文章核心观点 - 经济前景不确定性增加，瑞银预测短期内经济衰退概率高达93% [1] - 在经济下行期，防御型股票可为投资组合提供保护 [1] - 文章认为Realty Income和Dollar General是两家具备抵御经济衰退能力的公司 [2] Realty Income (O) - 公司是一家领先的房地产投资信托基金，以其月度派息（当前股息率5.63%）而受退休投资者欢迎 [3] - 公司在2001年互联网泡沫破裂和2007年金融危机期间均维持了股息支付 [3] - 运营策略为收购单租户商业地产，并出租给高质量租户，如一元店、汽车维修店和家装店 [4] - 通过多元化（无单一客户类型租金收入占比超过11%）和三净租赁（租户承担税费、保险和维护等运营成本）来管理风险 [4] - 市场数据显示，公司市值为540亿美元，股息收益率为5.53%，毛利率为48.14% [4] - 经济衰退可能通过促使美联储降息，降低其资本成本，从而为公司未来增长创造条件，并使其股票相对于国债等生息资产更具吸引力 [5][6] - 在2001年和2007年经济衰退后，公司股价均经历了大幅上涨 [5] Dollar General (DG) - 公司是美国最大的连锁一元店，旨在以极低价格和无附加服务吸引低收入消费者 [7] - 过去五年面临通胀挑战，被迫将更多商品提价至1美元以上，但仍被认为能够承受经济衰退 [7] - 其商业模式在通胀时期承压，但在经济衰退时可能通过吸引来自沃尔玛、塔吉特等大型零售商的客户而蓬勃发展 [8] - 其市场定位独特，通过提供极小包装的商品来弥补规模经济的不足，使消费者在经济极度困难时期能够进行最低限度的消费 [9] - 第二季度净销售额同比增长5.1%，达到107亿美元；营业利润增长8.3%，达到5.95亿美元 [10] - 公司估值具有吸引力，前瞻市盈率仅为16倍，低于标普500指数平均的22倍，并提供2.16%的股息收益率 [10]

公司概况 - Realty Income Corporation被称为"月度股息公司®" 是收入型投资者多年来的可靠核心持仓 目前因特殊市场环境获得关注[1] - 股票代码NYSE:O 当前价格57.82美元(+0.36%) 52周波动区间50.71-64.88美元 股息收益率5.57% 市盈率52.56 目标价61.15美元[1] 业务模式 - 采用三重净租赁(NNN)模式 租户承担房产税/保险/维护等费用 形成可预测现金流支撑月度分红[4][5] - 商业地产组合超15,600处 约40%租金来自投资级信用评级租户 租户集中在便利店/杂货店/药房等防御性行业[4][6][10] - 出租率持续保持在98%以上 显示物业需求强劲和租户关系稳固[10] 财务表现 - 年度股息3.22美元 近一年股息增长记录 股息支付率292.73%[3] - 连续25年增加股息 入选"股息贵族" AFFO支付率健康可持续[7] - 净债务与EBITDA比率为5.4倍 90%以上债务为固定利率 标普/穆迪均给予A级信用评级[11] 市场机遇 - REIT板块调整使股价接近365日均线 当前5.59%股息收益率高于行业平均4%水平[2] - 美联储可能降息将提升高股息资产吸引力 分析师平均目标价61.15美元隐含7.5%上涨空间[9][13] - 若利率下降将带来双重利好：提升股票估值吸引力 降低新物业收购融资成本[16] 投资价值 - 当前估值水平已反映高利率环境风险 价格/AFFO倍数处于合理区间[12] - 结合5.59%股息收益率和潜在股价上涨 未来12个月总回报可能达两位数[14] - 13位分析师给予"持有"评级 但未入选机构推荐的五支优先股名单[15]

文章核心观点 短期关税不确定性为长期投资者创造低价买入优质公司股票的机会 [1][7] 股市行情 - 三大指数在两年多牛市后于2月中旬以来暴跌，2月19日至4月4日，道琼斯、标普500和纳斯达克综合指数分别下跌14.2%、17.4%和22.3% [2][3] - 上周最后两天股市下跌严重，纳斯达克、标普500和道琼斯指数均出现大幅单日点数下跌 [4] 下跌原因 - 特朗普为加强美国经济和支持国内就业使用关税政策，引发投资者对通胀、贸易关系和衰退的担忧 [5][6] 投资机会 美国电力公司NextEra Energy - 是美国市值最大的电力公司，公用事业股提供基本服务，需求稳定且不受进口关税影响 [8][9] - 多数地区形成垄断或双头垄断，运营现金流透明 [10] - 专注清洁能源，发电成本低、增长快 [11] - 过去23年20次实现正总回报，当前股价较过去五年平均市盈率低32% [12][13] 房地产投资信托公司Realty Income - 是华尔街领先的零售房地产投资信托公司，每月分红且连续110个季度增加派息 [14] - 拥有15621处商业地产，超九成抗电商压力和经济衰退 [15] - 租户多为品牌独立企业，租约加权平均期限9.3年，运营资金可预测 [16][17] - 当前股价是2026年预测现金流的12倍，较过去五年平均现金流倍数低26% [17] 民宿平台Airbnb - 为追求增长的投资者提供低价买入机会 [18] - 美国经济衰退时间短，扩张时间长，适合利用经济增长 [19] - 去年预订量增长10%，平台不断改进，管理层积极投入提升转化率和定价权 [20] - 体验业务有很大拓展空间，两位数销售增长率和21倍的预期市盈率使其股票值得购买 [21]