财务数据和关键指标变化 - 2025年Q2营收1.086亿美元，同比增长15% [14] - 2025年Q2调整后EBITDA为2140万美元，调整后EBITDA利润率为20%，较去年提高80个基点 [14] - 2025年Q2自由现金流总计2500万美元，同比增长21% [14] - 预计2025年全年营收在4.25 - 4.38亿美元之间，同比增长9% - 12% [17] - 预计2025年全年调整后EBITDA在8400 - 9000万美元之间，调整后EBITDA利润率中点为20% [17] - 预计2025年Q3营收1.05 - 1.1亿美元，同比增长5% - 10% [18] - 预计2025年Q3调整后EBITDA为2150 - 2350万美元，调整后EBITDA利润率中点为21% [18] - 公司目标是在2027年实现25%的调整后EBITDA目标，并在截至2027年的三年中实现40%的自由现金流复合年增长率 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 2025年Q2市场业务营收7470万美元，由340万活跃买家推动，每位买家支出为318美元，市场业务抽成率为27.6% [15] - 2025年Q2市场业务中，超50%的GMV来自超过200美元的交易，这些高价值交易同比以两位数的速度增长 [16] 服务业务 - 2025年Q2服务业务营收3400万美元，占Q2总营收的84.31% [16] - 预计服务业务收入将保持健康增长势头，2025年全年服务业务收入预计占总收入略超30% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - AI相关服务需求激增，如AI代理季度环比增长35%，过去六个月增长10倍；工作流自动化和字节编码在过去六个月增长10倍；AI开发同比增长137%；移动应用同比增长47%；AI咨询同比增长37% [74][75] - 一些周边类别也受益于AI，如数据治理和保护增长58%，众筹增长51% [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推动增值服务在生态系统中的拓展，如AutoDS保持强劲增长势头，推出AI驱动的Shopify商店构建器，加强AutoDS与Fiverr市场的集成 [5] - 公司认为人类专业知识对释放AI全部潜力至关重要，正扩大目录以满足需求，探索将Fiverr的人才网络和交易基础设施直接嵌入AI驱动的工作流程，包括进行战略合作伙伴讨论、开发有针对性的履行能力、奠定由专家驱动的可扩展AI技术基础 [9] - 公司通过AI加强市场飞轮，为买家、卖家和平台创建智能代理体验，如为买家推出Neo，为卖家推出Fiverr Go，并在内部功能中部署AgenDek AI以提高平台效率 [10][11][12] - 公司实施向上市场战略，通过提供一系列不同服务，从单纯的市场转变为平台，以满足客户更多需求，减少对受宏观经济影响较大的中小企业市场的暴露 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中小企业在动荡的经济环境中对支出和招聘持谨慎态度，但公司在推动买家支出加速增长方面取得成功，关键垂直领域如编程和技术、数字营销和视频动画等实现强劲增长 [5] - 虽然宏观经济存在不确定性，但公司认为市场业务中围绕AI和向上市场的努力将使其实现增长，即使宏观经济不改善，随着时间推移也将转向增长；若宏观经济好转，将成为进一步的顺风因素 [37][38] - 公司对服务业务的增长充满信心，认为服务业务仍有很长的增长跑道，将继续成为整体营收增长的催化剂 [23] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的一些关键绩效指标和非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和自由现金流，相关解释和与最直接可比GAAP指标的对账可在公司网站投资者页面的收益报告和股东信中找到 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 服务收入增长需做哪些关键投资，Seller Plus长期占比如何 - 公司预计服务收入在2024年第四季度消化Fiverr广告和AutoDS收购影响后，将以健康的两位数速度持续增长，服务业务仍有很长的增长跑道，可通过为自由职业者扩展增值服务、挖掘AutoDS与Fiverr的协同效应来推动增长 [23] - Seller Plus通过不断增加工具和服务，扩大受众群体，为自由职业者提供更多价值，未来有很大的增长空间 [24] 问题2: 托管服务进展、规模及Fiverr Go转化率情况 - 托管服务是公司向上市场战略的一部分，公司从提供5美元服务起步，如今超半数业务来自超过200美元的交易，托管服务增长良好，体现了公司从市场向平台的转变，满足了客户更多需求，同时降低了对受宏观经济影响较大的中小企业市场的暴露 [28][29] - Fiverr Go提高了卖家的转化率、速度和效率，减少了转化时间，使用该工具的卖家数量增长了50%，公司对其有更广泛的规划，将为卖家提供更复杂的支持和指导 [30][31] 问题3: 市场上具有AI专业知识的自由职业者供应情况，市场业务恢复增长的条件 - 公司认为在供应和需求方面处于良好状态，自由职业者在接受新技术和工具方面领先于大多数全职员工，很多是“AI原生”，虽然开设新类别时可能需要几周时间建立新供应，但每个类别都有足够的供应来满足客户需求 [36] - 公司认为围绕AI和向上市场的努力将使市场业务在当前宏观环境下实现增长，但由于宏观不确定性，暂不将其纳入指导范围；随着时间推移，即使宏观经济不改善，市场业务也将转向增长；若宏观经济好转，将是进一步的顺风因素 [37][38] 问题4: 是否有特定的AI相关类别，入门级工作被AI取代对Fiverr服务需求的影响 - 简单类型的服务（通常价格很低）正在经历替代，但也出现了许多新类别和新需求，公司更关注复杂、细致的服务，以满足大型客户的需求 [42] - 入门级工作的定义正在改变，由于技术发展，人们期望在入门级工作中承担更多责任，“AI原生”的入门级员工能借助AI工具完成更多工作，AI提升了所有人的起点，但不改变上限 [43][44] 问题5: 服务收入中经常性收入与交易性收入的组合情况及可见性 - 服务收入主要由推广服务、Seller Plus和AutoDS组成，各项业务均保持增长势头 [47] - 推广服务虽非经常性收入，但卖家留存率高，与GMV相关且有扩展空间，如可拓展到Fiverr Pro环境；Seller Plus是订阅服务，有多层级产品，可通过增加服务和拓展目标受众实现增长；AutoDS订阅业务增长良好，完成与Fiverr生态系统的集成后前景乐观 [48][49][50] 问题6: 市场业务收入同比趋势恶化的原因，向上市场转移时营销支出回报和TROI框架的变化 - 市场业务表现符合预期，公司此前预计市场业务持平或有个位数小幅下降，下半年预计趋势相似 [70] - 营销趋势符合预期，公司会提供ROI数据和回报情况 [70] 问题7: 潜在的AI合作伙伴关系可能是什么样 - 公司所指的是内部所谓的“利用专家实现规模化AI”，技术虽能让人们取得有意义的进展，但使用这些技术创造完整产品或获得竞争优势通常需要专家的帮助，公司希望通过合作伙伴关系为客户使用AI工具提供支持 [57][58] 问题8: AI能力是否吸引新客户，利润率轨迹对GMV改善的依赖程度 - AI相关服务因更复杂而获得更高的平均售价，吸引了公司重点关注的有支付能力的客户，推动了买家支出增长，使公司在行业中表现出色 [63][64] - 公司致力于在2027年实现25%的长期利润率目标，有信心在考虑多种GMV增长或持平情景下实现利润率提升，不依赖于GMV的改善 [65] 问题9: AI代理、工作流自动化的需求情况，GMV加速增长的可持续性 - AI相关服务需求激增，AI代理季度环比增长35%，过去六个月增长10倍；工作流自动化和字节编码在过去六个月增长10倍；AI开发同比增长137%；移动应用同比增长47%；AI咨询同比增长37% [74][75] - 周边类别如数据治理和保护增长58%，众筹增长51% [76] - 公司认为宏观经济相对稳定，不将小的减速或加速视为趋势，预计下半年GMV在持平至个位数小幅下降之间，除非宏观环境发生重大变化 [78]

业绩总结 - 2024年总收入为3.915亿美元，较2019年增长了16.8%[12] - 2024年总交易额(GMV)为11亿美元，调整后的EBITDA利润率为19%[12] - 2023年新买家贡献32%的收入，2024年重复买家贡献68%的收入[63] - 2025年收入预计实现13%的同比增长[56] - 2024年实现293.5百万美元的GMV，调整后的EBITDA利润率为16.8%[12] - 2025年第一季度总收入为107,184千美元，较2024年同期增长14.6%[93] - 2025年第一季度毛利润为86,788千美元，较2024年同期增长11.4%[93] - 2025年第一季度净收入为798千美元，较2024年同期增长1.3%[93] - 2025年第一季度市场收入为77,674千美元，年活跃买家为3,536，年均每买家消费为309美元[96] - 2025年第一季度服务收入为29,510千美元，较2024年同期增长94.3%[96] 用户数据 - Fiverr的买家净推荐值(Buyer NPS)为62，卖家净推荐值(Seller NPS)为76，显示出良好的客户满意度[51] - 2025年3月31日的总资产为11.06亿美元，较2024年12月31日有所增长[91] - 2025年3月31日的总负债为7.27亿美元，较2024年12月31日有所增加[92] - 2025年3月31日的股东权益为3.79亿美元，较2024年12月31日有所上升[92] 