当你的下一位银行同事可能是机器人时，科幻正在变为现实。 近日，纽约梅隆银行已经宣布部署数十名人工智能驱动的"数字员工"与人类员工协同工作，这些AI员工 甚至拥有自己的公司登录凭证。华尔街日报称，这标志着银行业AI应用达到了前所未有的新高度。 该银行首席信息官Leigh-Ann Russell表示，与人类员工类似，这些数字员工拥有直接汇报的经理，能在 编程和支付指令验证等领域自主工作。其透露，这些AI员工很快将拥有独立的邮箱账户，甚至可能通 过Microsoft Teams与同事沟通。 据报道，纽约梅隆银行的AI Hub在短短三个月内开发出两种数字员工角色类型。第一种专注于识别和 修复代码漏洞；第二种则负责验证支付指令。每种角色可同时运行多个实例（总计达数十个），但每个 实例被限制在特定团队内运行，以控制公司数据的接触范围。Russell指出，这些数字员工像人类一样拥 有直接汇报关系的经理，并在当前阶段主要自主处理任务。银行强调，在扩大数字员工规模的同时，其 对招募顶尖人类人才的承诺不变。 该技术正在金融服务业获得越来越多的关注。Russell表示： 这就是下一个层级（Next Level）。我确信在六个月内， ...

并购传闻 - 媒体报道Northern Trust(NTRS)成为潜在收购目标后 股价单周上涨超11%[1] - 消息源自华尔街日报报道 纽约梅隆银行(BK)向Northern Trust提出合并意向[2] 交易进展 - 两家公司CEO已进行至少一次关于潜在交易的对话[2] - 讨论尚未涉及具体报价细节 纽约梅隆银行仍在考虑下一步行动[4] - 交易更可能以收购形式而非合并完成[4] 交易估值 - Northern Trust市值超过240亿美元 即使支付适度溢价也将是巨额交易[5] - 预计收购溢价可能较高 因纽约梅隆银行表现出强烈扩张意愿[6] 后续发展 - 双方尚未对报道发表公开评论 显示谈判可能处于早期阶段[6] - 该交易进展值得两家银行股东持续关注[6]

银行板块投资机会 - KBW银行指数仍比2022年历史高点低7%以上 而同期标普500指数上涨30%以上 显示银行板块相对落后 [1] - 富国银行分析师Mike Mayo认为银行股迎来"三合一"利好 包括监管转折点 运营杠杆改善和营收增长 [4] - 分析师预计只要不出现经济衰退 银行股将迎来显著涨幅 [4] 监管环境改善 - 美联储计划降低"强化补充杠杆率"要求 减轻银行资本金压力 [5] - 美联储副主席鲍曼支持修订资本金规则 预计将加速银行并购活动 [5] - 市场预期22家银行将通过压力测试 为股票回购和股息派发提供空间 [5] 并购活动预期 - 纽约梅隆银行可能收购Northern Trust Corp 引发市场并购猜测 [6] - 摩根士丹利分析师预计在鲍曼领导下将实现"更快 更透明的并购审批" [5] 行业挑战 - Jefferies Financial Group投行和资本市场收入受经济和地缘政治动荡影响 [7] - 高利率环境对交易业务和财富管理业务造成压力 区域性银行受影响较小 [7] - 硅谷银行等倒闭事件警示高利率可能对金融负债造成冲击 [7]

公司动态 - 北方信托股价在周一美股盘前交易中上涨6% [1] - 纽约银行梅隆已与北方信托接触表达合并意向 [1] - 纽约银行梅隆与北方信托首席执行官至少进行过一次谈话但未涉及具体收购报价 [1] - 纽约银行梅隆未来可能向北方信托正式提出收购要约但交易未必能最终达成 [1] - 北方信托股价截至发稿涨6.4%至每股119美元 [4] - 纽约银行梅隆股价在盘前交易中持平 [3] 市场数据 - 纽约银行梅隆市值为655.5亿美元 [2] - 北方信托市值为217.6亿美元 [2] - 纽约银行梅隆今年以来股价累计上涨约19% [3] - 北方信托股价在截至此前收盘今年已涨9% [4] 行业影响 - 潜在交易将整合行业内两大巨头重塑资产服务与财富管理行业格局 [1] - 任何交易都需跨越反垄断障碍 [1] - 道富银行、摩根大通和花旗集团仍是托管业务的主要竞争对手 [1] - 特朗普政府对银行业采取相对宽松的监管态度 [1] - Capital One以350亿美元收购Discover的交易已获批准 [1] - 随着监管不确定性缓解利率趋于稳定董事会对行业整合兴趣重燃 [1] - 市场普遍预计2025年下半年银行并购交易将增多 [1] 业务概况 - 纽约银行梅隆和北方信托均提供资金持有、管理与转移等业务 [2] - 纽约银行梅隆是全球最大的托管银行 [1]

