报告投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [1] 报告核心观点 - 报告核心观点聚焦于智能制造行业，重点看好平台型半导体设备厂商、商业化落地节奏加快的机器人产业链以及可控核聚变产业链中具备明确业绩兑现节奏的环节 [3][4] 本周行情回顾 - 本周（2025/10/13-2025/10/17）沪深300指数下跌2.22%，机械设备板块整体下跌5.84%，在申万一级行业中排名第27位（共31个行业） [1][9] - 机械设备子板块中，工程机械整机板块表现最佳，下跌2.14% [1][9] - 本周机械设备行业PE-TTM估值整体回落5.73% [1][17] - 子板块PE-TTM估值回调幅度前三的为：机器人板块（-9.81%）、工控设备板块（-8.97%）、其他自动化板块（-8.92%） [1][17] - 本周机械设备板块涨幅前五的公司为：*ST新元（+17.85%）、和泰机电（+16.53%）、山推股份（+11.55%）、山东墨龙（+10.97%）、开创电气（+10.79%） [14][15] - 本周机械设备板块跌幅前五的公司为：绿岛风（-20.57%）、伟创电气（-17.89%）、新益昌（-17.82%）、安培龙（-17.39%）、华依科技（-17.05%） [14][15] 行业数据与动态 半导体设备 - 半导体设备板块交易逻辑正从“单点技术突破”向“面向先进制程的系统化解决方案”过渡 [4] - 新凯来公司正向测试测量与芯片设计工具领域延伸，其子公司万里眼推出超高速实时示波器，启云方发布两款自研EDA产品 [4] - 中微公司成都研发及生产基地暨西南总部项目开工，规划未来5-10年通过有机增长与外延扩展，逐步覆盖国内集成电路关键领域50%-60%的设备环节 [4] 人形机器人 - 通用机器人自主性不断加强，复杂工业场景中的续航与作业能力显著提升 [4] - 优必选中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额1.26亿元，其Walker系列累计订单已超6.3亿元 [4][8] - 优必选将规模化引入可自主换电的全自主人形机器人Walker S2，预计2025年内交付，其核心增量在于双电池自主热插拔技术 [4] - 富士康正与Nvidia商议在其休斯顿AI服务器制造厂部署人形机器人，预计在11月的年度科技大会上推出两款人形机器人 [8] - 特斯拉第三代机器人已在美国工厂进行实测，预计2025年面向中国C端市场推出，计划2026年实现量产，目标5年内年产100万台 [8] 可控核聚变 - 国际原子能机构（IAEA）发布《世界聚变展望》，显示全球近40个国家正推进聚变计划，超过160个装置处于运行、建设或规划阶段，私人投资规模突破百亿美元 [4] - 美国能源部发布《聚变科技路线图》，计划在2030年代中期实现聚变电力并网，并将加快中小型实验设施建设 [4] - 美国Helion Energy已获批建设全球首座商业聚变电厂"Orion"，项目建成后将为微软提供最高50MW的电力，并计划于2028年实现并网发电 [4] 宏观经济与行业数据 - 9月中国制造业PMI为49.8%，位于荣枯线之下 [22] - 9月全部工业品PPI同比下降2.3%，环比持平（+0%） [22] - 9月台积电营收为108.54亿美元，同比增长31.4% [30][32] - 9月中国集成电路产量同比增长5.9% [30][32] - 9月中国工业机器人产量同比增长28.3% [36][37] - 8月中国服务机器人产量同比下降6.5% [36][37] 投资建议 - 建议关注平台型半导体设备厂商，如北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海，认为其能在客户验证周期缩短、集中采购增强的趋势中获得更高业绩弹性 [3] - 建议关注机器人产业链核心零部件配套企业，如德昌电机控股、中大力德，因头部机器人整机厂商正加速推进产品降本与渠道拓展 [3] - 建议关注可控核聚变产业链中业绩兑现节奏明确、在BEST阶段已实现设备验证和客户导入的厂商，如合锻智能、国机重装、杭氧股份 [3]

行业投资评级 - 看好国产EDA行业[2] 核心观点 - 国内EDA行业并购持续活跃，产业整合加速深化，两起股权交易事件涉及数字IC设计领域关键点工具厂商[3] - EDA行业通过并购整合实现格局优化，大型公司补齐全流程工具，小型公司通过并购提升客户覆盖和产品迭代[3] - EDA行业在半导体产业链中格局占优且持续优化，配置价值不可或缺[3] 行业事件分析 - 事件一：国微控股向中国电子旗下私募基金出售思尔芯16%股权，交易对价2.12亿元[3] - 思尔芯为国内首家数字IC设计EDA厂商，核心业务为数字IC设计前端的原型验证，可提升流片成功率[3] - 思尔芯有望整合进入华大九天，因中国电子持有中湾私募基金30%股权且为华大九天实控人[3] - 事件二：国家大基金挂牌转让鸿芯微纳38.74%股权，转让底价13.20亿元，推算鸿芯微纳最低估值约34亿元[3] - 鸿芯微纳核心业务为数字IC设计后端的布局布线工具，实现芯片设计从图纸向实物的关键转化[3] 重点公司估值 - 华大九天：总市值693亿元，2024A-2027E营业收入分别为12/16/21/28亿元，对应PS为57/42/33/25倍[4] - 概伦电子：总市值200亿元，2024A-2027E营业收入分别为4/5/7/8亿元，对应PS为48/38/30/24倍[4] - 广立微：总市值189亿元，2024A-2027E营业收入分别为5/7/9/11亿元，对应PS为34/26/21/17倍[4] 相关标的 - 华大九天：全球EDA第四极，全定制IC设计覆盖全流程，加速补齐数字IC和晶圆制造工具[3] - 概伦电子：存储电路设计制造具备优势，收并购积极[3] - 广立微：围绕良率检测展开，WAT设备+EDA+服务协同发展[3]