交易核心信息 - 辉瑞与复星医药控股子公司达成许可交易 获得其自主研发的口服小分子GLP-1R激动剂在全球范围的独家开发、使用、生产及商业化权利 [1] - 交易对价包括1.5亿美元不可退还首付款、3.5亿美元开发里程碑付款及至多15.85亿美元销售里程碑款项 潜在总交易额达20.85亿美元 [1] - 该GLP-1R激动剂目前正在澳大利亚进行一期临床试验 [1] 行业背景与交易对比 - GLP-1类药物已获批治疗糖尿病和肥胖症 是当下最热门的药物 2025年前三季度全球销售额最高的两款药物均为GLP-1类药物 [1] - 2023年至2025年 翰森制药、石药集团等多家中国药企与外国药企就GLP-1药物达成的许可协议 潜在总交易额均在20亿美元左右 本次交易规模与之相当 [2] 辉瑞的GLP-1药物开发历程 - 辉瑞自2015年开始布局GLP-1类药物 但临床开发不顺 2023年至2025年陆续终止了3款口服小分子GLP-1的临床试验 [3] - 2025年9月 辉瑞试图以73亿美元收购Metsera公司以获得其GLP-1候选药物 后与诺和诺德竞购 最终在11月以超过100亿美元的交易价值胜出 [3] 交易的独特之处：动物适应症 - 合作协议中多次特殊注明授权领域为“人类、动物所有适应证的治疗、诊断及预防” 其他GLP-1许可交易未见类似对动物适应症的特殊约定 [3] - 宠物肥胖市场潜力巨大 2022年美国有61%的猫和59%的狗超重或肥胖 2025年美国有4900万只猫和6800万只狗 全球宠物数量已超过10亿只 [3] - 辉瑞在协议中提及动物适应症 可能意在布局宠物肥胖潜在市场 [4] 宠物用GLP-1药物开发现状 - 美国生物科技公司Okava于12月2日启动名为“MEOW-1”的临床试验 将在50只猫身上测试GLP-1药物OKV-119的减肥效果 该药被称为“给宠物的Ozempic” [4] - 历史上唯一获美国FDA批准的动物减肥药来自辉瑞 即2007年推出的用于治疗超重20%的狗的Dirlotapide 但因胃肠道不良反应于2010年左右停产撤市 [4] - 辉瑞于2012年将其动物保健部门分拆为硕腾 现已不持有其股份 硕腾全球治疗高级副总裁表示 公司正在探索GLP-1药物在宠物糖尿病及心脏护理等领域的治疗潜力 [5]

核心交易概述 - 辉瑞与复星医药控股子公司药友制药达成许可交易 获得其自主研发的口服小分子GLP-1R激动剂在全球范围的独家开发、使用、生产及商业化权利 [2] - 交易潜在总金额达20.85亿美元 包括1.5亿美元不可退还首付款、3.5亿美元开发里程碑付款以及至多15.85亿美元销售里程碑款项 [3] - 交易规模与近年同类交易相当 2023-2025年间多家中国药企与外国药企就GLP-1药物达成的许可协议潜在总交易额均在20亿美元左右 [3] 交易的特殊条款与潜在市场 - 合作协议多次特殊注明授权领域为“人类、动物所有适应证的治疗、诊断及预防” 记者尚未发现其他GLP-1许可交易对动物适应证有类似特殊约定 [1][4] - 宠物肥胖市场存在潜力 2022年美国有61%的猫和59%的狗超重或肥胖 2025年美国有4900万只猫和6800万只狗 全球宠物数量已超过10亿 [4] - 一家名为Okava的美国生物科技公司已走在GLP-1动物用减肥药赛道前沿 于12月2日启动在50只猫身上测试GLP-1药物OKV-119减肥效果的临床试验 [5] 辉瑞在GLP-1领域的布局与历史 - 辉瑞在GLP-1药物开发上屡遭挫折 2023-2025年间陆续终止开发3款口服小分子GLP-1 目前仅有一款处于临床II期 [4] - 为加强管线 辉瑞于2025年9月试图以73亿美元收购Metsera公司 经历与诺和诺德竞购后于11月胜出 整体交易价值已超过100亿美元 [4] - 辉瑞历史上曾推出动物减肥药Dirlotapide（非GLP-1药物）用于治疗超重20%的狗 但因胃肠道不良反应于2010年左右自愿停产撤市 [5] - 辉瑞于2012年将其动物保健部门分拆为独立公司硕腾 目前不再持有其股份 硕腾全球治疗高级副总裁表示公司正在探索GLP-1药物在宠物糖尿病及心脏护理等领域的治疗潜力 [6] GLP-1药物市场背景 - GLP-1类药物已获批治疗糖尿病和肥胖症 因肥胖症的消费属性成为当下最热门药物 2025年前三季度全球销售额最高的两款药物均为GLP-1类药物 [3]

交易概览 - 辉瑞与复星医药控股子公司药友制药等达成许可交易 获得其自主研发的口服小分子GLP-1R激动剂在全球范围的独家开发、使用、生产及商业化权利 [2] - 交易对价包括1.5亿美元不可退还首付款、3.5亿美元开发里程碑付款及至多15.85亿美元销售里程碑款项 潜在总交易额达20.85亿美元 [3] - 该交易潜在总交易额与2023-2025年间翰森制药、石药集团等中国药企与外国药企达成的同类GLP-1药物许可协议规模相当 均在20亿美元左右 [3] 交易背景与行业动态 - GLP-1类药物已获批治疗糖尿病和肥胖症 因肥胖症的消费属性成为当下最热门药物 2025年前三季度全球销售额最高的两款药物均为GLP-1类药物 [2] - 辉瑞在GLP-1药物开发上屡次受挫 2023-2025年间陆续终止开发3款口服小分子GLP-1 目前仅有一款处于临床II期 [3] - 为获取GLP-1候选药物 辉瑞于2025年9月试图以73亿美元收购Metsera公司 后与诺和诺德竞相抬价并于11月胜出 整体交易价值已超过100亿美元 [3] 交易特点与潜在市场 - 合作协议多次特殊注明授权领域为“人类、动物所有适应证的治疗、诊断及预防” 记者未发现其他GLP-1许可交易对动物适应证有类似特殊约定 [3] - 宠物肥胖市场潜力巨大 2022年美国有61%的猫和59%的狗超重或肥胖 2025年美国有4900万只猫和6800万只狗 全球宠物数量已超过10亿 [4] - 在动物用GLP-1减肥药赛道 美国生物科技公司Okava已于12月2日启动在50只猫身上测试GLP-1药物OKV-119减肥效果的临床试验 [4] 相关历史与公司动向 - 历史上唯一获美国FDA批准的动物减肥药来自辉瑞 即2007年推出的用于治疗超重20%的狗的Dirlotapide 后因胃肠道不良反应于2010年左右停产撤市 [4] - 辉瑞已于2012年将其动物保健部门分拆独立为兽药公司硕腾 目前不再持有硕腾股份 [5] - 硕腾全球治疗高级副总裁表示 公司正在探索GLP-1药物在宠物糖尿病、心脏护理等治疗领域的潜力 但未说明具体探索方式 [5]