并购意向 - 纽约梅隆银行(BNY)上周接触北方信托(Northern Trust)表达合并意向 [1] - 双方CEO已进行至少一次会谈但未讨论具体报价 [1][3] - BNY未来可能提出正式收购要约但交易存在不确定性 [3][6] 公司估值 - BNY当前市值655.5亿美元 北方信托市值217.6亿美元 [3] 区域扩张 - BNY于5月获沙特阿拉伯地区总部设立许可 配合该国打造金融中心战略 [4] 官方回应 - BNY拒绝置评 北方信托未立即回应路透社询问 [5]

文章核心观点 公司宣布更新按市价发行股权计划 允许公司酌情向公众发行股票 计划有效期至2027年7月19日 最大发行收益为3.5亿美元 公司将按投资目标和策略使用所得款项 [1][2][3] 分组1：股权计划更新 - 公司更新按市价发行股权计划 取代2024年1月设立的已终止计划 有效期至2027年7月19日 可提前终止 [1] - 计划下A类股和优先股将通过多伦多证券交易所或其他加拿大市场按当时市价出售 销售依据与国民银行金融公司的股权分销协议进行 [1][2] 分组2：发行相关信息 - 发行按“按市价分销”进行 价格在分销期间可能因购买者而异 计划依据2025年6月19日的招股说明书补充文件发行 [2] - 发行股票的最大毛收益为3.5亿美元 招股说明书补充文件和简式基础暂搁招股说明书可从注册财务顾问、代理代表处获取 也可在SEDAR+网站查询 [2] 分组3：发行安排与资金用途 - 计划下的分销数量和时间由公司自行决定 [3] - 公司将按投资目标和策略使用计划所得款项 并遵守投资限制 [3] 分组4：公司投资组合 - 公司投资于六家加拿大上市银行 包括蒙特利尔银行、加拿大帝国商业银行、皇家银行、丰业银行、加拿大国民银行和多伦多道明银行 [3] 分组5：投资者关系 - 投资者关系联系电话为1 - 877 - 478 - 2372（免费）和416 - 304 - 4443（本地） [4] - 公司网址为www.canadianbanc.com 邮箱为info@quadravest.com [4]