未来展望 - 预计2025年将重点投资于人工智能，以推动业务增长[58] - 2027年调整后EBITDA利润率目标为25%[78] - 2025年至2027年累计自由现金流目标为3亿美元[78] - 2024年至2027年自由现金流年复合增长率（CAGR）为14%[78] 新产品和新技术研发 - 公司在AI领域的投资将推动长期业务增长[70] - 公司采用服务即产品(SaaP)模型，简化了数字服务的购买流程[36] 资本配置与股东回报 - 公司实施了严格的资本配置策略，优先投资于增长领域[79] - 公司致力于通过股票回购来回报股东并提升长期股东价值[79] 现金流与运营效率 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为28,309千美元，较2024年同期增长33.2%[94] - 2025年第一季度投资活动净现金流入为25,912千美元，而2024年同期为净流出14,908千美元[95] - 2025年3月31日的现金及现金等价物为187,104千美元，较2024年12月31日有所增加[91]

自由职业经济平台竞争格局 - 自由职业经济快速发展 Upwork和Fiverr是行业领导者 两家公司正超越传统市场模式 通过AI、服务和企业客户推动增长 [1] - Upwork定位为面向企业客户的AI优先平台 Fiverr则通过高利润率服务和AI工具提升卖家绩效并进军高端市场 [1][2] - 过去三个月 Upwork股价上涨4.4% 表现不及Fiverr [4] Upwork业务表现与战略 - 2025年第一季度营收1.93亿美元(同比+1%) 调整后EBITDA创纪录达5600万美元 利润率29% 净利润3770万美元 [6] - 活跃客户人均服务金额六季度来首次同比增长 产品改进推动市场表现 [6] - 内部AI助手Uma使用量增长52% 提案撰写功能使用量增长58% 显著提升雇佣率和自由职业者收入 [7] - 拥有超过8万名AI专家 帮助企业解决63%雇主面临的技能短缺问题 [8] - 2025年全年营收指引维持7.4-7.6亿美元 上调调整后EBITDA指引至1.9-2亿美元 EPS预期1.14-1.18美元 [10] - 第一季度回购230万美元股票 剩余回购授权6700万美元 [9] Fiverr业务表现与战略 - 2025年第一季度营收1.072亿美元(同比+15%) 调整后EBITDA利润率扩大至18% [11] - 传统市场收入下滑0.8%至7770万美元 服务收入飙升94%至2950万美元 占总收入27.5% [12] - 推出Fiverr Pro和Fiverr Go等AI工具 6000名自由职业者激活AI助手 买家试用量达20万 [13][15] - 企业客户案例显示显著增长 某出版商合同金额从1.5万美元增至20万美元 [14] - 2025年全年营收指引4.25-4.38亿美元(同比+9-12%) 调整后EBITDA利润率目标20% 长期目标25% [11] - 董事会授权1亿美元股票回购计划 [11] 平台比较与投资价值 - Upwork被视为更优选择 因其AI原生平台定位 企业AI转型中心地位 以及8万+AI专家资源 [19] - Fiverr面临活跃买家基数缩减问题 增长可持续性存疑 [20] - Zacks对Upwork 2025和2026年EPS增长预期分别为9.6%和16.7% Fiverr 2025年EPS预期增长18.5% 2026年增长趋平 [10][16]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：自由职业者服务市场 - 公司：Fiverr（FVRR），一家全球数字服务市场平台，连接自由职业者和企业，提供超700类服务 [1] 纪要提到的核心观点和论据 市场机会与挑战 - **市场规模**：美国自由职业者市场潜在规模约250亿美元，国际市场更大 [4] - **摩擦点与策略**：市场认知度是解锁潜在市场的关键，传统自由职业活动分散且陈旧，Fiverr平台效率高，找自由职业者平均时间从30天缩至15分钟；Fiverr从微服务市场起步，近年拓展高端市场，成果良好 [5][6][7] Fiverr Pro产品发展 - **产品转型**：从单纯的市场平台转变为综合平台，除市场业务外，还提供项目管理、按小时计费等解决方案和工具，以满足中大型企业复杂需求 [9][10][11] - **客户获取**：开发技术识别目标客户，进行KYC，匹配合适解决方案，建立长期合作关系 [12] 战略重点 - **服务类别响应**：市场服务类别动态变化，Fiverr需建立有效机制应对，如在2022年11月LLM技术出现后，2023年1月就推出30个AI相关服务类别 [14] - **AI应用与创新**：投资利用AI提升客户体验，改进市场搜索功能，推出Tiger Go等新产品；Fiverr