般行政费用增加，对利润产生负面影响 [10] - 公司专注于整合人工智能工具、向高级职业提升业务模式转型以及执行严格的成本管理，以部分抵消近期不利因素 [11] 股票表现与估值 - 过去六个月公司股价上涨30.3%，表现优于Zacks互联网软件行业和标普500指数，但逊于计算机与技术板块 [14] - 公司股票当前远期12个月市销率为0.28，相较于同行公司Coursera（1.65）、Duolingo（9.66）和Stride（1.21）存在折价，显示出吸引力的估值水平 [15][16] 投资前景总结 - 公司面临订阅用户减少和流量下滑的严峻挑战，对营收和利润造成压力 [17] - 尽管亏损预期和重组成本带来短期压力，但公司的人工智能整合、技能提升业务转型和成本控制措施可能支持其逐步复苏 [17][18] - 当前折价的估值可能为长期投资者提供有吸引力的切入点，但新投资者可能倾向于等待更明确的盈利动能 [18][19]

近期股价表现 - 过去一个月股价下跌9.2%，表现逊于Zacks互联网-软件行业5.9%的跌幅、计算机和科技板块1.4%的涨幅以及标普500指数0.5%的涨幅 [1] - 当前股价为1.29美元，较52周高点2.73美元下跌52.7%，但较52周低点0.44美元高出193.2% [1] - 公司远期市销率为0.38倍，远低于行业平均的5.45倍以及同行公司如Coursera、Udemy和Duolingo的估值水平 [3] 财务业绩与预期 - 2025年第二季度总收入同比下降36%至1.051亿美元，但好于市场最悲观的预期 [5] - 订阅服务收入暴跌39%至8970万美元，反映出学生获取疲软以及订阅用户数下降40%至260万 [9] - 市场预期每股收益将从2025年的75美分下降至2026年的盈亏平衡点，同时预计收入在2025年下降33.8%，2026年下降12.2% [4] - 公司在GAAP基础上仍处于亏损状态，第二季度净亏损3570万美元，由于重组相关的遣散费和托管预付款，自由现金流为负1200万美元 [13] 运营挑战与竞争环境 - 谷歌AI概览功能的推出改变了搜索算法，削弱了公司可见度，导致有机流量减少，这是用户下降的主要原因 [10] - 公司更加依赖付费渠道和品牌合作以获取用户，增加了客户获取成本 [11] - 教育科技领域竞争加剧，Coursera和Udemy扩展其企业解决方案和证书服务，Duolingo利用AI增强游戏化语言学习，直接与公司的Busuu平台竞争 [12] 成本控制与盈利能力展望 - 第二季度非GAAP运营费用同比下降33%至6400万美元，通过裁员、供应商整合和流程效率提升实现 [16] - 管理层预计2025年非GAAP费用节省总额为1.65亿至1.75亿美元，2026年再节省1.1亿至1.2亿美元 [16] - 资本支出削减60%至700万美元，预计2026年将再减少50%，目标是在2024年至2026年间通过部署AI自动化内容创作和软件开发节省超过5000万美元的资本支出 [17] 战略举措与业务转型 - 管理层已启动战略评估，评估潜在路径，包括出售、私有化交易或保持独立 [14] - 核心产品Chegg Study正在向AI驱动的学习助手转型，推出了Solution Scout、AI闪卡生成器和智能学习计划器等功能 [18] - 使用AI增强功能的学生报告学习成果改善23%，继续使用可能性提高17%，第二季度留存率上升117个基点 [20] 新业务增长路径 - Busuu第二季度表现强劲，收入同比增长15%，企业对企业部分激增39% [22] - Busuu与Guild和欧洲企业客户的合作推动了企业采用，留存率提高了22个百分点，预计2025年收入约为4800万美元，并在2026年初实现调整后EBITDA转正 [22] - Chegg Skills定位于400亿美元的全球技能提升市场，其围绕AI、数字素养和职业准备课程的产品改造导致入学人数环比增长16%，活跃用户数增长11% [23]