行业概况 - 大型区域性银行行业包括美国资产规模最大的银行，多数在全球运营，其财务表现高度依赖国家经济健康状况[3] - 行业受美联储等机构严格监管，收入来源包括净利息收入(NII)以及信用卡、抵押贷款、财富管理和投行等服务的佣金费用[3] - 行业当前Zacks排名第98位，处于所有250个行业中前40%分位[8][9] 四大核心影响因素 - **关税与利率**：特朗普关税政策可能导致短期通胀上升，美联储保持利率谨慎态度，市场预期2025年底前或有1-2次降息，长期看利率下降将降低存款成本并改善贷款环境[4] - **贷款需求**：美联储激进货币政策曾抑制贷款需求，但2025年3月经济预测显示在较低利率环境下贷款需求将温和回升，推动NII和净息差(NIM)小幅增长[5] - **业务重组**：行业正通过人工智能投入、数字化平台合作/收购以及海外扩张来降低对利差收入的依赖，同时剥离低利润业务[6] - **资产质量**：经济担忧和政策不确定性导致客户还款能力下降，银行增加准备金应对违约风险，多项资产质量指标已超过疫情前水平[7] 行业表现与估值 - 过去一年行业股价累计上涨17.4%，跑赢标普500指数(9.1%)但略逊于金融板块(17.8%)[12] - 当前行业市净率(P/TBV)为2.18X，低于五年中位数2.32X，较标普500(12.74X)和金融板块(5.25X)存在显著折价[15][17] - 行业2025年盈利预测在过去一年被上调1.3%，反映分析师对增长潜力的信心增强[10] 重点银行分析 - **美国合众银行(USB)**： - 业务覆盖美国中西部和西部，通过商业/信用卡领域管道推动贷款增长，2022年收购三菱UFJ联合银行强化数字银行能力[19][20][22] - 2025/2026年盈利预期增长8.3%/8.8%，市值670亿美元，过去一年股价上涨8.6%[23] - **纽约梅隆银行(BK)**： - 服务35个国家的高净值客户，2024年收购Archer Holdco增强财富管理业务，推出Alts Bridge数据解决方案[25][27] - 2025/2026年盈利预期增长12.8%/13.1%，市值634亿美元，过去一年股价暴涨53%[29] - **Truist金融(TFC)**： - 由BB&T与SunTrust合并而成，2024年出售保险子公司并重组资产负债表以提升NII[31][33] - 2025/2026年盈利预期增长5.7%/12.9%，市值510亿美元，过去一年股价上涨6.7%[35] - **北方信托(NTRS)**： - 专注财富管理和资产服务，2020-2024年收入年复合增长7.8%，通过自动化控制成本[37][38][39] - 2025/2026年盈利预期增长5.2%/8.3%，市值210亿美元，过去一年股价上涨32.3%[41]

文章核心观点 公司宣布2025年7月10日向6月30日登记在册的股东支付月度股息，介绍了A类股和优先股股息计算方式及累计股息情况，还说明了投资组合和额外收益计划 [1][2][3] 股息分配 - 公司宣布A类股每股月度股息为0.14675美元，优先股每股为0.05375美元，7月10日支付给6月30日登记在册股东 [1][5] - A类股月度股息按前月最后3个交易日成交量加权平均市价（VWAP）的15%年化率确定，基于11.74美元的VWAP，股东将获每股0.14675美元股息，收益率稳定在15% [2] - 优先股股东将获得最优惠利率加1.50%，最低利率5.00%，最高8.00% [3] - 自成立以来，A类股股东每股累计获23.95美元，优先股股东每股累计获11.22美元，合计35.17美元 [3] 投资组合 - 公司投资于六家加拿大上市银行组合，包括蒙特利尔银行、加拿大帝国商业银行等 [4] - 组合内股票权重预计在5 - 20%之间，但可能随时变化 [4] 额外收益计划 - 公司开展选择性备兑看涨期权出售计划，以获取高于投资组合股息收入的额外回报 [4]

