WGMI ETF产品概述 - WGMI是CoinShares推出的主动管理型比特币挖矿ETF 旨在为投资者提供针对比特币挖矿行业的靶向投资敞口[1] - 该ETF由数字资产专业投资管理公司CoinShares International Limited的全资子公司CoinShares Funds LLC担任投资顾问[1] - 产品在纳斯达克交易所交易 代码为WGMI 于2022年2月7日成立 年总费用率为0.75%[12] 比特币挖矿行业定位 - 比特币挖矿是通过解决复杂数学问题来验证区块链交易并产生新比特币的过程 是比特币网络功能的核心基础设施[2] - 美国主导全球比特币挖矿活动 2022年占比达37% 这得益于有利的监管环境 可再生能源资源和技术创新文化[3] - 该行业通过改造废弃工业场地和创造就业机会振兴美国农村地区 数据显示2022年1月至2024年1月期间美国挖矿直接就业人数几乎翻倍[3] 行业社会经济效益 - 比特币矿工在79%人口生活在限制基本自由政权下的世界中 为保障金融自主权发挥关键作用[3] - 矿工通过稳定电力消费波动促进电网现代化 并且行业天然偏好风能和水电等廉价可再生能源 这与全球可持续发展目标相一致[3] - 去中心化系统确保交易完整性 独立于国家控制的金融体系[3] 主题投资策略 - "纯玩法"敞口指通过ETF等金融产品高度集中于特定行业的投资策略 确保投资表现由该行业驱动因素主导[4] - 纯玩法ETF可避免不必要的重叠和集中风险 投资者可通过监控共享股票数量和相对于流行股票指数的权重来实现更精准的主题敞口[5] - WGMI作为纯玩法ETF 至少将80%净资产投资于50%以上收入或利润来自比特币挖矿业务的公司 或为挖矿公司提供芯片 硬件 软件服务的公司[9] 投资组合构建 - WGMI专注于比特币挖矿行业内的上市公司 这些公司对比特币网络功能至关重要[8] - ETF利用CoinShares的专业知识识别和投资于挖矿行业内有吸引力的参与者及相关服务公司[8] - 通过投资挖矿行业内的多元化公司组合 为投资者提供直接主题敞口 同时增强整体投资组合分散性[13] 行业生态系统 - 部分比特币矿工已发展为上市公司 为投资者提供参与这一高增长行业的机会 无需自行建立挖矿操作[2] - 矿工收入来自新创建比特币的区块奖励和交易验证费用 区块奖励在2020年从12.5比特币减半至6.25 并在2024年进一步降至3.125比特币[33] - 随着区块奖励持续减少 矿工激励结构将转向更高依赖交易验证费用 这可能影响比特币的市场使用需求[33]

文章核心观点 - 投资顾问和投资者在增加加密货币敞口时通常仅关注比特币，但深入探索加密领域（如投资山寨币）可能带来丰厚回报 [1] - 山寨币由加密开发者创建，旨在构建新的去中心化金融系统或增强现有项目，可提供不同于比特币现货ETF的投资机会 [2] - CoinShares推出的主动管理型山寨币ETF（DIME）为投资者提供便捷的山寨币投资渠道，其指数追踪10种不同山寨币，有望从长期加密创新中受益 [3] 加密货币投资现状 - 传统投资顾问和投资者通常将比特币视为最受认可的加密货币，因此仅通过比特币获得加密资产敞口 [1] - 比特币主要被用作价值储存手段，而山寨币可用于获取加密创新带来的回报 [2] 山寨币特点与功能 - 山寨币通过创新推动网络发展，例如Solana、Sui和Sei等网络均基于山寨币创新 [2] - 山寨币致力于构建新的去中心化金融系统或增强现有项目 [2] 山寨币投资工具 - CoinShares推出主动管理型山寨币ETF（DIME），旨在提供多种山寨币的投资敞口 [3] - DIME跟踪的CoinShares-Compass Altcoins指数截至2025年10月15日涵盖10种不同山寨币 [3] - 该基金有助于投资者涉足更广泛的山寨币市场，且不依赖单一山寨币即可获得收益 [3] 公司产品与规模 - CoinShares旗下拥有多种加密策略产品，其中比特币挖矿ETF（WGMI）管理资产规模超过3.8亿美元 [3] - DIME是CoinShares基金库中众多加密策略产品之一 [3]