Go为创作者打造专属AI，如个人助理，提高转化率，客户反馈良好，后续将推出更多相关产品 [15][18][32][33][34] 市场环境与业务预期 - **SMB市场**：SMB市场规模大但面临挑战，当前GMV稳定，市场情绪消极；预计市场改善后，客户将增加投资，Fiverr将继续拓展高端市场，优化产品，加大营销投入 [40][41] - **业务指标预期**：当前环境下，活跃买家数量下降与消费买家增长趋势将持续；市场情绪改善后，高价值客户消费可抵消活跃买家下降影响；不考虑负ROI获取买家，专注有投资能力客户 [43][44] 服务收入增长 - **增长驱动因素**：服务收入主要由卖家工具、广告或推广线索、应用平台三个组件驱动，均呈增长态势，计划推出新功能，拓展产品 [45][46] - **收入贡献预期**：预计Seller plus收入今年占总收入约30%，上半年增长显著，下半年因收购整合增速放缓 [48] 营收增长与盈利 - **营收增长**：近期营收实现低两位数增长，2025年营收增长预期为10%，下半年增速降至个位数；正常增长取决于宏观环境，当前专业服务人员配置情绪消极16%，宏观改善有望实现两位数增长 [49][50] - **盈利目标**：长期EBITDA目标为25%，计划到2027年实现；通过研发和销售营销提效、拓展高端市场提高客户终身价值与成本比，逐步扩大利润率 [53][54][55] 其他重要但可能被忽略的内容 - **AI对工作的影响**：AI虽强大但非万能，可自动化大量手动工作，人们应利用AI释放时间做更具战略性、创造性工作；Fiverr鼓励员工和自由职业者最大程度利用AI工具，提高工作效率和质量 [23][24][26] - **对年轻人的建议**：职业性质随技术发展变化，年轻人应掌握AI工具；当前是创业好时机，鼓励年轻人利用网络资源自主学习，抓住机会创业 [60][61][62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.072亿美元，同比增长15%，较第四季度30%的同比增长有所加速 [15] - 第一季度调整后EBITDA为1940万美元，调整后EBITDA利润率为18%，较去年同期提高100个基点 [15] - 第一季度自由现金流总计2740万美元，同比增长31.6% [15] - 董事会授权额外1亿美元用于股票回购计划 [16] - 上调2025年全年收入和调整后EBITDA指引下限，预计全年收入在4.25 - 4.38亿美元之间，同比增长9% - 12%；调整后EBITDA在8400 - 9000万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] - 预计2025年第二季度收入在1.05 - 1.09亿美元之间，同比增长11% - 15%；调整后EBITDA在2000 - 2200万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 市场业务收入达到7770万美元，由350万活跃买家、每位买家3.09美元的支出和27.7%的市场抽成率驱动，增长得益于Fiverr Pro的持续强劲表现以及多笔大型交易 [16] 服务业务 - 服务业务收入为2950万美元，同比增长94%，由Fiverr广告、SellerPlus和AutoDS的持续强劲表现驱动，第一季度服务业务收入占总收入的27.5%，预计2025年全年将超过30% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司今年的三个战略重点是通过进军高端市场强化市场、将增值服务作为关键增长催化剂进行拓展以及投资人工智能以推动业务的长期增长 [8] - Fiverr Pro作为企业解决方案套件推出两年以来，不断完善产品 offerings，为客户提供定制化体验，提高买家转化率，实现客户线索在产品间的交叉传播 [8][9] - Fiverr Go自2月推出以来，卖家和买家参与度高，超6000名优质卖家激活，超20万名买家与产品互动，激活个人助理的卖家一小时转化率提升56%，14天转化率提升10% [11] - 公司将继续扩大Fiverr Go的类别覆盖范围和卖家访问权限，并将其体验进一步融入市场，在买家旅程早期扩大其影响力 [13] - 公司认为在宏观经济环境变化的情况下，自由职业服务需求稳定，Fiverr具有竞争力、速度、灵活性和成本效益的价值主张可能更具吸引力 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩感到满意，认为公司在市场和服务领域执行良好，战略重点取得进展，对全年业务充满信心 [6][7][13] - 预计服务业务收入将在未来几个季度持续增长并在总收入中占比更大，公司有信心推动服务业务发展 [52] - 随着业务规模扩大，营销和研发费用在总收入中的占比有望下降，为EBITDA增长提供空间，公司致力于实现2027年25%的调整后EBITDA目标和未来三年14%的自由现金流复合年增长率目标 [20][62][63] 其他重要信息 - 第一季度在营销投资上有机会加大投入，同时保持约五个月的投资回收期，体现了公司灵活的数据驱动市场策略 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1：Fiverr Go的进展及全年推广计划，以及宏观市场需求的驱动因素 - Fiverr Go已实现产品市场匹配，目前进入规模扩张阶段，将在确保质量的前提下扩大类别和卖家覆盖范围，最终有望成为广泛使用的工具 [27][28][30] - 自由职业需求稳定，第一季度业绩提升是因为抓住了一些业务机会，公司专注高价值买家的策略降低了宏观经济影响，业务基本面持续改善 [30][31][61] 问题2：Fiverr Go对买家的影响 - 买家喜欢使用Fiverr Go，因为它随时在线，能提供即时结果，且人工智能助手具有人性化特点，让买家感觉在与卖家交流，提高了买家的满意度和转化率 [42][43] 问题3：服务业务收入增长的可持续性，以及管理层乐观情绪的来源 - 服务业务收入增长可持续，预计未来几个季度将继续增长并在总收入中占比更大，得益于Seller Plus、Promoted gigs和AutoDS等业务的发展 [52][53] - 管理层的乐观情绪源于进军高端市场的投资取得良好效果，以及Fiverr Go在人工智能应用上的成功，为整个社区带来了诸多好处 [54][55] 问题4：企业采用自由职业服务的趋势及营销和研发费用对利润率的影响 - 企业在面对技术变革、技能需求和效率挑战时，会寻求自由职业者来补充内部团队，自由职业服务在就业周期中可发挥更重要作用 [59][60] - 随着业务发展，营销和研发费用有提升EBITDA的空间，营销效率将提高，研发费用在总收入中的占比将逐渐下降 [62][63] 问题5：6位数交易客户选择Fiverr的原因，以及AutoDS业务是否受关税影响 - 客户偶尔寻求自由职业服务，公司通过合适的渠道与他们沟通，提供高接触服务，建立信任关系，使客户在平台上支出更多 [69][70] - AutoDS是软件订阅业务，收入与座位和订阅相关，不受关税影响 [73][74] 问题6：自由职业者对平台再投资率的可持续性，以及活跃买家趋势和对整体GMV的影响 - 自由职业者对增值服务没有抵触情绪，因为这些服务能带来正的投资回报率，产生的收益大于成本 [79][80] - 公司正推动业务向高端市场发展，获取高终身价值的大客户，牺牲部分低终身价值的小客户，在宏观经济不变的情况下，将继续投资提高每位买家的支出，活跃买家数量可能下降，当市场环境变化时，活跃买家数量下降速度可能减缓 [81][82][83] 问题7：第一季度销售和营销机会的情况，以及Fiverr Pro合同的激励措施 - 第一季度在销售和营销方面看到了一些机会，公司会在不同地理区域、渠道、类别开展活动，抓住机会，这种策略将贯穿全年，第一季度从季节性角度是开展营销的好时机 [88][89] - Fiverr Pro无需订阅，但买家需在平台上达到一定支出才能使用，激励措施包括优质卖家队列、特定产品和服务、保留计划（如奖励计划）以及账户管理和高接触服务等 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.072亿美元，同比增长15%，较第四季度30%的同比增速有所加快 [15] - 第一季度调整后EBITDA为1940万美元，调整后EBITDA利润率为18%，较去年同期提高100个基点 [15] - 第一季度自由现金流总计2740万美元，同比增长31.6% [15] - 董事会授权额外1亿美元用于股票回购计划 [16] - 上调2025年全年营收和调整后EBITDA指引下限，预计全年营收在4.25 - 4.38亿美元之间，同比增长9% - 12%；调整后EBITDA预计在8400 - 9000万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] - 预计2025年第二季度营收在1.05 - 1.09亿美元之间，同比增长11% - 15%；调整后EBITDA预计在2000 - 2200万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务营收7770万美元，由350万活跃买家、每位买家3.09美元的支出和27.7%的市场抽成率驱动，增长得益于Fiverr Pro的持续强劲表现以及多笔大型交易 [16] - 服务业务营收2950万美元，同比增长94%，由Fiverr Ads、SellerPlus和AutoBS的持续强劲表现驱动，第一季度服务业务营收占总营收的27.5%，预计2025年全年将超过30% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2025年三大战略重点为：向上拓展市场以强化市场业务、将增值服务作为关键增长催化剂进行拓展、投资人工智能以推动业务长期增长 [8] - Fiverr Pro作为企业解决方案套件推出两年以来，持续完善产品供应，客户可访问优质市场、通过动态匹配提交工作请求、获取推荐卖家短名单、利用项目管理获得大型项目端到端支持以及直接联系客户成功经理讨论需求，第一季度成功达成几笔数十万美元的大交易 [8][9] - Fiverr Go在2月推出后，超6000名优质卖家激活，超20万名买家与该产品互动，激活个人助理的卖家一小时转化率提升56%，14天转化率提升10%，未来将继续扩大类别覆盖范围和卖家访问权限，并将其体验进一步融入市场业务 [11][13] - 公司采用灵活且基于数据的市场策略，在营销投资上具有竞争力，能够在机会出现时加以利用 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动态变化，但自由职业整体需求稳定，公司业务无直接关税风险，其价值主张在不断演变的经济环境中可能更具吸引力 [7] - 对2025年剩余时间的业务充满信心，战略重点将使公司持续取得成功 [13] - 有信心实现2027年调整后EBITDA达到25%的长期目标，并在截至2027年的三年内实现自由现金流14%的复合年增长率 [20] 其他重要信息 - 第一季度通常是营销投资的旺季，本季度从第四季度的增长幅度略大于过去两年 [17] - 预计第二季度下半年Seller Plus订阅量将因Fiverr Go的推动而有所提升 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Fiverr Go的进展及全年推广计划，以及宏观市场需求环境的驱动因素 - Fiverr Go已通过产品市场适配检验，目前进入规模化阶段，将在确保质量的前提下扩大类别和卖家覆盖范围，预计最终会成为广泛使用的工具；宏观上自由职业需求稳定，第一季度业绩提升是因为抓住了一些业务机会，且对高价值买家的投资开始见效 [29][30][31] 问题2：Fiverr Go对买家的影响 - 买家喜欢使用Fiverr Go，原因是它随时在线，能即时提供结果，且人工智能助手具有卖家的声音和风格，让买家感觉在与真人交流，从而实现更高、更快速的转化，未来助手还将成为买卖双方的业务伙伴，提升卖家表现和买家满意度 [41][42][43] 问题3：服务业务收入增长的可持续性，以及管理层乐观情绪的来源 - 服务业务收入增长可持续，预计未来几个季度将继续增长并在总营收中占比更大，原因是其具有基本价值，且有新的业务层级计划和业务拓展；管理层的乐观情绪源于向上拓展市场的投资取得良好效果以及Fiverr Go的成功 [50][52][53] 问题4：企业采用自由职业经济的趋势及相关对话的演变，以及Fiverr Go推出后营销和研发在中长期对利润率的影响 - 企业在面临专业技能缺乏、效率挑战等问题时，会寻求自由职业者来补充内部团队，自由职业在就业周期中将发挥更关键作用；公司专注高价值买家降低了宏观风险；在利润率方面，营销和研发仍有提升空间，随着业务规模扩大，营销将更高效，研发占比将略有下降 [58][60][61] 问题5：本季度签订的六位数交易中客户选择Fiverr的原因，以及AutoDS业务是否受关税影响 - 客户偶尔会寻求自由职业服务，公司通过合适的渠道与他们沟通并建立信任，配备高级客户经理提供服务，使客户在平台上的支出增加；AutoDS是软件订阅业务，收入与座位和订阅相关，不受关税影响 [68][73][74] 问题6：自由职业者对平台再投资率的可持续性，以及活跃买家趋势的稳定情况 - 自由职业者对平台增值服务的再投资没有阻力，因为这些服务的投资回报率为正；公司正向上拓展市场，获取高终身价值的大客户，牺牲了部分低终身价值的小客户，只要宏观经济不变，将继续投资提高每位买家的支出，活跃买家数量将下降，当宏观环境改善时，活跃买家数量下降速度将减缓 [79][80][81] 问题7：第一季度销售和营销机会的情况，以及Fiverr Pro合同的激励措施 - 公司在第一季度看到了销售和营销机会并加以利用，该策略将贯穿全年，包括第二季度；Fiverr Pro无需订阅，但需在平台上达到一定支出才能使用，激励措施包括优质卖家队列、特定产品和服务、保留计划（如奖励计划）以及账户管理和高级服务 [87][88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.072亿美元，同比增长15%，较第四季度30%的同比增长有所加速 [15] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1940万美元，调整后EBITDA利润率为18%，较去年同期提高100个基点 [15] - 第一季度自由现金流总计2740万美元，同比增长31.6% [15] - 董事会本季度授权额外1亿美元用于股票回购计划 [16] - 上调2025年全年收入和调整后EBITDA指引下限，预计全年收入在4.25 - 4.38亿美元之间，同比增长9% - 12%；调整后EBITDA预计在8400 - 9000万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] - 预计2025年第二季度收入在1.05 - 1.09亿美元之间，同比增长11% - 15%；调整后EBITDA预计在2000 - 2200万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务第一季度收入达7770万美元，由350万活跃买家、每位买家3.09美元的支出和27.7%的市场抽成率驱动，增长得益于Fiverr Pro的持续强劲表现以及多笔大型交易 [16] - 服务业务第一季度收入为2950万美元，同比增长94%，预计2025年全年服务收入占总收入比例将超过30% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年三大战略重点为通过高端化强化市场、将增值服务作为关键增长催化剂进行拓展、投资人工智能以推动业务长期增长 [7] - 公司认为其具有竞争力的价值主张，在企业应对不断变化的经济环境时可能更具吸引力，且业务无直接关税风险 [6] - 公司采用灵活且基于数据的市场进入策略，能够在机会出现时加以利用，这是其竞争优势之一 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观层面过去几个月动态变化，但整体自由职业需求稳定，公司业务未受宏观环境直接影响 [6] - 公司对业务在今年剩余时间充满信心，更新的指引反映了这一点 [6] - 公司有望实现2027年调整后EBITDA达到25%的长期目标，并在截至2027年的三年内实现自由现金流14%的复合年增长率 [20] 其他重要信息 - Fiverr Pro作为企业解决方案套件推出两年以来持续投入完善产品，本季度成功达成几笔数十万美元的大交易 [7][9] - Fiverr Go在2月推出后，超6000名优质卖家激活，超20万买家与之互动，激活个人助理的卖家一小时转化率提升56%，14天转化率提升10% [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: Fiverr Go的进展及全年推广计划，以及宏观层面市场收入超预期的驱动因素 - Fiverr Go已验证产品市场契合度，目前进入规模化阶段，后续将在更多类别和卖家群体中推广，同时确保质量 [26][27] - 自由职业需求稳定，第一季度业绩提升是因为抓住了一些业务机会，且公司在企业解决方案方面的投资开始显现成效 [28][29] 问题2: Fiverr Go对买家的影响 - 买家喜欢使用Fiverr Go，因其随时在线，能提供即时结果，且人工智能助手具有人性化特点，让买家感觉在与卖家交流，从而提高转化率 [39][40] 问题3: 服务收入增长的可持续性，以及管理层乐观情绪的来源 - 服务收入增长具有可持续性，预计未来几个季度将继续增长并在总收入中占比更大，得益于增值服务的价值以及业务拓展 [46] - 乐观情绪源于高端化投资取得良好成果，以及Fiverr Go项目成功，为整个社区带来诸多益处 [49][50] 问题4: 企业采用自由职业经济的趋势及营销和研发在中长期对业务的影响 - 企业因各种需求寻求自由职业服务，自由职业在就业周期中可发挥更关键作用，公司专注高价值买家降低了宏观因素影响 [54][56] - 营销和研发在未来几个季度有提升EBITDA的空间，随着业务规模扩大，营销将更高效，研发占比将略有下降 [58][59] 问题5: 本季度签订的六位数交易客户选择Fiverr的原因，以及AutoDS业务是否受关税影响 - 客户偶尔寻求自由职业服务，公司通过合适渠道与客户沟通并提供高接触服务，建立信任关系，使客户在平台上支出增加 [65] - AutoDS是软件订阅业务，收入与座位和订阅相关，不受关税影响 [69][70] 问题6: 自由职业者对平台再投资率的可持续性，以及活跃买家趋势对整体商品交易总额（GMV）的影响 - 自由职业者对增值服务无抵触，因为这些服务投资回报率为正，能带来更多收益 [74][75] - 公司将继续投资提高每位买家的支出，活跃买家数量可能会下降，预计在经济环境变化时活跃买家数量下降速度会改变 [77][78] 问题7: 第一季度销售和营销机会的情况，以及Fiverr Pro合同的客户激励措施 - 公司在第一季度发现了销售和营销机会，会从地理、渠道、类别等多方面寻找机会，该策略将贯穿全年 [83][84] - Fiverr Pro无需订阅，但需在平台达到一定消费金额才能使用，其激励措施包括优质卖家队列、特定产品、奖励计划和账户管理服务等 [85][87]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现良好，收入和调整后EBITDA超预期，产品业务发展积极，上调2025年营收和调整后EBITDA指引下限，对全年业务保持信心并谨慎预测 [2][4] 分组1：公司业务发展情况 - 2025年开局良好，执行有力推动市场表现稳定、服务收入强劲增长和人工智能产品高速扩张 [4] - Fiverr Go发布后获积极反馈，促进买家转化，个人助理和创作模型展现潜力 [4] - Fiverr Pro在大型项目交付上取得进展，签订多笔长期合同，加强客户拓展策略 [4] 分组2：第一季度财务亮点 - 2025年第一季度收入1.072亿美元，同比增长14.6%，服务收入2950万美元，同比增长94.0% [5] - 市场收入7770万美元，同比下降0.8%；活跃买家350万，同比下降10.6%；买家年均消费309美元，同比增长8.8% [5] - 市场抽成率27.7%，同比增加20个基点；GAAP毛利率81.0%，同比下降250个基点；非GAAP毛利率84.4%，同比下降50个基点 [5] - GAAP净利润80万美元，与去年同期持平；非GAAP净利润2500万美元，高于去年同期的2170万美元 [5] - 经营活动净现金流2830万美元，同比增长33.6%；自由现金流2740万美元，同比增长31.6% [5][13] - 调整后EBITDA为1940万美元，高于去年同期的1600万美元，调整后EBITDA利润率为18.1%，同比提高100个基点 [13] 分组3：财务展望 - 2025年第二季度收入指引为1.05 - 1.09亿美元，全年收入指引为4.25 - 4.38亿美元 [7] - 2025年第二季度调整后EBITDA指引为2000 - 2200万美元，全年调整后EBITDA指引为8400 - 9000万美元 [7] 分组4：资产负债表情况 - 截至2025年3月31日，总资产11.0556亿美元，总负债7.26952亿美元，股东权益3.78608亿美元 [14] - 流动资产8.47172亿美元，主要包括现金及现金等价物、有价证券等；非流动资产2.58388亿美元 [14] - 流动负债7.03739亿美元，主要包括贸易应付款、用户账户等；非流动负债2.3213亿美元 [14] 分组5：运营报表情况 - 2025年第一季度收入1.07184亿美元，成本2039.6万美元，毛利8678.8万美元 [16] - 运营费用9198.3万美元，运营亏损519.5万美元；财务收入净额732.5万美元，税前收入213万美元 [17] - 净利润79.8万美元，基本和摊薄后每股收益均为0.02美元 [17] 分组6：现金流量表情况 - 经营活动产生的净现金为2830.9万美元，主要来自净利润调整和资产负债变动 [19] - 投资活动产生的净现金为2591.2万美元，主要包括有价证券投资和到期收益 [19] - 融资活动产生的净现金为 - 58.3万美元，主要包括股票期权行使收益和预扣税支付 [19] 分组7：收入细分情况 - 市场收入7767.4万美元，活跃买家353.6万，买家年均消费309美元，市场抽成率27.7% [22] - 服务收入2951万美元，总收入1.07184亿美元 [22] 分组8：指标定义及使用说明 - 非GAAP财务指标包括调整后EBITDA、非GAAP毛利等，用于辅助评估公司运营表现 [32][34] - 运营指标包括市场商品交易总额、活跃买家等，部分指标定义于2024年第四季度更新 [33] - 管理层使用这些指标进行业绩评估、规划和战略决策，但不能替代GAAP指标 [36][37]

文章核心观点 Fiverr International推出以Brett Gelman为主角的Fiverr Go新广告活动，展示其能将通用AI转化为个性化创意助手，助力自由职业者在AI驱动世界中发挥创造力并提升业务规模 [1][3] 广告活动情况 - 广告以《办公室》喜剧“伪纪录片”风格呈现，Brett Gelman饰演“另一个AI”，通过艺术家制止其抄袭并训练他的情节，展示Fiverr Go将AI转变为创作者合作伙伴的功能 [2] - 广告从今日起在全国流媒体和在线渠道播出，展示插画、写作和配音等领域顶级自由职业者使用Fiverr Go扩展业务的情况 [3] 公司相关人员观点 - 公司CMO Matti Yahav表示Fiverr Go让自由职业者在AI驱动世界中重获创造力，Brett Gelman完美体现创作者与AI合作的愿景 [4] - Brett Gelman赞赏公司将艺术家置于首位，明确AI只是新创意工具的理念 [5] Fiverr Go平台情况 - Fiverr Go目前仅限评价出色的审核人才使用，自上月推出后增加了配音商业许可、改进水印功能，并为AI助手增加咨询调度功能，还计划扩展到更多图形和音乐类别 [5] 公司整体介绍 - 公司使命是改变世界创作和合作方式，通过全球领先开放平台连接顶尖人才、前沿技术和全球企业，提供数字服务所需的先进全面人才和工具 [7] - 数百万企业，从中小企业到财富500强公司，信赖公司进行软件和AI开发、数字营销等多领域项目 [8]