报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月起上市公司年报、一季报逐步披露，业绩确定性强的行业龙头将获资金青睐，推动行情从“预期驱动”转向“盈利驱动” [2] - 市场将从“普涨”进入“精选阿尔法”阶段，无业绩支撑的纯题材股、中小盘小票或持续弱势，政策受益、业绩改善的板块或具备持续性机会 [2] - 长期来看股指走势仍将回归国内基本面和政策，地缘政治风险缓解后股指有望重回震荡上行 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4662.80、4644.60、4589.00、4510.00，涨跌分别为3.00、3.40、1.60、 -2.60，沪深300对应涨跌幅为0.06、0.07、0.03、 -0.06 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2952.00、2948.80、2942.20、2906.00，涨跌分别为 -7.60、 -11.20、 -6.00、 -3.20，上证50对应涨跌幅为 -0.26、 -0.38、 -0.20、 -0.11 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8178.40、8136.80、8003.40、7838.80，涨跌分别为 -51.40、 -45.80、 -45.00、 -43.20，中证500对应涨跌幅为 -0.62、 -0.56、 -0.56、 -0.55 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8187.00、8121.00、7952.80、7742.80，涨跌分别为 -17.00、 -16.20、 -14.00、 -18.20，中证1000对应涨跌幅为 -0.21、 -0.20、 -0.18、 -0.23 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -18.20、 -3.20、 -41.60、 -66.00，前值分别为 -14.80、 -1.80、 -48.80、 -69.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4671.56，涨跌幅0.05，成交量296.22亿手，总成交金额5987.99亿元 [1] - 上证50指数前值2954.09，涨跌幅 -0.09，成交量59.60亿手，总成交金额1438.62亿元 [1] - 中证500指数前值8185.15，涨跌幅 -0.66，成交量256.21亿手，总成交金额4607.97亿元 [1] - 中证1000指数前值8211.35，涨跌幅 -0.04，成交量311.53亿手，总成交金额4891.25亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2861.28、4421.88、2739.83、6247.09，涨跌幅分别为 -1.19%、 -3.26%、 -0.24%、0.76% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为20941.07、8010.06、6252.86、3254.27，涨跌幅分别为2.09%、0.36%、0.02%、1.06% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为5874.34、2557.53，涨跌幅分别为1.35%、 -1.06% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -8.76、 -26.96、 -82.56、 -161.56，前2日值分别为 -11.14、 -25.94、 -85.54、 -160.74 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -2.09、 -5.29、 -11.89、 -48.09，前2日值分别为0.15、 -1.65、 -11.05、 -50.25 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -6.75、 -48.35、 -181.75、 -346.35，前2日值分别为 -26.00、 -74.80、 -209.00、 -376.40 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -24.35、 -90.35、 -258.55、 -468.55，前2日值分别为 -27.29、 -96.69、 -263.09、 -468.29 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4084.79、14307.58、8755.90、3357.02，涨跌幅分别为 -0.26%、0.19%、0.07%、1.41% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25834.02、53751.15、6699.38、23564.01，涨跌幅分别为1.45%、 -0.13%、1.01%、0.50% [1] 宏观信息 - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，形成新共识，将继续保持磋商，同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制，中方将捍卫自身权益 [2] - 我国“十五五”时期首份经济成绩单出炉，1 - 2月全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%，房地产开发投资下降11.1%；规模以上工业增加值增长6.3%，服务业生产指数增长5.2%；社会消费品零售总额增长2.8% [2] - 