比特币矿企股票周度表现 - 尽管周五午后交易时段因特朗普宣布对华关税而大幅下跌，但多只比特币矿企股票本周仍录得两位数涨幅 [1] - HIVE公司本周涨幅达40%，领跑同业 [2] - BitFarms公司本周涨幅为31% [2] 周五市场普遍下跌 - 特朗普对华关税威胁导致几乎所有资产类别在周五受挫 [2] - BlackRock的IBIT比特币ETF当日收盘下跌3.7% [2] - SPY和QQQ ETF分别下跌2.7%和3.5% [2] - CoinShares比特币矿企ETF（WGMI）当日收盘下跌3.9% [4] 比特币矿企股票月度表现 - BitFarms和HIVE公司在一个月内（9月10日开盘至10月10日收盘）回报率均超过100% [3] - IREN公司股价同期从30.68美元涨至近60美元，几乎翻倍 [3] - 这些矿企的平均月度回报率为73.26% [3]

产品发布 - CoinShares于周二推出了CoinShares Altcoins ETF (DIME)，扩大了其在美国市场的ETF产品线 [1] - DIME是一只主动管理型基金，旨在通过多元化的山寨币投资组合实现资本增值，其净费率为95个基点 [1] - 该基金主要投资于能产生对CoinShares-Compass Altcoins指数成分敞口的资产，该指数为等权重指数，追踪一系列作为第一层数字资产协议原生代币的山寨币表现 [1] 投资策略与构成 - DIME通过投资于一篮子不同的交易所交易产品来获得对目标指数的敞口 [2] - 初始投资的山寨币包括Solana (SOL)、Polkadot (DOT)、Cardano (ADA)、Cosmos (ATOM)、Sei (SEI)、Avalanche (AVAX)、Sui (SUI)、Aptos (APT)、Near Protocol (NEAR) 和 Toncoin (TON) [2] - 基金投资的山寨币组合未来可能发生变化 [2] - 该产品为投资者提供了多元化的方式来构建山寨币敞口，有助于在投资组合中某个山寨币表现不佳时降低风险 [3] 市场定位与意义 - DIME的推出旨在解决美国投资者难以通过传统渠道接触山寨币市场机会的问题，首次将多元化的山寨币敞口直接带入美国投资者的经纪账户 [1] - 山寨币市场代表了区块链领域一些最具创新性的发展，为愿意长期投资加密领域创新的顾问和投资者提供了引人注目的投资组合机会 [3] - 随着加密市场的持续发展和适应，许多山寨币可能成长为更具吸引力的产品，当前被认为是提前布局的良好时机 [3] 公司背景与产品线 - CoinShares已建立起全球范围内寻求了解加密货币的ETF导向型顾问的信任 [4] - DIME加入了CoinShares不断增长的公募基金产品线，该产品线提供多种加密策略的投资渠道 [4] - 公司旗下规模较大的基金之一CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) 拥有超过3亿美元的管理资产规模 [4]

