核心观点 - 公司通过聚焦高价值业务和优化产品结构 在行业整体放缓背景下实现毛利率提升和核心业务突破 成为国内少数具备全产业链产业化能力的标杆企业 [1][3] 财务表现 - 2025年上半年实现营收1.01亿元 同比下降19% 主要因行业增速放缓及主动收缩低毛利业务 [3] - 海外收入增长9% EBITDA亏损同比减少5% 核心运营指标提升16% [3] - 毛利率上升6.1个百分点至52.5% 高毛利产品占比提高 [3] - 管理和研发费用分别下降7.79%和18.42% 薪酬总额减少10% 行政固定开支降低18% [3] - 经营性现金流同比改善19% 现金及现金等价物余额5.44亿元 流动比率435% 资产负债率34% [3] PGT业务 - 遗传实验室业务收入5585.1万元 同比增长9% [6] - PGT试剂和测序仪销售分别增长10%和5% [6] - 在IVD检测行业整体下滑形势下保持稳定 招标中标率高达83% [6] 培养液国产化 - Geri全时差培养箱获江苏省药监局注册证 成本下降约30% [8] - Gems培养液首个产品VitBase获NMPA注册证 实现国内首次胚胎培养液国产替代 [8] - 胚胎实验室业务收入4244.6万元 培养液等高值耗材销售大幅增长35% [8] - Geri在国内市场装机量两年增长三倍 [8] 国际化布局 - 通过新加坡Rhea Labs战略合作推出智慧化IVF诊所解决方案 [11] - 依托苏州 墨尔本 泰国三大制造基地形成跨时区供应链网络 [11] - 与西班牙IVI RMA战略合作10年 成为全球智能化辅助生殖示范标杆 [11] AI全产业链闭环 - 实现覆盖精子检测 胚胎培养与评估 冷冻存储的AI产品国产化注册 [12] - AI驱动的实验室一体化解决方案提升医院效率40% 改善妊娠率与智慧化管理 [12][13] - 智能精子分析仪BKA-210及家用设备BKP-200覆盖临床与家庭场景 [12] - Gelida智能液氮罐与BSG800超低温存储系统实现全流程数字化管理 [13] - iARMS智慧管理系统形成完整的AI数据矩阵 [13]

公司股价表现 - 贝康医疗-B(02170)尾盘涨近6% 截至发稿涨4.83%报3.91港元 成交额438.54万港元 [1] 产品注册突破 - Gems培养液（胚胎处理液VitBase）正式获得国家药品监督管理局（NMPA）签发注册证 [1] - 标志着国产高端培养液正式迈入国际领先阵营 打破三十余年来进口品牌垄断局面 [1] 产品资质与覆盖范围 - VitBase隶属于贝康旗下国际品牌BMX开发的明星产品GEMS系列 [1] - 中国胚胎师青睐的培养液之一 已有30年历史 [1] - 11款获欧盟CE认证 8款通过美国FDA批准 11款符合澳大利亚TGA标准 [1] - 产品可覆盖辅助生殖全流程 [1]

公司动态 - 贝康医疗胚胎处理液VitBase正式获得批准 拿下GEMS胚胎培养液全品系首张国产化注册证 [1] - 获证标志公司在辅助生殖上游耗材领域开启国产化新篇章 为后续GEMS全品系培养液国产化奠定基础 [1] - VitBase与Geri无干扰时差培养箱协同使用能显著提升囊胚形成率 临床妊娠率及首次移植活产率 [1] 产品优势 - GEMS胚胎培养液源自拥有30年研发历史的新加坡BMX公司 是全球知名辅助生殖用液产品 [1] - GEMS初代配方曾授权Cook Medical使用 是中国胚胎师青睐的培养液之一 至今已有30年历史 [1] - 目前11款产品获欧盟CE认证 8款通过美国FDA批准 11款符合澳大利亚TGA标准 可覆盖辅助生殖全流程 [1]

产品获批与国产化突破 - Gems培养液(胚胎处理液VitBase)正式获得国家药品监督管理局NMPA批准 标志着中国生殖用液国产化重要里程碑 [1] - 公司具备从国际收购到国产化注册转化的全产业链能力 [1] - VitBase隶属于贝康旗下公司BMX(原悉尼IVF生殖中心Genea Biomedx)开发的GEMS培养液系列 [3] 技术优势与行业地位 - 成为全球极少数同时拥有CE FDA TGA认证的辅助生殖用液企业 产品线覆盖辅助生殖全流程 [3] - 培养液源自悉尼IVF中心30余年临床经验积累 结合本土化生产和监管要求 [3] - 配方曾授权Cook Medical在中国注册使用 是中国胚胎学家最熟悉和认可的培养液之一 [3] 市场影响与产业价值 - VitBase是GEMS系列11款培养液中的首个注册证 为后续全品系国产化奠定基础 [4] - 提升供应链保障降低进口依赖 推动价格体系合理化惠及更多患者 加速产业创新升级构建完整生态链 [4] - 中国IVF实验室核心培养液长期依赖海外品牌 该产品是影响试管婴儿成功率的关键因素之一 [3] 战略规划与发展前景 - 通过国产化落地为胚胎提供更稳定培养环境 助力提升中国试管婴儿成功率 [8] - 持续推动高端生殖医疗产品研发注册 逐步实现全链条国产化替代 [8] - 政策支持力度加大 中国市场对高质量普惠化可持续产品需求持续上升 [8]