特朗普表示袭击伊朗哈尔克岛石油基础设施仍在选项之列，希望欧洲国家等协助保障霍尔木兹海峡航行安全，批评美联储主席鲍威尔，要求降息，美国司法部请求重新考虑撤销对鲍威尔传票的决定 [2] 行业信息 - 英伟达CEO黄仁勋宣布多项技术突破，包括DLSS 5实时神经渲染模型、Feynman下一代AI芯片架构等，预计到2027年底AI芯片累计收入达1万亿美元 [2] - 中国2月70城房价数据出炉，各线城市房价环比降幅继续收窄，一线城市新房价格环比持平或上涨，二手房价格环比下降但降幅收窄 [2] - 上海市自3月16日起下调商业用房购房贷款最低首付款比例至30%，上周二手房网签量创2021年以来周度新高 [2] - 工信部等三部门部署开展氢能综合应用试点，以城市群为试点主体，单个城市群试点期内奖励上限不超过16亿元 [2] 股指观点 - 美国三大指数反弹，上一交易日股指探底回升，食品饮料板块领涨，钢铁板块领跌，市场成交额2.34万亿元 [2] - 3月13日融资余额增加126.86亿元至26332.61亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经济开局起步有力，伊朗局势出现缓和，叠加风险偏好回升，滞涨压制可能会阶段性缓解，但需关注流动性配合，短线风险防御为主；通胀预期或阶段性缓和，债市逐步具备赔率，可考虑逐步左侧做多债市 [17][18] - 各品种投资策略因基本面、量化指标、宏观资讯等因素影响呈现不同态势，需综合考虑各因素变化进行投资决策 各目录总结 基于基本面研判 |趋势判断|品种| | --- | --- | |趋势空头|锌、尿素、生猪、红枣、鸡蛋、硅铁、20号胶、橡胶| |震荡偏空|工业硅、沥青、多晶硅、铅、棉花、白糖、棉纱、烧碱、纸浆、PTA、对二甲苯、短纤、原木、乙二醇、胶版印刷纸、碳酸锂、玉米、铜、锰硅、玻璃、焦炭、铁矿石、螺纹钢、纯碱、焦煤、热轧卷板、合成橡胶、液化石油气、燃油| |震荡|沪深300股指期货、中证500股指期货、中证1000指数期货、上证50股指期货、五债、三十债、十债、二债、PVC、甲醇、塑料、原油| |震荡偏多|无| |趋势多头|无| [4] 基于量化指标研判 |趋势判断|品种| | --- | --- | |偏空|棕榈油、焦煤、白糖、螺纹钢、塑料、热轧卷板、沥青| |震荡|沪金、玉米、玉米淀粉、豆一、锰硅、豆二、豆油、菜油、甲醇、玻璃、沪铝、焦炭、菜粕、PTA、鸡蛋、豆粕、PVC、铁矿石、聚丙烯| |偏多|沪银、沪铜、沪锡、橡胶、沪铅、郑棉、沪锌| [8] 宏观资讯 - 中美在巴黎举行经贸磋商，形成新共识并将继续保持磋商，同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制 - 国家统计局公布1 - 2月经济数据，全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%，房地产开发投资下降11.1%；规模以上工业增加值增长6.3%，服务业生产指数增长5.2%；社会消费品零售总额增长2.8% - 英伟达CEO宣布多项技术突破，预计AI芯片到2027年底累计收入达1万亿美元 - 李强总理指出要抓好重点工作，包括推进全国统一大市场建设等 - 我国将建立国土空间规划动态维护机制，重点用好存量资源 - 金融监管总局强调发挥“保交房”白名单制度作用，支持融资平台债务风险化解等 - 2月70城房价环比降幅继续收窄，上海下调商业用房购房贷款最低首付款比例，深圳发布公积金新规 - 存储芯片行业景气，主要生产商采取谨慎扩张策略，半导体产业链和手机市场涨价 - 国际能源署实施紧急原油储备释放计划，中东冲突使全球能源市场动荡 [10][11][12] 股指期货 - 短线股指存在走强可能，A股探底回升，经济开局起步有力，伊朗局势缓和，风险偏好回升，但需关注流动性配合，短线风险防御为主 [17] 国债期货 - 通胀预期或阶段性缓和，债市逐步具备赔率，可考虑逐步左侧做多债市，压降银行负债成本可能为下一次降息做准备 [18] 螺矿 - 钢材需求整体较弱，库存高企压制价格，供应端压力不大，成本端有支撑；铁矿石供需维持双强格局 - 钢材短期多单逢高止盈，前期卖出宽跨持有；铁矿卖出宽跨策略持有，铁矿石05 - 09正套止盈 [20][21][22] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡偏强运行，建议短期逢低做多，中期预计延续宽幅震荡，关注下游需求恢复和国际原油价格波动 [23][24] 铁合金 - 硅铁基本面边际利空，锰硅关注港口库存变动，当前建议锰硅单边观望，硅铁逢高空，注意能源情绪扰动 [25] 纯碱玻璃 - 短期受地缘争端能源情绪影响，当前观望为主；纯碱供应维持高产，关注龙头企业供应稳定性；玻璃供应端冷修与点火预期并存，关注产线实际变动和需求承接力度 [27] 有色和新材料 - 沪铜短期承压震荡，关注库存变化和地缘政治走向；沪锌震荡偏空；沪铅预计偏弱震荡，空单止盈；碳酸锂短期宽幅震荡；工业硅震荡运行，关注卖出宽跨式期权机会；多晶硅偏弱震荡，暂时观望 [29][30][33] 农产品 - 棉花走势高位偏强震荡，关注金三银四需求和外围冲突影响；白糖反弹高位震荡；鸡蛋现货上方空间有限，期货近月合约升水；苹果优质货源或偏强，盘面偏强运行；玉米谨慎追高，可做5 - 7反套；红枣震荡偏弱；生猪供强需弱，关注近月合约偏空操作 [36][39][41] 能源化工 - 原油市场供应减少风险大，价格波动受战争局势影响；燃料油高位波动；塑料短期偏强，中期震荡；橡胶单边谨慎，关注价差机会；合成橡胶短期高波动，整体观望；甲醇短期或偏强，战争缓和可能回调；烧碱多空逻辑清晰，把握市场节奏；沥青高位震荡；PVC短期偏强，需谨慎；聚酯产业链谨慎偏多，警惕回调；液化石油气保持强势但相对原油偏弱；纸浆关注港口库存和成品涨价情况；原木关注港口库存和美伊冲突影响；尿素跟随化工品走势择机布局空单 [46][47][48]