报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年二季度 FOF 基金规模增速放缓，增量主要来自新发基金；各风险定位 FOF 获平均正收益但未跑赢对标公募基金；重仓资产配置上债券型基金占比最大，不同风险定位 FOF 持仓结构有差异 [1][3][34][40] 各部分总结 FOF 基金市场回顾 - 个人养老金 FOF 基金发展平稳，2026 年 6 月 30 日产品数量 215 只较一季度末增 3 只；全市场公募 FOF 基金 619 只较一季度末增 27 只，管理规模 3357.96 亿元环比升 3.35%，规模增量主要由新发基金贡献，二季度增速放缓；普通 FOF 规模和数量占优，低风险 FOF 数量和规模居多；2026 年二季度 15 只产品到期清盘，存量规模回落，普通 FOF 和低风险 FOF 规模下降较多 [7][8][10][14][15] - 新发有所回落，2026 年二季度新发 FOF 42 只数量减 11 只，发行规模 486.93 亿元降 29%；新发集中于普通 FOF，低风险定位 FOF 规模占比 79%占主导 [20] - 基金公司市场集中度小幅回升，截至 2026 年二季度末 82 家基金公司布局 FOF，前十公司合计市占率 61%较上季升 1%；易方达和兴证全球基金排名上升，多数管理人以低风险 FOF 为主 [28][31] FOF 基金表现回顾 - 二季度股债齐涨黄金收跌，各风险定位 FOF 获平均正收益，低、中、高风险 FOF 平均收益分别为 1.99%、9.30%和 19.44%，二季度业绩优的高风险 FOF 收益超 50% [34] - 二季度各风险定位 FOF 未跑赢对标公募基金，低风险 FOF 跑输固收 + 基金，中风险 FOF 跑输平衡混合型基金，高风险 FOF 跑输主动权益基金；但各风险定位 FOF 最大回撤控制优于对标公募基金 [40] FOF 基金持仓分析 - FOF 重仓基金类型分布，2026 年二季度全部 FOF 重仓债券型基金规模最大占比 61.53%，被动型基金占比 21.17%，混合型基金占比回升至 8.99%；低风险 FOF 持仓集中，中风险和高风险 FOF 持仓多元化 [50] - 重仓和增持规模次数靠前的固收类基金，二季度 FOF 重仓规模前 10 固收类产品多为短期和中长期纯债及一级债基；重仓次数前 10 产品含多种类型，兴全稳泰被重仓次数居前；广发景明中短债外部重仓规模第一，西部利得汇享外部重仓次数第一；外部重仓增持规模和次数靠前的有华泰保兴安悦等 [56][58][59][60][61] - 重仓和增持规模次数靠前的主动权益类基金，二季度 FOF 重仓规模靠前主动权益产品多为易方达旗下，业绩表现好的有易方达供给改革等；易方达环保主题和广发全球精选人民币被重仓次数居前；东亚联丰环球股票和华夏创新前沿外部重仓规模靠前；广发全球精选人民币外部增持规模和次数第一 [63][64][65][67] - 重仓规模和次数靠前的被动型基金，二季度重仓规模靠前为债券型基金，重仓次数靠前类型多元，海富通中证短融 ETF 被重仓规模和次数领先；增持规模和次数靠前的主题有国债等，博时上证 30 年期国债 ETF 重仓增持规模第一 [69][70][71]