股市表现 - 2025年第三季度截至9月25日，标普500指数上涨6.4%，道琼斯指数上涨4.2%，纳斯达克指数上涨9.9%，罗素2000指数上涨10.9% [1] - 罗素2000小型股指数在8月份单月上涨约7%，实现连续第四个月上涨，为超过四年来最强劲的连续上涨 [1] - 贸易紧张局势缓和提振了股市，小型股受到特别关注 [1] 宏观经济 - 2025年第二季度美国GDP同比增长3.8%，高于此前公布的3.3%的增速，这一向上修正得益于强劲的消费者支出 [2][3] - 2025年第一季度GDP曾下降0.6%，主要受贸易紧张局势影响 [3] - 2025年8月美国新增就业岗位22,000个，低于7月向上修正后的79,000个和市场预期的75,000个，6月数据被向下修正27,000个 [4] - 2025年8月美国年化通胀率升至2.9%，为1月以来最高水平，6月和7月均为2.7%，符合市场预期 [4] 货币政策 - 美联储于2025年9月进行了年内首次降息，并暗示今年将进一步降息 [5] - 根据CME FedWatch工具，市场预计10月会议降息25个基点的概率为87.7% [5] 贸易政策 - 2025年9月25日宣布美国将于10月1日起对进口厨柜、浴室柜、药品和重型卡车征收关税，税率从30%到100%不等 [6] - 目前正在美国建设制造工厂的制药商将获得豁免 [6] 人工智能行业 - 第三季度半导体和人工智能领域达成多项交易，英伟达宣布与英特尔、Open AI和阿里巴巴达成合作 [7] - 有市场观察人士分析，人工智能的投资回报速度滞后于投资步伐 [7] 比特币矿业 - CoinShares比特币矿商ETF（WGMI）上涨116.4%，Grayscale比特币矿商ETF（MNRS）上涨69.3% [9] - 由于机构和公司采用率提高，比特币价格年内上涨约19% [9] - 关于创建加密货币储备的公告对加密货币矿商有利 [9] 大麻行业 - Roundhill大麻ETF（WEED）上涨91.8%，AdvisorShares纯美国大麻ETF（MSOS）上涨84.5% [10] - 有报道称正在考虑将大麻重新分类为限制较少的药物类别，从附表I移至附表III，推动大麻股票和ETF在第三季度飙升 [10] 稀土行业 - VanEck稀土/战略金属ETF（REMX）上涨67.6% [11] - Lithium Americas Inc (LAC) 股价在9月23日上涨约90%，因据报道美国政府将收购该公司约10%的股份 [11] - 稀土金属在绿色能源、高科技电子和国防领域有重要用途，中国控制全球稀土主要份额，各国正聚焦于储备，美中贸易紧张也推高了稀土价格 [11] 以太坊 - Grayscale以太坊迷你信托ETF（ETH）上涨60.9%，Bitwise以太坊ETF（ETHW）上涨60.8% [12] - 以太坊价格在第三季度截至9月25日上涨约57%，主要受强劲的机构需求推动，质押收益和Layer 2扩容是保持价格高位的其他因素 [12]