公司管理层变动 - 纽约梅隆银行宣布首席执行官Robin Vince自2025年9月1日起兼任董事长职务，现任董事长Joe Echevarria转任首席独立董事 [1] - Joe Echevarria曾在2016至2019年担任首席独立董事，此次调整后职责包括协调独立董事与董事长/CEO的沟通，并主导独立董事会议议程 [1][4] - Robin Vince自2022年8月31日起担任CEO，董事会评价其战略执行严谨且专注为股东创造价值 [2] 战略发展方向 - 新任董事长将主导制定董事会议程，利用对业务的深刻理解推动公司转型、战略实施和风险管理 [3] - 公司强调将继续通过创新工作方式服务客户，并对未来发展轨迹表示信心 [5] 公司业务概况 - 作为全球金融服务机构，公司为90%的财富100强企业和近100%的全球顶级银行提供资金管理服务 [6] - 截至2025年3月31日，托管/管理资产规模达53.1万亿美元，资产管理规模2.0万亿美元 [6] - 总部位于纽约，被《财富》评为全球最受尊敬公司之一，服务覆盖90%的全球百大养老金计划 [6][7]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：财富管理行业、投资银行业 - 公司：纽约银行梅隆公司（The Bank of New York Mellon，简称BNY），旗下业务部门Pershing 纪要提到的核心观点和论据 公司业务概况 - Pershing是BNY最大的业务部门，位于市场与财富服务板块，拥有最高的收入增长率和税前利润率 [2] - Pershing为全球的经纪交易商、财富管理机构和注册投资顾问（RIAs）提供执行、清算、托管、业务和技术解决方案，提供运营支持 [6] - Pershing服务约1300家不同的中介机构，这些中介机构在其平台上拥有约800万个客户账户和约2.7万亿美元的资产；BNY全球约有3万亿美元的资产 [15] 战略优先级 - 公司的战略优先级是增长，核心是如何在市场中展现自身，帮助客户成长，凭借BNY生态系统中多样的解决方案实现差异化竞争 [15][16][17] Insight金融咨询会议 - 今年的Insight会议是第20届，参会人数超2000人，展示了更广泛的产品组合，汇集了资产服务、投资管理和财资服务等团队，展示BNY如何为财富管理机构提供不同的服务 [18][19][20] - 会议设有博览会，让顾问亲身体验成为BNY客户的感受，目的是为客户提供更多服务以促进公司增长 [22] WOVE平台 - WOVE平台于两年前推出，旨在解决行业中顾问生产力低下的问题，60%的顾问因技术分散而感到沮丧，且70%的时间用于行政任务 [24][25] - 该平台是一个涵盖从客户关系管理（CRM）到计费的完整生态系统，具有数据和应用程序可互操作性、多托管性和模块化的特点 [26] - 2024年WOVE平台带来了3000万美元的增量收入，2025年的目标是新增6000 - 7000万美元的收入，公司具有较高的经常性收入，可支持持续投资和创新 [28] 人工智能（AI）应用 - 约90%的BNY员工已注册公司的AI平台Eliza，13000名员工创建了自己的AI代理，AI在多个方面具有商业应用价值 [40] - 在应对请求建议书（RFP）时，AI可快速生成高质量的回复草稿；在财务规划工具中嵌入AI，可将规划时间从数小时缩短至15 - 20分钟，提高顾问的生产力 [41][43] - 随着行业从经纪业务向咨询业务转变，规划将成为重要组成部分，AI在财务规划中的应用将带来商业规模和客户价值 [43] 平台运营模式 - Pershing业务于2025年3月26日迁至平台运营模式，将业务重组为15个不同的小组，引入了技术合作伙伴，约4000人参与其中 [49][51] - 该模式将提高运营效率，相关效益将在未来一年逐步显现，并将随着公司的发展不断优化 [52][54] 行业动态与公司策略 - RIA行业呈现20/80规则，20%的大型RIA公司推动了约80%的行业增长，RIA整合公司的增长率是传统非整合RIA公司的1.5倍，整合趋势将持续 [59] - 公司的理想客户是资产规模达10亿美元以上的公司，美国约有20000家RIAs，其中约1200家是10亿美元以上的公司，公司已与其中600家开展业务 [60][71][72] - 并购和独立创业业务将持续，外包首席投资官（CIO）服务也将成为趋势，公司可在这些领域提供服务 [63] 产品拓展 - RIA客户对另类资产（如私募资产、私募信贷、私募股权、房地产等）的需求增加，公司正在努力完善这些资产类别的托管和处理流程，以提供更好的客户体验 [73][76] - 零售发行的另类交易所交易产品在上个季度首次超过非注册产品，市场正在探索如何向零售或财富市场更广泛地交付这些产品 [76] - 公司认为传统资产的代币化是未来趋势，具备托管代币化资产的能力，虽然目前Pershing尚未有客户进行代币化资产交易，但预计这一天不会遥远 [80][81] 其他重要但是可能被忽略的内容 - WOVE平台的收入模式包括应用程序使用、账户费用、向Choice货币市场基金计划添加余额以及按基点定价模式添加资产到平台等多种来源 [37] - 公司在与客户签订协议时会进行损益分析，确保双方实现共赢，同时在定价和经济杠杆方面保持灵活性 [67][68][69] - 在另类资产领域，不仅公司需要进行运营改进，普通合伙人（GPs）也需要使产品更易于顾问理解，加强对顾问的教育和产品宣传 [77][78] - 有迹象表明私募信贷可能会被引入退休合格计划，但具体情况尚不确定 [79]