加密货币股权ETF背景 - 加密货币股权ETF在现货比特币ETF推出前为投资者提供了早期接触比特币的途径 通过传统经纪账户间接获取比特币敞口 [1] - 随着现货比特币ETF上市 加密货币股权ETF关注度下降 但矿业股仍具独立投资价值 [1] 矿业股投资逻辑 - 比特币矿企提供不直接持有比特币的投资替代方案 其营收和利润率在比特币上涨时因运营杠杆效应可能更快增长 [2] - 矿企投资需进行业务尽职调查 包括电力合约 设备更新周期 规模 资产负债表强度和管理纪律评估 [3] - 矿企正发展托管和数据中心服务等互补性收入来源 以平滑比特币周期波动 但股票波动性高于比特币本身 对电价和资本需求高度敏感 [4] 矿业与区块链主题对比 - 矿业投资相比广义区块链主题更聚焦基础设施 收入与比特币价格直接联动 而区块链ETF受交易量 支付活动等多因素影响 [5] - 多数上市矿企归类于科技板块的软件与服务行业 而广义区块链更多涉及金融板块和科技巨头 矿企虽具更高周期性和成本敏感性 但与比特币关联更直接透明 [6] 矿业与人工智能融合 - 矿企凭借电力 土地和数据中心运营优势切入AI领域 Core Scientific与AI超算公司CoreWeave签订12年托管协议并达成收购协议 将矿场转型为AI基础设施 [7] - Iren Ltd通过专项融资采购10900块英伟达GPU扩展AI云服务 Riot Platforms在德克萨斯州保障1GW电力和土地资源 为高密度计算（包括AI/HPC）提供基础设施 [7] - 签署多年合约且具具体GPU订单/交付能力的公司有望获得强劲现金流机会 [7] 矿业ETF产品分析 - 目前存续两只矿业ETF：CoinShares比特币矿企ETF（WGMI）管理2亿美元资产 为主动型基金 至少80%资产投资于矿收占比超50%的企业或矿服提供商 [9] - WGMI前五大持仓包含Iren Ltd（占比20% 年内涨250%） Cipher Mining Terawulf Riot Platforms和Bitfarms（年内涨幅均达双位数或三位数） 截至9月12日年内涨幅68% 管理费75基点 [10] - Grayscale比特币矿企ETF（MNRS）管理700万美元资产 被动跟踪Indxx比特币矿企指数 按自由流通市值加权 单一纯玩股权重上限15% 非纯玩企业总权重限15% [11] - MNRS前五大持仓占ETF权重近50% 包括Riot Platforms Mara Holdings Core Scientific Iren Ltd和Terawulf 仅持有Block Inc（金融类）和Cango Inc（消费类）各一只 英伟达和英特尔因非纯玩股仅分别占2.3%和2.1% [12] 其他矿业投资渠道 - 2023年上半年Viridi比特币矿企ETF（RIGZ）和VanEck数字资产矿业ETF（DAM）已清盘 [14] - 广义区块链ETF如iShares区块链科技ETF（IBLC）和Global X区块链ETF（BKCH）虽定位宽基 但重仓股仍以矿企为主 仅含少量Coinbase和Galaxy Digital等非矿企 [15] - 广义区块链ETF具灵活性 可随市场发展纳入新兴企业类型 [16] 投资方案总结 - 矿企股票为传统投资组合提供可量化 透明度高的比特币投资敞口 聚焦矿企的WGMI（主动型）和MNRS（指数型）ETF提供差异化选择 [17]

ETF表现 - CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF（WGMI）创下52周新高 从52周低点每股11.09美元飙升236% [1] - 基金年费率为75个基点 [1] 上涨驱动因素 - 比特币因机构和公司采用率提高而大幅上涨 [2] - 前总统特朗普宣布建立加密货币储备的消息利好加密货币矿商 [2] - 成分股Cipher Mining（CIFR）股价在2025年9月12日上涨8.8% IREN Limited股价上涨3.4% [2] 未来展望 - WGMI具有118.89的正加权alpha值 显示持续强势潜力 [3] - 该ETF对寻求动能的投资者仍具投资吸引力 [3]

公司业绩与运营 - Iris Energy Ltd (IREN) 是一家比特币挖矿和AI云计算公司 其股价在近期出现历史性飙升 [1] - 公司2025年8月比特币挖矿业务收入约为7670万美元 AI云业务收入约为240万美元 [2] - 公司收入主要来自比特币挖矿 但正持续购买GPU以扩展其云业务 把握AI需求增长机遇 [2] 公司治理与战略 - 公司近期任命Anthony Lewis为新任首席财务官 其在公司的GPU融资中扮演了关键角色 [2] 行业投资工具 - CoinShares比特币挖矿ETF (WGMI) 为投资者提供投资IREN的途径 截至2025年9月12日 IREN是该ETF的第一大持仓 资产占比超过20% [3] - 该ETF为主动管理型基金 投资组合还包括Riot Platforms Cipher Mining和TeraWulf等其他比特币挖矿行业领先公司 [3] - WGMI基金通过重仓IREN来捕捉其在比特币挖矿和人工智能领域的增长势头 同时投资组合中的其他比特币挖矿巨头提供了分散化配置 [4]